В мае канадский рынок труда продемонстрировал неожиданно сильные показатели: резко выросла занятость, а уровень безработицы снизился, что свидетельствует о большей устойчивости экономики, чем ожидали многие экономисты, несмотря на замедление роста.

Опубликованные в пятницу данные показали, что в мае канадская экономика создала 87 800 новых рабочих мест, а уровень безработицы снизился до 6,6%.

Результат оказался значительно лучше рыночных ожиданий. Экономисты, опрошенные Reuters, ожидали, что уровень безработицы останется неизменным на уровне 6,9%, самом высоком уровне за шесть месяцев, зафиксированном в апреле, и прогнозировали прирост всего на 10 000 рабочих мест.

Согласно данным Статистического управления Канады, в мае был зафиксирован первый ежемесячный рост занятости в 2026 году, что помогло восстановить примерно 80% рабочих мест, потерянных с начала года.

Последний значительный рост занятости был зафиксирован в октябре 2025 года.

Устойчивость, несмотря на экономический спад

Более года канадская экономика испытывает давление со стороны американских тарифов и сохраняющейся торговой неопределенности, которые сильно ударили по ключевым секторам, привели к потере рабочих мест и ослабили активность в сфере найма и инвестиций в экономике в целом.

В конце первого квартала Канада вступила в техническую рецессию после двух последовательных кварталов экономического спада в годовом исчислении.

Однако экономисты по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, переживает ли страна настоящую рецессию, учитывая отсутствие массовых увольнений и продолжающийся рост в ряде секторов.

Статистическое управление Канады сообщило, что в мае в строительном секторе было создано 26 800 новых рабочих мест, а в секторе информации, культуры и отдыха — 19 300.

В сфере транспорта и складского хозяйства занятость увеличилась на 18 700 рабочих мест, а в сфере гостиничного и ресторанного бизнеса — на 17 000.

В то же время, в секторе оптовой и розничной торговли, на который приходится примерно 14% от общей занятости, было потеряно около 35 000 рабочих мест.

Джей Чжао-Мюррей, главный экономист Sibley Creek Economic Research, заявил, что отчет предоставляет обнадеживающие доказательства того, что канадская экономика не скатилась в более глубокий спад.

«Это позитивные события для канадской экономики, и они должны помочь развеять представление о том, что Канада вступила в рецессию», — сказала Чжао-Мюррей.

Он добавил, что рынок труда продолжает демонстрировать устойчивую стабильность, что потенциально дает Банку Канады возможность оставить процентные ставки без изменений на заседании по денежно-кредитной политике на следующей неделе.

Рост сосредоточен в основном в сегменте занятости на полный рабочий день.

Экономисты также отметили, что подготовка к предстоящему чемпионату мира по футболу FIFA, который частично пройдет в Канаде, может оказать дополнительную поддержку занятости в определенных секторах в течение июня и июля.

Практически весь рост занятости в мае пришелся на рабочие места с полной занятостью, которые увеличились на 154 000 позиций и почти компенсировали большую часть сокращений, зафиксированных в течение первых четырех месяцев года.

Между тем, число рабочих мест с неполной занятостью сократилось на 66 200.

Средняя почасовая заработная плата постоянных сотрудников, ключевой показатель, внимательно отслеживаемый Банком Канады как индикатор инфляционного давления, в мае снизилась до 3,2% в годовом исчислении по сравнению с 4,8% в апреле.

Уровень безработицы среди молодежи также снизился на 0,9 процентных пункта до 13,4%, что стало первым снижением с января.

Реакция рынка

После публикации отчета канадский доллар укрепился на 0,12% и составил 1,3889 канадских долларов за доллар США, что эквивалентно примерно 0,72 доллара США.

Доходность канадских двухлетних государственных облигаций выросла на 9,5 базисных пунктов и составила 2,762%.

Рынки также усилили ожидания относительно будущего ужесточения денежно-кредитной политики, полностью заложив в цены повышение процентной ставки Банка Канады на 25 базисных пунктов к концу года, при этом декабрь в настоящее время рассматривается как наиболее вероятное время для такого шага.

В мае рынок труда США продемонстрировал еще один сильный рост, поскольку темпы роста занятости неожиданно ускорились, что подчеркивает устойчивость экономики, несмотря на высокие цены на энергоносители и сохраняющееся инфляционное давление.

Согласно отчету Бюро статистики труда США, опубликованному в пятницу, число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 172 000 с учетом сезонных колебаний. Это произошло после пересмотренного в сторону увеличения показателя в 179 000 рабочих мест в апреле и значительно превысило ожидания экономистов, прогнозировавших рост всего на 80 000 рабочих мест.

Между тем, уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,3%, что соответствует прогнозам рынка.

Гус Фочер, главный экономист PNC, заявил, что рынок труда в настоящее время сильнее, чем год назад, и остается удивительно устойчивым, несмотря на рост цен на энергоносители и общее инфляционное давление.

«Нет никаких признаков того, что рынок труда нуждается в поддержке», — сказал Фоше.

Рост масштабов найма персонала

В майском отчете наблюдался более широкий рост найма персонала в нескольких секторах.

Лидером по созданию рабочих мест стал сектор отдыха и гостеприимства, где было создано 70 000 новых позиций, что значительно превышает средний ежемесячный прирост в 14 000 за последний год.

Местные органы власти создали 55 000 новых рабочих мест, а сектор здравоохранения — один из основных двигателей роста занятости в последние годы — обеспечил 35 000 новых рабочих мест, что примерно соответствует его долгосрочному среднему показателю.

В секторе социальной помощи было создано еще 12 000 рабочих мест.

Средняя почасовая заработная плата за месяц выросла на 0,3%, а по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — на 3,4%, что соответствует ожиданиям рынка.

Более благоприятная ситуация на рынке труда

Отчет появился после периода относительно скромных ожиданий, поскольку компании приняли осторожную стратегию найма, характеризующуюся более низкими темпами как найма, так и увольнений.

Хотя рост числа рабочих мест по-прежнему сосредоточен в ограниченном числе секторов, увольнения остаются относительно сдержанными, несмотря на растущую обеспокоенность по поводу влияния искусственного интеллекта на занятость.

Пересмотр данных за предыдущие месяцы также позволил составить более благоприятную картину на рынке труда. В апреле число рабочих мест было увеличено на 64 000, а в марте — на 29 000, до 214 000.

Президент США Дональд Трамп уволил комиссара Бюро статистики труда прошлым летом после публикации слабых данных по занятости и существенного снижения прогнозов, позже назначив Уильяма Джея Виатровски исполняющим обязанности главы ведомства.

Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union, охарактеризовала отчет как явный признак того, что замедление темпов найма персонала закончилось.

«Американские компании снова нанимают сотрудников», — сказал Лонг. «Это убедительный отчет о состоянии рынка труда во всех отношениях».

Реакция рынка

После публикации данных доходность казначейских облигаций США резко выросла, в то время как фьючерсы на американские акции в целом снизились.

Результаты обследования домохозяйств, используемые для расчета уровня безработицы, также показали положительную динамику: число занятых увеличилось на 149 000 человек.

Уровень участия в рабочей силе остался неизменным и составил 61,8%, в то время как более широкий показатель безработицы, включающий лиц, потерявших надежду на трудоустройство, и тех, кто работает неполный рабочий день по экономическим причинам, снизился до 8,1%.

Последствия для политики Федеральной резервной системы

Более высокие, чем ожидалось, данные по занятости, вероятно, снизят ожидания относительно возможного снижения процентных ставок Федеральной резервной системы в ближайшем будущем.

Эллен Зентнер, главный экономический стратег Morgan Stanley Wealth Management, заявила, что благоприятная ситуация на рынке труда заставляет Федеральную резервную систему занимать выжидательную позицию, поскольку сейчас в центре внимания находится инфляция.

«Снижение процентных ставок в ближайшее время по-прежнему маловероятно», — сказал Зентнер. «Однако отсутствие инфляционного давления в сегодняшнем отчете может несколько охладить недавние дискуссии о возможном повышении ставок».

В последние недели представители Федеральной резервной системы все больше успокаиваются относительно ситуации на рынке труда и переключают свое внимание на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, что снижает вероятность дальнейшего снижения процентных ставок.

Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 0,75 процентных пункта во второй половине 2025 года, после чего перешла к политике сохранения ставок на прежнем уровне в этом году в ожидании большей ясности в отношении экономических перспектив.

Экономика США в целом также остается устойчивой. Валовой внутренний продукт вырос на 1,6% в годовом исчислении в первом квартале, в то время как прогнозы Федерального резервного банка Атланты указывают на рост примерно на 3% во втором квартале.

Цены на нефть в пятницу практически не изменились после того, как Оман подтвердил, что работа порта Мина-эль-Фахал продолжается в обычном режиме, несмотря на сообщения о сбоях, вызванных взрывом вблизи порта.

Представители организации Petroleum Development Oman заявили, что работа порта не пострадала, после того как агентство Reuters со ссылкой на три источника сообщило о приостановке погрузки нефти после взрыва возле причалов.

Оман ежедневно экспортирует через этот порт от 800 000 до 900 000 баррелей сырой нефти.

Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 6 центов, или на 0,06%, до 95,09 доллара за баррель к 11:21 GMT, после того как в четверг закрылись с падением на 2,84%.

Американская нефть марки West Texas Intermediate подорожала на 15 центов, или на 0,16%, до 93,19 доллара за баррель после снижения на 3,1% на предыдущей сессии.

Несмотря на недавнюю коррекцию, оба индекса по-прежнему движутся к первому недельному росту за три недели: Brent подорожал примерно на 4,2%, а WTI — примерно на 6,7%.

Цены поддерживаются эскалацией боевых действий на Ближнем Востоке и продолжающимся отсутствием прогресса в мирных переговорах между Соединенными Штатами и Ираном, в то время как судоходство через Ормузский пролив остается ограниченным. Примерно пятая часть мировых поставок нефти обычно проходит через этот стратегически важный водный путь.

Аналитики Commerzbank заявили, что цены на нефть марки Brent и европейский природный газ на этой неделе умеренно выросли после того, как надежды на прорыв в переговорах между Вашингтоном и Тегераном вновь угасли.

Однако банк отметил, что рост цен на нефть марки Brent остается ограниченным из-за более высоких, чем ожидалось, запасов нефти, перенаправления экспортных потоков и слабого мирового спроса.

Между тем, генеральный секретарь «Хезболлы» Наим Касем в четверг отверг достигнутое при посредничестве США соглашение между Израилем и ливанским правительством, направленное на прекращение боевых действий. Иран также выдвинул условие прекращения огня в Ливане для любого мирного соглашения с Вашингтоном.

Президент США Дональд Трамп заявил, что, по его мнению, в отношениях между Израилем и Ливаном достигается прогресс, добавив, что Ливан «заслуживает мира».

Тони Сикамор, рыночный аналитик компании IG, заявил, что любой оптимизм по-прежнему омрачается постоянным потоком противоречивых заголовков и заявлений.

В то же время, по словам генерального секретаря ОПЕК Хайтама Аль Гаиса, организация сохранила свой прогноз роста мирового спроса на нефть на уровне 1,2 миллиона баррелей в сутки в этом году, несмотря на конфликт на Ближнем Востоке и закрытие Ормузского пролива.

Данные по морским перевозкам также показали, что экспорт иранской нефти упал до самого низкого уровня за шесть лет, главным образом из-за военно-морской блокады со стороны США, хотя снижение спроса со стороны Китая также оказало давление на цены на иранскую нефть.

В пятницу японская иена протестировала уровень 160 иен за доллар, что вызвало новые предупреждения со стороны японских чиновников, в то время как доллар США оставался стабильным в преддверии публикации важного отчета о занятости в США. Продолжающаяся напряженность на Ближнем Востоке также способствовала росту спроса на активы-убежища.

Напряженность на Ближнем Востоке поддерживает доллар.

На этой неделе доллар США показал наилучшие результаты среди основных валют, укрепившись примерно на 0,4% по отношению к корзине других валют и почти на 1,3% за последний месяц.

Поддержка была оказана благодаря более сильным, чем ожидалось, экономическим данным США, ожиданиям дальнейшего повышения процентных ставок Федеральной резервной системы, а также увеличению спроса на активы-убежища на фоне опасений, что высокие цены на энергоносители могут оказать сильное давление на экономики, зависящие от импорта, такие как еврозона, Япония и Китай.

Индекс экономических сюрпризов в США достиг самого высокого уровня за три года после публикации данных о занятости, потребительских расходах и экономической активности, превзошедших ожидания, что вновь подкрепило тезис об исключительности американской экономики.

Тем временем доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла примерно на 50 базисных пунктов с начала иранского конфликта, опередив большинство крупных экономик, за исключением Великобритании.

Джереми Стретч, руководитель отдела торговли валютой стран G10 в CIBC Capital Markets, заявил, что экономика США продолжает преподносить позитивные сюрпризы. Поскольку доходность казначейских облигаций остается выше 4%, условия по-прежнему благоприятны для доллара, в то время как высокие цены на энергоносители представляют собой значительную нагрузку на экономику еврозоны.

Евро вырос на 0,2% до 1,1634 доллара, хотя за последний месяц он по-прежнему снизился примерно на 1%, в то время как фунт стерлингов укрепился до 1,345 доллара.

Рынки сейчас ожидают публикации отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе США, которая состоится позже в пятницу. По прогнозам Reuters, в мае было создано 85 000 новых рабочих мест, после увеличения на 115 000 в апреле, при этом уровень безработицы, как ожидается, останется неизменным на уровне 4,3%.

Мирные переговоры между Соединенными Штатами и Ираном по-прежнему зашли в тупик, а возобновившиеся на этой неделе боевые действия удерживают цены на нефть выше 90 долларов за баррель, что увеличивает риски для глобального экономического роста.

Йена и опасения по поводу интервенций

Йена, похоже, четвертую неделю подряд будет терять позиции по отношению к доллару, поскольку успехи, достигнутые после японской интервенции в конце апреля и начале мая, в значительной степени сошли на нет.

К пятнице иена вновь приблизилась к отметке в 160 иен за доллар, порогу, который ранее приводил к официальному вмешательству. Это вызвало очередное предупреждение от министра финансов Японии Сацуки Катаямы, которая заявила, что Япония готова действовать «в любой момент» и сохраняет за собой право принимать «решительные меры» против чрезмерной волатильности валюты.

В последний раз курс иены составлял 159,93 йены за доллар.

Кун Го, руководитель отдела исследований по Азии в ANZ, заявил, что рынки, похоже, не решаются агрессивно проверять позиции Банка Японии в преддверии публикации отчета о занятости в США, особенно после того, как власти продемонстрировали возобновленную готовность к вмешательству.

Несмотря на риски, связанные с интервенциями, в последние недели инвесторы сформировали крупнейшие спекулятивные короткие позиции по иене с июля 2024 года. Аналитики утверждают, что у них мало стимулов для закрытия этих позиций — оцениваемых примерно в 9 миллиардов долларов — если не произойдет существенного изменения прогнозов по процентным ставкам в Японии или траектории экономического роста.

Ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки в конце этого месяца, поскольку инфляционное давление усиливается из-за роста цен на импорт энергоносителей. Рынки также учитывают возможность второго повышения ставки до конца года.