Доллар США немного вырос в понедельник, поскольку трейдеры ожидают заседания Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, которое, как ожидается, определит перспективы валютных рынков в четвертом квартале года.

В 04:10 утра по восточному времени (08:10 по Гринвичу) индекс доллара США, который измеряет динамику американской валюты по отношению к корзине шести основных валют, вырос на 0,1% до 97,175 после потери более 10% с начала года.

Федеральный резерв в фокусе

Федеральная резервная система должна завершить свое двухдневное заседание в среду, на котором, как ожидается, будет снижена процентная ставка после того, как последние данные показали продолжающееся ухудшение ситуации на рынке труда США, в то время как инфляция в августе выросла не так резко, как опасались инвесторы.

По данным инструмента CME FedWatch, рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 16–17 сентября на уровне 96,4%, а вероятность большего снижения на 50 базисных пунктов — всего лишь на уровне 3,6%.

Аналитики ING заявили в исследовательской записке: «Мы ожидаем, что доллар останется под небольшим давлением до встречи, и он может упасть еще сильнее, если снижение на 50 базисных пунктов окажется ближе, чем в настоящее время ожидает большинство трейдеров».

Помимо заседания ФРС, повестка дня на этой неделе включает публикацию данных по розничным продажам в США за август во вторник, а также еженедельных данных по заявкам на пособие по безработице и данных по индексу трудоустройства за июль в четверг.

ING добавил: «Резкий рост числа заявок на пособие по безработице на прошлой неделе ненадолго оказал давление на доллар, и данные TIC будут тщательно изучены на предмет признаков того, что иностранные инвесторы не только хеджируют риски, связанные с американскими активами, но и готовятся к их прямой продаже».

Французские политические риски оказывают давление на евро

В Европе пара евро/доллар немного снизилась до 1,1732, поскольку евро не смог выиграть от слабости доллара из-за сохраняющейся политической неопределенности во Франции, особенно после того, как в пятницу агентство Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Франции на одну ступень до A+.

Внутри страны трейдеры сосредоточены на том, сможет ли новый премьер-министр Себастьен Лекорню объединить разрозненный национальный парламент на пути фискальной консолидации, которая остается необходимой, несмотря на его непопулярность.

ING добавил: «Мы ожидаем, что валютные трейдеры будут внимательно следить за профилем долга Франции, хотя наш базовый сценарий не указывает на то, что это перерастет в новый кризис еврозоны».

Что касается пары фунт/доллар (GBP/USD), она выросла на 0,2% до 1,3582, чему способствовали ожидания в преддверии заседания Банка Англии, запланированного на четверг. В прошлом месяце Банк Англии снизил процентные ставки в пятый раз чуть более чем за год, но, как ожидается, на этой неделе сохранит политику без изменений, поскольку инфляция в июле составила 3,8%, что является самым высоким показателем среди стран «Большой семёрки» и почти вдвое превышает среднесрочный целевой показатель Банка Англии.

Однако данные, опубликованные в конце прошлой недели, показали, что рост экономики Великобритании в июле замедлился после относительно высоких показателей в первой половине 2025 года.

Юань падает после слабых экономических данных

В Азии пара доллар/иена упала на 0,1% до 147,48 на вялых торгах, вызванных государственным праздником в Японии «День уважения к пожилым людям».

Пара доллар/юань (USD/CNY) снизилась до 7,1233 на фоне продолжающейся публикации слабых экономических данных в Китае. Данные за август показали, что промышленное производство, розничные продажи и инвестиции в основной капитал выросли меньше ожиданий, а уровень безработицы неожиданно вырос до 5,3%.

Эти цифры последовали за слабыми данными по инфляции прошлой недели, которые подтвердили сохранение дезинфляционного давления во второй по величине экономике мира.

Цены на золото на европейском рынке в понедельник в начале торгов недели снизились под давлением коррекции и фиксации прибыли с рекордных уровней, а также продолжающегося восстановления доллара США на валютном рынке.

Во вторник начнётся ключевое заседание Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики, решения по которому будут приняты в среду. Ожидания на мировых финансовых рынках в настоящее время стабильны и сосредоточены на снижении процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов.

Цены на золото сегодня: цены упали на 0,45% до $3626,69 за унцию с уровня открытия $3642,72 и зафиксировали максимум на уровне $3646,94.

На момент закрытия торгов в пятницу цены на золото выросли на 0,25%, что стало вторым ростом за последние три дня и приблизилось к историческому максимуму в 3674,80 доллара за унцию.

За прошедшую неделю золото подорожало на 1,55%, зафиксировав четвертую неделю роста подряд, чему способствовали ожидания снижения ставки ФРС и растущие опасения по поводу глобальной финансовой стабильности.

Индекс доллара США вырос в понедельник примерно на 0,1%, сохранив рост вторую сессию подряд, что отражает продолжающийся рост американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют. Помимо покупательской активности с более низких уровней, восстановление доллара происходит на фоне нежелания инвесторов наращивать короткие позиции в преддверии заседания ФРС на этой неделе.

Заседание Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики начинается во вторник, а решения будут приняты в среду. Ожидается снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов. Данные по денежно-кредитной политике, экономические прогнозы и заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла, как ожидается, дадут чёткое представление о том, последуют ли дальнейшие снижения ставки до конца года.

По данным CME FedWatch: вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании на этой неделе стабильно составляет 100%, тогда как вероятность снижения на 50 базисных пунктов стабильно составляет 4%.

Вероятность снижения на 25 базисных пунктов в октябре также стабильно составляет 100%, тогда как вероятность снижения на 50 базисных пунктов составляет 5%.

Тим Уотерер, главный аналитик рынка KCM Trade, отметил: «Технически золото выглядело перекупленным, что привело к фиксации прибыли в начале новой недели. Устойчивость доллара — ещё один фактор, оказывающий давление на золото».

Уотерер добавил: «Период консолидации является вероятным сценарием для золота, в то время как любое отступление к поддержке на уровне 3500 долларов, как ожидается, привлечет покупателей, пока ФРС сохраняет свой осторожный подход».

Goldman Sachs заявил в своей заметке в пятницу: «Хотя мы видим риски повышения нашего прогноза в $4000 к середине 2026 года, повышенные спекулятивные позиции увеличивают вероятность тактических откатов, поскольку позиции инвесторов, как правило, со временем нормализуются».

Запасы SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире биржевого инвестиционного фонда, обеспеченного золотом, в пятницу сократились на 3,15 тонны, что стало вторым суточным снижением подряд. Общий объем составил 974,80 тонны, что является самым низким показателем с 28 августа.

Евро упал на европейских торгах в понедельник по отношению к корзине мировых валют, показав первое падение за три сессии по отношению к доллару США на фоне опасений по поводу финансовой стабильности Франции после понижения кредитного рейтинга второй по величине экономики еврозоны.

После «ястребиного» заседания Европейского центрального банка на прошлой неделе вероятность дальнейшего снижения ставок в Европе до конца года снизилась. Чтобы подтвердить эти ожидания, инвесторы теперь ждут дополнительных данных о дальнейшей траектории смягчения денежно-кредитной политики в еврозоне.

Обзор цен

• Курс евро сегодня: евро снизился по отношению к доллару более чем на 0,1% до $1,1722 с открытия на уровне $1,1735 после достижения максимума на уровне $1,1736.

• Евро завершил пятницу с небольшим ростом, прибавив менее 0,1% по отношению к доллару, что стало вторым дневным ростом подряд.

• На прошлой неделе евро вырос на 0,2% по отношению к доллару, что также является вторым недельным ростом подряд, чему способствовало снижение вероятности дальнейшего снижения ставок в Европе по сравнению с растущими ожиданиями смягчения политики Федеральной резервной системы США.

Финансовая стабильность во Франции

Решение Fitch понизить суверенный кредитный рейтинг Франции до самого низкого уровня за всю историю вызвало серьёзную обеспокоенность на мировых финансовых рынках. Потеря второй по величине экономикой еврозоны рейтинга «АА-» рассматривается как тревожный признак бюджетной нестабильности Европы.

Понижение рейтинга является следствием сочетания внутренней политической напряженности и ухудшения ситуации с государственным долгом, что усиливает давление на европейские рынки облигаций и опасения инвесторов по поводу распространения кризиса на другие экономики блока.

Европейские процентные ставки

• В соответствии с ожиданиями, на прошлой неделе ЕЦБ оставил основную процентную ставку без изменений на уровне 2,15%, что является самым низким показателем с октября 2022 года, что стало вторым подряд заседанием без изменений.

• В своем заявлении о денежно-кредитной политике ЕЦБ сообщил, что в настоящее время инфляция приближается к среднесрочному целевому показателю в 2% и что общая оценка инфляционных ожиданий Управляющего совета в целом осталась неизменной.

• Источники сообщили, что политики считают, что дальнейшее снижение ставок не потребуется для достижения целевого показателя инфляции в 2%, несмотря на новые экономические прогнозы, указывающие на более низкие ставки в течение следующих двух лет.

• Источники также отметили, что если еврозона не столкнется с еще одним крупным экономическим потрясением, ожидается, что процентные ставки по займам останутся на текущем уровне в течение некоторого времени.

• Рыночная цена снижения ставки в октябре на 25 базисных пунктов снизилась с 30% до менее 10%.

• Трейдеры снизили ставки на смягчение политики ЕЦБ, что сигнализирует об окончании цикла снижения ставок в этом году.

• Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы будут внимательно следить за предстоящими европейскими экономическими данными и комментариями должностных лиц ЕЦБ в предстоящий период.

Японская иена выросла на азиатских торгах в понедельник в начале недели по отношению к корзине основных и второстепенных валют, войдя в положительную зону по отношению к доллару США на фоне высокого спроса на безопасные активы, вызванного опасениями по поводу мировой финансовой стабильности.

Банк Японии соберется позднее на этой неделе, чтобы обсудить соответствующую денежно-кредитную политику для четвертой по величине экономики мира. Ожидается, что он сохранит процентные ставки без изменений уже пятое заседание подряд.

Обзор цен

• USD/JPY сегодня: доллар упал примерно на 0,2% по отношению к иене до 147,39 иен с уровня открытия 147,65 иен после достижения максимума в 147,77 иен.

• Иена завершила пятницу снижением примерно на 0,3% по отношению к доллару, что стало второй потерей за три дня, вызванной слабыми перспективами повышения процентной ставки в Японии.

• За последнюю неделю иена потеряла 0,2% по отношению к доллару, зафиксировав третье недельное падение подряд на фоне растущей политической неопределенности в Японии после отставки премьер-министра Исибы.

Финансовые проблемы

Понижение агентством Fitch суверенного кредитного рейтинга Франции в пятницу до самого низкого уровня вызвало серьёзную обеспокоенность на мировых финансовых рынках. Потеря второй по величине экономикой еврозоны рейтинга «АА-» рассматривается как тревожный признак нестабильной бюджетной ситуации в Европе.

Понижение рейтинга является следствием сочетания внутренней политической напряженности и растущего государственного долга, что усиливает давление на европейские рынки облигаций и опасения инвесторов по поводу распространения кризиса на другие экономики блока.

Трейдеры в последнее время избавлялись от долгосрочных государственных облигаций в Европе, Великобритании и США на фоне возобновившихся опасений по поводу роста уровня задолженности в крупнейших экономиках. Этот сдвиг вызвал опасения рынка относительно того, что правительства по всему миру могут потерять контроль над бюджетным дефицитом, что грозит ростом стоимости заимствований и усилением давления на мировую финансовую стабильность.

Банк Японии

• Банк Японии соберется в четверг, чтобы рассмотреть политику, решения будут приняты в пятницу.

• Рыночная цена повышения ставки на 25 базисных пунктов на этом заседании в настоящее время составляет около 20%.

• Поскольку ожидания твердо склоняются к тому, что ставки останутся без изменений уже на пятом заседании подряд, основное внимание будет уделено комментариям губернатора Кадзуо Уэды относительно перспектив политики.

Перспективы иены

Аналитики MUFG пишут, что в краткосрочной перспективе динамика иены останется слабой, что обусловлено политической неопределенностью в Японии после отставки Исибы.

Они добавили, что Банку Японии придется вскоре дать сигнал о возможности повышения ставки — возможно, уже в следующем месяце, — чтобы переломить тенденцию к ослаблению иены.