В среду доллар США упал и, судя по всему, зафиксирует самое большое годовое снижение с 2017 года, с возможностью дальнейшего падения, поскольку инвесторы рассчитывают на то, что у Федеральной резервной системы будет возможность более агрессивно снизить процентные ставки в следующем году, в то время как большинство других крупных центральных банков, как считается, в значительной степени завершили свои циклы смягчения денежно-кредитной политики.

Опубликованные во вторник данные по валовому внутреннему продукту США не смогли изменить ожидания относительно процентных ставок, и инвесторы по-прежнему закладывают в свои прогнозы около двух дополнительных снижений ставки Федеральной резервной системой в 2026 году.

Дэвид Мерикл, главный экономист Goldman Sachs по США, заявил: «Мы ожидаем, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке согласится на два дополнительных снижения процентных ставок на 25 базисных пунктов, в результате чего ставки достигнут диапазона 3%–3,25%, но мы видим риски, склоняющиеся к еще большему смягчению денежно-кредитной политики», сославшись на замедление инфляции.

В среду евро и британский фунт немного укрепились, достигнув трехмесячных максимумов, после чего стабилизировались на уровне около 1,180 доллара за евро и 1,3522 доллара за фунт стерлингов.

По отношению к корзине валют индекс доллара упал до двух с половиной месячного минимума в 97,767 пункта. Индекс, похоже, покажет годовое снижение на 9,8%, что станет самым резким годовым падением с 2017 года. Дальнейшее ослабление в последнюю неделю года может привести к самому большому годовому падению с 2003 года.

Доллар пережил бурный год, сильно пострадав от хаотичных пошлин, введенных президентом США Дональдом Трампом, которые в начале года вызвали шок доверия к американским активам. Его растущее влияние на Федеральную резервную систему также вызвало опасения по поводу независимости центрального банка.

Напротив, евро вырос более чем на 14% с начала года, что позволяет предположить, что его годовой рост будет самым сильным с 2003 года.

Европейский центральный банк на прошлой неделе сохранил процентные ставки без изменений и повысил некоторые из своих прогнозов роста и инфляции, что многие расценивают как закрытие двери для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в ближайшем будущем.

Участники рынка отреагировали, заложив в цены небольшую вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в следующем году. Аналогичная ситуация сложилась в Австралии и Новой Зеландии, где следующий шаг все чаще рассматривается как повышение процентной ставки.

Такой прогноз поддержал как австралийский, так и новозеландский доллары. Австралийский доллар вырос на 8,4% с начала года и в среду достиг трехмесячного максимума в 0,6710 доллара, в то время как новозеландский доллар достиг двух с половиной месячного максимума в 0,58475 доллара.

Фунт стерлингов укрепился более чем на 8% в этом году. Инвесторы делают ставку на то, что Банк Англии снизит процентную ставку как минимум один раз в первой половине 2026 года, при этом рынки оценивают вероятность второго снижения примерно в 50% до конца года.

Тем не менее, большинство валют значительно потеряли в цене по отношению к драгоценным металлам, в первую очередь золото, которое в среду достигло нового рекордного максимума.

Некоторые более мелкие европейские валюты, часто ассоциирующиеся с низким уровнем задолженности, показали в этом году одни из лучших результатов.

Доллар упал на 12% по отношению к норвежской кроне, на 13% по отношению к швейцарскому франку (торгуется на уровне 0,7865 франка) и на 17% по отношению к шведской кроне, достигнув в среду самого низкого уровня с начала 2022 года — 9,167 кроны.

Трейдеры следят за возможным вмешательством Японии для поддержки иены.

Японская иена остается в центре внимания на валютных рынках, и трейдеры находятся в состоянии повышенной готовности к возможному вмешательству японских властей с целью остановить падение курса валюты.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила во вторник, что Япония обладает полной свободой реагировать на чрезмерные колебания иены, выступив с самым решительным на сегодняшний день предупреждением о готовности Токио к интервенциям на рынках.

Ее комментарии помогли остановить падение иены: в среду доллар снизился на 0,3% по отношению к японской валюте до 155,83 иены после падения на 0,5% на предыдущей сессии.

Хотя Банк Японии наконец-то объявил о долгожданном повышении процентной ставки в прошлую пятницу, этот шаг был в значительной степени ожидаемым, и комментарии главы Банка Японии Кадзуо Уэды разочаровали некоторых трейдеров, которые надеялись на более жесткий тон, что привело к давлению на иену после этого решения.

В результате инвесторы сохраняют бдительность в отношении возможного вмешательства японских властей в процесс покупки иены, особенно с учетом снижения объемов торгов к концу года — обстоятельств, которое, по мнению аналитиков, может создать благоприятную среду для официальных действий.

В среду на европейских торгах цены на золото выросли, продолжив рост четвертую сессию подряд и бья рекордные максимумы после того, как впервые в истории преодолели отметку в 4500 долларов за унцию. Рост был обусловлен высоким инвестиционным спросом на драгоценный металл, поддерживаемым продолжающимся снижением курса доллара США на валютном рынке.

Эти события происходят на фоне растущих ожиданий того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в США дважды в следующем году. Чтобы скорректировать эти ожидания, инвесторы сегодня ожидают публикации данных об экономическом росте США за третий квартал.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото подорожало примерно на 0,95% до 4525,96 долларов за унцию, достигнув исторического максимума, с уровня открытия в 4484,25 долларов, после того как опустилось до минимума в 4467,84 долларов.

• По итогам торгов во вторник цены на золото выросли на 0,9%, что стало третьим подряд дневным ростом.

Доллар США

В среду индекс доллара США снизился на 0,1%, продолжив падение третью сессию подряд и достигнув двух с половиной месячного минимума, что отражает сохраняющуюся слабость американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Как известно, ослабление доллара США делает золото в долларах более привлекательным для покупателей, владеющих другими валютами.

Эти потери произошли на фоне активной распродажи доллара в преддверии рождественских и новогодних праздников, а также под давлением осторожных заявлений некоторых представителей Федеральной резервной системы, которые подчеркнули растущую обеспокоенность по поводу слабости рынка труда США.

Эрик Брегар, руководитель отдела управления рисками в сфере валютных операций и драгоценных металлов в компании Silver Gold Bull в Торонто, заявил, что доллар США может снизиться в следующем году, по крайней мере, в первом квартале, поскольку Федеральная резервная система будет все чаще вынуждена признавать, что рынок труда находится в неблагоприятном состоянии.

Брегар добавил, что ФРС может быть вынуждена пойти на большие уступки в отношении снижения процентных ставок, причем более быстрыми темпами, чем это было до сих пор, отметив, что рынки хотят снижения ставок и что растут ожидания в отношении нового, более мягкого председателя Федеральной резервной системы, который будет стремиться к достижению этого результата.

процентные ставки США

• Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года составляет 87%, а вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов — 13%.

• В настоящее время инвесторы прогнозируют два снижения процентных ставок в США в течение следующего года, в то время как собственные прогнозы Федеральной резервной системы указывают лишь на одно снижение на 25 базисных пунктов.

• Чтобы переоценить эти ожидания, инвесторы внимательно следят за дальнейшими публикациями экономических данных США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

Прогноз по золоту

Аналитики Mitsubishi заявили, что, поскольку цены на драгоценные металлы достигли рекордных значений в это позднее время года — когда обычно пишут рождественские открытки — главный вывод, возможно, заключается в том, что инвесторы не рассматривают праздничный период как возможность зафиксировать прибыль.

Заин Вавда, рыночный аналитик MarketPulse, компании OANDA, заявил, что ставки на снижение процентных ставок возросли после публикации последних данных по инфляции и рынку труда в США, что поддерживает спрос на драгоценные металлы.

Вавда добавил, что спрос на активы-убежища, как ожидается, останется высоким на фоне напряженности на Ближнем Востоке, неопределенности в отношении достижения мирного соглашения между Россией и Украиной, а также недавних действий США против венесуэльских нефтяных танкеров.

фонд СПДР

Запасы золота в SPDR Gold Trust, крупнейшем в мире биржевом фонде, обеспеченном золотом, во вторник остались неизменными, сохранив общий объем запасов на уровне 1054,56 метрических тонн, что является самым высоким показателем с 23 июня 2022 года.

В среду евро вырос на европейских торгах по отношению к корзине мировых валют, продолжив укрепление своих позиций третью сессию подряд по отношению к доллару США и достигнув трехмесячного максимума. Этому способствовало продолжающееся снижение курса доллара США на валютном рынке в преддверии рождественских праздников.

Единая европейская валюта также получила поддержку благодаря снижению ожиданий относительно снижения процентных ставок Европейским центральным банком в феврале 2026 года, особенно на фоне улучшения экономической активности в еврозоне в последние недели, а также ожиданий, что это улучшение продолжится по мере ослабления рисков снижения.

Обзор цен

• Курс евро сегодня: евро вырос примерно на 0,15% по отношению к доллару до 1,1808 доллара, достигнув самого высокого уровня с 25 сентября, по сравнению с уровнем открытия в 1,1794 доллара, после того как в течение дня опустился до минимума в 1,1786 доллара.

• В конце торговой сессии во вторник евро вырос на 0,3% по отношению к доллару, показав второй подряд дневной рост на фоне надежд на то, что Европейский центральный банк сохранит процентные ставки без изменений как можно дольше в 2026 году.

Доллар США

В среду индекс доллара США снизился на 0,1%, продолжив падение третью сессию подряд и достигнув двух с половиной месячного минимума, что отражает сохраняющуюся слабость американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Эти потери произошли на фоне активной распродажи доллара в преддверии рождественских и новогодних праздников, а также под давлением осторожных заявлений некоторых представителей Федеральной резервной системы, которые подчеркнули растущую обеспокоенность по поводу слабости рынка труда США.

Эрик Брегар, руководитель отдела управления рисками в сфере валютных операций и драгоценных металлов в компании Silver Gold Bull в Торонто, заявил, что доллар США может ослабнуть в следующем году, по крайней мере, в первом квартале, поскольку Федеральная резервная система будет все чаще вынуждена признавать, что рынок труда находится в неблагоприятном состоянии.

Брегар добавил, что ФРС может быть вынуждена пойти на большие уступки в отношении снижения процентных ставок, чем это было до сих пор, отметив, что рынки хотят более низких ставок и что растут ожидания в отношении нового, более мягкого председателя Федеральной резервной системы, который будет стремиться к достижению этого результата.

Европейские процентные ставки

• Процентные ставки на денежном рынке в отношении снижения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов в феврале 2026 года остаются ниже 10%.

• Для корректировки этих ожиданий инвесторы ожидают дальнейших экономических данных из еврозоны, включая показатели инфляции, безработицы и заработной платы.

Разница процентных ставок

После последнего решения Федеральной резервной системы разрыв в процентных ставках между Европой и Соединенными Штатами сократился до 160 базисных пунктов в пользу американских ставок, что является наименьшей разницей с мая 2022 года и способствует дальнейшему укреплению евро по отношению к доллару США.

В среду на азиатских торгах японская иена выросла по отношению к корзине основных и второстепенных валют, оставаясь в положительной зоне третью сессию подряд по отношению к доллару США. Этот шаг последовал за резкими предупреждениями японских властей, сигнализирующих о готовности Токио к интервенциям для поддержки местной валюты.

Между тем, согласно протоколу октябрьского заседания Банка Японии, представители банка обсудили необходимость дальнейшего повышения процентных ставок до уровней, считающихся нейтральными для экономики. Несколько из девяти членов совета директоров отметили, что недавнее падение иены может привести к чрезмерной инфляции из-за роста импортных издержек.

Обзор цен

• Курс японской иены сегодня: доллар упал на 0,4% по отношению к иене до 155,55 с уровня открытия 156,21, после того как в течение дня достиг максимума в 156,28.

• В конце торговой сессии во вторник иена выросла примерно на 0,4% по отношению к доллару, показав второй подряд дневной рост после серьезных предупреждений со стороны Японии о чрезмерных колебаниях валютного курса.

японские власти

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма подтвердила, что Япония обладает «полной свободой действий» для принятия смелых мер по борьбе с чрезмерной волатильностью иены.

Выступая на пресс-конференции во вторник, Катаяма заявил, что недавние колебания местной валюты вовсе не отражают фундаментальные рыночные факторы, а обусловлены спекуляциями, что дает Токио основания для вмешательства на рынке в случае необходимости.

Катаяма добавил, что правительство примет соответствующие меры для противодействия чрезмерным перемещениям валюты, основываясь на достигнутом в сентябре соглашении Японии с Соединенными Штатами относительно валютной политики.

Ранее в понедельник утром в Токио глава валютного ведомства Японии Ацуки Мимура и глава аппарата премьер-министра Минору Кихара выразили обеспокоенность по поводу «резких и нестабильных» колебаний на валютном рынке.

Они подчеркнули, что японские власти внимательно следят за динамикой валютного курса, и предупредили, что официальные лица готовы принять соответствующие меры в случае необходимости, что является явным сигналом о потенциальном вмешательстве для сдерживания чрезмерной волатильности.

Банк Японии

Согласно протоколу октябрьского заседания Банка Японии, опубликованному сегодня в Токио, представители банка обсудили необходимость дальнейшего повышения процентных ставок до уровней, считающихся нейтральными для экономики, при этом некоторые члены комитета утверждали, что это поможет достичь стабильного долгосрочного роста.

Несколько из девяти членов совета директоров предупредили, что недавнее падение курса иены может спровоцировать чрезмерную инфляцию из-за роста импортных расходов.

На заседании 29-30 октября Банк Японии сохранил процентные ставки без изменений на уровне 0,5%, однако глава Банка Кадзуо Уэда дал понять, что повышение ставки может быть неизбежным. Два члена Банка Японии, выступавшие за жесткую денежно-кредитную политику, Хадзиме Таката и Наоки Тамура, выступили против этого решения и безуспешно предложили повысить ставки до 0,75%.

На последующем заседании, состоявшемся в декабре этого месяца, центральный банк повысил процентные ставки до 0,75%, самого высокого уровня с сентября 1995 года, что стало вторым повышением в 2025 году после предыдущего повышения в январе.

Протокол октябрьского заседания показал, что многие члены уже считают, что созданы условия для дальнейшего повышения ставок, но им нужна большая ясность относительно того, будут ли компании продолжать повышать заработную плату в следующем году, особенно на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении влияния повышения американских тарифов.

японские процентные ставки

• Рыночные прогнозы повышения процентной ставки на четверть процентного пункта Банком Японии на январском заседании остаются стабильными на уровне около 20%.

• Для корректировки этих ожиданий инвесторы ожидают дальнейших данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.