В пятницу иена снизилась на фоне нестабильной торговой сессии после того, как Банк Японии объявил о широко ожидаемом повышении процентной ставки, а глава Банка Японии Кадзуо Уэда дал лишь ограниченные указания относительно сроков будущих повышений, хотя и оставил открытой возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

Йена первоначально ослабла по отношению к доллару после того, как Банк Японии повысил свою учетную ставку с 0,5% до 0,75%, что было четко обозначено представителями банка, и побудило трейдеров продавать валюту на фоне этих новостей.

Падение японской валюты усилилось после пресс-конференции Уэды после заседания, на которой он не стал уточнять точные сроки и темпы будущих повышений процентных ставок. В ходе последних торгов иена снизилась на 0,6% до 156,53 за доллар.

Евро поднялся до рекордного максимума в 183,25 иены, а фунт стерлингов подорожал на 0,52% до 209,16 иены.

В пятничном заявлении Банк Японии подтвердил свою точку зрения о том, что базовая инфляция приблизится к целевому показателю в 2% во второй половине трехлетнего прогнозного периода, вплоть до 2027 финансового года.

Однако два более воинственно настроенных члена совета директоров, Хадзиме Таката и Наоки Тамура, выразили несогласие. Таката заявил, что базовая инфляция уже достигла целевого уровня, в то время как Тамура утверждал, что это произойдет раньше, примерно в середине трехлетнего прогнозного периода.

Барт Вакабаяси, глава отдела торговли в Токио компании State Street, прокомментировал решение Банка Японии в пятницу, заявив: «Создается впечатление, что идет непрекращающаяся дискуссия, и реакция рынка, которую мы наблюдаем, на мой взгляд, действительно связана с дальнейшими шагами Банка Японии… Похоже, они еще не приняли окончательного решения о новом повышении процентной ставки».

Он добавил: «Думаю, существует определенное согласие относительно того, что 1% или 1,25% — это примерно нейтральная ставка на данном этапе, но, похоже, путь, который предстоит пройти Банку Японии, чтобы достичь ее, будет несколько более крутым».

Банк Японии вновь подтвердил, что реальные процентные ставки остаются на «значительно низком» уровне даже после повышения, и пообещал продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, если экономические и инфляционные условия будут развиваться в соответствии с его прогнозами.

Евро стабилизируется, поскольку Лагард противостоит ястребиному давлению.

За ночь доллар ненадолго ослаб после резкого и неожиданного падения инфляции в США, но инвесторы усомнились в достоверности данных из-за сбоев, вызванных приостановкой работы правительства США, и движение быстро сошло на нет.

Фунт стерлингов колебался между ростом и падением, прежде чем зафиксироваться на отметке $1,3374 после того, как Банк Англии, как и ожидалось, снизил процентные ставки до 3,75%. Однако решение было принято меньшим большинством голосов, чем предполагали рынки, что потенциально ограничивает возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

В ходе азиатских торгов евро остался стабильным на уровне 1,1719 доллара после того, как президент Европейского центрального банка Кристин Лагард воздержалась от дальнейших заявлений и заявила, что все варианты остаются в силе. Рынки истолковали эту позицию как противодействие более жестким прогнозам.

Аналитики ANZ в записке для клиентов отметили: «В последние недели жесткие комментарии члена исполнительного совета ЕЦБ Шнабеля изменили оценку рынком будущих политических рисков. Однако сбалансированный тон свидетельствует о том, что мнение Шнабеля о том, что следующим шагом, скорее всего, станет повышение процентной ставки, не находит широкой поддержки в совете».

ЕЦБ сохранил процентную ставку без изменений на уровне 2%, что соответствует ожиданиям.

На политическом фронте лидеры Европейского союза в пятницу договорились заимствовать средства для финансирования обороны Украины от России в течение следующих двух лет, вместо использования замороженных российских активов, обойдя стороной разногласия по беспрецедентному плану финансирования Киева за счет российских государственных средств.

Норвегия и Швеция сохранили процентные ставки на прежнем уровне.

Норвежская крона немного снизилась до 10,18 за доллар после того, как центральный банк сохранил процентные ставки без изменений на уровне 4% и дал понять, что не спешит их снижать. Шведская крона, как и ожидалось, практически не отреагировала на это изменение ставок.

Австралийский доллар упал на 0,2% до 0,6601 доллара, а новозеландский доллар снизился на 0,5% до 0,5748 доллара.

Китайский юань оставался стабильным на внутренних торгах, колеблясь вблизи более чем годового максимума, достигнутого в четверг. Индекс доллара вырос на 0,2% до 98,64.

В пятницу криптовалюты восстановились: биткоин подорожал на 2,5% до $87 752,22, а эфир поднялся более чем на 4% до $2 951,26.

В пятницу на европейских торгах цены на золото снизились, продолжив падение второй день подряд и отступив от двухмесячного максимума на фоне коррекционных движений и фиксации прибыли, а также давления со стороны укрепляющегося доллара США по отношению к корзине мировых валют.

Несмотря на замедление инфляции потребительских цен в США, которое в ноябре оказалось ниже ожиданий, рынки по-прежнему исключают возможность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой на январском заседании.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото снизилось примерно на 0,55% до $4309,39 с уровня открытия в $4332,72 и достигло внутридневного максимума в $4336,95.

• На закрытии торгов в четверг цены на золото снизились примерно на 0,15% из-за коррекционных движений и фиксации прибыли, после того как ранее достигли двухмесячного максимума в 4374,66 доллара за унцию.

доллар США

В пятницу индекс доллара вырос на 0,1%, сохранив рост третью сессию подряд, что отражает сохраняющуюся силу американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо покупок на более низких уровнях, доллар также выигрывает от ослабления инфляционного давления в некоторых центральных банках мира, что усиливает ожидания продолжения смягчения денежно-кредитной политики и снижения процентных ставок.

процентные ставки США

• В ноябре потребительские цены в США выросли на 2,7% в годовом исчислении, что ниже ожиданий экономистов, прогнозировавших рост на 3,1%, после того как в октябре цены выросли на 3,0%.

• Согласно данным и инструменту CME FedWatch, цены на сохранение процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года снизились с 75% до 73%, в то время как цены на снижение ставки на 25 базисных пунктов выросли с 25% до 27%.

• В настоящее время инвесторы закладывают в свои расчеты два снижения процентных ставок в США в течение следующего года, в то время как прогнозы Федеральной резервной системы указывают только на одно снижение на 25 базисных пунктов.

• Для пересмотра этих ожиданий инвесторы внимательно следят за предстоящими экономическими данными США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

Прогноз по золоту

• Тим Уотерер, главный аналитик рынка в KCM Trade, заявил, что замедление инфляции в США стало палкой о двух концах для золота и серебра, поскольку оно оправдывает более мягкую политику Федеральной резервной системы, но также снижает их привлекательность в качестве средств защиты от инфляции.

• В аналитической записке, опубликованной в четверг, Goldman Sachs заявил, что ожидает роста цен на золото в базовом сценарии примерно на 14% до 4900 долларов за унцию к декабрю 2026 года, одновременно указывая на риски повышения этого прогноза, обусловленные потенциальным расширением спроса на диверсификацию, включая розничных инвесторов.

SPDR Gold Trust

Объемы золота в SPDR Gold Trust, крупнейшем в мире биржевом фонде, обеспеченном золотом, в четверг остались неизменными, составив 1052,54 метрических тонны.

В пятницу на европейских торгах евро снизился по отношению к корзине мировых валют, продолжив падение четвертый день подряд по отношению к доллару США, после заседания Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике, результаты которого в целом соответствовали ожиданиям рынка.

На своем заключительном заседании 2025 года Европейский центральный банк в четвертый раз подряд оставил процентные ставки без изменений, одновременно повысив прогнозы роста, что предполагает более сильный рост, чем предполагалось ранее, в частности, за счет внутреннего спроса.

Обзор цен

• Курс евро сегодня: евро снизился примерно на 0,1% по отношению к доллару до 1,715 с уровня открытия 1,1723 и достиг внутридневного максимума на отметке 1,1729.

• В четверг евро завершил торги снижением на 0,15% по отношению к доллару, отметив третье подряд дневное падение на фоне продолжающейся коррекции и фиксации прибыли с трехмесячного максимума в 1,1804.

доллар США

В пятницу индекс доллара вырос на 0,1%, сохранив рост третью сессию подряд, что отражает сохраняющуюся силу американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо покупок с более низких уровней, доллар выигрывает от ослабления инфляционного давления на некоторые центральные банки мира, что поддерживает ожидания продолжения смягчения денежно-кредитной политики и дальнейшего снижения процентных ставок.

Европейский центральный банк

В соответствии с ожиданиями, Европейский центральный банк в четверг сохранил ключевые процентные ставки без изменений на уровне 2,15%, самом низком уровне с октября 2022 года, что стало четвертым подряд заседанием без изменений.

ЕЦБ подтвердил свой подход, основанный на анализе данных и принятии решений на каждом заседании, не беря на себя обязательств по конкретному курсу процентных ставок, отметив, что текущие уровни процентных ставок являются приемлемыми, учитывая стабильную инфляцию и экономический рост.

Кристин Лагард

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в четверг, что банк по-прежнему находится в «хорошем положении», подчеркнув, что в Совете управляющих существует консенсус относительно сохранения всех вариантов действий, включая возможность повышения процентных ставок в случае необходимости.

Лагард отметила, что европейская экономика демонстрирует большую устойчивость, чем ожидалось, при этом рост поддерживается внутренним спросом. Она избежала прямого обсуждения возможности повышения процентных ставок в 2026 году, но подчеркнула необходимость осторожности в условиях геополитических и торговых рисков.

Европейские процентные ставки

В настоящее время на денежных рынках вероятность снижения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов в феврале 2026 года оценивается менее чем в 10%.

Мнения и анализ

Аналитики Barclays во главе с Мариано Ченой заявили в записке для инвесторов, что заседание ЕЦБ не предоставило никакой новой информации, которая могла бы изменить их мнение о наиболее вероятном направлении денежно-кредитной политики или балансе рисков, связанных с ней.

Они добавили, что по-прежнему ожидают, что ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений в течение следующих двух лет, и считают, что в прогнозируемый период риски смещены в сторону снижения ставок, а не их повышения.

В пятницу на азиатских торгах японская иена упала по отношению к корзине основных и второстепенных валют, возобновив снижение по отношению к доллару США после кратковременной паузы накануне и достигнув недельного минимума после широко ожидаемого решения Банка Японии о повышении базовой процентной ставки.

Комитет по денежно-кредитной политике Японии единогласно проголосовал за повышение процентных ставок на 25 базисных пунктов до 0,75%, что является самым высоким уровнем с сентября 1995 года. Это второе повышение ставки в 2025 году после предыдущего повышения в январе.

Банк Японии заявил, что реальные процентные ставки, как ожидается, останутся низкими, что побудило рынки ожидать дальнейших разъяснений от главы Банка Японии Кадзуо Уэды, которые появятся позже в тот же день, относительно того, намерен ли центральный банк продолжать повышение ставок в следующем году.

Обзор цен

• Японская иена сегодня: Доллар вырос по отношению к иене на 0,45% до 156,18, самого высокого уровня с 10 декабря, с уровня открытия 155,46. Минимум сессии зафиксирован на отметке 155,45.

• В четверг иена завершила торги ростом на 0,1% по отношению к доллару, после падения на 0,6% накануне на фоне коррекционных движений и фиксации прибыли с двухнедельного максимума около 154,39.

Банк Японии

По итогам своего заключительного заседания по денежно-кредитной политике в 2025 году Банк Японии в пятницу повысил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 0,75%, самого высокого уровня с сентября 1995 года, в соответствии с ожиданиями рынка. Это ужесточение денежно-кредитной политики со стороны центрального банка Японии в этом году.

Решение было единогласно одобрено членами комитета по денежно-кредитной политике и отражает продолжение постепенной нормализации денежно-кредитной политики Японии после десятилетий почти нулевых процентных ставок.

Обновления политики

В своем программном заявлении Банк Японии отметил, что, основываясь на последних данных и опросах, существует высокая вероятность того, что механизм умеренного и синхронного роста заработной платы и инфляции сохранится.

Центральный банк добавил, что, учитывая крайне низкий уровень реальных процентных ставок, он продолжит повышать ставки, если его экономические и ценовые прогнозы оправдаются.

Банк также отметил, что, несмотря на экономическую слабость, корпоративные прибыли, вероятно, останутся высокими, и ожидается, что компании продолжат повышать заработную плату до 2026 года.

В докладе также указывалось, что умеренный цикл «заработная плата-цена» с большой вероятностью сохранится, и что вероятность достижения базовой инфляцией целевого уровня в 2% возрастает.

японские процентные ставки

• После заседания рыночные цены на очередное повышение процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов на январском заседании оставались ниже 20%.

• Инвесторы продолжат следить за предстоящими данными по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Кадзуо Уэда

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда должен выступить сегодня позже с заявлением по итогам заседания по вопросам денежно-кредитной политики. Ожидается, что его замечания дадут более четкие сигналы относительно дальнейшего курса нормализации денежно-кредитной политики и повышения процентных ставок до 2026 года.

Мнения и анализ

• Сигэто Нагаи, глава отдела экономики Японии в Oxford Economics, заявил, что банк, вероятно, снова повысит свою учетную ставку примерно в середине 2026 года, достигнув конечного уровня в 1% после этого последнего повышения.

• Нагаи определяет конечную или нейтральную процентную ставку как уровень, который уравновешивает инфляцию и экономический рост, не вызывая ни перегрева экономики, ни ее чрезмерного замедления.

• Он предупредил, что дальнейшее повышение процентных ставок Банком Японии может вызвать политическую напряженность, если инфляция плавно снизится до целевого уровня в 2% в первой половине 2026 года.

• Норихиро Ямагучи, главный экономист по Японии в Oxford Economics в Токио, заявил, что, хотя глава банка Уэда вряд ли будет открыто обсуждать нейтральную ставку, учитывая позицию банка на данный момент, ожидается, что он подчеркнет, что для противодействия девальвации иены может потребоваться дальнейшее повышение ставок. В противном случае иена может еще больше ослабнуть, а доходность облигаций может снизиться.