Доллар США немного вырос в понедельник, но с трудом оправился от резкого падения, вызванного «голубиными» изменениями (в сторону снижения ставок), объявленными председателем Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом, что открыло путь к снижению ставок в крупнейшей экономике мира в следующем месяце.

Евро снизился на 0,1% до 1,1701 доллара, но остался близок к пятничному максимуму 1,174225 — самому высокому уровню с 28 июля. Британский фунт и швейцарский франк также упали примерно на 0,1%.

В своей долгожданной речи на ежегодном симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле в пятницу Пауэлл дал понять о возможности снижения ставки на заседании центрального банка в следующем месяце, заявив, что риски на рынке труда растут, в то время как риски инфляции сохраняются.

Крупнейшие брокерские компании, такие как Barclays, BNP Paribas и Deutsche Bank, теперь ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре после заявления Пауэлла. Аналитики Bank of America, напротив, по-прежнему придерживаются своего прогноза, что ФРС сохранит ставки без изменений в следующем месяце, хотя и признают, что риски сместились в сторону смягчения.

В записке говорится: «Мы видим риск того, что ФРС может совершить политическую ошибку, снизив ставки в то время, когда экономическая активность восстанавливается, а инфляция приближается к 3%».

По данным инструмента CME FedWatch, котировки фьючерсов показывают, что трейдеры теперь оценивают вероятность снижения ставки на четверть пункта 17 сентября на уровне 87%, тогда как до выступления Пауэлла эта вероятность составляла около 70%.

Среди ключевых данных, ожидаемых на этой неделе, — индекс личных потребительских расходов (PCE), предпочтительный показатель инфляции для ФРС, который должен быть опубликован в пятницу, а также данные по занятости за август, публикация которых запланирована на неделю позже.

Помимо ожиданий смягчения денежно-кредитной политики ФРС, давление на доллар также оказали нападки президента США Дональда Трампа на Пауэлла и других членов ФРС, что вызвало опасения по поводу независимости центрального банка. Недавно Трамп раскритиковал члена совета директоров Лизу Кук, заявив в пятницу, что уволит её, если она не уйдёт в отставку из-за обвинений, связанных с её ипотечными кредитами в Мичигане и Джорджии.

Китайский юань восстанавливается

На других рынках китайский юань подскочил до самого высокого уровня за месяц на фоне ослабления доллара. Доллар немного вырос по отношению к японской иене до 147,17 после падения на 1% в пятницу.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в субботу во время выступления в Джексон-Хоуле, что рост заработной платы начинает распространяться за пределы крупных компаний и, вероятно, продолжит ускоряться на фоне ужесточения условий на рынке труда.

Эти замечания укрепили ожидания рынка, что Банк Японии вскоре возобновит повышение процентных ставок после паузы, сделанной после повышения в январе для оценки последствий агрессивных мировых пошлин, введенных Трампом.

Хо Мин Ли, главный макроэкономический стратег Lombard Odier, прогнозирует укрепление иены до 140 долларов по отношению к доллару в течение 12 месяцев, но ожидает, что в ближайшей перспективе она сохранит волатильность в узком диапазоне. Он сказал: «Мы предполагаем, что следующее окно для повышения ставки Банком Японии будет в январе следующего года, а не в октябре. Банк, вероятно, сохранит реальные процентные ставки в отрицательной зоне до конца года, а затем рассмотрит возможность их постепенного повышения».

В настоящее время трейдеры оценивают вероятность повышения ставки Банка Японии на октябрьском заседании примерно в 50%.

Криптовалюты

На рынке цифровых валют эфир в понедельник упал примерно на 4%, достигнув рекордного максимума в 4955,14 долларов за выходные. Биткоин упал примерно на 1%, до 111 702 долларов.

Цены на золото на европейском рынке в понедельник упали в начале недельных торгов, отступив от почти двухнедельного максимума пятницы, под давлением фиксации прибыли и восстановления доллара США по отношению к корзине мировых валют.

После комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, которые усилили ожидания снижения процентной ставки в США в сентябре, инвесторы на этой неделе ждут новых доказательств потенциального смягчения денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах.

Обзор цен

• Спотовые цены на золото упали на 0,35% до 3 359,85 долл. США по сравнению с уровнем открытия в 3 371,92 долл. США после достижения внутридневного максимума на том же уровне в 3 371,92 долл. США.

• В пятницу золото выросло на 1,0%, достигнув почти двухнедельного максимума в 3378,90 долларов за унцию, после того как осторожные заявления Пауэлла поддержали ставки на снижение ставки.

• За неделю золото выросло примерно на 1,1%, показав третий недельный рост за месяц, на фоне возросшего спроса на недоходные активы.

доллар США

Индекс доллара вырос в понедельник на 0,25%, восстановившись с трехнедельного минимума 97,56, что отражает восстановление американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо технических покупок с более низких уровней, доллар укрепился в начале недели, поскольку рынки ожидали новых данных о вероятности снижения ставки ФРС в сентябре.

Процентные ставки в США

• В пятницу в Джексон-Хоуле Пауэлл заявил, что изменение баланса рисков может потребовать корректировки политики, поскольку текущие показатели указывают на растущие риски ухудшения ситуации на рынке труда.

• После этих замечаний инструмент FedWatch от CME показал, что вероятность снижения ставки в сентябре выросла с 75% до 87%, а вероятность отсутствия изменений упала с 25% до 13%.

• Вероятность снижения ставки в октябре выросла с 85% до 94%, а вероятность отсутствия изменений снизилась с 15% до 6%.

• На этой неделе инвесторы будут следить за серией ключевых публикаций данных по США, включая пятничный отчет о потребительских расходах (PCE), а также за свежими комментариями ФРС.

Перспективы золота

• Мэтт Симпсон, старший аналитик рынка City Index, сказал, что в краткосрочной перспективе золото имеет хорошую поддержку на уровне около 3350 долларов после того, как осторожная позиция Пауэлла привела к росту цен в пятницу.

• Он добавил, что для устойчивого роста, вероятно, потребуются более низкая инфляция расходов на личное потребление (PCE) и более слабые данные по занятости. Однако, учитывая сохраняющиеся высокие инфляционные риски, рост золота может остаться ограниченным после первоначального коррекционного отскока.

SPDR Gold Trust

Объем запасов SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире биржевого инвестиционного фонда с золотым обеспечением, в пятницу не изменился, составив 956,77 тонны — самый низкий показатель с 6 августа.

В понедельник в начале торгов недели евро снизился на европейском рынке по отношению к корзине мировых валют, отступив от трехнедельного максимума по отношению к доллару США, что было вызвано фиксацией прибыли и коррекционной активностью.

Согласно сообщениям, Европейский центральный банк, скорее всего, сохранит процентные ставки без изменений в следующем месяце, однако обсуждения относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики и возможных сокращений могут возобновиться осенью, если экономика еврозоны ослабнет.

Обзор цен

• Пара EUR/USD упала на 0,2% до 1,1694 с уровня открытия 1,1719 после достижения внутридневного максимума 1,1726.

• Евро завершил пятничную сессию ростом почти на 1,0% по отношению к доллару, что стало самым большим дневным приростом с 1 августа, и достигло трехнедельного максимума на отметке 1,1743 после комментариев Джерома Пауэлла из Джексон-Хоула.

• За прошедшую неделю евро вырос на 0,15% по отношению к доллару, зафиксировав третий недельный прирост подряд.

доллар США

Индекс доллара вырос в понедельник на 0,25%, начав восстановление с трехнедельного минимума 97,56, что отражает возобновление укрепления американской валюты по отношению к корзине основных валют.

Помимо технических покупок с более низких уровней, доллар восстановился в начале недели, поскольку рынки ожидают дальнейших данных о вероятности снижения ставки Федеральной резервной системы в сентябре.

По данным Лондонской биржи, сейчас трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре на уровне 84%, а совокупное снижение к концу года составит 53 базисных пункта.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил в пятницу в Джексон-Хоуле, что изменение баланса рисков может потребовать корректировки политики, поскольку текущие индикаторы указывают на растущие риски ухудшения ситуации на рынке труда.

Европейские процентные ставки

• Пять источников сообщили агентству Reuters, что Европейский центральный банк, как ожидается, сохранит ставки без изменений в следующем месяце, хотя обсуждения о дальнейшем снижении могут возобновиться осенью, если рост еврозоны замедлится.

• Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в субботу в Джексон-Хоуле, что меры ужесточения, принятые в 2022 и 2023 годах, не спровоцировали рецессию или резкий рост безработицы, как это случалось исторически.

• В настоящее время оценка денежного рынка показывает, что вероятность снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в сентябре составляет менее 30%.

• Инвесторы будут внимательно следить за будущими экономическими данными еврозоны и комментариями должностных лиц ЕЦБ в предстоящий период, чтобы переоценить эти вероятности.

В понедельник в начале торгов недели на азиатских рынках японская иена упала по отношению к корзине основных и второстепенных валют, снизившись до недельного максимума по отношению к доллару США в рамках коррекции и фиксации прибыли после сильного дневного роста в конце прошлой недели.

После более агрессивных заявлений главы Банка Японии Кадзуо Уэды на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле усилились ожидания того, что центральный банк вскоре может возобновить нормализацию политики и повысить процентные ставки после паузы с января.

Обзор цен

• Сегодняшний обменный курс иены: доллар вырос по отношению к иене на 0,45% до (147,53 иены) с закрытия пятницы на уровне (146,86 иены), при этом самый низкий уровень за день торгов составил (146,75 иены).

• Иена завершила пятничную сессию ростом на 1,0% по отношению к доллару, что стало третьим дневным ростом за последние три сессии и самым большим дневным ростом с 1 августа после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл намекнул на снижение процентной ставки в США в сентябре.

• На прошлой неделе иена выросла на 0,2% по отношению к доллару, показав второй недельный рост подряд, что обусловлено ожиданиями двух снижений ставок ФРС до конца этого года.

доллар США

Индекс доллара вырос в понедельник на 0,25%, восстановившись с трехнедельного минимума в 97,56 пункта, что отражает восстановление курса американской валюты по отношению к корзине мировых аналогов.

Помимо низких объемов покупок, в начале недели доллар восстановился, поскольку рынки ждут новых данных о вероятности снижения ставки ФРС в сентябре.

По данным Лондонской биржи, сейчас трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре на уровне 84%, а к концу года совокупное снижение составит 53 базисных пункта.

В пятницу в Джексон-Хоуле Пауэлл заявил, что изменение баланса рисков может потребовать корректировки денежно-кредитной политики, поскольку текущие показатели указывают на растущие риски спада на рынке труда.

Кадзуо Уэда

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в субботу в Джексон-Хоуле, что рост заработной платы распространяется за пределы крупных компаний и, вероятно, продолжит ускоряться из-за ужесточения ситуации на рынке труда.

Эти замечания усилили ожидания рынка, что Банк Японии может возобновить повышение ставок вскоре после своего решения в январе, и теперь трейдеры видят потенциальное повышение на октябрьском заседании.

Японские процентные ставки

• Рыночная цена повышения ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов в сентябре в настоящее время стабильна и составляет около 45%.

• Чтобы переоценить эти шансы, инвесторы ждут дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

Перспективы иены

• Хомин Ли, главный макроэкономический стратег Lombard Odier, ожидает, что курс иены укрепится до 140 за доллар США в течение 12 месяцев, хотя, по его прогнозам, процентная ставка в ближайшей перспективе останется в ограниченном диапазоне.

• Ли сказал: «Мы предполагаем, что следующее повышение ставки Банком Японии произойдет в январе следующего года, а не в октябре». Он добавил: «Вероятно, банк сохранит реальную процентную ставку на очень низком уровне, на крайне отрицательном уровне, до конца года, рассматривая возможность постепенного повышения ставки в дальнейшем».