В пятницу японская иена выросла на азиатском рынке по отношению к корзине основных и второстепенных валют в рамках восстановления с пятинедельных минимумов по отношению к доллару США, чему способствовали выгодные покупки с более низких уровней и позитивные экономические данные, свидетельствующие о сильном скачке заработной платы в Японии.

Несмотря на этот рост, японская валюта находится на грани второго недельного падения подряд из-за растущих на этой неделе опасений по поводу политической ситуации в Японии, четвертой по величине экономике мира.

Сегодня мировые финансовые рынки ожидают публикации ежемесячного отчета по занятости в США, который определит вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в сентябре и октябре.

Перспективы цен

• Курс иены сегодня: доллар упал по отношению к иене примерно на 0,3% до (148,08 иены) с цены открытия (148,49 иены), зафиксировав самый высокий уровень (148,52 иены).

• Иена завершила четверговую сессию снижением на 0,3% по отношению к доллару, приблизившись к самому низкому уровню за пять недель в 149,14 иены, что обусловлено политическими условиями в Японии.

Японская заработная плата

Министерство труда Японии сообщило в пятницу, что совокупный ежемесячный денежный доход и отдельный показатель полной занятости в июле выросли на 4,1% в годовом исчислении, что является самым быстрым темпом с декабря 2024 года и превзошло ожидания роста на 3,0%. В июне заработная плата выросла на 3,1%.

Рост заработной платы в Японии может проложить путь к дальнейшему росту цен и ускорению инфляции в предстоящий период. Несомненно, усиление инфляционного давления на политиков Банка Японии увеличивает вероятность дальнейшего повышения процентных ставок до конца этого года.

Японские процентные ставки

• Согласно приведенным выше данным, оценка вероятности повышения Банком Японии процентной ставки на четверть пункта на сентябрьском заседании выросла с 25% до 35%.

• Чтобы переоценить эти вероятности, инвесторы ждут дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, а также отслеживают комментарии некоторых членов Банка Японии.

Еженедельная производительность

За эту неделю, которая официально завершается сегодняшним днем, иена снизилась примерно на 0,75% по отношению к доллару США, оказавшись на грани второго подряд недельного падения.

Политическая ситуация в Японии

Генеральный секретарь правящей партии Японии Хироси Морияма, один из ближайших союзников премьер-министра Сигэру Исибы, объявил о намерении уйти в отставку со своего поста. Этот шаг может усугубить кризис партии и бросить тень на политическое будущее Исибы.

Такое развитие событий произошло на фоне растущего давления на премьер-министра после недавнего поражения на выборах, когда все чаще звучат призывы к его отставке, хотя до сих пор он занимает твердую позицию и отказывается уходить в отставку.

Наблюдатели полагают, что уход Мориямы может ослабить внутренние позиции Исибы и повысить вероятность того, что он окажется под большим политическим давлением в предстоящий период.

Эти события открывают Санаэ Такаити дорогу в качестве одного из основных кандидатов на пост преемника Исибы. Она известна своей экономической позицией, выступающей за сохранение низких внутренних процентных ставок, что усиливает ожидания более мягкой денежно-кредитной политики в Японии в случае её вступления в должность премьер-министра.

Работа в США

Позже сегодня будет опубликован отчет о занятости в США за август, в который войдут данные о новых рабочих местах вне сельского хозяйства, уровне безработицы и средней почасовой оплате труда.

Эти данные предоставят решающее значение для оценки вероятности снижения Федеральной резервной системой процентных ставок на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании и еще на 25 базисных пунктов на октябрьском заседании.

Ожидания относительно динамики курса иены

Мы в Economies.com ожидаем, что японская иена продолжит торговаться на положительной территории по отношению к доллару США, особенно если данные по занятости в США окажутся слабее ожиданий рынка.

Цена Ethereum снизилась в ходе торговой сессии в четверг под давлением большинства основных криптовалют, поскольку рынки оценивали экономические данные США и ожидали ежемесячного отчета по занятости в крупнейшей экономике мира.

По данным ADP, опубликованным в четверг, в частном секторе в августе появилось 54 000 рабочих мест, тогда как ожидалось 75 000 после добавления 104 000 рабочих мест в июле.

Министерство труда США также сообщило об увеличении числа первичных заявок на пособие по безработице на 8000 до 237000 за неделю, закончившуюся 30 августа, что является самым высоким показателем с конца июня по сравнению с ожидаемыми 230000.

Отчет Института управления поставками (ISM) показал, что индекс деловой активности в секторе услуг вырос до 52 в августе с 50,1 в июле.

По данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы на сентябрьском заседании после отчета ADP составляет 97,4%, по сравнению с 96,6% днем ранее.

Это происходит перед публикацией в пятницу отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август — данных, которые могут определить решение ФРС на заседании в этом месяце.

Эфириум

На торгах на CoinMarketCap в 21:32 по Гринвичу курс Ethereum упал на 3,8% до $4304,5.

Цены на золото упали в ходе торговой сессии в четверг на фоне укрепления доллара США по отношению к большинству основных валют, что немного отодвинуло драгоценный металл от рекордных уровней после публикации экономических данных.

Согласно опубликованным в четверг данным ADP, в августе в частном секторе США появилось 54 000 рабочих мест, что ниже прогнозируемых 75 000 и ниже июльских 104 000. Тем временем Министерство труда США сообщило, что число первичных заявок на пособие по безработице выросло на 8 000 до 237 000 за неделю, закончившуюся 30 августа, что является самым высоким показателем с конца июня, по сравнению с прогнозируемыми 230 000.

В отдельном пресс-релизе Института управления поставками (ISM) говорится, что его индекс деловой активности в сфере услуг вырос до 52 в августе с 50,1 в июле, что свидетельствует о возобновлении роста.

По данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы в сентябре выросла до 97,4% после отчета ADP по сравнению с 96,6% днем ранее.

Тем временем индекс доллара США вырос на 0,2% до 98,3 в 20:12 по Гринвичу после достижения максимума 98,4 и минимума 98,08.

На торгах сырьевыми товарами спотовые цены на золото упали на 0,8% до $3605 за унцию в 20:13 по Гринвичу.

В понедельник цены на серебро впервые за более чем десятилетие превысили отметку в 40 долларов за унцию, чему способствовали растущие ставки на то, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки в этом месяце.

Спотовая цена на серебро выросла на 2,04% до $40,55, самого высокого уровня с сентября 2011 года, а затем в четверг снизилась до $41,34, снизившись на 1,7%.

Аналитики связывают последний рост с сокращением ликвидности во время банковских каникул в США, что способствовало росту цен на такие безопасные металлы, как золото и серебро. Ожидания снижения ставки ФРС и ограниченное предложение дополнительно способствовали этому росту.

Оле Хансен, руководитель отдела стратегии на товарно-сырьевых рынках Saxo Bank, отметил: «Серебро преодолело отметку в 40 долларов за унцию, достигнув максимума за 14 лет, продолжив ралли, которое уже принесло 37,5% в этом году. Для сравнения, золото выросло на 31% за тот же период, но опережающая динамика серебра отражает его двойную роль: как инвестиционного актива и как промышленного металла».

Хансен отметил, что этот скачок цен — не начало новой тенденции, а часть продолжающегося с 2022 года ралли, подкреплённого теми же макроэкономическими факторами, которые способствовали росту цен на золото. Он указал на возросшие ожидания снижения ставок, тарифную политику Трампа, которая может замедлить рост экономики, сохраняя при этом высокую инфляцию, опасения по поводу независимости ФРС и растущие геополитические риски.

Он добавил, что относительная дешевизна серебра по сравнению с золотом придала ему дополнительный импульс: соотношение золота к серебру составляет около 85, что выше пятилетнего среднего значения 82. В то время как золоту нужны новые рекордные максимумы для продолжения роста, серебро по-прежнему торгуется ниже своего пика 2011 года около 50 долларов, что оставляет простор для дальнейшего спроса со стороны инвесторов.

Промышленный спрос остается высоким

Хансен подчеркнул уникальную промышленную основу серебра: «Серебро разделяет те же макроэкономические факторы, что и золото — доллар, реальная доходность, чувствительность к ставкам, — но также выигрывает от устойчивого промышленного спроса, особенно в сфере солнечной энергетики и электрификации».

Прогнозы указывают на еще один заметный дефицит предложения в этом году, хотя и меньший, чем в 2024 году. Структурный дефицит неоднократно ограничивал корректировки в сторону снижения даже в периоды укрепления доллара или снижения ожиданий смягчения денежно-кредитной политики.

После пробития сопротивления около $35 в июне серебро, как правило, находит покупателей на спадах, при этом волатильность выше, чем у золота, из-за его гибридной роли.

Рост совпал с достижением золотом четырёхмесячного максимума в понедельник на уровне $3483,59, прибавив 1,03%. Однако, в отличие от золота, спрос на серебро практически поровну распределяется между инвестициями и промышленностью, что даёт ему два двигателя роста. Только на фотоэлектрические системы приходится около 20% мирового спроса. Спрос на ювелирные изделия может снизиться, если цены останутся высокими, но приток средств в ETF остаётся устойчивым, а объёмы вложений достигли максимума за три года.

Ставки на снижение ставок и слабость доллара стимулируют рост драгоценных металлов

Комментарии президента Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли в прошлую пятницу убедили трейдеров не обращать внимания на более высокие, чем ожидалось, базовые показатели PCE, что усилило ставки на снижение ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце.

Доллар оказался под дополнительным давлением после того, как апелляционный суд США признал большую часть тарифов Трампа незаконными, в результате чего цена на золото достигла четырехмесячного максимума, а цена на серебро — 14-летнего максимума.

Свежие данные по инфляции расходов на личное потребление показали рост на 0,2% в месяц и на 2,6% в год, что в целом соответствует ожиданиям, что оказывает поддержку драгоценным металлам.

Изменения в динамике мирового рынка серебра

Серебро всё чаще рассматривается как хедж-актив, привлекая интерес институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и паевые инвестиционные фонды. Эта тенденция может способствовать долгосрочному ралли, аналогичному траектории золота.

США остаются крупнейшим рынком инвестиций в серебро, где лидирует спрос на него со стороны пенсионных фондов. Индия следует за ними с небольшим отрывом и может вскоре обогнать их, учитывая рекордный импорт в прошлом году. Германия и Австралия также остаются ключевыми рынками, где наиболее популярными являются монеты и слитки.

Путь серебра к рекордным максимумам

Явный прорыв выше 40 долларов породил слухи о возвращении к историческому уровню 50 долларов за унцию. Хотя в этом году достичь этого сложно, аналитики говорят, что это нельзя исключать.

Двумя ключевыми факторами станут денежно-кредитная политика ФРС и торговые пошлины США. Если ФРС смягчит политику, а правительство ужесточит пошлины, эти два фактора могут подтолкнуть серебро к рекордным максимумам. Технически следующей целью является пик 2011 года на уровне $44, а в долгосрочной перспективе ожидается $50.

Краткосрочные коррекции остаются возможными, открывая возможности для покупки вблизи поддержки $40, которая также совпадает с линией восходящего тренда. Более глубокий откат может протестировать поддержку $37, которая неоднократно выдерживалась в прошлом.