Мировые финансовые рынки сейчас переживают то, что можно назвать «моментом Вилли Койота», отсылая к классическим мультфильмам Warner Bros. «Дорожный Бегун». В этом сериале койот преследует быструю птицу и в итоге падает с обрыва, на мгновение замирает в воздухе, а затем смотрит вниз, чтобы резко упасть.

Эта аналогия уместна, потому что на прошлой неделе мы стали свидетелями первого публичного признания того, что страх начинает зарождаться в умах лиц, принимающих решения в сфере денежно-кредитной политики, из-за конфликта в Иране. Объединенные Арабские Эмираты обратились к Соединенным Штатам с просьбой открыть валютный своп, который по сути представляет собой долларовый кредит под залог в местной валюте.

Я считаю, что это событие может стать началом волны финансовой паники, которая распространится по мировой финансовой системе в ближайшие недели — волны, которая вернет различные рынки в соответствие с физической реальностью. Эта физическая реальность состоит в серьезном и затяжном дефиците энергии и разрушенных цепочках поставок, которые продолжают ухудшаться, поскольку Иран препятствует выходу жизненно важных энерго- и химических поставок через Ормузский пролив, за исключением тех, которые служат его собственным интересам.

Правительство ОАЭ утверждает, что необходимость в этой линии не является признаком финансовых трудностей, а лишь мерой предосторожности. Однако в действительности это свидетельствует о том, что давление действительно существует и, возможно, усиливается в других странах Персидского залива, хотя об этом пока публично не сообщается. Правительство ОАЭ и его компании сегодня получают гораздо меньше долларов, поскольку война с Ираном нарушила экспорт нефти и ослабила туризм и потоки иностранной рабочей силы; тем не менее, долги и расходы по-прежнему должны быть выплачены, многие из которых должны быть погашены в долларах. Вероятно, аналогичное давление существует и в остальных странах Персидского залива, даже если они еще не обращались за помощью.

Президент Дональд Трамп неоднократно твердит нам, что конфликт с Ираном закончится очень скоро. Но это «скоро» превратилось в недели, а затем и в месяцы. Чтобы объяснить, почему этот конфликт так трудно разрешить, можно обратиться к обширным анализам, но суть в том, что мы сталкиваемся с чем-то вроде «проблемы трёх тел» в физике, где конфликтующие стороны выдвигают противоположные требования, которые невозможно согласовать на практике.

Три основные стороны — Соединенные Штаты, Израиль и Иран — далеки от достижения соглашения. Хотя США и Израиль, предположительно, находятся в одном лагере, между ними существуют различия во взглядах. Кроме того, есть и другие государства Персидского залива, а также такие крупные державы, как Россия и Китай. Проблема трех тел в физике неразрешима. Аналогично, эта многосторонняя геополитическая проблема также представляется неразрешимой. Пока не будет достигнуто соглашение, Иран, вероятно, продолжит контролировать Ормузский пролив, серьезно ограничивая поток энергоносителей и жизненно важных материалов из Персидского залива.

Участники мирового финансового рынка, похоже, глубоко отрицают эту реальность. Им следует рассматривать запрос ОАЭ на валютный своп как тревожный сигнал. На самом деле, некоторые считают эту линию финансовой помощью, поскольку, учитывая быстрое ухудшение состояния экономики ОАЭ, нет уверенности в том, что стоимость дирхама, предоставленного в качестве залога по отношению к доллару, будет равна стоимости доллара при будущем обмене, как это принято в подобных операциях.

Правительства обладают возможностью создавать деньги и помогать друг другу в случае сбоев в глобальном распределении валют. Но компании должны получать деньги от клиентов, и когда они не могут продать свою продукцию — например, нефть и газ — из-за того, что поставки вообще не осуществляются, они не получают дохода.

Как известно, речь идёт не только об энергетике; экспорт стран Персидского залива также включает огромные объёмы удобрений, нефтехимической продукции и гелия. Гелий является важнейшим элементом в полупроводниковой промышленности и в работе аппаратов МРТ в больницах. Я подсчитал, что нынешнее сокращение поставок нефти и газа эквивалентно потере примерно 4,5% от общего объёма мировой энергии, что, учитывая полную зависимость экономики от энергоресурсов, означает потерю почти 4% мировой экономической активности. Для сравнения, экономика США сократилась на 4,3% с начала Великой рецессии до её минимума.

Однако серьезные перебои в поставках энергии и основных материалов означают гораздо более масштабные последствия, затрагивающие глобальные цепочки поставок, превращая рост цен в реальный дефицит товаров. Это говорит о том, что экономическая активность может страдать (или уже страдает) от большего ущерба, чем просто потеря энергии, и, возможно, больше, чем последствия самой Великой рецессии.

Если описанная мной «многосторонняя геополитическая проблема» не будет решена, я ожидаю, что в ближайшие недели рынки будут колебаться гораздо резче, чем до сих пор: цены на нефть резко вырастут, а акции резко упадут, поскольку страх, испытываемый некоторыми центральными банками стран Персидского залива, теперь перейдет к глобальным инвесторам. Это был бы нежелательный исход, если бы он произошел, но это было бы всего лишь перенастройкой финансовых цен в соответствии с текущей физической реальностью.

Я предполагаю, что вскоре между сторонами могут быть достигнуты всеобъемлющие решения, и Ормузский пролив будет вновь открыт для всего судоходства. Действительно, финансовые СМИ сейчас полны разговоров о том, что инвесторы «закрывают глаза» на этот кризис в Персидском заливе. Но я думаю, что большинство начинающих финансовых журналистов, вероятно, не смотрели мультфильмы про Дорожного Бегуна и поэтому не понимают, что то, на что они «закрывают глаза», на самом деле может быть краем обрыва.

Примечание: Если Ормузский пролив останется закрытым, а финансовые рынки сохранят высокий уровень без существенных изменений, это убедит меня в том, что рынки полностью и навсегда оторвались от физической реальности. Кажется ли вам такой сценарий вероятным?

Цены на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) продемонстрировали более сильную динамику: спотовые цены значительно выросли, краткосрочные контракты восстановились после потерь предыдущей сессии, в то время как долгосрочные контракты и запасы продолжили нисходящую тенденцию.

Цена предложения на спотовом рынке алюминия выросла с 3641,5 долларов за тонну 23 апреля до 3683 долларов за тонну 24 апреля, увеличившись на 1,14%. Аналогично, цена предложения на спотовом рынке выросла с 3642 долларов до 3685 долларов за тонну, зафиксировав суточный прирост на 1,18%.

Трехмесячные контракты показали аналогичную динамику: цены покупки и продажи выросли на 0,28%. Цена покупки увеличилась с 3588 долларов за тонну до 3598 долларов, а цена продажи — с 3590 долларов до 3600 долларов за тонну.

В отличие от восстановления спотовых и краткосрочных цен, цены по долгосрочным контрактам продолжали снижаться. Как цены покупки, так и цены продажи по контрактам на декабрь 2027 года упали на 1,18% к закрытию торгов: цена покупки снизилась с 3135 долларов за тонну до 3098 долларов, а цена продажи — с 3140 долларов до 3103 долларов за тонну.

Трехмесячная азиатская справочная цена на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) 24 апреля составила 3591 доллар за тонну по сравнению с 3620 долларами днем ранее, что представляет собой снижение на 0,8%.

Что касается запасов, то начальные запасы алюминия на Лондонской бирже снизились до 378 825 тонн 24 апреля по сравнению с 381 050 тоннами 23 апреля, что составляет снижение на 0,58%. Количество действующих варрантов осталось стабильным на уровне 335 000 тонн, в то время как количество аннулированных варрантов сократилось до 43 825 тонн с 41 275 тонн, что составляет снижение на 5,82%.

Тем временем цена на глинозем, согласно индексу Platts, стабилизировалась на уровне 307,5 долларов за тонну, снизившись с 308,69 долларов на предыдущей сессии, то есть на 0,39%.

В настоящее время биткоин тестирует верхнюю границу двухмесячного восходящего канала вблизи уровня 77 500 долларов, при этом индикатор MACD на четырехчасовом таймфрейме переходит в отрицательную зону. Между тем, заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 28 и 29 апреля станет следующим важным катализатором для рынков. В этом отчете рассматривается техническая структура, ключевые уровни и данные блокчейна, определяющие дальнейшее направление движения валюты.

27 апреля биткоин (BTC) торговался примерно по 76 863 доллара, подорожав менее чем на 1% за сессию после временного достижения отметки в 77 067 долларов во время азиатских торгов. С февральских минимумов около 59 000 долларов валюта выросла примерно на 30% в рамках четко выраженного восходящего канала, но сейчас она тестирует верхний предел этой технической модели. Это совпадает с отрицательным импульсом MACD, создающим состояние направленного напряжения, которое может быть разрешено заседанием Федеральной резервной системы.

Восходящий канал достигает решающей точки

На четырехчасовом графике биткоин движется в рамках классического восходящего канала, определяемого двумя параллельными линиями с восходящим наклоном, начиная с февральских минимумов. Эта модель привела к серии более высоких максимумов и более высоких минимумов, при этом цена в настоящее время достигает верхней границы около 77 500 долларов — уровня, который ранее останавливал восходящее движение.

Скользящие средние сохраняют положительную конфигурацию: 20-дневная простая скользящая средняя (SMA) находится на уровне 77 691 доллара, 50-дневная — на уровне 77 204 долларов, 100-дневная — на уровне 75 721 доллара, а 200-дневная — на уровне 72 145 долларов. Все они расположены ниже текущей цены, что поддерживает восходящий тренд.

Однако индикатор MACD подает предупреждающий сигнал, фиксируя отрицательное значение гистограммы на верхней границе канала. Это указывает на замедление бычьего импульса, а не на его ускорение. В предыдущих случаях подобный паттерн прокладывал путь к периоду консолидации или кратковременной коррекции, а не к немедленному прорыву.

Ключевые уровни: поддержка, сопротивление и целевые уровни.

Ближайшее сопротивление находится на верхней границе канала между 77 500 и 78 000 долларов, в том же диапазоне, который ограничивал рост во время предыдущего тестирования в апреле. Выше этого уровня основной целью для бычьего сценария является барьер в 80 000 долларов. Закрытие выше него, сопровождаемое увеличением объема торгов, может открыть путь к 200-дневной скользящей средней вблизи 85 000 долларов — уровню, который рассматривается как разделительная линия между текущим коррекционным трендом и началом явного бычьего разворота.

С другой стороны, 100-дневная скользящая средняя на уровне 75 721 доллара представляет собой первый значимый уровень поддержки. Прорыв ниже этого уровня на закрытии может подтолкнуть цену к нижней границе канала между 72 000 и 73 000 долларами, где она пересекается с 200-дневной скользящей средней. Закрытие дневной свечи ниже этой области аннулирует модель восходящего канала и изменит прогноз на медвежий.

Потоки средств в ETF и позиции по деривативам

Рост к верхней границе канала был поддержан сильными институциональными притоками. По состоянию на 23 апреля биткоин-ETF зафиксировали приток средств в течение восьми дней подряд на общую сумму 2,43 миллиарда долларов, при этом iShares Bitcoin Trust от BlackRock привлек около 907,97 миллиона долларов за одну неделю.

Несмотря на эту поддержку, данные блокчейна указывают на то, что краткосрочные инвесторы используют эти потоки в качестве ликвидности для выхода на уровнях от 78 000 до 80 100 долларов — уровнях, которые неоднократно ограничивали прибыль в течение 2026 года. Кроме того, открытый интерес по фьючерсным контрактам упал более чем на 6% во время последнего тестирования уровня в 78 000 долларов, что указывает на ликвидацию позиций, а не на создание новых длинных позиций.

Заседание ФРС как решающий катализатор

Заседание FOMC является наиболее важным фактором в определении дальнейшего курса. Ожидания указывают на 98%-ную вероятность сохранения процентных ставок без изменений, поэтому тон председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла станет решающим фактором.

Если заявления будут склоняться к смягчению денежно-кредитной политики и намекать на будущие снижения ставок, это может способствовать прорыву выше уровня 80 000 долларов. Однако, если тон будет нейтральным или жестким, более вероятна консолидация внутри канала или откат к уровням поддержки.

Если биткоину удастся успешно удержаться в восходящем канале и пробить отметку в 80 000 долларов, подтвержденную результатами заседания ФРС, то следующим уровнем для проверки четкого изменения тренда станет отметка в 85 000 долларов.

Цены на нефть во вторник выросли на 3%, продолжив рост, начавшийся на предыдущей сессии, поскольку усилия по прекращению войны между Соединенными Штатами и Ираном зашли в тупик. Жизненно важный Ормузский пролив остается в значительной степени закрытым, лишая мировые рынки ключевых поставок энергоносителей из Ближнего Востока.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в июне подорожали на 3,28 доллара, или на 3,03%, достигнув 111,51 доллара за баррель к 11:15 GMT, после роста на 2,8% на предыдущей сессии и закрытия на самом высоком уровне с 7 апреля. Это седьмая подряд сессия роста для контракта. На пике во вторник Brent подорожала на 3,4%, достигнув 111,86 доллара.

Тем временем, цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) с поставкой в июне подскочила на 3,47 доллара, или на 3,6%, до 99,84 доллара за баррель, после роста на 2,1% на предыдущей сессии.

Американский чиновник заявил, что президент Дональд Трамп недоволен последним иранским предложением о прекращении войны. Иранские источники уточнили, что в предложении не затрагивается вопрос ядерной программы до прекращения боевых действий и урегулирования споров по поводу судоходства в Персидском заливе.

Этот тупик удерживает конфликт в состоянии застоя. Иран продолжает блокировать судоходство через Ормузский пролив, через который проходит приблизительно 20% мировых поставок нефти и газа, в то время как Соединенные Штаты сохраняют блокаду иранских портов.

Хорхе Леон, аналитик Rystad Energy, отметил: «Преодоление рынком отметки в 110 долларов за баррель отражает быструю переоценку геополитических рисков». Он добавил, что в условиях зашедших в тупик мирных переговоров и отсутствия четкого пути к возобновлению работы пролива трейдеры закладывают в цены вероятность длительного нарушения работы одной из важнейших мировых артерий поставок. Леон предположил, что даже в лучшем случае любое соглашение, скорее всего, будет ограниченным и частичным, оставив вопрос о проливе нерешенным и сохраняя повышательное давление на цены.

Предыдущий раунд переговоров между США и Ираном провалился на прошлой неделе после того, как прямые переговоры не увенчались успехом. Данные отслеживания судов показывают значительные региональные сбои: шесть иранских нефтяных танкеров были вынуждены вернуться из-за блокады со стороны США, хотя некоторые суда продолжают движение в ограниченном объеме.

Согласно данным, во вторник танкер под панамским флагом «Idemitsu Maru» попытался пройти через пролив, перевозя саудовскую нефть, в то время как танкер СПГ, принадлежащий компании ADNOC, успешно пересек его. До начала конфликта 28 февраля ежедневный трафик через пролив составлял в среднем от 125 до 140 судов.

Тамаш Варга, аналитик компании PVM, подчеркнул, что потеря примерно 10 миллионов баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки через Ормузский пролив значительно перевесит любое падение спроса, вызванное инфляционным давлением, что приведет к все более напряженной ситуации на мировом нефтяном рынке.