Вчера доллар США вырос по отношению ко всем основным валютам и в пятницу продолжил рост по отношению к большинству валют, за исключением японской иены, которая укрепилась после решения Банка Японии, оказавшегося более жестким, чем ожидалось.

Доллар восстановился после решения Федеральной резервной системы (ФРС) в среду, которое инвесторы сочли менее «голубиным», чем ожидалось. ФРС США снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов, но председатель ФРС Джером Пауэлл, судя по всему, не спешил с резким снижением процентных ставок по заимствованиям на своей пресс-конференции. Прогнозы комитета предполагали ещё два снижения в этом году, но медианный прогноз на 2026 год указывал лишь на одно дополнительное снижение, в отличие от рыночных ожиданий трёх.

Вчерашний рост доллара США подкрепился более значительным, чем ожидалось, падением числа первичных заявок на пособие по безработице за неделю. Несмотря на недавние признаки слабости в отчётах по труду, ФРС повысила свои прогнозы роста и предположила, что уровень безработицы будет снижаться в течение всего прогнозного периода. Данные по заявкам укрепили этот оптимизм.

Тем не менее, даже несмотря на дополнительный рост курса доллара, фьючерсы на фонды ФРС указывают на то, что инвесторы по-прежнему убеждены в двух дальнейших сокращениях в этом году — в октябре и декабре — и еще трех в 2026 году. Такое расхождение между ожиданиями рынка и ФРС говорит о том, что путь доллара останется неопределенным в ближайшей перспективе.

Если поступающие данные продолжат указывать на укрепление рынка труда, инвесторы могут начать сокращать ставки на агрессивное смягчение денежно-кредитной политики, что может оказать доллару дополнительную поддержку. И наоборот, более слабые данные по рынку труда могут изменить настроения в противоположном направлении.

Фунт стерлингов снижается после того, как два члена Банка Англии проголосовали за сокращение

В четверг Банк Англии принял последнее решение по своей политике: 7 голосов «за» и 2 «против» решили сохранить ставки на прежнем уровне, а также сократить объемы продаж государственных облигаций со 100 млрд фунтов стерлингов до 70 млрд фунтов стерлингов.

Первоначальная реакция фунта стерлингов была позитивной, вероятно, из-за довольно агрессивного тона заявления, в котором подтверждалась целесообразность постепенного и осторожного подхода к сворачиванию денежно-кредитной политики. В заявлении также отмечалось снижение общей степени жёсткости денежно-кредитной политики, что указывает на отсутствие острой необходимости в дальнейшем её сокращении.

Однако фунт быстро откатился назад и утратил свои позиции под давлением неожиданного решения двух членов ЦБ проголосовать за снижение ставки на 25 базисных пунктов вместо ожидаемого снижения на один. Укрепление доллара на фоне роста числа заявок на пособие по безработице в США, а также комментарии губернатора Эндрю Бейли, сделанные позднее в тот же день, указывающие на вероятность дальнейшего смягчения, способствовали снижению фунта.

Иена растет после ястребиного тона Банка Японии

В ходе сегодняшней азиатской сессии внимание было приковано к Банку Японии. Политики также сохранили ставки без изменений 7 голосами против 2, но на этот раз несогласные настаивали на их повышении. Банк Японии также единогласно объявил о начале продажи своих активов в биржевых инвестиционных фондах (ETF) и японских инвестиционных трастах недвижимости (J-REIT).

Иена сразу же подскочила, поскольку трейдеры увеличили ставки на повышение ставки. Согласно данным о свопах на индексы Японии (OIS), вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов к концу года выросла с 65% до 70%. Рынки оценивают вероятность повышения ставки в октябре в 43%, и ожидается, что в следующем году ставка будет повышена ещё раз.

Цены на золото на европейском рынке в пятницу упали, продолжив движение на отрицательной территории третий день подряд и значительно отступив от рекордных максимумов, поскольку коррекция и фиксация прибыли сохранялись на фоне давления со стороны роста американской валюты на валютном рынке.

Как и ожидалось, Федеральная резервная система объявила о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов, в результате чего ставки достигли самого низкого уровня почти за три года, хотя и не подала никаких сигналов о том, что она спешит смягчить денежно-кредитную политику в ближайшие месяцы.

Обзор цен

•Цены на золото сегодня: золото упало на 0,35% до $3632,33 с уровня открытия $3644,294, зафиксировав сессионный максимум на уровне $3657,40.

• На торгах в четверг золото потеряло 0,45%, показав второе ежедневное падение подряд, поскольку коррекция и фиксация прибыли продолжились с исторического максимума в 3707,65 долларов за унцию.

•Помимо фиксации прибыли, цены на золото также оказались под давлением из-за роста доллара США после позитивных экономических данных в Соединенных Штатах.

доллар США

Индекс доллара вырос в пятницу на 0,15%, продолжив рост третью сессию подряд и отразив продолжающееся укрепление американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо восстановления с самого низкого уровня за три с половиной года, рост доллара также произошел после того, как Федеральная резервная система не дала более «голубиных» сигналов, которых ожидали рынки.

Федеральный резерв

• В соответствии с ожиданиями, в среду ФРС снизила ставки на 25 базисных пунктов, доведя их до 4,25%, самого низкого уровня с ноября 2022 года, после пяти последовательных заседаний, на которых ставки оставались на прежнем уровне.

•Решение было принято большинством голосов членов FOMC, за исключением одного несогласного, Стивена Мнучина, который предпочел большее сокращение на 50 базисных пунктов.

• В своем политическом заявлении ФРС отметила, что рост занятости в последние месяцы заметно замедлился, при этом предыдущие данные по занятости были пересмотрены в сторону понижения, что отражает ослабление импульса и растущие риски на рынке труда.

• ФРС добавила, что, несмотря на замедление роста, инфляция остается выше целевого показателя в 2%, указав, что новые тарифы, введенные администрацией Трампа, оказывают дополнительное повышательное давление на цены.

• В своих квартальных экономических прогнозах ФРС снизила целевую ставку на конец 2025 года с 4,0% до 3,75%, на 2026 год — с 3,5% до 3,25% и на 2027 год — с 3,25% до 3,0%.

• Председатель ФРС Джером Пауэлл назвал снижение ставки необходимым для управления рисками в ответ на слабость рынка труда, заявив, что центральный банк находится в «нестабильной ситуации» в отношении ожиданий относительно процентных ставок.

•Пауэлл добавил, что не видит необходимости в быстрых дополнительных сокращениях, подчеркнув, что денежно-кредитная политика будет по-прежнему зависеть от данных и определяться динамикой инфляции и роста.

Процентные ставки в США

•Средние прогнозы ФРС указывают на дополнительное снижение ставки на 50 базисных пунктов в 2025 году.

•Средние ожидания членов ФРС показывают одно снижение на 25 базисных пунктов в 2025 году, а еще одно аналогичное снижение ожидается в 2026 году.

•После встречи инструмент FedWatch CME Group показал, что рыночная цена снижения ставки на 25 базисных пунктов в октябре снизилась со 100% до 87%, вероятность снижения на 50 базисных пунктов снизилась с 3% до 1%, а вероятность отсутствия изменений выросла с 0% до 13%.

Перспективы золота

• Кайл Родда, аналитик Capital.com, отметил: «Настроения остаются оптимистичными, но динамика рынка определённо несколько ослабла. По сути, ФРС не дала достаточно «голубиных» рекомендаций, чтобы подтолкнуть золото к росту».

•Родда добавил, что ожидания еще двух сокращений в этом году были благоприятными, однако прогнозы только одного сокращения в 2026 году оказались выше рыночных цен, что привело к росту доходности и курса доллара.

Фонд SPDR

Золотые запасы SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире биржевого инвестиционного фонда с золотым обеспечением, в четверг не изменились и составили 975,66 тонны — самый низкий показатель с 12 сентября.

Британский фунт упал на европейских торгах в пятницу по отношению к корзине мировых валют, продолжив третью сессию подряд свои потери по отношению к доллару США и заметно отдалившись от самого высокого уровня за два с половиной месяца.

Снижение происходит на фоне продолжающейся коррекции и фиксации прибыли, а также негативного давления со стороны итогов последнего заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике.

В соответствии с ожиданиями, Банк Англии сохранил базовую процентную ставку без изменений на самом низком уровне за два с половиной года, хотя детали голосования удивили рынки: семь членов проголосовали за сохранение текущих ставок, а двое выступили за снижение на 25 базисных пунктов.

Обзор цен

•Курс обмена британского фунта сегодня: фунт упал по отношению к доллару примерно на 0,2% до $1,3531 с цены открытия $1,3554, сессионный максимум составил $1,3560.

•В четверг фунт стерлингов потерял 0,5% по отношению к доллару, зафиксировав второе ежедневное падение подряд, поскольку коррекция и фиксация прибыли продолжились с максимума за два с половиной месяца на отметке $1,3727 под давлением результатов заседания Банка Англии.

Банк Англии

В соответствии с ожиданиями, Банк Англии в четверг решил оставить процентные ставки без изменений на уровне 4,00%, что является самым низким показателем с февраля 2023 года. Он также заявил, что замедлит темпы количественного ужесточения и воздержится от продажи долгосрочных государственных облигаций, чтобы ограничить влияние на волатильные рынки.

Решение было принято семью членами ВФЛ, проголосовавшими за сохранение ставки без изменений, в то время как двое поддержали снижение на 25 базисных пунктов до 3,75%. Такое разделение голосов противоречило ожиданиям рынка, который прогнозировал, что восемь членов проголосуют за сохранение ставки без изменений и только один — за снижение.

В своем заявлении о денежно-кредитной политике Банк Англии заявил, что любое предстоящее снижение ставок будет осторожным и постепенным.

Эндрю Бейли

Глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил после заседания в четверг, что Комитет по денежно-кредитной политике придерживается «постепенного и осторожного» подхода к снижению ставок, уделяя особое внимание среднесрочным рискам повышения инфляции, таким как рост цен на продукты питания, который может повлиять на соглашения по заработной плате и оказать давление на долгосрочные уровни цен.

Процентные ставки в Великобритании

•Трейдеры увеличили свои ставки на дальнейшее снижение ставки Банка Англии, ожидая как минимум дополнительного снижения на 25 базисных пунктов в этом году.

• Согласно текущим рыночным оценкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на ноябрьском заседании превышает 50%.

Японская иена резко выросла на азиатских торгах в пятницу по отношению к корзине основных и второстепенных валют, начав восстановление с самого низкого уровня почти за две недели по отношению к доллару США на фоне высокого спроса на валюту как на одну из лучших доступных возможностей для инвестиций, особенно после насыщенного событиями заседания Банка Японии по денежно-кредитной политике.

Как и ожидалось, Банк Японии сохранил краткосрочную процентную ставку без изменений уже пятое заседание подряд. Однако решение было принято лишь семью из девяти членов, при этом двое проголосовали за повышение ставки — необычное разделение голосов, удивившее рынки.

Банк Японии также объявил о начале продажи своих акций биржевых инвестиционных фондов, что стало сигналом к постепенному отходу от крайне мягкой денежно-кредитной политики и сворачиванию масштабной программы стимулирования экономики, которая действовала в течение многих лет.

Обзор цен

•Курс обмена японской иены сегодня: доллар упал примерно на 0,55% по отношению к иене до 147,20 иены с уровня открытия в 147,99 иены, а сессионный максимум составил 148,11 иены.

• В четверг иена снизилась на 0,7% по отношению к доллару, зафиксировав второе ежедневное падение подряд, и достигла самого низкого уровня за почти две недели на отметке 148,27 иен, на что оказала давление активная скупка доллара США с низких уровней после позитивных экономических данных США.

Банк Японии

В соответствии с ожиданиями, Банк Японии в пятницу принял решение не вносить никаких изменений в текущие инструменты денежно-кредитной политики, сохранив процентные ставки на уровне 0,50% — самом высоком уровне с 2008 года — уже пятое заседание подряд.

Банк Японии сохраняет процентные ставки без изменений

Решение было принято семью из девяти членов совета директоров, в то время как двое проголосовали за повышение — необычное разделение голосов, которое добавило элемент неожиданности для мировых финансовых рынков.

На недавно завершившемся двухдневном заседании Банк Японии принял решение о продаже своих активов в ETF на рынке на сумму около 330 млрд иен в год. Также было принято решение о продаже инвестиционных фондов недвижимости на сумму около 5 млрд иен в год.

Объявление о продаже активов рассматривается как явный сигнал постепенного отхода от сверхмягкой денежно-кредитной политики и сворачивания масштабной программы стимулирования, которая проводилась в течение многих лет.

Заявление о денежно-кредитной политике

В своем обновленном заявлении о политике Банк Японии сообщил, что базовая инфляция в Японии, как ожидается, будет стагнировать из-за замедления экономического роста, но затем постепенно ускорится.

В банке добавили, что ожидается замедление экономического роста Японии из-за влияния торговой политики на глобальный рост, но позднее он восстановит темпы.

В банке пояснили, что единогласно приняли решение о продаже данных активов на рынке, исходя из основных принципов их реализации, в том числе принципа недопущения дестабилизирующего воздействия на финансовые рынки.

Японские процентные ставки

•После заседания оценка вероятности повышения Банком Японии процентных ставок на 25 базисных пунктов на октябрьском заседании выросла до более чем 75%.

• Чтобы пересмотреть свои шансы, инвесторы теперь ждут дополнительных данных по инфляции, безработице и уровню заработной платы в Японии.

Кадзуо Уэда

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда должен сегодня выступить с речью о результатах заседания по денежно-кредитной политике, и ожидается, что его комментарии дадут более четкое представление о перспективах нормализации политики и повышения процентных ставок в Японии в течение года.