Индекс доллара США готовится к самому большому недельному снижению за месяц, поскольку инвесторы готовятся к важным торговым переговорам и заседаниям центральных банков на следующей неделе. Тем временем британский фунт стерлингов упал после выхода более слабых, чем ожидалось, данных по розничным продажам в Великобритании.

Рынки в целом ожидают, что Федеральная резервная система и Банк Японии сохранят процентные ставки без изменений на своих предстоящих заседаниях. Однако внимание будет сосредоточено на заявлениях после заседаний, чтобы оценить сроки любых будущих изменений в политике.

Политика также играет ключевую роль, особенно в США, где президент Дональд Трамп возобновил давление на ФРС с целью снижения ставок во время визита в центральный банк в четверг — этот шаг рассматривается как эскалация его публичной вражды с председателем ФРС Джеромом Пауэллом.

Тем не менее, доллару удалось немного восстановиться по отношению к евро в четверг вечером после того, как Трамп заявил, что не намерен увольнять Пауэлла — угроза, на которую он ранее неоднократно намекал.

Дерек Хэлпенни, руководитель отдела исследований EMEA в MUFG, отметил: «Рынок успокоился, узнав, что Трамп не призывает к отставке Пауэлла, хотя он был уверен, что Пауэлл поступит „правильно“». Он добавил: «Независимость ФРС, подрываемая Белым домом, по-прежнему вызывает обеспокоенность и представляет риск снижения курса доллара».

Доллар находится под давлением роста евро и иены

Падение по отношению к евро и иене отразилось на индексе доллара США, который измеряет динамику доллара США по отношению к шести основным валютам. Индекс упал до 97,45, снизившись примерно на 1% за неделю — худший недельный показатель за месяц, — хотя в пятницу он всё же вырос на 0,15%.

Иена растет, несмотря на политическую нестабильность

В Японии, хотя заключенное на этой неделе торговое соглашение с США может предоставить Банку Японии больше возможностей для повышения процентных ставок, поражение правящей партии на воскресных выборах в верхнюю палату парламента осложняет перспективы денежно-кредитной политики.

Ожидания увеличения государственных расходов могут усилить инфляцию, усиливая аргументы в пользу ужесточения денежно-кредитной политики. Однако затянувшийся политический тупик и возобновившаяся напряженность в мировой торговле требуют более осторожной позиции.

Курс иены составил 147,20 за доллар и, как ожидается, покажет недельный рост почти на 1%, несмотря на дневное снижение в пятницу, поскольку инвесторы переоценили перспективы политики и будущее администрации премьер-министра Сигэру Исибы.

Евро готовится к еженедельному росту по отношению к фунту и доллару

Евро немного вырос до $1,1756, также продемонстрировав недельный рост примерно на 1%. В четверг поддержку евро оказало решение Европейского центрального банка сохранить процентную ставку на уровне 2%, как и ожидалось, а также относительно оптимистичный настрой в отношении экономических перспектив.

Надежды на торговое соглашение между ЕС и США также помогли смягчить первоначальные ожидания дальнейшего снижения ставок позднее в этом году.

Пол Холлингсворт, руководитель отдела экономики развитых рынков в BNP Paribas Markets 360, отметил: «Хотя ухудшение условий торговли или резкое падение инфляции могут спровоцировать дальнейшее смягчение, ЕЦБ, похоже, склонен сохранять политику стабильной. Мы считаем, что цикл смягчения завершен».

Слабые данные по Великобритании поддерживают евро против фунта стерлингов

С другой стороны, слабые данные по Великобритании усилили ожидания дальнейшего снижения процентной ставки Банком Англии. Это привело к более быстрому росту доходности облигаций еврозоны по сравнению с британскими облигациями, что усилило курс евро по отношению к фунту.

Евро вырос на 0,23% по отношению к фунту до 87,26 пенсов, самого высокого уровня с апреля, после роста на 0,44% днем ранее.

Пятничные данные показали, что розничные продажи в Великобритании в июне не оправдали ожиданий, несмотря на восстановление после резкого спада в мае. Данные, опубликованные в четверг, также выявили слабую деловую активность в июле и самые быстрые сокращения рабочих мест за пять месяцев.

Фунт упал на 0,3% по отношению к доллару до $1,3471.

В пятницу цены на золото на европейских рынках снизились, зафиксировав третье дневное падение подряд и отступив от пятинедельного максимума. Падение происходит на фоне продолжающейся фиксации прибыли и замедления спроса на безопасные активы на фоне ослабления мировой торговой напряжённости.

Тем временем доллар США продолжает восстанавливаться на валютных рынках, чему способствуют возобновившиеся покупки с более низких уровней и преддверие заседания по политике Федеральной резервной системы, которое состоится на следующей неделе.

Цена

• Цена на золото упала на 0,35% до 3358,00 долларов за унцию, снизившись с открытия сессии на отметке 3368,62 долларов после зафиксированного максимума в 3373,62 долларов.

• В четверг золото снизилось на 0,55%, зафиксировав вторую дневную потерю подряд на фоне продолжающейся коррекции с недавнего пятинедельного максимума в $3438,94.

Развитие торговли

После заключения важного торгового соглашения между США и Японией некоторые представители Еврокомиссии подтвердили, что ЕС и США близки к заключению аналогичной сделки. Предлагаемое соглашение включает 15%-ную пошлину на европейский импорт, при этом некоторые товары будут освобождены от американских пошлин.

Министр финансов США Скотт Безант заявил, что официальные лица США и Китая встретятся в Стокгольме на следующей неделе, чтобы обсудить продление крайнего срока торговых переговоров до 12 августа.

доллар США

Индекс доллара США вырос в пятницу на 0,1%, продолжив рост вторую сессию, поскольку американская валюта продолжает восстанавливаться после двухнедельного минимума, чему способствует возобновление покупок против корзины основных и второстепенных валют.

Рынки в целом проигнорировали визит президента Дональда Трампа в Федеральную резервную систему в четверг, в ходе которого он вступил в конфликт с председателем ФРС Джеромом Пауэллом по поводу затрат на реконструкцию исторических зданий в штаб-квартире ФРС и потребовал снижения ставок — знакомая риторика для инвесторов.

Процентные ставки в США

• По данным инструмента FedWatch от CME Group, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на июльском заседании ФРС остается на уровне 3%, тогда как ожидания отсутствия изменений составляют 97%.

• На сентябрьском заседании вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов стабильно составляет 62%, а вероятность того, что ставка останется на прежнем уровне, составляет 38%.

• Внимание рынка по-прежнему сосредоточено на заседании ФРС, которое состоится на следующей неделе и, как ожидается, представит более четкие указания относительно траектории процентной ставки на оставшуюся часть года.

Перспективы золота

Кельвин Вонг, аналитик рынка Азиатско-Тихоокеанского региона в OANDA, отметил: «Мы в основном наблюдаем некоторую фиксацию прибыли со стороны краткосрочных спекулянтов, играющих на повышение, поскольку на рынке начинает проявляться оптимизм по поводу торговой сделки».

SPDR Gold Trust

Резервы в SPDR Gold Trust — крупнейшем в мире биржевом инвестиционном фонде, обеспеченном золотом — вчера выросли на 2,29 тонны, доведя общий объем до 957,09 тонны, что является самым высоким показателем с 23 июня.

Евро снизился на открытии европейских рынков в пятницу по отношению к корзине мировых валют, продолжив падение вторую сессию подряд по отношению к доллару США и отступив от своего двухнедельного максимума на фоне продолжающейся фиксации прибыли и технической коррекции.

Несмотря на падение, единая европейская валюта сохраняет тенденцию к недельному росту, чему способствовал агрессивный тон последнего заседания Европейского центрального банка, в ходе которого был приостановлен цикл смягчения денежно-кредитной политики.

Это решение было принято на фоне сохраняющейся неопределенности относительно потенциального влияния более высоких пошлин США на экономическую активность в Европе, что усилило сомнения относительно вероятности снижения ставки в сентябре.

Цена

• Пара EUR/USD упала на 0,1% до $1,1734 по состоянию на открытие сегодняшней сессии на уровне $1,17477 после зафиксированного максимума на уровне $1,1759.

• В четверг евро потерял 0,2% — это первое падение за пять сессий — после того, как ранее в тот же день он достиг двухнедельного максимума в $1,1775. Падение было обусловлено коррекцией и фиксацией прибыли.

Еженедельная производительность

За неделю, которая завершится закрытием торгов в пятницу, евро вырос примерно на 0,95% по отношению к доллару, продемонстрировав первый недельный прирост за три недели.

Европейский центральный банк

Как и ожидалось, ЕЦБ в четверг оставил ключевые процентные ставки без изменений на уровне 2,15%, сохранив самый низкий уровень с октября 2022 года после семи последовательных снижений ставки на предыдущих заседаниях.

Центральный банк решил приостановить смягчение денежно-кредитной политики, ожидая ясности в будущих торговых отношениях между США и ЕС. Европейская комиссия заявила, что решение, достигнутое путем переговоров, возможно до 1 августа.

ЕЦБ отметил, что инфляция в настоящее время стабилизировалась на уровне около 2%, что соответствует его среднесрочному целевому показателю. Поступающие экономические данные, по словам банка, в целом соответствуют его предыдущему прогнозу по инфляции.

Учитывая сегодняшнюю исключительную неопределенность, ЕЦБ подтвердил, что будет пересматривать экономические и финансовые условия на каждом заседании, чтобы определить соответствующую денежно-кредитную позицию.

Кристин Лагард

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в четверг: «После сегодняшнего заседания мы можем сказать, что занимаем выжидательную позицию». Она добавила, что экономика еврозоны продемонстрировала устойчивость, несмотря на глобальную экономическую неопределенность.

Лагард подчеркнула, что решения ЕЦБ зависят от данных, и подтвердила приверженность достижению целевого показателя инфляции в 2% в среднесрочной перспективе. Она также подчеркнула, что банк будет придерживаться подхода «по каждому заседанию» без какой-либо фиксированной процентной ставки.

Ожидаемые ставки в сентябре

• По данным источников Reuters, явное большинство в ЕЦБ в сентябре высказалось за сохранение ставок без изменений, что ознаменовало вторую паузу подряд.

• Цены на денежном рынке на случай снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в сентябре снизились с 50% до менее 30%.

В пятницу в ходе азиатских торгов японская иена снизилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжая падение вторую сессию подряд по отношению к доллару США и отступая от своего двухнедельного максимума, поскольку сохраняется давление коррекции и фиксации прибыли.

Это снижение последовало за данными, демонстрирующими замедление базовой инфляции в Токио, что ослабляет ценовое давление на политиков и снижает вероятность повышения процентной ставки Банком Японии на заседании на следующей неделе.

Несмотря на снижение, иена сохраняет тенденцию к еженедельному росту на фоне сохраняющейся политической неопределенности в Японии, особенно после поражения правящей партии на выборах в верхнюю палату парламента.

Цена

• Пара USD/JPY выросла на 0,35% до 147,49 иен на момент открытия сегодняшней сессии на отметке 146,99 иен, зафиксировав минимум в 146,94 иен.

• В четверг иена упала на 0,35% по отношению к доллару, зафиксировав первую потерю за четыре дня, после коррекционной распродажи после того, как ранее в ходе сессии она достигла двухнедельного максимума в 145,85 иен.

Базовая инфляция в Токио замедляется

Опубликованные в пятницу данные показали, что базовый индекс потребительских цен в Токио вырос в июле на 2,9% — самый медленный темп с марта — что ниже ожиданий рынка, предполагавших рост на 3,0%, и ниже 3,1% в июне.

Это замедление существенно снижает инфляционное давление на Банк Японии, уменьшая вероятность дальнейшего повышения ставок в этом году.

Прогноз ставки Банка Японии

• После выхода этих данных рыночная оценка повышения процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов на заседании на следующей неделе снизилась с 35% до менее 20%.

• Заместитель губернатора Шиничи Учида заявил, что торговое соглашение, подписанное с Вашингтоном во вторник, снизило экономическую неопределенность в Японии.

• Его высказывания укрепили оптимизм рынка в отношении возможности возобновления повышения ставок в конце этого года в четвертой по величине экономике мира.

Еженедельная производительность

По состоянию на последний день недели иена выросла примерно на 0,9% по отношению к доллару, готовясь зафиксировать первый недельный прирост за три недели.

Политические события

Премьер-министр Японии Сигэру Исиба опроверг сообщения о предстоящей отставке после сокрушительного поражения правящей партии на выборах.

«Я разделял острое чувство кризиса с бывшими премьер-министрами, но я вообще не обсуждал отставку», — заявил Исиба.

Комментарий аналитика

• Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia, сказала: «Йена продолжит сталкиваться с препятствиями на фоне сохраняющейся политической неопределенности».

• «Мы до сих пор не знаем, что премьер-министр Исиба планирует сделать... поэтому сохраняется неопределенность относительно фискальных перспектив и политики Банка Японии», — добавила она.

Крупная торговая сделка между США и Японией

Во вторник президент США Дональд Трамп объявил о подписании «масштабного» торгового соглашения с Японией, которое предусматривает взаимные 15%-ные пошлины на японский экспорт в США и снижение автомобильных пошлин с 25% до 15%.

В сообщении Truth Social Трамп назвал сделку «возможно, крупнейшей в истории», отметив, что Япония инвестирует в США 550 миллиардов долларов, в то время как Америка получит 90% прибыли.

Сделка предусматривает открытие японских рынков для экспорта из США — в частности, автомобилей, грузовиков, риса и другой сельскохозяйственной продукции, — что, по словам Трампа, создаст «сотни тысяч рабочих мест».

Премьер-министр Исиба подтвердил снижение американских автомобильных пошлин до 15%, назвав это важнейшим шагом, учитывая доминирующую роль автомобильного сектора в японском экспорте в США, на долю которого в 2024 году пришлось 28,3% поставок.

Экспорт автомобилей из Японии (включая автомобили, автобусы и грузовики) в США в июне сократился на 26,7% после спада на 24,7% в мае.

Общий объем экспорта в США — второго по величине торгового партнера Японии — с января по июнь составил 10,3 трлн иен (70,34 млрд долларов США), что на 0,8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.