Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш заявил во вторник членам Конгресса, что центральный банк США по-прежнему полностью привержен восстановлению ценовой стабильности, подчеркнув, что Федеральная резервная система продолжит действовать в рамках своего законодательного мандата и не будет вмешиваться в политические вопросы. Он также пообещал повысить прозрачность работы внутренних целевых групп ФРС.

Уорш заявил, что процентные ставки и баланс останутся основными инструментами денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, подчеркнув, что баланс является неотъемлемой частью денежно-кредитной политики, а не просто оперативным инструментом. Он добавил, что обязанности нескольких целевых групп, в том числе тех, которые занимаются балансом и коммуникациями, будут частично совпадать, но подчеркнул, что их работа не будет проводиться за закрытыми дверями. Результаты их работы будут регулярно доводиться до сведения членов Конгресса до конца года.

Председатель ФРС также приветствовал решение центрального банка отказаться от гибкой системы таргетирования инфляции, утверждая, что превышение целевого уровня инфляции в конечном итоге привело к гораздо более сильному ценовому давлению, чем ожидали политики. Он подтвердил, что Федеральная резервная система «способна восстановить ценовую стабильность, и она это сделает».

Уорш заявил, что экономика США остается сильной, а финансовые рынки функционируют хорошо, хотя и признал, что ситуация в жилищном секторе выглядит более неравномерной. Он отметил, что ипотечные ставки сейчас выше, чем в предыдущие годы, отчасти потому, что инфляция остается выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. Однако он избежал описания текущих ипотечных ставок как чрезмерно высоких, сказав лишь, что они выше прежних уровней.

Что касается рынка труда, Уорш отметил, что ситуация в целом остается стабильной, а темпы создания рабочих мест соответствуют росту численности рабочей силы. Он добавил, что уровень безработицы оставался низким и практически не изменился за последний год, а количество увольнений продолжает снижаться.

Председатель Федеральной резервной системы отказался комментировать вопросы, касающиеся президента США и независимости регулирующих органов. Он также отказался высказать мнение о том, следует ли разрешать президенту или другим должностным лицам исполнительной власти владеть компаниями или активами в отраслях, которые они контролируют в качестве регуляторов.

Согласно данным, опубликованным во вторник Бюро статистики труда США, в июне потребительские цены в США зафиксировали самое большое месячное снижение за более чем шесть лет, поскольку резкое падение цен на энергоносители временно ослабило инфляционное давление, наблюдавшееся ранее в этом году.

Индекс потребительских цен (ИПЦ), широкий показатель цен на товары и услуги в экономике США, оказался ниже рыночных ожиданий по всем показателям. С учетом сезонных колебаний индекс снизился на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, в результате чего годовой уровень инфляции снизился до 3,5%.

Экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидали ежемесячного снижения на 0,2% и годового уровня инфляции в 3,8% после майского показателя в 4,2%. Ежемесячное снижение общей инфляции стало самым большим с апреля 2020 года.

Энергетический и сервисный секторы способствуют замедлению инфляции.

Базовая инфляция, исключающая цены на продукты питания и энергоносители, осталась неизменной в месячном исчислении, в результате чего годовой показатель составил 2,6%.

Рынки ожидали, что базовый индекс потребительских цен вырастет на 0,2% в июне, а годовой темп роста снизится до 2,9% с 2,9% в мае.

Индекс цен на энергоносители снизился на 5,7% в июне, что стало самым большим месячным падением с апреля 2020 года. Несмотря на месячное снижение, цены на энергоносители оставались на 15,7% выше, чем годом ранее, что обусловлено годовым ростом цен на бензин на 26,7%.

Между тем, цены на бензин и мазут за месяц снизились более чем на 9%.

Инфляция в сфере услуг, ключевой показатель, внимательно отслеживаемый представителями Федеральной резервной системы как индикатор долгосрочных ценовых тенденций, также заметно снизилась. Цены на услуги без учета энергоносителей остались без изменений, стоимость жилья выросла всего на 0,1%, а стоимость транспортных услуг снизилась на 0,3%.

Цены на продукты питания выросли на 0,2%, цены на новые автомобили остались без изменений, а цены на подержанные автомобили и грузовики снизились на 0,2%. Цены на одежду снизились на 0,6%, поскольку эта категория товаров особенно чувствительна к ценам на энергоносители и тарифам.

Рынки снижают ожидания ужесточения денежно-кредитной политики, несмотря на прогнозы дальнейшего повышения процентных ставок.

После публикации данных фьючерсы на американские акции выросли, в то время как доходность казначейских облигаций резко упала.

Хотя рынки по-прежнему ожидают повышения процентных ставок Федеральной резервной системой на сентябрьском заседании, вероятность повышения ставки снизилась до 63% по сравнению с более чем 75% днем ранее, согласно инструменту FedWatch от CME Group.

Базовая процентная ставка Федеральной резервной системы по однодневным кредитам в настоящее время остается в целевом диапазоне 3,50%-3,75%.

Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union, заявила, что июнь наконец-то принес некоторое долгожданное облегчение в отношении инфляции, дав Федеральной резервной системе больше времени для выжидания и оценки поступающих данных. Однако она предупредила, что улучшение может оказаться временным, если конфликт с Ираном снова обострится, добавив, что пока еще слишком рано делать вывод о полном изменении ситуации с инфляцией.

Хотя отчет и дал обнадеживающие новости для финансовых рынков, вряд ли его будет достаточно, чтобы убедить представителей Федеральной резервной системы начать снижение процентных ставок в ближайшее время, поскольку рынки по-прежнему в целом ожидают повышения ставок в сентябре.

Глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил в понедельник, что потребуется еще несколько месяцев благоприятных показателей инфляции, прежде чем он убедится в том, что инфляция уверенно приближается к целевому показателю центрального банка в 2%.

Доклад появился после серии жестких заявлений представителей Федеральной резервной системы по поводу инфляции. После своего июньского заседания представители комитета подтвердили в своем заявлении, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке по-прежнему привержен достижению ценовой стабильности.

Новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш также сделал борьбу с инфляцией центральной темой с момента вступления в должность в мае, несмотря на ранее высказанные им уверенности в том, что процентные ставки в конечном итоге могут быть снижены.

В подготовленном выступлении перед Конгрессом во вторник Уорш заявил: «Первоочередная задача Федеральной резервной системы — провести правильную денежно-кредитную политику или максимально приблизиться к ней. Это наша четкая и неизменная цель, и она остается нашим руководящим принципом. Если нам удастся правильно установить политику — а мы это сделаем — инфляционный всплеск последних пяти лет останется в прошлом».

Однако недавнее замедление инфляции может оказаться временным и зависеть от развития событий на Ближнем Востоке.

Резкое падение цен на нефть в июне, последовавшее за ослаблением региональной напряженности, помогло замедлить инфляцию. Однако президент США Дональд Трамп на прошлой неделе заявил о прекращении перемирия с Ираном после возобновления военных действий с обеих сторон, что привело к резкому росту цен на нефть в понедельник, который продолжился и во вторник.

Райан Уэлдон, главный инвестиционный директор IFM Investors, заявил, что чем дольше длится конфликт, тем выше вероятность того, что Федеральной резервной системе придется повысить процентные ставки, выполнив обещание Кевина Уорша, данное им на первом заседании в качестве председателя ФРС, восстановить ценовую стабильность.

Во вторник биткоин оставался под давлением продавцов, торгуясь около 62 600 долларов после падения более чем на 2% на предыдущей сессии, поскольку инвесторы продолжали сокращать свои вложения в рискованные активы на фоне эскалации напряженности между Соединенными Штатами и Ираном.

Рыночные данные также указывают на сохраняющуюся слабость институционального спроса после того, как в понедельник из биржевых фондов (ETF) на биткоин был зафиксирован чистый отток средств в размере более 424,66 млн долларов, что положило конец умеренному притоку средств, который на прошлой неделе составил 197,4 млн долларов.

Рынки ожидают данных по инфляции в США и выступления председателя ФРС.

Инвесторы сосредоточены на публикации данных по индексу потребительских цен в США за июнь, которые, как ожидается, покажут замедление общей инфляции из-за снижения цен на топливо, в то время как базовая инфляция останется ключевым показателем для оценки базового ценового давления.

Рынки также ожидают выступления председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, которое может дать новые подсказки о будущей динамике процентных ставок в США и оказать прямое влияние на доллар США и активы, чувствительные к риску, включая криптовалюты.

Напряженность на Ближнем Востоке снижает склонность к риску.

Настроения инвесторов ухудшились после обострения военной напряженности между США и Ираном. Американские войска третью ночь подряд наносили удары по иранским целям, в то время как иранская Революционная гвардия ответила атаками на американские позиции в регионе. Два эмиратских нефтяных танкера также были поражены иранскими ракетами во время прохождения через Ормузский пролив.

Нарушение судоходства в проливе и растущая обеспокоенность по поводу глобальных поставок энергоносителей подтолкнули цену на нефть марки WTI выше 80 долларов за баррель, в то время как биткоин ненадолго упал ниже 62 000 долларов, прежде чем стабилизироваться около 62 600 долларов.

Аналитики Bitfinex заявили, что опубликованный на этой неделе отчет об инфляции в США станет важнейшим катализатором для рынка. Они отметили, что продолжающееся замедление инфляции наряду со стабильными процентными ставками поддержит биткоин и другие цифровые активы, в то время как постоянно высокие цены на энергоносители или устойчивая базовая инфляция могут увеличить вероятность ужесточения денежно-кредитной политики и оказать дополнительное давление на криптовалюты.

Институциональный спрос остается слабым

Данные SoSoValue показали, что в понедельник из спотовых биткоин-ETF был зафиксирован чистый отток средств в размере 424,66 млн долларов, что подчеркивает сохраняющуюся слабость институционального спроса. Аналитики полагают, что если этот отток продолжится, биткоин может столкнуться с более глубокой коррекцией в ближайшие дни.

Закон CLARITY может стать ключевым катализатором на этой неделе.

В пятницу в Палате представителей США запланированы слушания по законопроекту CLARITY Act, поскольку законодатели продолжают работу над созданием всеобъемлющей нормативно-правовой базы для индустрии цифровых активов.

Президент США Дональд Трамп призвал Сенат оперативно рассмотреть этот законопроект, утверждая, что он необходим для сохранения лидерства США как в сфере цифровых активов, так и в области искусственного интеллекта в условиях растущей конкуренции со стороны Китая.

Законопроект был одобрен Палатой представителей 17 июля 2025 года большинством голосов обеих партий: 294 против 134. Он также прошел банковский комитет Сената в мае 2026 года и теперь ожидает окончательного голосования.

Законопроект направлен на уточнение регуляторных обязанностей Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), предоставляя CFTC надзор за спотовым рынком криптовалют. Многие участники рынка рассматривают это предложение как позитивный шаг, который может поддержать долгосрочный рост отрасли.

Ожидается, что слушания в пятницу сыграют ключевую роль в согласовании версий законопроекта, представленных Палатой представителей и Сенатом, до начала каникул Конгресса 7 августа, и потенциально определят, будет ли этот закон принят в этом году.

Во вторник цены на нефть поднялись до самого высокого уровня за четыре недели после того, как Соединенные Штаты возобновили военно-морскую блокаду Ирана, а возобновившиеся военные столкновения между Вашингтоном и Тегераном усилили опасения по поводу потоков энергоносителей через Ормузский пролив.

Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 3,17 доллара, или на 3,81%, до 86,47 доллара за баррель к 09:41 GMT, достигнув самого высокого уровня с 12 июня. Американская нефть марки West Texas Intermediate (WTI) подорожала на 2,15 доллара, или на 2,75%, до 80,29 доллара за баррель, достигнув самого высокого уровня с 16 июня, за день до подписания Соединенными Штатами и Ираном меморандума о взаимопонимании по прекращению конфликта.

Аналитик ANZ Сони Кумари заявила, что рынки переоценивают риск срыва американо-иранского соглашения всего через несколько недель после его подписания. Она добавила, что, хотя пик военной эскалации, возможно, уже пройден, продолжающиеся перебои могут удерживать цены на нефть в диапазоне 85-90 долларов за баррель.

Растущие риски для энергоснабжения

На этой неделе напряженность обострилась после того, как президент США Дональд Трамп объявил о возобновлении военно-морской блокады иранского судоходства и предложил ввести 20-процентный транзитный сбор на грузы, проходящие через Ормузский пролив, в обмен на обеспечение безопасности вдоль этого водного пути.

Ормузский пролив является одним из важнейших энергетических узлов в мире, по которому до начала конфликта проходило около 20% мировых ежедневных поставок нефти и сжиженного природного газа.

В другом сообщении Министерство обороны ОАЭ объявило о гибели индийского моряка и ранении восьми других человек в результате попадания иранских крылатых ракет в два эмиратских нефтяных танкера во время прохождения через пролив.

Данные судоходства также показали, что количество нефтяных танкеров, проходящих через Ормузский пролив, за прошедшие сутки упало до самого низкого уровня за два месяца.

Опасения по поводу затяжного кризиса

В аналитической записке Citi говорится, что вероятность того, что Иран откажется от своего меморандума о взаимопонимании с Соединенными Штатами до окончания промежуточных выборов в США, возросла, и такой сценарий может привести к более длительному поддержанию высоких цен на нефть.

Между тем, министр нефти Ирана Мохсен Пакнеджад заявил, что экспорт нефти из страны продолжает осуществляться в обычном режиме, несмотря на истечение срока действия временной отмены санкций США на прошлой неделе.

Дополнительные геополитические очаги напряженности

В Йемене движение хуситов заявило о запуске ракет в сторону Саудовской Аравии, обвинив королевство в нанесении удара по контролируемому им аэропорту.

Саймон Вонг, управляющий портфелем инвестиций в Gabelli Funds, заявил, что расширение атак хуситов на саудовские нефтяные объекты вдоль Красного моря может создать дополнительную неопределенность в отношении региональных поставок нефти.

В другом событии украинские военные объявили о ночных ударах по двум нефтеперерабатывающим заводам в Башкортостане и Краснодарском крае России, что может еще больше усилить давление на мировые поставки энергоносителей.