В четверг на азиатских торгах новозеландский доллар ослаб по отношению к корзине основных валют, отступив от четырехнедельного максимума по отношению к американскому доллару и направившись к первому снижению за три сессии, поскольку инвесторы зафиксировали недавний рост. Это движение также совпало с умеренным восстановлением доллара США на фоне продолжающихся военных ударов между Соединенными Штатами и Ираном.

Недавний рост цен на нефть усилил инфляционное давление на представителей Резервного банка Новой Зеландии, укрепив ожидания того, что центральный банк может повысить процентные ставки на своем сентябрьском заседании.

Цена

• Новозеландский доллар упал примерно на 0,3% по отношению к доллару США до 0,5834 с уровня открытия дня в 0,5850, после достижения внутридневного максимума в 0,5854.

• В среду новозеландский доллар вырос на 0,65% по отношению к доллару США, зафиксировав второй подряд дневной рост и достигнув четырехнедельного максимума в 58,63 американских цента.

• Доллар США оставался под давлением по отношению к основным валютам после очередного раунда данных по инфляции в США, которые оказались слабее ожиданий, что еще больше снизило ожидания повышения процентной ставки Федеральной резервной системы в этом году.

доллар США

Индекс доллара США вырос на 0,1% в четверг, поскольку американская валюта пыталась восстановиться после месячного минимума по отношению к корзине основных валют.

Спрос на доллар США как на актив-убежище возрос на фоне эскалации военных конфликтов между Соединенными Штатами и Ираном, в то время как судоходная активность в Ормузском проливе оставалась низкой, что усиливало опасения по поводу потенциальных перебоев в мировых поставках нефти.

Новости о конфликте в Иране

• Соединенные Штаты начали новую волну авиаударов по иранским береговым оборонительным позициям и пусковым установкам ракет.

• Иран заявил, что нынешнее противостояние представляет собой «экзистенциальную войну», и пообещал продолжать отвечать на военные операции США, предупредив при этом, что может расширить меры, затрагивающие региональный экспорт энергоносителей.

• Военно-морской флот США, состоящий из 20 военных кораблей и сотен военных самолетов, продолжает перехватывать суда, следующие в иранские порты и из них.

• Движение судов через Ормузский пролив сократилось до семи, по сравнению с 13 днем ранее, при этом супертанкеры и газовозы полностью отсутствовали на судоходном маршруте.

• Президент США Дональд Трамп заявил, что Иран «хочет достичь урегулирования», но подчеркнул, что любое возвращение к переговорам потребует изменения поведения Тегерана.

• Между тем, Иран настаивает на том, что не вернется к каким-либо прежним договоренностям, пока продолжаются военные операции США.

процентные ставки Новой Зеландии

• По итогам последнего заседания Резервный банк Новой Зеландии заявил, что может потребоваться дальнейшее повышение процентных ставок, хотя сроки и масштабы любых будущих мер будут зависеть от поступающих экономических данных, тенденций инфляции и уровня экономической активности.

• Рынки по-прежнему оценивают вероятность повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов на заседании по денежно-кредитной политике в сентябре более чем в 90%.

• Инвесторы будут внимательно следить за предстоящими экономическими данными Новой Зеландии, включая показатели инфляции, занятости и ВВП, чтобы получить дополнительные сведения о перспективах государственной политики.

Американские фондовые рынки закрылись в среду ростом после того, как данные по инфляции оказались слабее ожиданий, а очередная волна высоких корпоративных доходов в начале сезона отчетности за второй квартал укрепила доверие инвесторов.

Три основных американских индекса завершили сессию с небольшим ростом, несмотря на сохраняющуюся слабость акций полупроводниковых компаний, в то время как акции розничной торговли и туристического сектора способствовали росту рынка.

Акции банковского и технологического секторов лидируют по росту, на фоне сообщений о поглощении PayPal.

Акции PayPal подскочили на 17,2% после того, как агентство Reuters сообщило, что Stripe и частная инвестиционная компания Advent International подали совместное предложение о приобретении компании по цене 60,50 долларов за акцию, что представляет собой премию примерно в 28% по сравнению с ценой закрытия торгов во вторник.

Тем временем сезон отчетности американских банков продолжал преподносить позитивные сюрпризы: BlackRock и Morgan Stanley сообщили о квартальных результатах, превзошедших ожидания рынка.

Акции BlackRock выросли на 6,6%, а акции Morgan Stanley завершили сессию ростом на 0,4%.

«Все данные, поступающие из банков, выглядят позитивно, и я не удивлюсь, если мы увидим еще один исключительный квартал», — сказал Майк Диксон, руководитель отдела исследований и количественных стратегий в Horizon Investments в Шарлотте, Северная Каролина.

Согласно последним данным LSEG, аналитики ожидают, что компании, входящие в индекс S&P 500, покажут рост прибыли на 23,7% в годовом исчислении во втором квартале.

В заключение:

Индекс Доу Джонса вырос на 150,91 пункта, или на 0,29%, до 52 659,18.

Индекс S&P 500 вырос на 28,83 пункта, или на 0,38%, и завершил торги на отметке 7572,42, а индекс Nasdaq Composite поднялся на 162,22 пункта, или на 0,62%, и закрылся на отметке 26269,23.

Среди 11 основных секторов индекса S&P 500 наибольший рост показали услуги связи, а наихудшие результаты продемонстрировали коммунальные услуги.

Снижение инфляции повышает оптимизм, но геополитические риски сохраняются.

Рынки также получили поддержку после того, как индекс цен производителей (PPI) второй день подряд оказался ниже ожиданий, поскольку председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш продолжил свои показания перед банковским комитетом Сената.

Вместе с опубликованным во вторник отчетом об индексе потребительских цен (ИПЦ) данные по индексу цен производителей (ИПЦ) показали, что инфляция в прошлом месяце продолжала снижаться, хотя и оставалась высокой из-за экономических последствий конфликта между Соединенными Штатами, Израилем и Ираном. Эти данные снизили давление на Федеральную резервную систему с целью повышения процентных ставок в краткосрочной перспективе.

«До этой недели меня больше всего беспокоило, что инфляция превысит 3,8%, но вместо этого она замедлилась до 3,5%. Это дает Федеральной резервной системе возможность сохранить процентные ставки без изменений или даже снизить их в конце этого года, что является позитивной новостью для рынков», — сказала Лорен Гудвин, главный рыночный стратег Founders 100 ETF в Далласе.

Согласно данным CME FedWatch, рынки сейчас оценивают вероятность повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов по итогам заседания Федеральной резервной системы в конце этого месяца всего в 10,2%, по сравнению с 31% неделей ранее.

Несмотря на обнадеживающие показатели инфляции, аналитики отметили, что данные отражают ситуацию прошлого месяца, когда инвесторы все еще верили в возможность дипломатического урегулирования конфликта на Ближнем Востоке.

В последние дни этот оптимизм поутих, поскольку возобновление авиаударов США и Ирана, а также растущая напряженность в вопросе контроля над Ормузским проливом вызвали опасения, что повышение цен на энергоносители может вновь усилить инфляционное давление.

Отдельно член совета управляющих Федеральной резервной системы Лиза Кук заявила, что готова «принять меры», если инфляция не продолжит снижаться в ближайшие месяцы.

Рыночная ситуация оставалась позитивной: на Нью-Йоркской фондовой бирже количество растущих акций превышало количество падающих в соотношении 1,5 к 1, при этом 269 акций достигли новых 52-недельных максимумов, а 124 — новых минимумов.

На бирже Nasdaq 2647 акций выросли в цене, а 2107 — снизились. Общий объем торгов на всех американских биржах достиг 16,27 миллиарда акций, по сравнению со средним показателем за 20 торговых сессий в 21,40 миллиарда.

Цены на нефть в среду практически не изменились, поскольку американские войска продолжили новую волну военных ударов по иранским целям, а Вашингтон восстановил военно-морскую блокаду иранских портов вблизи Ормузского пролива.

Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) с поставкой в августе снизились на 10 центов, или на 0,1%, до 79,24 доллара за баррель.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в сентябре упали на 13 центов до 84,60 доллара за баррель.

Обострение напряженности вблизи Ормузского пролива вызывает опасения по поводу поставок топлива и повышает вероятность того, что цена на нефть достигнет 100 долларов.

В заявлении, опубликованном поздно вечером во вторник по американскому времени, Центральное командование США (CENTCOM) сообщило о проведении новой волны ударов по десяткам военных объектов вблизи Ормузского пролива и вдоль иранского побережья в ходе операции, которая длилась семь часов.

В командовании заявили, что атаки были совершены с использованием истребителей, беспилотников и военно-морских судов, целью которых были ракетные и беспилотные объекты, военно-морские силы и системы береговой обороны с целью ослабить способность Ирана угрожать коммерческому судоходству.

Операция началась всего через несколько часов после того, как американские войска возобновили военно-морскую блокаду судов, следующих в иранские порты и обратно.

В последующем сообщении в социальных сетях командующий Центральным командованием США генерал Брэд Купер заявил, что Иран «намеренно» атаковал мирных жителей и напал на семь коммерческих судов за последнюю неделю, в результате чего около 12 членов экипажа были убиты, ранены или пропали без вести.

Сол Кавоник, руководитель отдела энергетических исследований компании MST Marquee, заявил, что последняя эскалация подтверждает преждевременность ожиданий быстрого открытия Ормузского пролива.

«Возобновление боевых действий и возобновление военно-морской блокады вновь поставили конфликт на путь эскалации», — заявил он в комментариях CNBC по электронной почте.

Он добавил, что цены на нефть могут вновь протестировать уровень в 100 долларов за баррель, если нынешний уровень военной активности сохранится в течение нескольких недель, и могут еще больше вырасти, если атаки распространятся на энергетическую инфраструктуру по всему региону.

Соглашение о прекращении огня между Соединенными Штатами и Ираном, призванное обеспечить окончательное открытие Ормузского пролива, начало разваливаться.

На этой неделе американские войска возобновили военно-морскую блокаду иранских портов и нанесли удары по десяткам целей вдоль иранского побережья, в то время как Тегеран ответил атаками на нефтяные танкеры, пытавшиеся пройти через пролив без его разрешения.

Цена на нефть марки Brent, которая во время действия июньского мирного соглашения упала до середины диапазона 70 долларов за баррель, после последних событий снова поднялась выше 85 долларов, достигнув самого высокого уровня с момента подписания соглашения о прекращении огня.

Это уже второй случай в этом году, когда рынки вынуждены учитывать возможность полной остановки примерно одной пятой части мировой морской торговли нефтью.

В ходе первого эпизода в феврале некоторые аналитики предупреждали, что цены на нефть могут достичь 200 долларов за баррель, но эти прогнозы так и не сбылись. Во многом это объясняется не событиями в Персидском заливе, а мерами, которые Пекин уже принял. Эти же защитные меры сейчас снова проходят проверку на прочность.

Пять уровней защиты, созданных Пекином для противодействия нефтяным кризисам.

Во-первых: потребители заменяют личные автомобили такси.

В крупнейших городах Китая поездка на такси или через сервис вызова такси зачастую обходится дешевле, чем поездка на личном автомобиле, даже несмотря на то, что цены на бензин продолжают расти неделя за неделей.

В мае в Китае было зафиксировано 3,05 миллиарда поездок на такси и сервисах заказа поездок через мобильные приложения, что на 6% больше, чем годом ранее, хотя этот рост не был напрямую вызван войной.

Слабый рынок труда подтолкнул большое количество новых водителей к работе в сфере такси, чтобы увеличить свой доход, а широкая доступность недорогих электромобилей облегчила вход в этот сектор. В результате стоимость поездок продолжала снижаться, даже несмотря на рост цен на топливо для частных автомобилистов.

Водитель-совместитель из Пекина, назвавшийся только по фамилии Ли, рассказал агентству Reuters, что с момента начала его работы шесть месяцев назад его доходы от поездок упали на 10-15%.

«Конкуренция очень высока», — сказал он.

Тем временем 45-летняя владелица автомобиля с бензиновым двигателем, известная по фамилии Ян, заявила, что с ростом цен на топливо она все чаще предпочитает такси, поскольку это позволяет ей избежать неудобств, связанных с поиском парковки и расходами на заправку бака.

Влияние этой тенденции усиливается тем фактом, что значительная часть китайского таксопарка уже состоит из электромобилей.

Примерно половина из 1,3 миллиона такси в стране работают на электротяге, а в крупнейших городах Китая эта доля приближается к 100%.

В прошлом году количество автомобилей, работающих на платформах Didi и не использующих ископаемое топливо, включая электромобили и гибридные автомобили, выросло до 8 миллионов и составило три четверти всего пройденного расстояния через приложение.

В результате потребление бензина в Китае в мае снизилось на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а спрос на дизельное топливо упал на 14%, несмотря на то, что грузоперевозки автомобильным транспортом выросли на 2%, а объемы перевозок достигли рекордных уровней во время майских праздников.

Дазонг Лю из Института транспортной политики и развития заявил, что спрос на мобильность продолжает расти, но постепенно смещается от личных автомобилей к такси и метро.

Во-вторых: огромные запасы нефти дали Китаю ценное время.

Самый масштабный и продуманный шаг Китая начался задолго до начала боевых действий.

Более года китайские нефтеперерабатывающие заводы закупали больше сырой нефти, чем им было необходимо, пользуясь стабильными ценами и значительными скидками на подсанкционную российскую и иранскую нефть, которых избегали большинство других покупателей.

Точных официальных данных за пределами Пекина нет, но аналитики подсчитали, что к началу войны в феврале Китай накопил около 1 миллиарда баррелей нефти в коммерческих и стратегических резервах.

Затем Китай начал сокращать эти запасы.

Импорт сырой нефти снизился с 11,39 млн баррелей в сутки в феврале до 6,36 млн баррелей в сутки в мае, что составляет падение более чем на 44%, в то время как нефтеперерабатывающие заводы продолжали работать практически в обычном режиме.

Весь дефицит был покрыт запасами, при этом Международное энергетическое агентство подсчитало, что только в июне Китай изъял из хранилищ 41 миллион баррелей.

Янив Шах из Rystad Energy заявил CNN, что первоначально создание запасов позволило «снизить цены до минимального уровня», но позже стало настоящим буфером против шока предложения после начала войны.

Вопрос в том, сможет ли Китай повторить этот успех.

Запасы, которые уже были израсходованы, самовосстановления не происходит, а аналитики JPMorgan спорят о том, является ли падение спроса в Китае временным явлением или отражает долгосрочные изменения в потребностях страны в нефти.

Третий пункт: Трубопроводы, находящиеся вне зоны конфликта.

Два десятилетия инвестиций в трубопроводы, проходящие через Россию и Центральную Азию, снизили зависимость Китая от Ормузского пролива.

По словам Раша Доши, директора Инициативы по стратегии в отношении Китая при Совете по международным отношениям, через пролив в настоящее время проходит лишь 40-50% всего импорта нефти в Китай морским путем.

Он заявил, что Пекин «использовал последние 20 лет для частичного снижения своей зависимости от морских перевозок нефти».

Нефть, транспортируемая по наземным трубопроводам, не может быть перехвачена иранской Революционной гвардией, не требует страхования от военных рисков и не подвержена воздействию морских мин.

Та же логика применима и к российскому газу, транспортируемому по трубопроводу «Сила Сибири», хотя его пропускная способность не безгранична.

Трубопроводы уже работают почти на полную мощность, в то время как России не хватает танкеров, чтобы компенсировать любой существенный дефицит за счет морских перевозок.

В марте аналитики OCBC заявили, что такая диверсификация делает Китай менее уязвимым, чем его азиатские соседи, в случае длительного закрытия Ормузского пролива, — утверждение, которое сейчас проходит еще одну проверку в реальных условиях по мере продолжения военных обменов.

Четвертое: Китай не спешит покупать иранскую нефть.

На практике иранские танкеры в настоящее время являются единственными судами, которым по-прежнему гарантирован проход через Ормузский пролив, и большая часть этой нефти направляется в Китай, который закупает около 90% иранского экспорта сырой нефти.

Тем не менее, китайские нефтеперерабатывающие заводы, похоже, не испытывают острой необходимости в этих грузах.

Когда во время короткого перемирия скопились иранские грузы, китайские покупатели предпочли держаться от них подальше, а не конкурировать за них.

Например, частная нефтеперерабатывающая компания Shenghong Petrochemical закупила около 12 миллионов баррелей иракской, эмиратской и саудовской нефти с поставкой в июле после того, как производители из стран Персидского залива снизили цены, чтобы привлечь покупателей.

Ожидается, что импорт иранской нефти в Китай в июле сократится примерно до 556 000 баррелей в сутки, что станет самым низким уровнем с начала 2023 года, в то время как от 30 до 34,5 миллионов баррелей иранской нефти остаются на плавучих танкерах без покупателей.

Аналитик JPMorgan Наташа Канева в аналитической записке для клиентов в этом месяце написала, что баррель нефти, вывозимый через Ормузский пролив, «все чаще не находит другого места назначения, кроме Китая, но Китай его не покупает».

Когда крупнейший в мире импортер нефти может позволить себе такую избирательность, он не просто принимает рыночную цену. Он участвует в ее установлении.

В-пятых: Более масштабный переход уже начался.

В настоящее время на автомобили на новых источниках энергии приходится каждая вторая новая машина, продаваемая в Китае.

Экспорт экологически чистых технологий, включая солнечные панели, аккумуляторы и электромобили, также достиг рекордного уровня в марте, как раз в тот момент, когда начались боевые действия в Иране.

Пекин ставит перед собой цель увеличить долю неископаемых источников энергии до 25% от общего потребления энергии к 2030 году, по сравнению с примерно 22% в прошлом году, независимо от того, продолжится ли война.

Аналитики JPMorgan заявили ранее в этом месяце, что конфликт, возможно, просто ускорил уже начавшиеся изменения в поведении людей, в результате чего зависимость Китая от нефти оказалась слабее, чем предполагали рынки.

Ключевой вопрос заключается в том, сохранится ли эта тенденция в случае новой волны военных ударов и военно-морских блокад, что сейчас является главным вопросом, за которым следят инвесторы после последнего роста цен на нефть.

Даан Струйвен из Goldman Sachs высказал предположение, что значительная часть сокращения импорта нефти в Китай, возможно, около одной десятой от общего падения, может никогда не вернуться, независимо от того, будет ли достигнуто новое перемирие.

Если это окажется правдой, то Китаю, который в течение многих лет незаметно создавал пять уровней защиты, в конечном итоге может потребоваться меньше мировой нефти, чем предполагалось ранее, и не просто временно, а навсегда.