В четверг на азиатских торгах японская иена выросла по отношению к корзине основных и второстепенных валют, пытаясь восстановиться после двухнедельного минимума по отношению к доллару США на фоне возобновления покупательского интереса на более низких уровнях, чему способствовали более жесткие заявления главы Банка Японии Кадзуо Уэды.

Уэда заявил, что центральный банк будет внимательно изучать экономические данные на своих заседаниях в марте и апреле при принятии решения о повышении процентных ставок, оставляя возможность для потенциального повышения в ближайшем будущем.

Обзор цен

• Курс японской иены сегодня: доллар США снизился на 0,4% по отношению к иене до 155,75 по сравнению с уровнем открытия 156,36, после достижения внутридневного максимума в 156,37.

• В конце торговой сессии в среду иена снизилась на 0,3% по отношению к доллару, зафиксировав второе подряд дневное падение и достигнув двухнедельного минимума в 156,82.

• Снижение процентной ставки было связано с назначением японским правительством двух ученых, считавшихся убежденными сторонниками экономического стимулирования, в состав совета по денежно-кредитной политике центрального банка, что усилило опасения по поводу темпов будущего повышения процентных ставок.

Кадзуо Уэда

В интервью газете Yomiuri глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что базовая позиция банка остается неизменной: «продолжать повышать процентные ставки», если вероятность достижения прогнозируемых банком экономических показателей, инфляции и цен возрастет.

Уэда добавил, что центральный банк тщательно проанализирует поступающие данные в ходе предстоящих заседаний по денежно-кредитной политике в марте и апреле, чтобы определить, оправдано ли дальнейшее повышение процентных ставок.

Он отметил, что результаты ежегодных переговоров о заработной плате в этом году могут стать решающим фактором. Если повышение заработной платы окажется более значительным, чем ожидалось, и побудит компании быстрее повышать цены, целевой показатель инфляции в 2% может быть достигнут раньше, чем предполагалось.

Уэда также заявил, что базовая инфляция еще не достигла устойчивого целевого уровня в 2%, но банк будет корректировать политику, чтобы обеспечить достижение цели без чрезмерного превышения, подчеркнув, что центральный банк не «отстает» в решении проблемы повышенных инфляционных рисков.

Процентные ставки в Японии

• После этих комментариев рыночная оценка повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов на мартовском заседании выросла с 3% до 15%.

• Цены на аналогичное повышение на апрельском собрании выросли с 30% до 45%.

• Согласно последнему опросу Reuters, прогнозы указывают на то, что Банк Японии может повысить процентные ставки до 1% к сентябрю.

• Инвесторы сейчас ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, чтобы переоценить эти вероятности.

Новое исследование и анализ компании Rystad Energy предполагают, что пересмотр арктической политики Европейского союза может помочь сохранить норвежский газ из Баренцева моря в европейском газовом балансе в 2030-х годах, предлагая расположенный поблизости и относительно менее загрязняющий окружающую среду источник, поскольку Европа все больше зависит от мирового рынка СПГ.

Европейская комиссия в настоящее время пересматривает свою арктическую политику на 2021 год и открыла публичные консультации, которые продлятся до 16 марта 2026 года. Поскольку для перехода проектов в Баренцевом море от открытия месторождения до стабильной добычи обычно требуется от пяти до десяти лет, политические сигналы, озвученные сегодня ЕС, определят, станут ли доступны дополнительные объемы из уже открытых норвежских районов к середине 2030-х годов — или же Европа будет в большей степени зависеть от импорта СПГ в течение следующего десятилетия.

Более целенаправленная политика без подрыва климатических целей

Анализ компании Rystad показывает, что ЕС мог бы разрешить увеличение добычи в Баренцевом море, определив более четкие географические и оперативные границы, не обязательно ослабляя при этом свою климатическую политику. Этого можно было бы достичь, более точно определив понятие «Арктика» и увязав любую деятельность со строгими мерами по ограничению выбросов и охране окружающей среды.

Такой подход позволил бы различать норвежские районы, уже открытые для разведки, и более экологически чувствительные зоны. Однако это предложение, вероятно, останется спорным среди экологических групп и не изменит принципиально более широкую дискуссию о бурении нефтяных и газовых скважин в Арктике, хотя оно может повлиять на то, как покупатели и политики оценивают источники поставок в 2030-х годах.

Согласно базовому сценарию компании Rystad для ЕС-27 плюс Великобритания, ожидается, что Норвегия продолжит поставлять около 20–30% европейского спроса на газ до 2050 года, в то время как зависимость Европы от СПГ, по прогнозам, вырастет с 30% до 50%, что увеличит подверженность волатильности мирового рынка.

Размер ресурсов и проблемы развития

Норвежское управление по морским районам оценивает, что открытые для разведки в настоящее время районы Баренцева моря содержат около 3,5 миллиардов баррелей нефтяного эквивалента в запасах природного газа, что примерно равно 22 триллионам кубических футов.

Компания Rystad прогнозирует, что проекты, одобренные до 2030 года, обеспечат совокупную добычу около 2,25 миллиарда баррелей нефтяного эквивалента к 2050 году. Для увеличения добычи потребуются новые открытия, скоординированная разработка нескольких месторождений и — что наиболее важно — достаточная экспортная инфраструктура.

Инфраструктура как ключевое ограничение

Инфраструктура остается одной из самых больших проблем для долгосрочного расширения. Исследование, проведенное компанией Gassco и Норвежским управлением по нефти, показало, что дополнительные экспортные мощности из Баренцева моря могут быть коммерчески жизнеспособными, если будут доказаны достаточные объемы добычи.

В настоящее время основным каналом сбыта является экспортный терминал Hammerfest LNG, но он в значительной степени связан с месторождением Snøhvit, что ограничивает возможности для увеличения добычи. Потенциальным вариантом является трубопровод, соединяющий его с сетью трубопроводов в Норвежском море на юге, но для оправдания финансирования потребуются большие объемы добычи и согласованные сроки реализации проекта.

Экологические стандарты и нормы выбросов

Вопрос выбросов является центральным в текущем пересмотре политики и напрямую влияет на то, как покупатели сравнивают будущие источники поставок газа.

Норвежская добыча газа признана во всем мире за относительно низкий уровень выбросов, а трубопроводный газ из Норвегии считается менее загрязняющим окружающую среду вариантом для Европы. На проекте Снёхвит углекислый газ улавливается и закачивается обратно в море, а запланированная электрификация объектов Снёхвит-Хаммерфест, как ожидается, еще больше снизит углеродный след проекта.

Экологические критики утверждают, что снижение интенсивности выбросов не меняет того факта, что сжигание газа по-прежнему приводит к выбросам углекислого газа в атмосферу. Однако интенсивность выбросов метана и выбросы за весь жизненный цикл все чаще используются в рамках закупок и политики для дифференциации источников энергии.

Управляемый подход, а не полное открытие.

В докладе утверждается, что полное открытие Арктики для разведки нереалистично. Вместо этого строгая нормативно-правовая база могла бы позволить продолжить разработку уже открытых норвежских территорий, исключив при этом экологически чувствительные регионы.

Любые одобрения могут быть привязаны к измеримым критериям, таким как:

Ограничение выбросов метана и углекислого газа

Прекращение планового сжигания попутного газа

Электромонтажные сооружения, где это возможно.

Независимая проверка и прозрачная экологическая отчетность

Дополнительные меры предосторожности могут включать защиту чувствительных экосистем, сезонные ограничения на деятельность, а также консультации с саамскими общинами, прибрежным населением и рыболовной отраслью.

Энергетическая безопасность и рыночные сдвиги

Гарантия спроса также является ключевым фактором, поскольку периодический пересмотр политики может снизить риски, связанные с неликвидными активами, если потребление газа снизится быстрее, чем ожидалось.

В конечном итоге, Европа, скорее всего, будет сравнивать маргинальные источники газа, а не наращивать огромные новые объемы, используя показатели выбросов и жизненного цикла для выбора оставшихся источников с меньшим воздействием на окружающую среду — такой сдвиг может помочь перенаправить спрос на менее углеродоемкие источники энергии в период энергетического перехода.

В среду американские фондовые индексы выросли, поскольку технологический сектор продолжил восстановление после резкого падения, зафиксированного ранее на этой неделе.

В своем обращении к Конгрессу с посланием о состоянии экономики США президент Дональд Трамп выступил с оптимистичным прогнозом, подчеркнув устойчивость экономики, что способствовало улучшению настроений инвесторов.

Сегодня позже, после закрытия рынка, компания Nvidia планирует опубликовать квартальные финансовые результаты за последние три месяца.

Результаты Nvidia появились в тот момент, когда инвесторы пересматривают завышенные оценки акций технологических компаний на фоне растущей обеспокоенности по поводу значительных капиталовложений крупных компаний, занимающихся облачными вычислениями, в искусственный интеллект.

Тем временем инвесторы также следят за напряженностью в отношениях между Соединенными Штатами и Ираном на этой неделе, а также оценивают предложение Трампа о повышении глобальных пошлин до 15% после введения во вторник 10-процентной пошлины на мировой импорт.

В ходе торгов индекс Доу Джонса вырос на 0,2% (примерно на 100 пунктов) до 49 275 по состоянию на 15:52 GMT. Более широкий индекс S&P 500 прибавил 0,5% (примерно на 32 пункта) до 6922, а индекс Nasdaq Composite поднялся на 0,9% (примерно на 217 пунктов) до 23 080.

Цены на никель выросли в ходе торгов в среду, продолжив рост на фоне опасений по поводу сокращения предложения после того, как Индонезия распорядилась резко сократить производство на крупнейшем в мире никелевом руднике в целях ужесточения мирового предложения и поддержания цен.

По данным Bloomberg, Индонезия планирует выдать в этом году квоты на добычу никелевой руды в объеме от 260 до 270 миллионов тонн. Хотя этот показатель немного превышает предыдущие оценки в 250–260 миллионов тонн, он все еще значительно ниже целевого показателя в 379 миллионов тонн, установленного на 2025 год. Власти регулируют объемы добычи посредством ежегодных разрешений на добычу полезных ископаемых, известных как RKAB, при этом объемы пересматриваются в середине года.

Компания PT Weda Bay Nickel получит квоту в 12 миллионов тонн руды в этом году, что значительно меньше, чем 42 миллиона тонн в 2025 году. Шахта, расположенная на острове Хальмахера в Северных Молуккских островах, находится в совместном владении компаний Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA и PT Aneka Tambang. Компания Eramet подтвердила сокращение квоты, отметив, что намерена запросить пересмотр, в то время как Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии заявило, что квоты все еще находятся на стадии оценки.

Управление ценами

Индонезия стремится обуздать сохраняющийся глобальный избыток предложения после того, как ее объем производства вырос примерно до 65% от мирового предложения, что привело к двухлетнему снижению цен и вынудило производителей с высокими издержками в Австралии и Новой Каледонии закрыть свои предприятия.

Ожидается, что сокращение квот существенно повлияет на компанию Weda Bay, которая планировала увеличить добычу до более чем 60 миллионов тонн руды для обеспечения работы расположенного поблизости промышленного комплекса. Вместо этого рудник импортирует большие объемы руды из Филиппин, чтобы компенсировать внутренний дефицит.

Никель широко используется в производстве нержавеющей стали и аккумуляторов для электромобилей, однако спрос со стороны аккумуляторного сектора оказался ниже ожидаемого, поскольку некоторые производители переходят на безникелевые аккумуляторные батареи.

В январе Macquarie Group повысила свой прогноз цен на никель на 2026 год на 18% до 17 750 долларов за тонну на Лондонской бирже металлов, сославшись на резкое сокращение ожидаемого избытка из-за ужесточения индонезийских квот.

Сокращение добычи угля

Индонезия также предпринимает шаги по сокращению добычи энергетического угля: ожидается, что квоты на его добычу сократятся примерно на 25% по сравнению с предыдущим годом. Индонезийская ассоциация угледобывающих компаний заявила, что эти сокращения могут привести к закрытию некоторых предприятий и вынудить зарубежных покупателей искать альтернативные источники поставок.

В ходе рыночных торгов спотовые контракты на никель выросли на 1,8% и по состоянию на 15:32 GMT достигли отметки в 17 900 долларов за тонну.