В четверг доллар США достиг двухнедельного максимума, поскольку на фондовых рынках и рынках драгоценных металлов вновь усилилась волатильность, а трейдеры ожидали решений Европейского центрального банка и Банка Англии по процентным ставкам.

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к корзине из шести основных валют, вырос на 0,14% до 97,82, зафиксировав рост вторую сессию подряд.

Сим Мо Сионг, валютный стратег OCBC в Сингапуре, сказал: «На рынках наблюдается определенная степень неприятия риска. Когда преобладает избегание риска, доллар, как правило, укрепляется».

На этой неделе доллар несколько укрепился, в то время как фондовые рынки перешли в режим снижения рисков, поскольку финансовые рынки оценивали результаты сезона отчетности американских компаний, который достиг своей середины.

Золото и серебро, которые в последнее время испытывали повышенную волатильность, вызванную покупками с использованием заемных средств и спекулятивными потоками, в четверг вновь оказались под давлением продаж, при этом серебро упало на 16,6% до минимума в 73,41 доллара за унцию.

Индекс Nasdaq Composite упал на 2,9% за последние два дня, что стало самым большим падением с октября, на фоне волатильности, вызванной лидерами рынка, включая Alphabet, материнскую компанию Google, которая в среду объявила об амбициозных планах расходов, а также резкой распродажей акций компаний-разработчиков программного обеспечения, адаптирующихся к новой эре генеративного искусственного интеллекта.

Европейский центральный банк в центре внимания

Евро упал на 0,2% до 1,1790 доллара в преддверии решения Европейского центрального банка, которое, как ожидается, оставит процентные ставки без изменений. Внимание инвесторов будет сосредоточено на пресс-конференции после принятия решения, где будут получены сигналы о перспективах денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.

В настоящее время рынки оценивают вероятность снижения процентных ставок в этом году как очень низкую. Несмотря на волатильность, наблюдаемую с начала года, евро остается лишь примерно на 0,4% выше уровня, зафиксированного на последнем заседании ЕЦБ в декабре.

Однако евро по-прежнему вырос примерно на 13% по отношению к доллару по сравнению с прошлым годом, что вызывает некоторую обеспокоенность у политиков по поводу влияния на региональное ценовое давление, поскольку инфляция в еврозоне снизилась до примерно 1,7%, что ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%.

Ли Хардман, валютный стратег MUFG, заявил: «Мы ожидаем, что ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений до 2026 года, но мы считаем, что риски смещены в сторону дальнейшего снижения, а не повышения, поскольку инфляция, вероятно, не достигнет целевого уровня».

Фунт стерлингов упал на 0,5% до 1,358 доллара в преддверии решения Банка Англии по денежно-кредитной политике, которое, как ожидается, также сохранит процентные ставки без изменений.

В среду вечером глава Федеральной резервной системы Лиза Кук заявила в своем выступлении, что ее больше беспокоит застой в снижении инфляции, чем слабость рынка труда — это явный сигнал о том, что она не поддержит очередное снижение процентной ставки до тех пор, пока не начнет ослабевать ценовое давление, вызванное тарифами.

Согласно инструменту FedWatch от CME, фьючерсы на процентные ставки в США оценивают вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит ставки без изменений на своем следующем двухдневном заседании, которое завершится 18 марта, в 88%, в то время как ставки на снижение ставки выросли до 12% с 9,4% днем ранее.

По отношению к японской иене доллар вырос на 0,14% до 157,11 иен. Ранее, 23 января, угрозы совместной интервенции США и Японии для поддержки иены привели к падению доллара до трехмесячного минимума в 152,1 иен. На фоне растущей напряженности в преддверии воскресных выборов доллар вырос примерно на 3%, восстановив примерно три четверти от предыдущего падения.

По отношению к офшорному китайскому юаню доллар остался стабильным на уровне 6,9439 после телефонного разговора между президентом Дональдом Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином, в ходе которого они обсудили вопросы торговли, безопасности и продажи американского оружия Тайваню.

На криптовалютных рынках цены продолжили падение, достигнув самых низких уровней с ноября 2024 года. Биткоин в какой-то момент упал на 3,54% до $70 052,48, прежде чем сократить потери до 1,7% на уровне $71 720. Эфир удержался около $2135 после отскока от ночного минимума в $2068.

В четверг цены на золото упали, а серебро подешевело более чем на 11%, поскольку спекулянты стремились зафиксировать прибыль после двухдневного роста, а укрепление доллара и ослабление геополитической напряженности усилили давление на драгоценные металлы как на активы-убежища.

По состоянию на 09:20 GMT спотовая цена на золото снизилась на 2% до 4864,36 долларов за унцию, после падения более чем на 3% в начале сессии. Фьючерсы на золото в США на апрель также упали на 1,3% до 4855,80 долларов за унцию.

Цена на серебро на спотовом рынке упала на 11,3% до 78,13 долларов за унцию, после того как ранее в ходе сессии снизилась примерно на 17%.

Карстен Менке, аналитик компании Julius Baer, заявил: «Это отложенный эффект волатильности, которую мы наблюдаем с прошлой пятницы. Рынок еще не достиг точки равновесия, поэтому мы видим новую волну продаж после отскока последних двух дней».

Он добавил, что волатильность, вероятно, сохранится и в краткосрочной перспективе.

В последние дни цены на драгоценные металлы демонстрировали резкие колебания: в прошлую пятницу золото и серебро зафиксировали самые большие потери за последние десятилетия после достижения рекордных максимумов в начале той же недели.

В понедельник золото продолжило падение до отметки в 4403,24 доллара, а серебро упало до 71,32 доллара, достигнув самого низкого уровня за месяц, после того как бывший управляющий Федеральной резервной системы Кевин Уорш был выдвинут на пост главы центрального банка США, что ослабило опасения по поводу чрезмерно мягкой денежно-кредитной политики и поддержало доллар.

Однако возобновившиеся во вторник опасения по поводу эскалации напряженности между Соединенными Штатами и Ираном подтолкнули инвесторов обратно к активам-убежищам, что привело к росту цен на металлы за последние две торговые сессии.

Оле Хансен, руководитель отдела товарной стратегии Saxo Bank, заявил: «Активные продажи наблюдались на китайском фьючерсном рынке и на CME после того, как серебру не удалось пробить уровень сопротивления в 90,50 долларов».

Он добавил, что слабый спрос в Китае в преддверии новогодних праздников по лунному календарю, а также сообщения о крупных коротких позициях со стороны китайского инвестора ухудшили рыночные настроения.

В четверг доллар поднялся до самого высокого уровня за две недели, усилив давление на рынки в целом, поскольку мировые фондовые рынки и сырьевые товары — от нефти до меди — снизились на фоне ослабления геополитической напряженности.

В сегменте других металлов спотовая цена на платину упала на 6,5% до 2082,76 долларов за унцию после достижения рекордного максимума в 2918,80 долларов 26 января. Палладий также снизился на 3,5% до 1711,69 долларов за унцию.

В четверг на европейских торгах евро упал по отношению к корзине мировых валют, продолжив снижение второй день подряд по отношению к доллару США и приблизившись к самому низкому уровню за две недели, поскольку ослабление инфляционного давления на представителей Европейского центрального банка возродило ожидания как минимум одного снижения процентной ставки в Европе в этом году.

Сегодня Европейский центральный банк должен завершить свое первое заседание по денежно-кредитной политике в 2026 году, и ожидается, что процентные ставки останутся без изменений уже пятое заседание подряд. Предстоящее заявление, как ожидается, даст дополнительные сигналы и уточнения относительно дальнейшей динамики процентных ставок в течение этого года.

Обзор цен

• Курс евро сегодня: евро снизился по отношению к доллару на 0,2% до $1,1783 с уровня открытия в $1,1807 и достиг внутридневного максимума в $1,1808.

• В среду евро завершил торги снижением на 0,1% по отношению к доллару, возобновив падение, которое было приостановлено накануне в рамках отскока от двухнедельного минимума в 1,1776 доллара.

Инфляция в Европе

Официальные данные, опубликованные вчера, показали продолжающееся снижение базового уровня инфляции в Европе, что подчеркивает уменьшение инфляционного давления на руководителей Европейского центрального банка.

В январе основной индекс потребительских цен вырос на 1,7% в годовом исчислении, что является самым медленным темпом роста с сентября 2024 года, и соответствует ожиданиям рынка о росте на 1,7% после повышения на 1,9% в декабре.

Базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,2% в январе, что является самым медленным темпом роста с октября 2021 года и ниже рыночных ожиданий в 2,3%, после того как в декабре он составил 2,3%.

Европейские процентные ставки

• На основании приведенных выше данных, прогнозы денежного рынка относительно снижения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов в марте выросли с 25% до 35%.

• Трейдеры скорректировали свои ожидания, заменив сохранение процентных ставок в Европе без изменений в течение всего года на заложенное в цену как минимум одно снижение на 25 базисных пунктов.

Европейский центральный банк

Сегодня Европейский центральный банк завершит свое первое очередное заседание по денежно-кредитной политике в 2026 году, и ожидается, что процентные ставки останутся неизменными. Сопроводительное заявление, как ожидается, предоставит дополнительные указания относительно дальнейшей динамики процентных ставок в течение года.

В настоящее время сохраняются стабильные ожидания относительно сохранения процентных ставок в Европе на уровне 2,15%, самом низком уровне с октября 2022 года, уже пятое заседание подряд.

Решение ЕЦБ по процентным ставкам и заявление о политике ожидаются в 13:15 по Гринвичу, после чего в 13:45 по Гринвичу состоится пресс-конференция президента ЕЦБ Кристин Лагард.

Прогноз для евро

Мы ожидаем, что если заявления Европейского центрального банка окажутся менее жесткими, чем прогнозируют рынки, ожидания снижения процентных ставок в этом году возрастут, что приведет к дальнейшему негативному давлению на курс евро по отношению к корзине мировых валют.

В четверг на азиатских торгах японская иена упала по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив снижение пятый день подряд по отношению к доллару США и достигнув самого низкого уровня за две недели под давлением растущих спекуляций относительно результатов всеобщих выборов в Японии, которые должны состояться в эти выходные.

Согласно последним опросам общественного мнения в Токио, правящая коалиция во главе с премьер-министром Санаэ Такаичи имеет все шансы получить контроль над Палатой представителей, что даст новому правительству зеленый свет для реализации планов по стимулированию экономики.

Обзор цен

• Курс японской иены сегодня: доллар вырос по отношению к иене на 0,1% до 156,98 иен, самого высокого уровня с 23 января, с уровня открытия в 156,81 иен, и зафиксировал внутридневной минимум в 156,68 иен.

• В среду иена завершила торги снижением на 0,7% по отношению к доллару, что стало четвертым подряд дневным падением, вызванным спекуляциями, связанными с выборами.

Выборы в Японии

В преддверии досрочных всеобщих выборов, запланированных на 8 февраля, мировые рынки обращают внимание на Японию, поскольку премьер-министр Санаэ Такаичи стремится заручиться поддержкой избирателей для увеличения государственных расходов, снижения налогов и новой стратегии безопасности, которая, как ожидается, ускорит укрепление обороноспособности страны.

Опросы общественного мнения

Последние опросы показывают значительное преимущество правящей Либерально-демократической партии во главе с Санаэ Такаичи, что повышает ее шансы на формирование сильного правительства после выборов.

Опросы, проведенные газетой Asahi и агентством Kyodo News, показывают, что правящая коалиция движется к решительной победе: ожидается, что Либерально-демократическая партия преодолеет порог абсолютного большинства в 233 места, а коалиция с партнерами потенциально получит около 300 мест из 465.

Такаичи продолжает пользоваться стабильной популярностью: согласно последним опросам, рейтинг одобрения правительства колеблется от 57% до 64%. Особенно сильна её поддержка среди молодых избирателей в возрасте 18–29 лет, где, по некоторым опросам, уровень одобрения приближается к 90%.

Санаэ Такаичи

В субботу премьер-министр Японии Санаэ Такаичи заявила, что ослабление иены имеет позитивные стороны, что, по-видимому, противоречит неоднократным предупреждениям Министерства финансов о возможном вмешательстве для поддержки валюты.

В ходе предвыборной речи перед выборами на следующей неделе Такаичи заявил, что, несмотря на критику слабой иены, она представляет собой ценную возможность для экспортных секторов, от пищевой промышленности до автомобилестроения, поскольку ослабление валюты послужило буфером против американских тарифов и оказало ощутимую поддержку экономике.

Процентные ставки в Японии

• Рыночная оценка вероятности повышения процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на мартовском заседании в настоящее время составляет менее 10%.

• Чтобы скорректировать эти ожидания, инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

Прогноз по японской иене

Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia, заявила, что сильные результаты Либерально-демократической партии побудят Такаичи продолжить реализацию планов стимулирования экономики, что увеличит риск увеличения государственного долга и окажет негативное давление на японские государственные облигации и иену.