В четверг доллар США торговался нестабильно, поскольку инвесторы продолжали переваривать осторожную позицию ФРС в отношении дальнейшего снижения ставок, в то время как внимание переключилось на предстоящее решение Банка Англии, в отношении которого не ожидается никаких изменений в политике.

Фунт стерлингов снизился на 0,1% до $1,3615 после роста на предыдущей сессии до $1,3726, самого высокого значения со 2 июля. Евро стабилизировался на уровне $1,1823, отступив от максимума в $1,19185, достигнутого сразу после заявления ФРС и ставшего самым высоким с июня 2021 года.

В среду ФРС снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов, как и ожидалось. Председатель ФРС Джером Пауэлл назвал этот шаг «снижением мер по управлению рисками» в ответ на слабость рынка труда, подчеркнув при этом, что нет необходимости торопиться с более глубоким смягчением.

Аналитики разделились во мнениях относительно сообщения ФРС: Goldman Sachs предположил, что снижение ставки в среду может ознаменовать начало серии сокращений, в то время как стратеги ANZ утверждают, что тон Пауэлла был «вовсе не миролюбивым».

Сразу после принятия решения индекс доллара упал до 96,224, самого низкого значения с февраля 2022 года, а затем резко вырос, завершив день ростом на 0,44% до 97,06.

Эллиот Кларк, глава отдела международной экономики компании Westpac, заявил, что пересмотренные прогнозы ФРС «подчеркнули неопределенность, которая все еще окружает перспективы», отметив, что ожидаемые сроки и масштабы сокращений отражают сохраняющиеся инфляционные риски.

Ожидается, что Банк Англии сохранит ставку на уровне 4% на заседании в четверг, в то время как рынки будут сосредоточены на темпах сокращения количественного смягчения. Франческо Песоле, валютный стратег ING, предупредил, что «любой «голубиный» сюрприз в отношении количественного смягчения может спровоцировать распродажу государственных облигаций и оказать сильное давление на фунт стерлингов».

Официальные данные, опубликованные в среду, показали, что инфляция в Великобритании в августе выросла на 3,8% в годовом исчислении, что усилило ожидания того, что немедленного снижения ставки не предвидится.

Норвегия снижает ставки во второй раз за три месяца

Норвежская крона практически не отреагировала после того, как Центральный банк объявил о втором за три месяца снижении ставки, которое многие ожидали. Политики дали понять, что дальнейшее снижение ставки, вероятно, произойдёт в следующем году, если экономика будет развиваться в соответствии с прогнозами.

Евро сократил предыдущий рост по отношению к кроне, поднявшись всего на 0,1% до 0,86775.

Иена ждет решения Банка Японии

Доллар вырос до 147,215 иен в преддверии заседания Банка Японии в пятницу, при этом рынки не ожидают изменения ставок, но закладывают повышение на четверть пункта к марту, при этом вероятность такого повышения в этом году составляет 50%.

Инвесторы также следят за голосованием руководства ЛДП 4 октября по вопросу замены уходящего премьер-министра Сигэру Исибы после сокрушительного поражения партии на выборах в верхнюю палату парламента.

Давление на ВВП Новой Зеландии (NZD)

Опубликованные в четверг данные показали, что экономика Новой Зеландии сократилась на 0,9% во втором квартале по сравнению с предыдущим кварталом, что оказалось хуже ожиданий и усилило давление на Резервный банк Новой Зеландии.

Слабые данные усилили ставки на дальнейшее смягчение монетарной политики, в результате чего новозеландский доллар снизился примерно на 1% до $0,5895, самого низкого уровня с 8 сентября.

В четверг Банк Англии опубликовал данные голосования по процентным ставкам в Великобритании по итогам своего заседания 18 сентября, из которых следует, что семь членов проголосовали за сохранение ставок без изменений, а два члена проголосовали за снижение на 25 базисных пунктов.

Результат разошелся с ожиданиями рынка, которые указывали на разделение голосов 8–1 в пользу сохранения ставок на прежнем уровне.

• Это голосование считается негативным для британского фунта.

Банк Англии в четверг, 18 сентября, решил сохранить процентную ставку без изменений на уровне 4,00%, что является самым низким уровнем с февраля 2023 года, что соответствует ожиданиям рынка.

Это решение последовало за сокращением ставки на 25 базисных пунктов на предыдущем заседании, что свидетельствует о более осторожной позиции, поскольку политики оценивают экономические условия и тенденции инфляции, прежде чем рассматривать дальнейшие корректировки.

Цены на золото на европейском рынке в четверг снизились, продолжая падение второй день подряд и отдаляясь от своих исторических максимумов под давлением продолжающейся фиксации прибыли и восстановления доллара США на валютном рынке.

В соответствии с ожиданиями, Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов до уровня 4,25%, самого низкого уровня с конца 2022 года, при этом Джером Пауэлл занял осторожную позицию в отношении дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото упало на 0,7% до $3634,09 с уровня открытия $3659,54, сессионный максимум составил $3662,40.

• На торгах в среду золото потеряло 0,8% — первое падение за четыре сессии — после того, как ранее было достигнуто новое рекордное значение в 3707,65 долларов за унцию.

доллар США

Индекс доллара США вырос примерно на 0,4% в четверг, закрепив рост вторую сессию подряд, поскольку он продолжил восстановление с минимума за три с половиной года в 96,22 пункта, что отражает сохраняющуюся силу валюты по отношению к корзине мировых аналогов.

Помимо выгодных покупок, отскок произошел после осторожного тона ФРС относительно перспективы дальнейшего снижения ставок в предстоящем периоде.

Федеральный резерв

По итогам шестого заседания по денежно-кредитной политике в 2025 году, как и ожидалось, Федеральная резервная система в среду снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов до 4,25% — самого низкого уровня с ноября 2022 года — после пяти последовательных заседаний, на которых ставки сохранялись без изменений.

Решение, поддержанное большинством членов FOMC, было принято при одном голосе «против» — Стивене Миране, который высказался за снижение ставки на 50 базисных пунктов. Это было первое снижение ставки в 2025 году и первое при администрации президента Дональда Трампа.

В заявлении о политике ФРС говорится о заметном замедлении роста занятости в последние месяцы, а также о пересмотре предыдущих данных по занятости в сторону понижения, что отражает ослабление динамики и растущие риски на рынке труда.

Признавая экономическую слабость, ФРС отметила, что инфляция остается выше целевого показателя в 2%, и указала на новые тарифы, введенные администрацией Трампа, как на фактор, усиливающий ценовое давление.

Экономические прогнозы

Ежеквартальный отчет ФРС по экономическим перспективам, опубликованный в среду, включал следующие корректировки:

• Экономический рост: повышен на 2025 год с 1,4% до 1,6%, на 2026 год с 1,6% до 1,8% и на 2027 год с 1,8% до 1,9%.

• Общая инфляция: оставлена без изменений на уровне 3,0% на 2025 год, повышена с 2,4% до 2,6% на 2026 год и сохранена на уровне 2,1% на 2027 год.

• Базовая инфляция: сохранена на уровне 3,1% на 2025 год, повышена с 2,4% до 2,6% на 2026 год и оставлена без изменений на уровне 2,1% на 2027 год.

• Целевая ставка: снижена с 4,0% до 3,75% на 2025 год, с 3,5% до 3,25% на 2026 год и с 3,25% до 3,0% на 2027 год.

Джером Пауэлл

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил в среду, что замедление роста ВВП в значительной степени отражает снижение потребительских расходов, что свидетельствует об ослаблении внутренней экономической динамики.

Он отметил, что, хотя инфляционное воздействие тарифов Трампа может быть краткосрочным в рамках базового сценария ФРС, длительная ограничительная торговая политика может оказать более долгосрочное давление.

Пауэлл признал, что описывать рынок труда как сильный больше некорректно, сославшись на замедление темпов найма и недавний пересмотр данных о занятости в сторону понижения.

Он подчеркнул, что нет необходимости торопиться с дополнительными сокращениями, заявив, что денежно-кредитная политика будет по-прежнему зависеть от данных.

По итогам голосования Пауэлл заявил, что в комитете нет широкой поддержки сокращению ставки на 50 базисных пунктов.

Процентные ставки в США

• Срединные прогнозы ФРС указывают на дополнительное сокращение на 50 базисных пунктов в 2025 году.

• Прогнозы членов предполагают одно снижение на 25 базисных пунктов в 2025 году и еще одно в 2026 году.

• После встречи инструмент FedWatch от CME показал снижение ожиданий снижения ставки в октябре: вероятность снижения на 25 базисных пунктов снизилась со 100% до 87%, вероятность снижения на 50 пунктов снизилась с 3% до 1%, а вероятность отсутствия изменений выросла с 0% до 13%.

Перспективы золота

• Питер Фертиг, аналитик Quantitative Commodity Research, сказал, что золото вызвало некоторое разочарование, поскольку рынок ожидал большего падения альтернативной стоимости владения слитками.

• Банк ANZ в четверговой заметке прогнозирует, что золото покажет лучшие результаты на ранних этапах цикла снижения ставок, ссылаясь на спрос на безопасные активы на фоне сложной геополитической обстановки.

SPDR Holdings

Золотые запасы SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире обеспеченного золотом ETF, в среду сократились на 4,29 тонны, в результате чего общий объем снизился до 975,66 тонны — самого низкого уровня с 12 сентября.