В понедельник японская иена снизилась на азиатском рынке по отношению к корзине основных и второстепенных валют, отступив от четырехнедельного максимума по отношению к доллару США из-за активной коррекции и фиксации прибыли, а также возобновления покупок американской валюты в качестве предпочтительной альтернативной инвестиции.

Это происходит на фоне эскалации напряженности между Соединенными Штатами и Ираном из-за контроля над Ормузским проливом, а также продолжающегося отказа Тегерана участвовать в новом раунде переговоров, запланированном на сегодня в Пакистане.

Несмотря на текущий рост мировых цен на нефть, вероятность повышения процентных ставок Банком Японии (BoJ) на апрельском заседании остается низкой, особенно после того, как глава Банка Японии Кадзуо Уэда воздержался от обещания нормализовать денежно-кредитную политику в ближайшем будущем из-за влияния войны в Иране на экономические прогнозы.

Обзор цен

- Курс японской иены сегодня: Доллар вырос по отношению к иене примерно на 0,4% до (159,20 йен) по сравнению с ценой закрытия пятницы в (158,59 йен) и зафиксировал минимум в ходе сегодняшних торгов в (158,74 йен).

— В конце пятничных торгов иена выросла на 0,35% по отношению к доллару, впервые за три дня укрепившись и достигнув четырехнедельного максимума в 157,59 иены после заявления Ирана об открытии Ормузского пролива для мирового судоходства.

На прошлой неделе японская иена укрепилась примерно на 0,45% по отношению к доллару США, продемонстрировав рост третью неделю подряд благодаря перемирию в иранской войне.

Доллар США

В понедельник индекс доллара вырос на 0,15%, продолжив рост третью сессию подряд и достигнув самого высокого уровня почти за неделю, что отражает продолжающееся укрепление американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Этот рост происходит на фоне возобновления покупок доллара США в качестве одной из лучших альтернативных инвестиций, учитывая эскалацию напряженности между Соединенными Штатами и Ираном и уменьшение шансов на достижение мирного соглашения на Ближнем Востоке.

Новости о войне в Иране

— Иранский военно-морской флот объявил о повторном закрытии Ормузского пролива с субботнего дня до снятия блокады, введенной США в отношении иранских судов.

— Президент США Дональд Трамп заявил, что ВМС США перехватили в Оманском заливе грузовое судно под иранским флагом «Тоска».

— Тегеран расценил нападение на судно как «акт морского пиратства» и вопиющее нарушение соглашения о прекращении огня, пообещав ответить на эту эскалацию.

— В то время как столица Пакистана, Исламабад, готовится сегодня принять второй раунд мирных переговоров, Иран пока отказывается участвовать в этом раунде.

— Ряд международных и региональных сторон оказывают давление на Тегеран, требуя его участия в мирных переговорах до истечения срока действия двухнедельного соглашения о прекращении огня, которое истекает завтра, во вторник.

Мировые цены на нефть

В понедельник мировые цены на нефть выросли более чем на 5% в рамках уверенного восстановления после четырехнедельного минимума на фоне возобновившихся опасений по поводу перебоев в поставках из региона Персидского залива, особенно после повторного закрытия Ормузского пролива для нефтяных танкеров.

Несомненно, рост мировых цен на нефть вновь вызывает опасения по поводу ускорения инфляции, что может побудить центральные банки стран мира повысить процентные ставки в краткосрочной перспективе — это резкий сдвиг по сравнению с довоенными ожиданиями снижения или сохранения ставок на прежнем уровне в течение длительного периода.

Процентные ставки в Японии

- Глава Банка Японии Кадзуо Уэда воздержался от обещания повысить процентные ставки в апреле, учитывая влияние войны на экономические прогнозы.

- В настоящее время вероятность повышения Банком Японии процентных ставок на четверть процентного пункта на апрельском заседании оценивается примерно в 10%.

Для переоценки этих вероятностей инвесторы ожидают публикации дополнительных данных об уровнях инфляции, безработицы и заработной платы в Японии.

Цены на нефть резко упали в пятницу после того, как министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи объявил, что Ормузский пролив теперь «полностью открыт» на период прекращения огня между Израилем и Ливаном, что укрепило надежды рынка на то, что серьезные перебои с поставками сокращаются.

Заявления Арагчи на платформе «X» последовали за высказываниями президента США Дональда Трампа, сделанными поздно вечером в четверг, в которых он заявил, что война с Ираном, начавшаяся 28 февраля, «должна очень скоро закончиться».

Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) с поставкой в мае упали примерно на 12% и закрылись на отметке $83,85 за баррель. Мировой эталонный сорт нефти Brent с поставкой в июне снизился на 9% и на закрытии торгов достиг $90,38 за баррель.

В своем сообщении Арагчи отметил, что суда, следующие по этому важному водному пути, должны следовать «скоординированному маршруту», определенному иранскими морскими властями.

Трамп ответил постом на платформе "Truth Social", в котором поблагодарил Иран за открытие пролива, но во втором посте заявил, что военно-морская блокада США иранских портов останется "в полном объеме" до тех пор, пока не будет достигнуто соглашение с Тегераном.

В четверг Израиль и Ливан договорились о десятидневном прекращении огня, которое началось в 17:00 по восточному времени. Военная кампания Израиля в Ливане против поддерживаемой Ираном группировки «Хезболла» ранее препятствовала переговорам США с Тегераном.

В другом посте на сайте "Truth Social" Трамп заявил, что премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху и президент Ливана Мишель Аун будут приглашены в Белый дом на то, что он назвал первыми значительными переговорами между двумя странами с 1983 года.

Госдепартамент США добавил, что стороны стремятся создать условия для прочного мира, включая взаимное признание суверенитета, а также усиление безопасности границ и подтверждение права Израиля на самооборону.

Также были отмечены общие опасения по поводу угроз суверенитету Ливана со стороны негосударственных вооруженных группировок, а Трамп заявил, что ожидает, что Ливан «разберется с Хезболлой». Эти события укрепили надежды на более широкое урегулирование ближневосточного конфликта.

ING заявила, что цены на нефть начали снижаться на фоне ожиданий продления перемирия между США и Ираном еще на две недели, а также возможного возобновления переговоров по урегулированию конфликта.

Однако аналитики компании предупредили, что физический рынок становится все более напряженным с каждым днем, когда поставки нефти через Ормузский пролив не возобновляются.

Они добавили, что даже с учетом перенаправления части поставок по трубопроводам и ограничения движения танкеров, по оценкам компании, перебои в поставках составляют приблизительно 13 миллионов баррелей в день — и эта цифра может еще возрасти, если блокада со стороны США продолжится.

Аналитики отметили, что «наибольший риск роста на рынке связан с провалом мирных переговоров между США и Ираном, сценарий, который не исключается, учитывая значительные расхождения в требованиях обеих сторон».

Когда геополитический шок затрагивает энергетические рынки, выявляется повторяющаяся закономерность: цены на дизельное топливо резко растут, в то время как цены на бензин отстают.

Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), с начала конфликта в Иране до 6 апреля 2026 года средняя цена бензина в Соединенных Штатах выросла на 1,11 доллара за галлон, а цены на дизельное топливо подскочили на 1,75 доллара за галлон.

Это несоответствие особенно важно, поскольку дизельное топливо составляет основу транспортно-логистического сектора, усиливая инфляционное давление во всей экономике.

Аналогичная ситуация наблюдалась после вторжения России в Украину и повторяется сейчас, когда движение нефтяных танкеров через Ормузский пролив нарушено из-за напряженности на Ближнем Востоке.

Это поднимает фундаментальный вопрос: почему дизельное топливо реагирует намного быстрее, чем бензин?

Ответ носит скорее структурный, чем ситуативный характер, поскольку дизельное топливо занимает ключевое положение в мировой экономике, чего нельзя сказать о бензине.

Исходный дизельный двигатель имеет меньший запас прочности по поставкам.

Один из менее заметных факторов заключается в том, что запасы дизельного топлива обычно имеют более узкий запас прочности. Запасы дистиллятного топлива, включая дизельное топливо и мазут, часто ниже запасов бензина. Как в 2022 году, так и во время недавних перебоев, эти запасы уже были ниже типичных сезонных уровней до того, как произошел геополитический шок, что оставляло ограниченные возможности для поглощения любого внезапного дефицита поставок.

В отличие от дизельного топлива, бензин выигрывает от больших хранилищ, более широкого внутреннего производства и более четко выраженных сезонных колебаний спроса. Дизельное топливо не обладает этими преимуществами, поэтому оно ощущает любой дефицит первым и наиболее остро.

Дизельное топливо — это топливо, распространенное по всему миру… бензин — региональное.

Бензин — это преимущественно региональный продукт, часто производимый и потребляемый в пределах одного и того же географического рынка.

Однако дизельное топливо является топливом мировой торговли, приводящим в движение корабли, грузовики, поезда и тяжелую технику, которые перевозят товары через границы.

Поэтому его цены тесно связаны с глобальными торговыми потоками. Когда нарушается работа такого важного коридора, как Ормузский пролив, последствия распространяются по мировым рынкам дизельного топлива, даже в странах, которые не сильно зависят от ближневосточной нефти из-за ее глобального характера торговли.

Спрос на дизельное топливо шире и менее эластичен.

Ещё одно принципиальное различие заключается в характере спроса.

Спрос на бензин в основном связан с пассажирскими автомобилями, и потребители могут сократить потребление при повышении цен.

Однако дизельное топливо обеспечивает топливом те отрасли, от которых трудно отказаться, например:

* Грузоперевозки на дальние расстояния

* Железные дороги

* Морские перевозки

* Строительство и добыча полезных ископаемых

* Сельское хозяйство

* Промышленная деятельность

В этих секторах нет простых альтернатив; грузоперевозки, сельскохозяйственные работы или строительные проекты не могут быть остановлены из-за повышения цен. Кроме того, весенний посевной сезон является одним из наиболее энергоемких периодов, что создает дополнительное давление на спрос в критически важный момент.

Нефтеперерабатывающие заводы не могут просто увеличить производство дизельного топлива.

Теоретически, повышение цен должно приводить к увеличению производства, но на практике все иначе. Производство дизельного топлива и бензина зависит от разных частей нефтяного барреля, и переход от одного вида топлива к другому — непростая задача.

Кроме того, производство дизельного топлива требует сложных технических условий, таких как качество сырой нефти, возможности переработки и требования к сверхнизкому содержанию серы. Нефтеперерабатывающие заводы часто работают на пределе своих возможностей, особенно в периоды высокого спроса, а плановое техническое обслуживание еще больше снижает гибкость.

В Соединенных Штатах, например, нефтеперерабатывающие заводы в настоящее время сосредоточены на увеличении производства бензина в рамках подготовки к летнему сезону автомобильных поездок, что ограничивает их возможности по быстрому наращиванию производства дизельного топлива.

Совокупное сезонное и структурное давление

Дизельное топливо также сталкивается с сезонной конкуренцией за поставки, особенно зимой, когда возрастает спрос на мазут. Даже вне этого сезона циклы спроса со стороны сельского хозяйства, строительства и транспорта перекрываются, поддерживая высокий уровень потребления в течение всего года.

Дизельное топливо является каналом передачи инфляции.

Пожалуй, наиболее важное различие заключается во влиянии дизельного топлива на экономику. Это топливо используется для перевозки товаров; таким образом, рост цен увеличивает транспортные издержки, которые, в свою очередь, отражаются на ценах на продукты питания, строительные материалы и потребительские товары.

В Соединенных Штатах грузовики перевозят около 70% товаров. Когда цены на дизельное топливо растут, это увеличение распространяется по цепочкам поставок и часто перекладывается на потребителей.

В отличие от дизельного топлива, бензин оказывает прямое воздействие на отдельных людей, но его системное воздействие гораздо меньше.

Повторение этой закономерности происходит по очевидной причине.

То, что мы наблюдаем сегодня, — не исключение, а повторение. После вторжения России в Украину цены на дизельное топливо выросли гораздо быстрее, чем на бензин, из-за глобального дефицита предложения. Сегодня перебои на Ближнем Востоке воспроизводят тот же сценарий.

В период глобальных кризисов цены на дизельное топливо растут быстрее, чем на бензин, потому что рынок становится более ограниченным с точки зрения предложения, более взаимосвязанным в глобальном масштабе и менее эластичным в своей реакции.

Дизельное топливо — это не просто топливо… это двигатель мировой экономики. Когда экономика испытывает давление, дизельное топливо первым начинает движение — и с самой сильной динамикой.

Американские акции резко выросли в пятницу после того, как Иран объявил о «полном» открытии Ормузского пролива для коммерческого судоходства в соответствии с заявлением о прекращении огня между Израилем и Ливаном.

Индекс Доу-Джонса подскочил примерно на 1005 пунктов, или на 2,1%, а индекс S&P 500 вырос на 1,3%, впервые в истории превысив отметку в 7100 пунктов. Индекс Nasdaq также поднялся на 1,5%, при этом оба индекса достигли новых рекордных максимумов в ходе торгов. Аналогичным образом, индекс Russell 2000 достиг исторического максимума, поднявшись примерно на 2%.

В сообщении на платформе «X» министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи заявил, что «в соответствии с прекращением огня в Ливане проход всех коммерческих судов через Ормузский пролив полностью открыт на период перемирия согласно согласованному маршруту, ранее объявленному Организацией портов и морского транспорта Исламской Республики Иран».

В четверг президент США Дональд Трамп заявил, что лидеры Израиля и Ливана договорились о 10-дневном перемирии, которое вступило в силу в 17:00 по восточному времени.

После заявления Ирана цены на нефть резко упали, поскольку опасения по поводу перебоев в поставках ослабли. Контракты на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) обвалились примерно на 14% и торговались выше 80 долларов за баррель, в то время как контракты на мировую эталонную нефть марки Brent упали на 13% и торговались выше 86 долларов за баррель.

В отдельном посте на сайте "Truth Social" Трамп поблагодарил Иран за возобновление работы пролива, но одновременно подчеркнул, что военно-морская блокада ВМС США иранских портов "останется в силе" до тех пор, пока не будет достигнуто мирное соглашение с Тегераном, добавив: "Этот процесс должен продвигаться очень быстро, поскольку большинство пунктов уже согласованы".

Надежды на мирное соглашение подтолкнули рынки к рекордным уровням в последние дни, при этом три основных индекса демонстрируют уверенный недельный рост: индекс Доу-Джонса вырос примерно на 3%, S&P 500 — более чем на 4%, а Nasdaq — более чем на 6%.