Цены на никель снизились в ходе торгов в четверг на фоне укрепления доллара США по отношению к большинству основных валют, а также увеличения мировых поставок этого промышленного металла.

Хотя базовые цены пока остаются стабильными, никель в целом продолжает демонстрировать слабость, что ограничивает надбавки на нержавеющую сталь на ограниченном уровне. Хотя в последние месяцы цены колебались в диапазоне, общая многолетняя тенденция по-прежнему указывает на снижение.

В то же время запасы никеля остаются исключительно высокими. Индонезия сохранила высокие показатели производства, и в 2025 году никель стал крупнейшим экспортным товаром страны, обогнав уголь. Однако внутренний спрос уже достиг пика, что вынудило некоторые металлургические заводы временно приостановить производство из-за низких цен.

Хотя любое замедление поставок из Индонезии может оказать некоторую поддержку, значительный мировой профицит сохраняется. Это означает, что металлургическим заводам придётся сократить производство на длительный период, прежде чем цены увидят хоть какой-то заметный рост.

Запасы никеля на Лондонской бирже металлов выросли примерно на 40 000 тонн с начала года, достигнув 195 000 тонн, чему способствовал рост перерабатывающих мощностей китайских компаний в Индонезии. Несмотря на попытки ограничить предложение, общие настроения на рынке остаются осторожными, и любое восстановление зависит от существенного восстановления спроса со стороны конечных потребителей.

На рынке никеля в Индонезии сохраняется избыток

Никелевый сектор Индонезии продолжает находиться под давлением, поскольку установленные правительством квоты на добычу опережают фактический спрос, что усиливает избыток предложения. Цены на никелевую руду, используемую в пирометаллургии, упали, в то время как цены на руду, используемую в гидрометаллургии, остались стабильными. Цены на высококачественный никелевый чугун также остаются стабильными, но рентабельность металлургических заводов остаётся низкой. Политики рассматривают возможность вмешательства, однако обильное предложение и слабый спрос, вероятно, ограничат любой рост цен в краткосрочной перспективе.

Китайский рынок никеля держится крепко, несмотря на избыток

В Китае рынки никеля и нержавеющей стали продемонстрировали некоторую устойчивость, несмотря на то, что общий спрос оставался слабым, а предложение — высоким. Усилия правительства по ограничению избыточных промышленных мощностей, а также ожидаемые сезонные изменения в горнодобывающей промышленности на Филиппинах могут повлиять на динамику предложения и цен в ближайшие месяцы.

Перспективы

Рынки внимательно следят за политикой процентных ставок США, мерами стимулирования Китая и сезонными изменениями в поставках в Индонезии как потенциальными катализаторами роста цен на никель в будущем.

Тем временем индекс доллара США вырос на 0,3% до 98,5 пунктов в 15:07 по Гринвичу, достигнув внутридневного максимума 98,5 и минимума 98,1.

На спотовых торгах контракты на никель снизились на 0,3% до 14 800 долларов за тонну по состоянию на 15:18 по Гринвичу.

Биткоин продолжал торговаться выше отметки $113 600, поскольку трейдеры ожидали выступления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу — события, которое может задать курс рынка на падение.

Крупнейшая в мире криптовалюта по рыночной стоимости выросла примерно на 1% в четверг, восстановившись после двухдневного падения в начале недели. Однако биткоин всё ещё значительно ниже своего исторического максимума в более чем $124 000, установленного 14 августа.

Ethereum (ETH-USD), вторая по величине криптовалюта, также продемонстрировала рост почти на 3%. Solana (SOL-USD) и Dogecoin (DOGE-GBP) возглавили ралли среди основных токенов, поднявшись на 4%, в то время как Ripple (XRP-USD) и Tron (TRX-USD) двигались более осторожно, подорожав на 1,1% и 1,5% соответственно.

Инвесторы оценят выступление Пауэлла в Джексон-Хоуле как потенциальное событие, способное повлиять на рынок. Ежегодный симпозиум, организуемый Федеральным резервным банком Канзас-Сити в Вайоминге, объединяет представителей центральных банков, политиков и экономистов для обсуждения долгосрочных проблем, стоящих перед мировой экономикой.

Рынки часто остро реагируют на каждое слово, произнесенное председателем ФРС на этом мероприятии, поскольку любой сигнал о более жесткой или более мягкой позиции может отразиться на валютах, облигациях, акциях и криптовалютах.

Что касается биткоина, то ястребиный тон, подчеркивающий инфляционные риски, может оказать давление на рисковые активы, потенциально подталкивая стоимость токена к отметке в $110 000. Более «голубиный» тон может возродить надежды на снижение ставки в сентябре, что окажет поддержку цифровым активам.

Хотя причинно-следственная связь не всегда прямая, прошлые выступления в Джексон-Хоуле, которые удивляли рынки, сопровождались резкими движениями по всем классам активов, из-за чего в этом году встреча оказалась в центре пристального внимания криптотрейдеров.

Ожидается два снижения ставки до конца года

В настоящее время трейдеры закладывают в цены два снижения ставки Федеральной резервной системы к концу 2025 года, при этом инструмент CME FedWatch сигнализирует о снижении на 25 базисных пунктов в сентябре и еще об одном в декабре.

С другой стороны, сохраняется оптимизм относительно того, что смягчение денежно-кредитной политики в конечном итоге произойдет, в то время как высокий спрос на биржевые инвестиционные фонды (ETF) на основе биткоина продолжает привлекать институциональные инвестиции.

С другой стороны, сохраняющаяся макроэкономическая неопределенность и сильный доллар США в преддверии высказываний Пауэлла могут спровоцировать новую волну ликвидаций, если биткоин упадет ниже $110 000.

Развитие токенизации активов

Помимо краткосрочной торговой динамики, сектор цифровых активов внимательно следит за важным событием в области «токенизации активов». Компания SkyBridge Capital, основанная Энтони Скарамуччи, объявила о планах токенизации двух своих хедж-фондов — Digital Macro Master Fund Ltd и Legion Strategies Ltd. Этот шаг может сделать инвестиционные продукты, ранее доступные только избранным, доступными для более широкой аудитории.

Концепция токенизации подразумевает процесс конвертации прав собственности на активы — от недвижимости и товаров до акций и фондов — в цифровые токены, записанные в блокчейне. Это делает активы более ликвидными, легко делимыми и потенциально доступными для более широкого круга инвесторов.

Бен Элвидж, руководитель отдела коммерческих приложений Trilitech и директор по продуктам Uranium.io, отметил: «Решение SkyBridge токенизировать хедж-фонды на сумму 300 миллионов долларов представляет собой важную веху в развитии токенизации. Включение сложных многоактивных стратегий в ончейн-инструменты делает эти эксклюзивные фонды более ликвидными и доступными».

Элвидж добавил, что интерес институциональных инвесторов к токенизации растёт. Исследование Trilitech показывает, что 90% организаций уже знакомы с этой концепцией, и около 80% либо торгуют, либо планируют торговать токенизированными активами реального мира. В частности, высокий спрос демонстрируют американские компании: 72% изучают потенциал токенизированных товаров.

Цены на нефть в четверг выросли на 1%, чему способствовали признаки сильного спроса в США, в то время как неопределенность вокруг усилий по прекращению войны на Украине оказала дополнительную поддержку рынку.

Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 64 цента, или почти на 1%, до $67,48 за баррель к 10:12 по Гринвичу, что близко к двухнедельному максимуму. Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) также выросли на 65 центов, или на 1%, до $63,36 за баррель. Оба контракта выросли более чем на 1% за предыдущую сессию.

Россия заявила в среду, что попытки решить вопросы безопасности, связанные с войной на Украине, без участия Москвы представляют собой «тупик».

Независимый аналитик Гаурав Шарма заявил: «Если Белому дому удастся остановить военные действия на Украине, и Россия постепенно вернётся на международную арену, это станет фактором, негативно влияющим на цены на нефть. Но пока уровень в 65 долларов за баррель остаётся минимальным для цен на нефть марки Brent».

Тем временем президент США Дональд Трамп объявил о введении дополнительных 25%-ных пошлин на индийские товары с 27 августа, ссылаясь на закупки Индией российской сырой нефти, на долю которой приходится около 35% от общего объёма импорта нефти. Российские официальные лица в Нью-Дели заявили в среду, что Москва рассчитывает продолжить поставки нефти в Индию, несмотря на предупреждения США.

По словам Томаса Варги, аналитика PVM Oil Associates, на фоне сохраняющейся неопределенности относительно прогресса в деле прекращения войны на Украине вновь возникла перспектива ужесточения санкций в отношении России, что усилило оптимистичные настроения среди трейдеров.

В то же время данные Управления энергетической информации США, опубликованные в среду, показали, что запасы сырой нефти на прошлой неделе сократились на 6 миллионов баррелей до 420,7 миллиона баррелей, тогда как в опросе Reuters ожидалось снижение на 1,8 миллиона баррелей.

Эшли Келти из Panmure Liberum отметила, что резкое сокращение запасов свидетельствует о более высоком спросе, однако рост уровня сырой нефти на хабе в Кушинге позволяет предположить, что реальный спрос может быть слабее, а более значительное, чем ожидалось, сокращение отчасти обусловлено более высокими объемами переработки и ростом экспорта.

Доллар США упал в четверг, поскольку инвесторы ожидали сигналов по денежно-кредитной политике с симпозиума Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле, в то время как опасения по поводу независимости центральных банков вновь возникли после последней атаки со стороны президента Дональда Трампа.

Евро и фунт стабилизировались на отметках $1,1652 и $1,3451 соответственно, в то время как иена и швейцарский франк показали незначительные потери.

Вероятность снижения ставки ФРС в следующем месяце немного снизилась до 82%, что оказывает ограниченную поддержку доллару. Внимание по-прежнему сосредоточено на том, сможет ли председатель ФРС Джером Пауэлл опровергнуть ожидания рынка о снижении ставки в сентябре в своей речи в пятницу.

Кеннет Бру, руководитель отдела исследований валютного рынка и процентных ставок в Société Générale, отметил: «Риски искажены. Поскольку рынок уже заложил в цены снижение ставки, существует опасность возврата к сценарию 50/50». Он отметил, что это может спровоцировать распродажу краткосрочных казначейских облигаций и подтолкнуть доллар к росту.

Между тем, призыв Трампа к отставке главы ФРС Лизы Кук, основанный на обвинениях политического союзника, возродил опасения инвесторов по поводу его попыток повлиять на центральный банк. Трамп неоднократно критиковал Пауэлла за «слишком медлительность» со снижением ставок и призывал его к отставке, признавая при этом, что уникальная правовая структура ФРС не позволяет увольнять членов совета директоров из-за разногласий по поводу политики.

Прашант Ньюнаха, старший стратег по ставкам в Азиатско-Тихоокеанском регионе в TD Securities, отметил: «Эти события могут вызвать вопросы о надзорных и регулирующих функциях ФРС, но они практически не оказывают непосредственного влияния на денежно-кредитную политику». Он добавил, что это объясняет относительно спокойную реакцию валютного рынка, поскольку доллар первоначально снизился, но затем отыграл потери и пошёл вверх.

Инвесторы ожидают, что Трамп заменит Пауэлла, срок полномочий которого истекает в мае, более «мягким» кандидатом. Ранее в этом месяце Трамп объявил, что выдвинет кандидатуру председателя Совета экономических консультантов Стивена Мирана на вакантное место в ФРС после неожиданной отставки Адрианы Куглер.

Индекс доллара вырос на 0,1% до 98,337, что соответствует недельному росту на 0,4%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,30%, а доходность 2-летних, более чувствительная к политике, выросла до 3,756%.

Некоторые аналитики предупредили, что рынки могут быть разочарованы речью Пауэлла в пятницу, подчеркнув сохраняющуюся неопределенность относительно инфляционного воздействия тарифов Трампа.

Норвежская крона выросла на 0,4% по отношению к доллару и на 0,5% по отношению к евро после более сильного, чем ожидалось, роста ненефтяного ВВП во втором квартале, а также пересмотра данных за первый квартал в сторону повышения.

По данным опроса Reuters, опубликованного в четверг, в Китае ставки инвесторов против юаня достигли самого высокого уровня с середины мая, чему способствовал рост экономических опасений.

На крипторынке биткоин снизился на 0,6% до $113 741, а эфир — на 1,6% до $4 285,89.