Японская иена укрепилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют во время азиатских торгов во вторник и, похоже, покажет третий рост за последние четыре сессии по отношению к доллару США, чему способствовала пауза в недавнем ралли доллара в преддверии публикации ключевых данных по инфляции в США за июнь.

Мировые цены на нефть продолжали расти на фоне интенсификации военных действий между США и Ираном в районе Ормузского пролива, что вновь вызвало опасения по поводу растущего инфляционного давления на центральные банки и укрепило ожидания того, что процентные ставки останутся высокими или что в ближайшем будущем может потребоваться дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики.

Цена

• Курс доллара США снизился примерно на 0,15% по отношению к иене до 162,22 йены, после открытия на уровне 162,43 йены и достижения внутридневного максимума в 162,47 йены.

• В понедельник иена завершила торги снижением на 0,5% по отношению к доллару, что стало первым дневным падением за последние три сессии, поскольку возобновление напряженности вокруг Ормузского пролива повысило спрос на американскую валюту.

доллар США

Индекс доллара США во вторник упал более чем на 0,1%, отступив от двухнедельного максимума в 101,33, поскольку доллар приостановил свое укрепление по отношению к корзине мировых валют.

Помимо фиксации прибыли, инвесторы воздерживались от открытия новых длинных позиций по доллару в преддверии публикации данных по инфляции в США за июнь, которые, как ожидается, дадут решающее представление о том, повысит ли Федеральная резервная система процентные ставки в конце этого года.

Глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил в понедельник, что центральному банку США, возможно, придется повысить процентные ставки «в краткосрочной перспективе», если предстоящие данные покажут, что инфляция останется значительно выше целевого показателя ФРС в 2%.

Мировые цены на нефть

Цены на нефть во вторник выросли более чем на 2%, продолжив рост вторую сессию подряд и достигнув самого высокого уровня за месяц на фоне продолжающихся военных ударов между США и Ираном в районе Ормузского пролива.

Устойчивый рост цен на нефть возобновил опасения по поводу ускорения инфляции, что увеличивает вероятность повышения центральными банками процентных ставок в ближайшем будущем, что ознаменует резкий разворот от довоенных ожиданий снижения ставок или длительной паузы в ужесточении денежно-кредитной политики.

Последние события в иранском конфликте

• Американские войска провели интенсивную пятичасовую бомбардировку позиций Корпуса стражей исламской революции в нескольких иранских городах.

• Президент Дональд Трамп предложил ввести 20-процентную пошлину на товары, проходящие через Ормузский пролив, и возобновил военно-морскую блокаду Ирана.

• Центральное командование США официально объявило о возобновлении применения военно-морской блокады в отношении судов, следующих в иранские порты и обратно, начиная с 16:00 по восточному времени США во вторник.

• Корпус стражей исламской революции Ирана объявил о дополнительных ракетных и беспилотных атаках на американские базы в ряде стран Персидского залива, а также о нападениях на нефтяные танкеры, пытавшиеся пройти через Ормузский пролив.

японские процентные ставки

• На фоне роста мировых цен на нефть рынки повысили вероятность повышения Банком Японии процентной ставки на 25 базисных пунктов до более чем 30%.

• Вероятность повышения процентной ставки на четверть процентного пункта на октябрьском заседании Банка Японии превысила 85%.

• Инвесторы ожидают дополнительных данных из Японии по инфляции, занятости и росту заработной платы, чтобы пересмотреть перспективы политики Банка Японии.

Цены на нефть взлетели более чем на 9% в понедельник после того, как президент США Дональд Трамп объявил о возобновлении военно-морской блокады Ирана, поскольку военное противостояние между Вашингтоном и Тегераном за контроль над Ормузским проливом усилилось, что вызвало новые опасения по поводу глобальных поставок энергоносителей.

Мировой эталонный сорт нефти Brent подскочил на 9,6% и закрылся на отметке 83,30 доллара за баррель, а американский сорт нефти West Texas Intermediate (WTI) вырос на 9,4% и закрылся на отметке 78,14 доллара за баррель.

В сообщении на своей странице в социальных сетях Трамп заявил, что Соединенные Штаты «возобновляют блокаду Ирана», добавив, что эта мера «направлена только против иранских судов и тех, кто ведет с ними бизнес, в то время как все остальные страны продолжат пользоваться свободным проходом через Ормузский пролив».

Он также заявил, что Соединенные Штаты гарантируют безопасное судоходство через пролив, но взимают плату в размере 20% от стоимости всех грузов, проходящих через этот водный путь, в обмен на обеспечение безопасности.

Военная эскалация усиливается.

Это заявление последовало за новым обменом военными ударами между Соединенными Штатами и Ираном в минувшие выходные.

Центральное командование США (CENTCOM) заявило, что в воскресенье начало новую волну авиаударов по целям на территории Ирана после того, как в субботу нанесло удары по 140 целям в ответ на атаку иранской Революционной гвардии на контейнеровоз, проходивший через Ормузский пролив.

В ответ иранское информационное агентство «Тасним» сообщило, что Тегеран нанес удары по американским военным объектам в Иордании, Кувейте, Бахрейне и Омане.

Иранские государственные СМИ также объявили о закрытии Ормузского пролива «до дальнейшего уведомления», хотя американские военные опровергли это утверждение, настаивая на том, что водный путь остается открытым для всех судов, действующих на законных основаниях.

Центральное командование США заявило, что его силы «остаются готовыми гарантировать свободу судоходства, несмотря на угрозы со стороны Ирана», добавив, что «Иран не контролирует пролив, и морское движение продолжается».

Риски для безопасности остаются высокими.

В интервью программе Meet the Press на телеканале NBC Трамп также подтвердил, что Ормузский пролив остается открытым.

Данные компании Windward, занимающейся морской разведкой, показали, что в субботу через пролив прошло девять судов.

Тем временем Объединенный морской информационный центр (JMIC), возглавляемая США морская коалиция, базирующаяся в Бахрейне, подтвердила, что южный судоходный маршрут через оманские воды остается открытым как для входящего, так и для исходящего судоходства.

Однако центр предупредил, что ситуация с безопасностью в проливе остается крайне опасной, и призвал суда проявлять «максимальную осторожность».

Предыстория кризиса

Последние удары стали четвертой волной атак США на Иран за неделю в ответ на неоднократные нападения на торговые суда в Ормузском проливе.

Иран потребовал, чтобы суда использовали северный судоходный маршрут в пределах его территориальных вод, утверждая, что имеет право регулировать движение судов через пролив, в то время как Соединенные Штаты настаивают на том, что международное судоходство должно продолжаться без ограничений.

Нынешняя эскалация вызвана разногласиями между Вашингтоном и Тегераном по поводу механизма возобновления работы Ормузского пролива в рамках временного соглашения о прекращении огня, подписанного 17 июня.

До начала конфликта через Ормузский пролив проходило около 20% мировых поставок нефти. После начала нападений на торговые суда в начале марта объем морских перевозок резко сократился, но частично восстановился после временного соглашения между двумя сторонами.

Цены на золото упали примерно на 3% в понедельник после того, как президент США Дональд Трамп объявил о возобновлении военно-морской блокады Ирана, что привело к росту цен на нефть, возобновило опасения по поводу инфляции и укрепило ожидания того, что процентные ставки в США останутся высокими в течение более длительного времени.

Цена на спотовое золото упала на 3,1% до 3991,56 доллара за унцию, продолжив падение вторую сессию подряд.

Фьючерсы на золото в США также снизились на 2,6% и закрылись на отметке $4005,70 за унцию.

Фавад Разакзада, рыночный аналитик Forex.com, заявил, что рост цен на нефть, вызванный напряженностью на Ближнем Востоке, увеличивает вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, создавая негативную среду для не приносящих дохода активов, таких как золото.

Он добавил, что если цены на нефть продолжат расти, золото может пробить ключевые уровни поддержки, первоначально нацеленные на отметку в 3800 долларов за унцию, а в случае усиления давления со стороны продавцов — потенциально упасть до 3500 долларов.

Ожидается повышение цен на нефть и увеличение тарифов на топливо.

Ранее в понедельник президент Дональд Трамп объявил, что Соединенные Штаты вновь введут военно-морскую блокаду Ирана и будут взимать 20% от стоимости всех грузов, проходящих через Ормузский пролив, после того как Тегеран объявил о закрытии этого стратегически важного водного пути, что привело к росту цен на нефть примерно на 5%.

Рост цен на нефть усиливает инфляционное давление за счет повышения стоимости энергоносителей и транспортных услуг, что потенциально может вынудить центральные банки дольше сохранять процентные ставки на высоком уровне или даже снова повышать их для сдерживания ценового давления.

Согласно инструменту FedWatch от CME Group, рынки сейчас оценивают вероятность повышения процентных ставок Федеральной резервной системой на сентябрьском заседании в 71%.

Инвесторы также ожидают на этой неделе первого выступления председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша в Конгрессе по вопросам денежно-кредитной политики, чтобы получить новые сигналы о будущей траектории процентных ставок.

Рынки также будут внимательно следить за рядом ключевых экономических показателей США, включая индекс потребительских цен (ИПЦ), индекс цен производителей (ИПЦ), розничные продажи за июнь и еженедельные заявки на пособие по безработице, поскольку все это может повлиять на политику Федеральной резервной системы в ближайшие месяцы.

Ведущие немецкие автопроизводители пережили трудный 2025 год, один из самых тяжелых в их современной истории, поскольку пошлины, введенные президентом США Дональдом Трампом, совпали с высокими затратами на пересмотр долгосрочных стратегий, что привело к резкому снижению прибыльности.

Porsche понесла самые большие потери.

Компания Porsche оказалась в числе наиболее пострадавших производителей после того, как отказалась от плана полного перехода на электромобили из-за более низкого, чем ожидалось, спроса. С тех пор компания вернулась к разработке новых моделей с двигателями внутреннего сгорания.

Этот стратегический сдвиг обошелся Porsche примерно в 3,9 миллиарда евро (4,5 миллиарда долларов), и в сочетании с влиянием американских пошлин он свел на нет большую часть прибыли компании в прошлом году.

Тем временем Volkswagen и Mercedes-Benz сообщили о нулевом росте выручки на фоне резкого падения прибыли. BMW показала лучшие результаты: ее чистая рентабельность снизилась всего примерно на 3%, в то время как у двух ее немецких конкурентов падение приблизилось к 50%.

Падение прибыли в масштабах всей отрасли

Согласно немецкой газете Handelsblatt, в 2025 году совокупная операционная прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) компаний BMW, Mercedes-Benz и Volkswagen Group составила 24,9 млрд евро, что является самым низким показателем с 2020 года.

В целом, прибыль немецкой автомобильной промышленности снизилась примерно на 44% по сравнению с 2024 годом, что сильно повлияло на настроения в отрасли.

Несмотря на спад, Франк Швопе, автомобильный консультант и преподаватель Кёльнского университета прикладных наук, считает, что разговоры о крахе немецкой автомобильной промышленности преувеличены.

Он отметил, что компании остаются прибыльными и продолжают выплачивать дивиденды акционерам, добавив, что период с 2021 по 2023 год был исключительным, поскольку автопроизводители получили рекордную прибыль во время пандемии COVID-19.

Пандемические годы изменили отрасль.

Компании Volkswagen, BMW и Daimler — ныне Mercedes-Benz Group — в 2018 году получили совокупную чистую прибыль в размере около 30 миллиардов евро, после чего в 2020 году прибыль упала до 16,6 миллиардов евро из-за пандемии, вынудившей закрыть заводы.

В 2021 году ситуация резко изменилась, когда совокупная прибыль превысила 40 миллиардов евро. Автопроизводители извлекли выгоду из сбоев в цепочках поставок, дефицита полупроводников и повышения цен на автомобили, отдавая приоритет производству премиальных моделей с более высокой маржой.

Структурные проблемы и китайская конкуренция

По мнению автомобильного аналитика Юргена Пипера, немецкая промышленность сталкивается с тремя основными долгосрочными проблемами:

• Дорогостоящий технологический переход к электромобилям и транспортным средствам с программным управлением.

• Структурные проблемы, в том числе медленный процесс принятия корпоративных решений.

• Снижение показателей в Китае обусловлено растущей конкуренцией со стороны отечественных производителей.

Компания Volkswagen оказалась в числе тех, кто больше всего пострадал от усиления конкуренции в Китае, крупнейшем в мире автомобильном рынке.

Однако начало 2026 года принесло обнадеживающие признаки. В течение первых двух месяцев года Volkswagen вернул себе лидирующие позиции на китайском рынке с долей в 13,9% благодаря совместным предприятиям с SAIC Motor и FAW Group, немного опередив Geely с 13,8%, в то время как Toyota заняла третье место с долей в 7,8%.

Улучшение ситуации частично объясняется сокращением государственной поддержки электромобилей со стороны Китая, что оказало давление на производителей, сосредоточившихся исключительно на электромобилях, таких как BYD, в то время как спрос на модели Volkswagen и Toyota с двигателями внутреннего сгорания оставался устойчивым.

Реструктуризация по-прежнему имеет важное значение.

Швопе считает, что немецким автопроизводителям потребуется продолжить реструктуризацию своего бизнеса в ответ на геополитическую напряженность, тарифы, растущую конкуренцию со стороны Китая и стремительное приближение эры автономного вождения, которая, как ожидается, получит широкое распространение примерно к 2030 году.

Компания BMW считается наиболее перспективной в этом отношении.

Пайпер утверждает, что в настоящее время BMW занимает наилучшее положение среди немецких автопроизводителей премиум-класса.

В отличие от некоторых конкурентов, BMW не полностью перешла на полностью электрическую стратегию, уже завершила большую часть инвестиционного цикла для моделей следующего поколения и расширила производство на своем заводе в Спартанбурге в США, что помогло снизить ее подверженность американским пошлинам.

Швопе также оптимистично оценивает перспективы Porsche, утверждая, что люксовые бренды, как правило, быстрее восстанавливаются после спадов, чем производители массового рынка, поскольку клиенты премиум-класса, как правило, сохраняют высокую лояльность к предпочитаемым брендам.

Неужели эпоха немецких автомобилей подошла к концу?

Несмотря на все более пессимистичные прогнозы относительно немецкой автомобильной промышленности, аналитики считают, что еще слишком рано говорить о ее упадке.

Швопе отметил, что когда-то Tesla считалась практически недосягаемой, пока китайские производители не догнали ее, добавив, что твердотельные батареи могут стать следующим важным поворотным моментом для индустрии электромобилей.

Немецкие автопроизводители уже вкладывают значительные средства в эту технологию. Volkswagen планирует начать коммерческое производство автомобилей с твердотельными батареями к 2028 году, а BMW и Mercedes-Benz нацелены на запуск к 2030 году.

Пайпер пришел к выводу, что восстановление отрасли вряд ли произойдет благодаря какому-то кардинальному прорыву, а скорее благодаря постепенному и устойчивому прогрессу, который долгое время определял немецкое машиностроение, добавив, что уже есть явные признаки медленного, но устойчивого восстановления.