В 2026 году глобальный инвестиционный ландшафт характеризуется резким расхождением траекторий развития драгоценных металлов и криптовалют. В то время как золото и серебро продолжают получать выгоду от благоприятных макроэкономических условий, биткоин и другие цифровые активы сталкиваются с препятствиями, вызванными ограничениями ликвидности, регуляторной неопределенностью и изменением склонности инвесторов к риску. Это расхождение подчеркивает важность перестройки инвестиционных портфелей в соответствии с меняющимися макроэкономическими условиями и профилями риска.

Драгоценные металлы: безопасное убежище, определяемое макроэкономическими факторами.

В 2026 году золото стало ключевым элементом макроэкономической устойчивости. Согласно отчету FX Empire, цены на золото выросли на 65% в 2025 году, а прогнозы указывают на потенциальное движение к отметке в 6000 долларов за унцию в 2026 году. Этому способствуют сохраняющиеся инфляционные риски, вливания ликвидности со стороны Федеральной резервной системы и ослабление рынка труда, что повышает спрос на активы-убежища. Покупки центральных банков, особенно на развивающихся рынках, еще больше укрепляют структурную привлекательность золота.

Серебро, несмотря на более высокую волатильность, также продемонстрировало сильный импульс, показав рост на 142,6% в 2025 году. Его двойная роль промышленного товара и спекулятивного актива создает уникальную динамику, хотя, согласно анализу рынка, траектория его цены остается более чувствительной к экономическим циклам промышленного спроса и спекулятивным позициям, чем у золота.

Макроэкономическая обстановка в 2026 году, характеризующаяся ростом геополитической напряженности, ослаблением доллара и ожиданиями снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, позиционирует золото как основной инструмент хеджирования от системных рисков. В совокупности эти факторы позволяют предположить, что драгоценные металлы останутся стратегическим классом активов для инвесторов, стремящихся снизить риски в условиях фрагментированной глобальной экономики.

Криптовалюты: коррекция, неопределенность и путь к восстановлению.

Динамика биткоина в 2025 году была заметно слабее: цены скорректировались на 22% в четвертом квартале, торгуясь около 87 000 долларов в декабре 2025 года, что значительно ниже октябрьского пика в 125 000 долларов. Эта слабая динамика подчеркивает чувствительность биткоина к условиям ликвидности и изменениям в регулировании. По мнению аналитиков платформы StockTwits, коррекция отражает более широкую фазу адаптации, вызванную изменением поведения инвесторов и ужесточением денежно-кредитной политики.

Риски, связанные с рынком криптовалют, остаются высокими в 2026 году. Регуляторная неопределенность, особенно в Соединенных Штатах, продолжает оказывать давление на институциональное внедрение, в то время как спекулятивные позиции делают рынок уязвимым для дальнейшей волатильности. Тем не менее, перспективы не лишены оптимизма. Прогнозы Grayscale на 2026 год предполагают завершение четырехлетнего рыночного цикла, с возможностью достижения биткоином нового рекордного максимума в первой половине 2026 года, чему способствуют более четкая нормативно-правовая база и растущий приток институционального капитала.

Стратегические последствия для инвесторов

Различная динамика цен на драгоценные металлы и криптовалюты требует тонкого подхода к формированию инвестиционного портфеля. Для инвесторов, отдающих приоритет макроэкономической стабильности, золото предлагает надежную защиту от инфляции, девальвации валюты и геополитических потрясений. Его роль как средства сохранения стоимости подкрепляется спросом со стороны центральных банков и техническими прорывами в ценовых трендах.

Напротив, криптовалюты остаются активами с высоким риском и высокой потенциальной доходностью. Хотя долгосрочный потенциал биткоина не исчез, его краткосрочные и среднесрочные перспективы остаются омрачены ограничениями ликвидности и проблемами регулирования. Инвесторы с более высокой толерантностью к риску могут рассмотреть возможность выборочного инвестирования в криптовалюты, особенно по мере развития институциональной инфраструктуры — такой как биржевые фонды и стейблкоины — в соответствии с ожиданиями рынка, но только в рамках строгой системы управления рисками.

Заключение

Инвестиционный ландшафт 2026 года подчеркивает критическое различие между макроэкономическими возможностями в сфере драгоценных металлов и корректирующим давлением, с которым сталкиваются криптовалюты. Неизменная привлекательность золота как убежища для капитала резко контрастирует с циклической волатильностью биткоина и регуляторными препятствиями. Для инвесторов оптимальный путь заключается в согласовании распределения активов с макроэкономическими фундаментальными показателями при сохранении дисциплинированного управления рисками. В течение года взаимодействие между этими классами активов останется определяющей чертой мировых рынков.

Биткоин против золота: какой актив может показать лучшие результаты в 2026 году?

В этом году золото явно превзошло биткоин, хотя оба актива в настоящее время переживают фазы коррекции. Консолидация биткоина чревата прорывом вниз, в то время как золото ожидает возобновления роста. В условиях ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой оба актива сохраняют потенциал для укрепления в долгосрочной перспективе.

Золото и биткоин часто рассматриваются как конкуренты за инвестиционный капитал, но важно подчеркнуть несколько фундаментальных различий, прежде всего волатильность и преобладающее восприятие биткоина как высокорискованного актива. Если рассматривать доходность за весь год, золото явно выиграло, подорожав более чем на 65%, в то время как биткоин продолжает испытывать трудности из-за текущего падения на 5%. Общая коррекция биткоина и локальный, динамичный откат золота создают привлекательные условия для долгосрочного перепозиционирования на более привлекательных ценовых уровнях. На этом фоне необходим анализ текущей технической ситуации для обоих активов и их перспектив на предстоящий год.

Биткоин ожидает прорыва из диапазона консолидации.

Сравнивая недавнее поведение биткоина с его историческими циклами за более чем десятилетие, многие аналитики указывают на повторяющуюся закономерность, предполагающую, что рынок в настоящее время находится в фазе коррекции, которая может продлиться большую часть следующего года. Этот сценарий становится более вероятным, если биткоин пробьет текущий диапазон консолидации между 80 000 и 94 000 долларов за монету. Такой прорыв вниз может открыть путь для давления со стороны продавцов в сторону уровня 74 000 долларов.

В краткосрочной перспективе спрос явно с трудом восстанавливается, в основном из-за продолжающегося оттока средств из биржевых фондов, из которых только за праздничный период было выведено около 780 миллионов долларов активов под управлением.

Таким образом, базовый сценарий предполагает дальнейшее углубление коррекции, сохраняя при этом мнение о том, что долгосрочный тренд останется восходящим и что более глубокие коррекции могут предоставить возможности для формирования длинных позиций по более выгодным ценам.

Цена на золото снизилась к концу года.

Праздничный период ознаменовался продолжением общего восходящего тренда на золото, достигшего пика в виде прорыва к новым максимумам чуть ниже 4600 долларов за унцию. Однако эти уровни оказались кратковременными, поскольку резкая коррекция нивелировала весь рождественский прирост и вернула цены в область около 4300 долларов за унцию.

Начало нового года существенно не меняет среднесрочный позитивный прогноз для золота, учитывая ожидания дальнейшего снижения процентных ставок и усиления фискальной политики в США, а также сохраняющуюся геополитическую напряженность, особенно в отношении Тайваня. При консервативном целевом сценарии, предполагающем сохранение благоприятных условий роста, золото может приблизиться к психологически важному уровню в 5000 долларов за унцию.

По сравнению с биткоином, золото в настоящее время, по всей видимости, с большей вероятностью сохранит свою восходящую траекторию. Однако, если коррекция биткоина углубится, его потенциал роста в процентном отношении может значительно возрасти при условии возобновления бычьего импульса. На обоих рынках мягкая позиция Федеральной резервной системы — с учетом как минимум двух снижений процентных ставок в течение следующих двенадцати месяцев — в целом будет благоприятствовать покупателям.

Что будет определять движение валютных рынков в 2026 году?

1. Направление изменения процентных ставок, а не их скорость.

К 2026 году крупнейшие центральные банки больше не будут соревноваться в повышении процентных ставок. Вместо этого рынки закладывают в цены постепенное и условное смягчение денежно-кредитной политики, с различиями во времени в зависимости от региона. Ключевыми институтами, формирующими валютные ожидания, являются Федеральная резервная система, Банк Англии и Европейский центральный банк. Сейчас важна относительная позиция: кто снизит ставки первым, кто сделает более длительную паузу и кто проявит осторожность. Небольшие различия здесь могут повлиять на валютные курсы сильнее, чем громкие новости.

2. Потоки капитала и преференции по доходности

В более спокойных рыночных условиях инвесторы, как правило, отдают предпочтение предсказуемым политическим стратегиям, стабильной доходности и четким механизмам расчетов. Это поддерживает основные валюты, но ограничивает резкие колебания, если только не возникнут новые риски.

3. Торговля, энергетика и цепочки поставок

Цены на энергоносители и торговые маршруты продолжают оказывать влияние на валюты, особенно в Европе, но в настоящее время эти факторы играют скорее второстепенную роль, чем выступают в качестве основных движущих сил, по сравнению с предыдущими годами.

Прогноз курса доллара США на 2026 год

Доллар США вступает в 2026 год в сильной позиции, поддерживаемой развитыми рынками капитала, высоким спросом на американские активы и сохраняющейся ролью мировой резервной валюты. Однако восходящий импульс, по-видимому, более ограничен, чем в последние годы.

Прогноз по доллару на 2026 год:

– Постепенное обесценивание возможно, если процентные ставки в США будут снижаться быстрее, чем в других странах.

– Резкий спад маловероятен без политического шока.

– Доллар остается привлекательным в периоды неопределенности.

Для покупателей фунта стерлингов и евро могут появиться благоприятные возможности, но они могут быстро исчезнуть.

Прогноз по фунту стерлингов на 2026 год

Роль фунта стерлингов в 2026 году больше связана с относительной стоимостью, чем с внутренними дебатами. Великобритания выигрывает от зрелой финансовой системы, четкой политической коммуникации и устойчивого спроса на британские активы. Проблемы остаются, но они в значительной степени понятны и уже учтены в ценах.

Прогноз по фунту стерлингов на 2026 год:

– Вероятно, будет торговаться в пределах заданных диапазонов по отношению к доллару и евро.

– Более чувствителен к изменениям ожиданий относительно процентных ставок, чем к заголовкам новостей.

– Возможности, как правило, возникают во время заседаний центральных банков.

В 2026 году планирование сделок с недвижимостью, вероятно, окажется более эффективным, чем спекуляции.

Прогноз развития еврозоны на 2026 год

Перспективы евро улучшаются по мере сокращения разницы процентных ставок, хотя его динамика остается избирательной. К сильным сторонам относятся крупный торговый блок, улучшенная координация фискальных расходов и снижение давления на цены на энергоносители по сравнению с предыдущими годами. Сохраняются ограничения, связанные с неравномерным ростом в странах-членах.

Прогноз развития еврозоны на 2026 год:

– Более стабильные показатели по отношению к доллару.

– Торговля в ограниченном диапазоне по отношению к фунту стерлингов.

– Более значительные успехи связаны с ясностью политики, а не с неожиданностями.

Что это означает для крупных валютных переводов в 2026 году?

Для частных лиц и предприятий, переводящих 50 000 фунтов стерлингов и более, колебания валютных курсов приобретают большее значение, чем общие прогнозы. К наибольшим рискам в 2026 году относятся ожидание без плана, полагание на спотовые курсы в последний момент и игнорирование инструментов защиты от падения цен.

Более разумные подходы включают мониторинг цен с помощью условных ордеров, форвардные контракты для фиксации известных издержек и поэтапные переводы для снижения временных рисков. Эти стратегии направлены на защиту результатов, а не на погоню за пиковыми значениями.

Краткосрочное и долгосрочное валютное планирование

В краткосрочной перспективе, в течение нескольких недель или месяцев, рынки, вероятно, будут демонстрировать спокойные колебания, перемежающиеся периодическими всплесками, при этом основным катализатором станет риторика центральных банков. В долгосрочной перспективе, от шести до восемнадцати месяцев, тенденции будут определяться относительными направлениями политики, а крупные изменения потребуют структурных преобразований, а не временных колебаний.

Итоговый вывод: практический взгляд на валюты в 2026 году.

В 2026 году валютные рынки больше ценят подготовку, чем прогнозирование. Вместо того чтобы спрашивать, вырастет ли валюта или является ли сегодняшний день лучшим днем, более актуальным вопросом становится то, как эффективно управлять рисками в условиях, определяемых относительными политическими траекториями, дисциплинированным управлением рисками и четким планированием.

В среду фунт стерлингов немного снизился по отношению к доллару, но по-прежнему движется к тому, чтобы показать самый большой годовой прирост за последние восемь лет.

Однако в 2025 году фунт показал худшие результаты по сравнению с евро и, как ожидается, завершит год в качестве самой слабой из основных европейских валют.

Курс фунта стерлингов снизился на 0,2% по отношению к доллару и составил 1,3436 доллара. За год фунт укрепился на 7,5%, что стало самым большим годовым ростом с 2017 года, когда он вырос на 9,5%.

Напротив, евро, швейцарский франк, а также норвежская и шведская кроны в этом году выросли на 13-19% по отношению к доллару.

В среду фунт стерлингов снизился на 0,1% по отношению к евро и за период до 2025 года упал более чем на 5%, до 87,24 пенса, что является самым большим годовым падением по отношению к единой европейской валюте с 2020 года.

Финансовые опасения ограничивают рост доходов.

Несмотря на укрепление фунта стерлингов по отношению к ослабевшему доллару, внутриполитическая неопределенность, опасения по поводу государственных финансов Великобритании и стагнация экономического роста оказали давление на валюту во второй половине года.

Ключевым событием для валютных трейдеров стало осеннее бюджетное объявление, но ноябрьское объявление о бюджетных мерах прошло без серьезных споров, ослабив давление, которое нарастало на фунт стерлингов в конце года.

Ожидается, что динамика фунта стерлингов в 2026 году будет зависеть от мер денежно-кредитной политики Банка Англии. Центральный банк снижал процентные ставки по заимствованиям четыре раза в 2025 году, в том числе в декабре, хотя в Комитете по денежно-кредитной политике сохраняются разногласия, и представители банка дают понять, что темпы снижения ставок могут еще больше замедлиться.

Участники денежного рынка еще не в полной мере учли возможность еще одного снижения процентной ставки до июня. В настоящее время рынки оценивают вероятность смягчения денежно-кредитной политики к концу года примерно в 40 базисных пунктов, что подразумевает приблизительно 60%-ную вероятность второго снижения ставки.

Кевин Тозе, член инвестиционного комитета Carmignac, заявил: «После принятия бюджета замедление экономического роста, ослабление рынка труда и рост доходности облигаций позволят Банку Англии еще больше снизить процентные ставки».

Он добавил: «Дилемма, стоявшая перед политиками, несколько ослабла, по крайней мере, в краткосрочной перспективе».

В среду на открытии торгов — последней торговой сессии 2025 года — американские фондовые индексы снизились, хотя Уолл-стрит по-прежнему демонстрирует уверенный рост в годовом исчислении.

Акции технологических компаний оказались под всё возрастающим давлением на фоне фиксации прибыли по мере приближения конца года.

В протоколе последнего заседания Федеральной резервной системы, опубликованном во вторник, выявлены резкие разногласия между членами комитета по поводу решения о снижении процентных ставок в начале этого месяца.

В протоколе также указано, что политики поддержали дальнейшее снижение процентных ставок, если инфляция со временем замедлится, что соответствует ожиданиям.

Прогнозы 19 должностных лиц, присутствовавших на декабрьском заседании, включая 12 членов с правом голоса, указывали на возможность еще одного снижения ставки в 2026 году, за которым последует еще одно в 2027 году, что может снизить учетную ставку примерно до 3%, уровня, который чиновники считают «нейтральным», то есть он не сдерживает и не стимулирует существенно экономический рост.

В ходе торгов индекс Доу Джонса снизился на 0,3%, или на 158 пунктов, до 48 206 по состоянию на 16:14 GMT. Более широкий индекс S&P 500 упал на 0,3%, или на 23 пункта, до 6873, а индекс Nasdaq Composite снизился на 0,3%, или на 80 пунктов, до 23 339.

Цены на никель на Лондонской бирже металлов (LME) подскочили примерно на 5% и достигли самых высоких уровней за несколько месяцев после того, как Индонезия, крупнейший в мире производитель никеля, заявила о планах сократить добычу, начиная с 2026 года, в попытке остановить затяжной спад на рынке, вызванный переизбытком предложения.

Заявления министра энергетики и минеральных ресурсов Индонезии Бахлила Лахадалии потрясли рынок никеля. В интервью CNBC Indonesia он заявил, что страна планирует сократить добычу никеля, начиная с 2026 года, чтобы сбалансировать спрос и предложение и поддержать цены. Эти заявления вызвали немедленный рост цен: трехмесячные контракты на никель на Лондонской бирже металлов (LME) выросли до 16 560 долларов за метрическую тонну, достигнув самого высокого уровня с марта.

Предложенные сокращения подчеркивают огромное влияние Индонезии на рынок, поскольку на страну приходится около 70% мирового предложения никеля. Правительство осуществляет контроль посредством системы квот на добычу полезных ископаемых, известной в стране как RKAB. Ужесточая правила выдачи этих квот, власти могут эффективно регулировать поток сырья и мировые поставки. Комментарии министра были восприняты как явный сигнал о намерении «перекрыть кран».

Парадокс, созданный самим собой.

Этот шаг подчеркивает парадокс, в создании которого Индонезия во многом сама способствовала. Десятилетие взрывного роста производства, обусловленного обилием ресурсов и благоприятной политической обстановкой, превратило страну в ведущего поставщика никеля, используемого в нержавеющей стали и аккумуляторах для электромобилей. Но в конечном итоге резкое увеличение предложения превысило спрос, что оказало устойчивое давление на цены на протяжении большей части 2025 года и привело к накоплению запасов на Лондонской бирже металлов (LME).

Несмотря на доминирующее положение на рынке, Индонезия не избежала последствий снижения цен. Ситуация усугубилась более слабым, чем ожидалось, спросом со стороны аккумуляторного сектора, являющегося ключевым элементом долгосрочного роста. Автопроизводители все чаще переходят на более дешевые аккумуляторные батареи с меньшим содержанием никеля, такие как литий-железо-фосфат (LFP), что подрывает долгосрочные перспективы спроса на этот металл.

Действительно ли сокращение объемов производства может восстановить баланс на рынке?

Хотя политические сигналы улучшили краткосрочные настроения, достижение устойчивого восстановления остается сложной задачей. Прогнозы Всемирного банка в целом соответствуют недавнему росту цен, прогнозируя среднюю цену на никель в размере 16 000 долларов за метрическую тонну в 2027 году.

Однако фактический избыток остается существенным. Российская компания «Норильский никель», один из крупнейших мировых производителей, по-прежнему ожидает, что в 2026 году глобальный избыток рафинированного никеля составит около 275 000 метрических тонн. Аналитики отмечают, что для существенного сокращения избыточных запасов Индонезии потребуется как масштабное, так и строгое сокращение поставок.

Аналитики рынка предупреждают, что без структурных изменений в динамике спроса — таких как возобновление предпочтения никельсодержащих аккумуляторов для электромобилей или появление новых источников спроса — любой рост цен вряд ли сможет продолжиться в долгосрочной перспективе. В конечном итоге, масштабы и надежность системы поставок в Индонезии станут решающим фактором, определяющим рынок никеля в течение следующих двух лет.