Во вторник японская иена резко выросла на азиатском рынке по отношению к корзине мировых валют, возобновив уверенный рост по отношению к доллару США, поскольку активизация покупок иены в качестве безопасного актива усилилась на фоне растущих опасений по поводу стабильности Федеральной резервной системы, крупнейшего в мире центрального банка.

Президент США Дональд Трамп объявил об увольнении члена совета директоров Федеральной резервной системы, что является беспрецедентным шагом, который подрывает доверие к независимости центрального банка и активам США.

После очередных «ястребиных» заявлений главы Банка Японии Кадзуо Уэды на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле усилились ожидания, что центральный банк вскоре возобновит нормализацию своей политики. Инвесторы ждут новых данных о динамике процентных ставок в Японии до конца года.

Обзор цен

Доллар упал по отношению к иене более чем на 0,5% до 146,99 иены с уровня открытия 147,77 иены, зафиксировав максимум на отметке 147,88 иены.

Иена завершила понедельник снижением на 0,6% по отношению к доллару, потеряв значительную часть пятничного роста после осторожных комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле.

Увольнение Лизы Кук

Президент Дональд Трамп в понедельник вечером объявил об увольнении Лизы Кук с должности члена Совета управляющих Федеральной резервной системы, сославшись на обвинения в неправомерных действиях, связанных с ипотечными кредитами.

Решение об увольнении члена совета директоров Федеральной резервной системы является беспрецедентным и подрывает доверие к независимости ФРС и активам США.

Трамп, у которого нет законных полномочий увольнять членов совета директоров ФРС, за исключением случаев «при наличии веских оснований», отказался от своей угрозы уволить главу ФРС Джерома Пауэлла, срок полномочий которого истекает в мае следующего года.

Уход Кук из центрального банка может ускорить проводимую президентом реформу Совета управляющих Федеральной резервной системы и Комитета по открытым рынкам (FOMC), устанавливающего процентные ставки. Срок её полномочий был рассчитан до 2038 года.

Лиза Кук, со своей стороны, заявила: «У Трампа нет полномочий увольнять меня, и я продолжу исполнять свои обязанности». Она добавила: «Для увольнения нет никаких оснований, и я не уйду в отставку».

С юридической точки зрения увольнение Кука Трампом может быть оспорено в федеральных судах и, в конечном итоге, в Верховном суде.

Конгресс ограничил полномочия президента по одностороннему увольнению управляющих ФРС в соответствии с Законом о Федеральном резерве 1913 года, в котором говорится, что президент может сделать это только «при наличии оснований».

Японские процентные ставки

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в субботу в Джексон-Хоуле, что рост заработной платы не ограничивается крупными компаниями и, вероятно, продолжит ускоряться из-за ужесточения условий на рынке труда.

Эти заявления укрепили ожидания рынка, что Банк Японии возобновит повышение ставок вскоре после паузы, приостановившейся после повышения в январе. В настоящее время трейдеры считают повышение ставки на октябрьском заседании весьма вероятным.

Цена повышения ставки Банка Японии на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании в настоящее время стабилизировалась на уровне около 45%.

Чтобы переоценить эти ожидания, инвесторы ждут дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

Перспективы японской иены

Хо Мин Ли, главный макроэкономический стратег Lombard Odier, прогнозирует укрепление иены до 140 за доллар в течение 12 месяцев, но ожидает, что процентные ставки в ближайшей перспективе останутся в узком диапазоне.

Он сказал: «Мы предполагаем, что следующее повышение ставки Банком Японии произойдёт в январе следующего года, а не в октябре. Банк, вероятно, сохранит реальные процентные ставки на крайне низком уровне до конца года и только затем рассмотрит возможность их постепенного повышения».

Новозеландский доллар упал по отношению к большинству основных валют в ходе торгов в понедельник, несмотря на позитивные экономические данные.

Правительственные данные показали, что индекс розничных продаж в Новой Зеландии во втором квартале вырос на 0,5%, тогда как аналитики ожидали роста на 0,1%.

Без учета таких волатильных статей, как энергоносители и продукты питания, базовый индекс розничных продаж Новой Зеландии во втором квартале вырос на 0,7% по сравнению с ожиданиями снижения на 0,3%.

Что касается торгов, новозеландский доллар снизился по отношению к своему американскому аналогу на 0,4% до 0,5848 по состоянию на 20:14 по Гринвичу.

австралийский доллар

Австралийский доллар упал по отношению к своему американскому аналогу на 0,2% до 0,648 по состоянию на 20:14 по Гринвичу.

доллар США

Индекс доллара вырос на 0,7% до 98,4 пункта по состоянию на 19:51 по Гринвичу, зафиксировав максимум 98,4 и минимум 97,7.

Это произошло после высказываний председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на конференции в Джексон-Хоуле в пятницу, где он намекнул на предстоящее снижение ставки.

По данным инструмента CME FedWatch, рынки закладывают в цены более 86% вероятности того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании.

Позднее на этой неделе после закрытия торгов в среду Nvidia опубликует отчет о прибылях и убытках, а затем опубликуют результаты Dell и Marvell Technology.

В пятницу также будут опубликованы данные по личным потребительским расходам (PCE) в США — предпочитаемому ФРС показателю инфляции.

Цены на золото в понедельник оставались стабильными с отрицательным уклоном, поскольку доллар вырос по отношению к большинству основных валют, а рынки оценивали ожидания относительно политики Федеральной резервной системы.

Это произошло после выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла на конференции в Джексон-Хоуле в пятницу, где он намекнул на предстоящее снижение ставки.

По данным инструмента CME FedWatch, рынки закладывают в цены более 86% вероятности того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании.

Позднее на этой неделе после закрытия торгов в среду Nvidia опубликует результаты своей деятельности, а затем выйдут результаты Dell и Marvell Technology.

В пятницу также будут опубликованы данные по личным потребительским расходам (PCE) в США — предпочитаемому ФРС показателю инфляции.

Тем временем индекс доллара вырос на 0,7% до 98,4 пункта по состоянию на 19:51 по Гринвичу, при максимуме 98,4 и минимуме 97,7.

Что касается торгов, спотовые цены на золото упали менее чем на 0,1% до 3415,4 долларов за унцию по состоянию на 19:52 по Гринвичу.

Решение Соединенных Штатов, принятое на прошлой неделе, освободить очищенную медь от импортных пошлин контрастирует с их более ранним шагом по введению высоких пошлин на алюминий, подчеркивая центральную роль затрат на электроэнергию и динамику лоббистского давления в формировании политики США.

Вашингтон удивил рынок меди, введя пошлины только на импорт полуфабрикатов, таких как проволока, трубы и листы, не трогая при этом рафинированный металл. С момента объявления о введении пошлины в прошлую среду цены на медь на бирже Comex упали более чем на 20%.

Напротив, очищенный алюминий, поставляемый в Соединенные Штаты с июня, облагается 50-процентной пошлиной, поскольку отечественные производители сталкиваются с более высокими затратами на электроэнергию по сравнению с производителями меди.

Тарифы на производство металла являются частью более широких усилий США по восстановлению внутренних металлургических мощностей и снижению зависимости от импорта.

Компания Century Aluminum была одним из самых ярых сторонников этих пошлин, утверждая, что они необходимы для защиты остатков американской алюминиевой промышленности. В июньском заявлении компания заявила: «Century Aluminum приветствует решительную защиту президентом Трампом отечественного производства критически важных металлов путём повышения пошлин на алюминий до 50%».

Однако освобождение от уплаты налога рафинированной меди отражает ее важность для промышленности США и влияние медного сектора, включая Freeport-McMoRan, который в начале этого года предупреждал, что глобальная торговая война может нанести ущерб производству меди в США.

Компания сообщила правительству США в служебной записке: «Глобальная торговая война может привести к замедлению экономического роста... замедление роста в Соединенных Штатах или в мире негативно скажется на ценах на медь, что может поставить под угрозу устойчивость отечественной медной промышленности из-за ее высокой структуры затрат».

В отношении алюминия главный аргумент в пользу введения пошлин в США связан с долей энергии в себестоимости выплавки. По оценкам Macquarie, энергия составляет около 50% себестоимости производства первичного алюминия по сравнению с 30% для меди.

Аналитик Macquarie Маркус Гарви заявил: «Строительство новых алюминиевых мощностей без существенного вмешательства экономически нецелесообразно. Даже вмешательство может оказаться недостаточным».

Аналитики отмечают, что одной из самых больших проблем для потенциальных инвесторов в выплавку алюминия в США является сложность заключения долгосрочных контрактов на закупку электроэнергии по конкурентоспособным ценам, особенно с учетом более высоких цен на электроэнергию в Соединенных Штатах по сравнению со странами-производителями, такими как ОАЭ, Бахрейн и крупнейший в мире производитель — Китай.

Высокие цены на электроэнергию являются основной причиной того, что число действующих металлургических заводов в США сегодня сократилось до всего четырех по сравнению с 23 в 1995 году.

По данным Геологической службы США (USGS), в 1995 году объем производства первичного алюминия в США составил 3,35 млн тонн, в 2015 году снизился до 1,6 млн тонн, а в прошлом году снизился еще больше — до всего 670 000 тонн.