На рынке труда США в первой половине года наблюдался устойчивый прогресс, однако появляется все больше признаков того, что рост занятости теряет обороты.

Публикация отчёта о занятости за июль запланирована на 8:30 утра по восточному времени в пятницу. Ожидается, что он покажет чистый прирост в 115 000 рабочих мест — значительное замедление по сравнению с 147 000 в июне. Согласно консенсус-прогнозу FactSet, уровень безработицы также вырастет до 4,2% с 4,1% в предыдущем месяце.

Данные Бюро статистики труда США (BLS) показывают, что в первой половине года экономика США ежемесячно создавала от 102 000 до 158 000 рабочих мест. Эти показатели в целом считаются благоприятными и соответствуют так называемой «точке безубыточности», когда число рабочих мест увеличивается в достаточном объеме для поддержания роста рабочей силы и поддержания стабильного уровня безработицы.

Однако, если не учитывать вызванную пандемией рецессию 2020 года, среднемесячный прирост рабочих мест в 130 000 человек с января по июнь является самым слабым показателем с 2010 года, когда США все еще восстанавливались после Великой рецессии.

Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union, заявила CNN: «Мы всё больше полагаемся на очень небольшую часть экономики, чтобы обеспечить рост рабочих мест. Сейчас рабочих мест просто нет — независимо от искусственного интеллекта или пошлин».

Она добавила, что найм сотрудников сократился в большинстве секторов, поскольку предприятия в основном воздерживаются от найма новых сотрудников из-за неопределенности, связанной с нестабильной торговой войной и тарифной политикой Трампа.

Элизабет Рентер, главный экономист NerdWallet, написала ранее на этой неделе: «Когда компании не могут предсказать состояние экономики — и, следовательно, свою деятельность — они, как правило, ждут, пока появится больше ясности. В современных условиях эта ясность прогнозов меняется каждую неделю, из-за чего рост занятости остаётся под вопросом».

Кроме того, многие работники не хотят менять работу из-за неблагоприятных перспектив, что приводит к тому, что на рынке труда наблюдается стагнация мобильности рабочей силы, а не «здоровая текучесть кадров», которая обычно наблюдается в условиях сильной экономики.

Последние данные подчеркивают тенденции потери рабочих мест

Последние федеральные данные подтверждают эту тенденцию к снижению. Обследование вакансий и текучести кадров (JOLTS) показало сокращение числа вакансий в июне, а уровень найма упал до самого низкого уровня за год. При этом уровень увольнений оставался ниже среднего за пять лет.

Другие показатели свидетельствуют о том, что темпы увольнений не резко возросли, несмотря на всплеск объявлений о сокращениях в этом году — в основном из-за сокращений администрацией Трампа расходов федеральных агентств.

В то время как число первичных заявок на пособие по безработице — главный показатель увольнений — остается низким, число повторных заявок осталось на уровне 1,946 млн, что близко к самому высокому показателю с ноября 2021 года.

Министерство труда США сообщило в четверг, что число первичных заявок на пособие по безработице незначительно выросло до 218 000 на прошлой неделе по сравнению с 217 000 неделей ранее, в то время как число повторных заявок осталось на уровне, близком к четырехлетнему максимуму.

Заглядывая вперед, следует отметить, что отчет Challenger, Gray & Christmas показал, что в июле было объявлено о сокращении 62 075 рабочих мест, что на 29% больше, чем в июне.

Старший вице-президент Эндрю Челленджер заявил: «Мы видим влияние сокращений федерального бюджета, проводимых Министерством эффективности государственного управления, на некоммерческие организации, здравоохранение и государственный сектор». Он добавил, что ИИ стал причиной более 10 000 увольнений в прошлом месяце, а проблемы с тарифами затронули почти 6000 рабочих мест в этом году.

Уровень безработицы снизился в июне, но это совпало с сокращением рабочей силы и падением уровня экономической активности.

Уровень безработицы остается ключевым экономическим показателем, но из-за серьезных изменений, связанных с иммиграцией, его актуальность стала скорее математической, чем содержательной.

Проведенный экономистами Wells Fargo в июне анализ показал, что с февраля 2020 года на долю иностранных рабочих — независимо от их правового статуса — пришлось около трех четвертей прироста рабочей силы. Недавние усилия по сдерживанию нелегальной иммиграции в настоящее время способствуют сокращению рабочей силы.

Здравоохранение и образование лидируют в росте занятости

Хотя рост занятости часто замедляется летом или в конце финансового года, рынок труда США также сталкивается с более серьёзными структурными проблемами. Большая часть прироста рабочих мест сосредоточена в нескольких секторах.

Хизер Лонг сказала: «Рынок труда заморожен за исключением здравоохранения и образования. Это настоящая трагедия для всех, кто пытается найти работу».

По данным Бюро трудовой статистики, средняя продолжительность безработицы в июне выросла до 23 недель, а доля длительно безработных (27 недель и более) выросла до 23,3%, приблизившись к трехлетнему максимуму.

По данным Бюро трудовой статистики, в июне сфера здравоохранения, социальной помощи, а также государственные и местные органы власти, на которые в совокупности приходится менее 15% от общего числа занятых, обеспечила 94% всех новых рабочих мест.

Экономисты также отметили возможные искажения в оценках числа рабочих мест в местных органах власти за июнь (показав рост на 80 000). Количество рабочих мест в сфере образования обычно сокращается летом, но в этом году спад был меньше, что привело к резкому росту, вызванному сезонными корректировками.

Ожидается, что основными двигателями роста занятости в июле станут здравоохранение, социальные услуги, а также сфера отдыха и гостеприимства.

Между тем, индекс диффузии в частном секторе (который измеряет процент отраслей, создающих рабочие места) в июне составил 49,6. Значение ниже 50 означает, что число потерянных рабочих мест в отраслях превышает число новых.

Возвращение К-образной экономики

Хотя некоторые повышения цен, вызванные введением тарифов, отразились в Интернете и магазинах (и частично в данных по инфляции), более сильное влияние на рынок труда оказала неопределенность, которую они создали.

По мнению Хизер Лонг, неопределенность, связанная с тарифами, возглавляет список ограничений рынка труда, за ней следует постпандемическая перебалансировка и — с большим отрывом — влияние искусственного интеллекта.

Хотя заработные платы продолжают опережать инфляцию, недавние события заставили Федеральную резервную систему приостановить ужесточение политики и вернули экономику к «К-образной» модели, когда бедные люди борются за выживание, а небольшое богатое меньшинство стимулирует рост.

«Люди действительно страдают», — сказал Лонг. «И если рынок труда продолжит ослабевать, это может усугубить существующие проблемы, такие как рост задолженности домохозяйств».

Она подвела итог: «Просто нет найма — ни для служащих, ни для рабочих. Надеюсь, ситуация изменится, если к концу лета мы проясним вопрос с тарифами и снизим их в сентябре».

Американские фондовые индексы в пятницу снизились, поскольку инвесторы стали все больше беспокоиться о признаках замедления рынка труда в США.

Правительственные данные показали, что в июле в экономике США появилось всего 73 000 рабочих мест, что не оправдало ожиданий прироста в 100 000 рабочих мест.

Кроме того, показатели за май и июнь были резко пересмотрены в сторону понижения — в общей сложности на 258 000 рабочих мест по сравнению с первоначальными оценками. Прирост рабочих мест в июне был пересмотрен со 147 000 до всего лишь 14 000, а показатель за май был снижен со 144 000 до 19 000.

Данные также показали, что уровень безработицы в США вырос в июле с 4,1% до 4,2%, что соответствует ожиданиям рынка.

Что касается динамики рынка, то индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 1,1% (или 445 пунктов) до 32 671 по состоянию на 16:59 по Гринвичу. Более широкий индекс S&P 500 снизился на 1,2% (или 74 пункта) до 6262 пунктов, а индекс Nasdaq Composite, в котором преобладают акции высокотехнологичных компаний, снизился на 1,6% (или 340 пунктов) до 20 777 пунктов.

Цены на медь в США стабилизировались в пятницу после того, как накануне было зафиксировано самое большое дневное падение в истории, поскольку рынки продолжали оценивать неожиданный шаг президента Дональда Трампа по освобождению рафинированной меди от 50%-ной импортной пошлины.

Фьючерсы на медь в США с поставкой в сентябре на бирже COMEX выросли на 1,1% до $4,4015 за фунт, что эквивалентно $9703,70 за тонну, по состоянию на 10:06 по Гринвичу. Это произошло после резкого падения на 22% в четверг.

Тем временем базовая трехмесячная медь на Лондонской бирже металлов (LME) выросла на 0,1% до 9616 долларов за тонну.

Цены оказались под давлением из-за растущих запасов на складах, зарегистрированных на LME, а также ожиданий дальнейшего притока из крупных американских запасов после решения Вашингтона исключить рафинированную медь из-под импортных пошлин.

Запасы меди на складах COMEX в настоящее время составляют 257 915 коротких тонн (эквивалентно 233 977 метрическим тоннам), что является самым высоким показателем за 21 год после роста на 176% в период с марта по июль.

В то же время доступные запасы на Лондонской бирже металлов (LME) в июле выросли вдвое и достигли трехмесячного максимума в 127 475 метрических тонн.

Однако вероятность поступления крупных потоков американских запасов на мировой рынок в краткосрочной перспективе остается ограниченной из-за сохраняющейся премии контрактов на медь на COMEX по сравнению с ценами на LME, несмотря на недавнее снижение.

Трейдер на рынке металлов заявил: «Премия COMEX на медь сейчас сократилась до нескольких сотен долларов, что по-прежнему является исторически высоким показателем, но меркнет по сравнению с недавней премией в 3000 долларов».

Кроме того, опрос частного сектора выявил снижение активности китайских производственных предприятий в июле, что усилило давление на цены на медь. Медь широко используется в энергетике и строительстве.

Китаю — крупнейшему в мире потребителю металла — предстоит достичь постоянного тарифного соглашения с администрацией Трампа к 12 августа.

Ранее Трамп ввел высокие пошлины на экспорт из десятков торговых партнеров, включая Канаду, Бразилию, Индию и Тайвань, в преддверии крайнего срока торгового соглашения в пятницу.

Что касается других металлов, торгуемых на LME, цена на алюминий снизилась на 0,5% до 2552 долларов за тонну, на цинк — на 1,4% до 2723 долларов, на свинец — на 0,2% до 1965,50 долларов, на олово — на 1,1% до 32970 долларов, а на никель — на 0,5% до 14855 долларов.

В пятницу биткоин снизился, завершив недельные потери на фоне фиксации прибыли на криптовалютных рынках, поскольку опасения по поводу пошлин США и роста процентных ставок продолжают оказывать давление на настроения инвесторов.

Сейчас рынки сосредоточены на предстоящих данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые могут дать дополнительную информацию о состоянии американской экономики.

Биткоин упал на 2,5% до $115 540,9 по состоянию на 00:45 по восточному времени (05:45 по Гринвичу). Крупнейшая в мире криптовалюта, вероятно, завершит неделю с потерей почти 2%, не сумев сохранить импульс, который привел её к рекордным максимумам в середине июля.

Крупная покупка, совершенная Strategy — одним из крупнейших институциональных держателей биткоинов, — не оказала существенного влияния на рост цен на этой неделе. Несмотря на то, что компания опубликовала более высокую, чем ожидалось, квартальную прибыль за июнь, её акции практически не отреагировали на падение.

Биткоин падает из-за ослабления аппетита к риску на фоне опасений по поводу торговой политики США

Пятничное снижение произошло после того, как президент США Дональд Трамп в четверг подписал указ о введении пошлин в отношении группы американских торговых партнёров. Пошлины должны вступить в силу через семь дней после ранее установленного срока — 1 августа.

Рынки все еще ждут дальнейшей ясности в деталях тарифов, особенно после того, как Вашингтон в последнюю минуту заключил несколько торговых соглашений с крупнейшими мировыми экономиками.

Торговая политика Трампа остается основным источником неопределенности для Федеральной резервной системы, которая на этой неделе дала понять, что воздержится от изменения процентных ставок до тех пор, пока не прояснится влияние новых тарифов на инфляцию.

Комментарии ФРС на этой неделе повлияли на склонность к риску, что, в свою очередь, оказало давление на рынки криптовалют.

Хотя тарифы не оказывают прямого влияния на криптовалюты, они снижают общие настроения инвесторов, что негативно сказывается на спекулятивных активах, таких как биткоин.

Напротив, устойчиво высокие процентные ставки представляют для биткоина более прямую угрозу, поскольку они снижают привлекательность высокорисковых инвестиций.

Цены на криптовалюты: альткоины падают в преддверии данных по занятости в США

Цены на альтернативные криптовалюты (альткоины) резко упали в пятницу и могут понести существенные недельные потери на фоне широкой фиксации прибыли и снижения спроса на высокорисковые активы.

Ожидание данных по занятости вне сельского хозяйства США усиливает давление на рынок, поскольку эти данные, вероятно, повлияют на будущие решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам. Если данные покажут сохраняющуюся силу рынка труда, у ФРС будет меньше стимулов для снижения ставок в ближайшей перспективе.