Японская иена выросла на азиатских торгах во вторник по отношению к корзине основных и второстепенных валют, пытаясь восстановиться с девятимесячного минимума, достигнутого ранее в ходе сессии по отношению к доллару США, поскольку покупатели вышли на более низкие уровни.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда сегодня позднее проведет свою первую официальную встречу с недавно назначенным премьер-министром Санаэ Такаити. За этим событием внимательно следят на предмет возможных сигналов относительно сроков следующего повышения процентной ставки центральным банком.

Обзор цен

Доллар упал примерно на 0,25% по отношению к иене до 154,82 иены, снизившись с уровня открытия в 155,17 иены, после того как достиг максимума в 155,38 иены — самого высокого значения с февраля.

Иена завершила понедельник снижением на 0,4% по отношению к доллару, зафиксировав второй день потерь подряд после того, как данные показали, что японская экономика сократилась в третьем квартале.

Встреча Такаити-Уэда

Первая официальная встреча премьер-министра Санаэ Такаити и главы Банка Японии Кадзуо Уэды начнется в 06:30 по Гринвичу. Ожидается, что эта дискуссия сыграет ключевую роль в формировании перспектив денежно-кредитной политики Японии на ближайшие месяцы.

Встреча проходит на фоне того, что Япония борется с экономическим спадом и резким ослаблением иены, которая недавно достигла девятимесячного минимума по отношению к доллару США, а также на фоне обострения дебатов по поводу динамики процентных ставок в четвертой по величине экономике мира.

Ожидается, что стороны обсудят будущее денежно-кредитной политики, в частности перспективы возобновления повышения ставок (Уэда намекнул, что это может произойти в ближайшее время), в сравнении с предпочтением правительства под руководством Такаити более экспансионистского подхода, ориентированного на рост, который снизит нагрузку на домохозяйства и предприятия.

На встрече, скорее всего, будут обсуждаться усилия по координации действий правительства и Банка Японии в целях управления растущим инфляционным давлением, поддержания финансовой стабильности и предотвращения сбоев на рынке, особенно с учетом глобальной чувствительности к решениям Банка Японии как оператора крупнейшей в мире программы стимулирования экономики.

Рынки будут внимательно следить за результатами, поскольку они могут задать тон торговле иеной и доходности японских облигаций в предстоящий период.

Взгляды и анализ

Кесуке Цурута, главный стратег по облигациям в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, заявил, что задержки с повышением ставок Банком Японии могут еще больше ослабить иену и привести к увеличению расходов на импорт, что противоречит цели Такаити по повышению реальной заработной платы.

Цурута добавил, что обсуждения, скорее всего, будут сосредоточены на том, насколько конкретным премьер-министр намерен быть, призывая Банк Японии действовать в координации с правительством.

Японские процентные ставки

В настоящее время ценообразование на денежном рынке оценивает вероятность повышения ставки Банком Японии на четверть пункта в декабре примерно в 35%.

Инвесторы ждут дальнейших данных по инфляции, безработице и динамике заработной платы в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

В четверг японская иена снизилась на азиатских рынках по отношению к корзине основных и второстепенных валют, отступив от двухнедельного максимума по отношению к доллару США и понеся первое падение за пять дней, поскольку коррекция и фиксация прибыли оказали давление на валюту.

Это произошло на фоне восстановления доллара США после того, как Верховный суд разрешил Лизе Кук оставаться на своей должности до января, что ослабило опасения по поводу независимости Федерального резерва.

В последние дни руководство Банка Японии заняло более жёсткую позицию, что, очевидно, усилило ожидания возможного повышения процентной ставки в Японии до конца этого года. Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы ждут новых ключевых данных о развитии четвёртой по величине экономики мира.

Обзор цен

Курс иены сегодня: доллар США вырос по отношению к иене на 0,2% до 147,32 иены с сегодняшнего уровня открытия в 147,04 иены, минимальная цена составила 146,94 иены.

Иена завершила торги в среду ростом на 0,5% по отношению к доллару, зафиксировав четвертый дневной прирост подряд, поскольку спрос на безопасные активы сохранялся на фоне опасений по поводу приостановки работы правительства США.

доллар США

Индекс доллара вырос в четверг на 0,1%, восстановившись с недельного минимума, и, как ожидается, продемонстрирует первый рост за пять дней, отражая восстановление курсов американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Верховный суд США объявил, что в январе проведет слушания по делу о попытке президента Дональда Трампа сместить главу Федеральной резервной системы Лизу Кук, временно оставив ее на своем посту.

Тони Сикамор, аналитик рынка IG в Сиднее, заявил, что опасения рынка относительно независимости Федерального резерва «уменьшатся в течение следующих нескольких месяцев».

Японские процентные ставки

Опрос Tankan, проведенный в среду, продемонстрировал улучшение настроений среди крупных японских производителей второй квартал подряд: компании сохраняют оптимистичные планы расходов.

В последние дни должностные лица Банка Японии заняли более агрессивную позицию, включая Асахи Ногучи, бывшего члена совета директоров и сторонника количественного смягчения.

Ногучи заявил в понедельник, что необходимость ужесточения денежно-кредитной политики растет «больше, чем когда-либо».

Заместитель губернатора Синъити Учида и губернатор Кадзуо Уэда выступят с речами в четверг и пятницу соответственно.

По данным Лондонской фондовой биржи, в настоящее время трейдеры оценивают вероятность повышения процентной ставки в Японии на четверть пункта 30 октября в 40%.

Чтобы переоценить эти ожидания, инвесторы ждут дальнейших данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

Цены на золото выросли в ходе торгов в среду, достигнув нового рекордного максимума на фоне сохраняющихся опасений по поводу затянувшейся приостановки работы правительства США и ее влияния на американскую экономику.

Сегодня в США вступило в силу решение о приостановке работы федерального правительства, в связи с чем существует вероятность, что ежемесячный отчет Бюро статистики труда о занятости, публикация которого намечена на пятницу, будет приостановлен.

Fitch прокомментировало закрытие банка, заявив, что оно не повлияет на суверенный кредитный рейтинг США в ближайшей перспективе, но окажет негативное влияние на экономику.

Опубликованные сегодня данные ADP показали, что частный сектор США потерял 32 000 рабочих мест в сентябре, в то время как рынки ожидали появления 50 000 новых рабочих мест. При этом данные за август были пересмотрены и показали потерю 3 000 рабочих мест по сравнению с добавлением 54 000 рабочих мест в отчете за прошлый месяц.

Дополнительные данные, опубликованные в среду Институтом управления поставками (ISM), показали, что производственный индекс PMI вырос на 0,4 процентных пункта до 49,1 в сентябре, но остается ниже порогового значения в 50 пунктов, отделяющего рост от спада.

С другой стороны, индекс доллара США снизился на 0,1% до 97,7 пункта по состоянию на 20:46 по Гринвичу, зафиксировав максимум 97,8 пункта и минимум 97,4 пункта.

Что касается торгов, спотовые фьючерсы на золото выросли на 0,6% до $3895,1 за унцию по состоянию на 20:46 по Гринвичу.

В среду правительство США приостановило работу, что вызвало широкие дебаты на мировых рынках, поскольку инвесторы оценивают потенциальные последствия для экономики в целом.

Хотя приостановка работы правительства обычно оказывает лишь умеренное влияние на рынки капитала, в данном случае время имеет решающее значение. Публикация данных о занятости в США, запланированная на пятницу, будет отложена, что омрачает перспективы Федеральной резервной системы всего за несколько недель до её следующего заседания. Президент Дональд Трамп также пригрозил использовать приостановку работы правительства для проведения «значительного» сокращения рабочих мест в государственном секторе.

В отсутствие чёткого пути к соглашению нет ясности относительно того, как долго федеральные учреждения будут оставаться закрытыми. Во время первого срока Трампа страна пережила самое продолжительное частичное закрытие в истории.

В среду пострадали американские рисковые активы. Золото, традиционно считающееся активом-убежищем в период экономических или геополитических потрясений, подорожало до 39-го рекордного максимума в этом году. Европейские акции выросли в середине дня после вялого открытия, в то время как азиатские акции показали смешанную динамику. На мировых рынках облигаций активность снизилась после роста доходности европейских государственных облигаций в начале сессии, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США упала на 4 базисных пункта после неожиданного падения данных по заработной плате в частном секторе.

Опасения по поводу «американской дисфункции» подталкивают инвесторов к альтернативным вариантам

Люк Бартоломью, заместитель главного экономиста abrdn, заявил, что закрытие банка усиливает опасения по поводу доверия к американским институтам, финансовой стабильности и политической «дисфункции».

В интервью программе Squawk Box Europe на канале CNBC он отметил: «Меня поражает то, сколько политического капитала администрация Трампа, похоже, готова потратить в попытке «реформировать», если можно так выразиться, Федеральную резервную систему и оказать на нее влияние».

Он добавил: «ФРС, в конечном счёте, является краеугольным камнем мировых рынков капитала. Это создаёт давление на всю долгосрочную кривую доходности, и я ожидаю, что ситуация сохранится. Тем не менее, я был бы удивлён, если бы рынки в конечном итоге не обратили на это внимание».

Нил Биррелл, директор по информационным технологиям британской компании Premier Miton, заявил, что продолжительное закрытие компании может негативно повлиять на склонность к риску на мировых рынках.

«Учитывая реакцию рынков облигаций на чрезмерную потребность государства в заимствованиях, узкие кредитные спреды и завышенные оценки акций, неудивительно, что инвесторы переходят в безопасные активы, когда сталкиваются с таким негативным шоком, как закрытие экономики США», — пояснил он.

Он добавил: «Инвесторы не слишком беспокоятся о рисках, с которыми мы сталкиваемся, и негативные сюрпризы вызовут ответную реакцию. Любая форма диверсификации сейчас выглядит привлекательной, включая серебро, криптовалюты и, возможно, другие сырьевые товары».

Влияние на валютный курс

Джо Брусуэлас, главный экономист RSM US, отметил, что самым непосредственным последствием остановки экономики может стать усиление давления на доллар США или влияние на решение ФРС по процентной ставке в октябре.

В среду он написал в электронном письме CNBC: «В большинстве случаев приостановка работы правительства США приводит к умеренной волне спекулятивных действий среди мировых инвесторов, связанных с ставками и валютами. Эта версия американской фискальной драмы ничем не отличается».

«Чтобы оказать более существенное влияние на мировые рынки, приостановка работы должна длиться весь месяц и приблизиться к рекорду 2018–2019 годов. Если это произойдёт, это, вероятно, повлияет на решение ФРС по политике, которое будет принято позднее в этом месяце, что, в свою очередь, повлияет на мировые потоки капитала, процентные ставки и стоимость валют».

Он также предупредил, что масштабные сокращения федеральных служащих «могут еще больше снизить курс доллара, спровоцировав приток капитала в евро и иену».

Брусуэлас добавил, что подобные увольнения могут косвенно нанести ущерб европейской промышленности:

«Спрос на европейский экспорт, такой как автомобили, значительно снизится, что усилит давление на промышленный сектор Германии».

UBS: инвесторам следует «не обращать внимания на опасения по поводу закрытия»

Тем не менее, швейцарский банк UBS заявил во вторник, что не считает закрытие банка серьезным рыночным риском, хотя и признает, что это нежелательное развитие событий для мировых инвесторов.

Аналитики UBS пишут: «Предыдущие приостановки работы банков оказывали лишь ограниченное влияние на рынки. Исторически они вызывали незначительную и кратковременную волатильность акций и облигаций, поскольку инвесторы понимают, что экономические последствия, как правило, невелики и временны… Аукционы по казначейским облигациям и выплаты будут продолжаться в обычном режиме, и хотя IPO и некоторые регулирующие функции могут быть приостановлены, мы не считаем, что это представляет системный риск для стабильности рынка».

Они добавили, что любые временные задержки в экономических данных «не помешают текущему циклу смягчения ФРС».

«Из-за прекращения работы правительства сбор и публикация большинства данных будут остановлены, а также повлияют на пересмотр прошлых показателей рынка труда, которые в последнее время приобрели важное значение… Это означает, что ФРС, возможно, придется принимать решение в октябре без обновленных данных по рынку труда, но мы не думаем, что это предотвратит еще одно снижение на 25 базисных пунктов».

По данным инструмента FedWatch от CME, денежные рынки активно закладывают в цены снижение ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 29 октября.

UBS пришел к такому выводу: «Мы советуем инвесторам не обращать внимания на опасения по поводу закрытия экономики и сосредоточиться на других факторах, влияющих на рынок — дальнейшем смягчении политики ФРС, высоких прибылях корпораций, инвестициях в ИИ и их растущей доходности».