Согласно отчету Бюро статистики труда США, опубликованному в четверг, в начале лета экономика США продемонстрировала заметное замедление темпов создания рабочих мест. Это событие укрепило ожидания инвесторов относительно того, что Федеральной резервной системе не потребуется повышать процентные ставки в ближайшее время.

В июне число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 57 000 с учетом сезонных колебаний, после пересмотренного в сторону уменьшения прироста в 129 000 в мае. Результат оказался ниже консенсус-прогноза Dow Jones, составлявшего 115 000 рабочих мест.

Между тем, уровень безработицы снизился до 4,2% по сравнению с 4,1% годом ранее.

Уровень участия в рабочей силе снижается, поскольку предыдущие данные были пересмотрены в сторону понижения.

Снижение уровня безработицы было в значительной степени обусловлено падением уровня участия в рабочей силе, который снизился на 0,3 процентных пункта до 61,5%, самого низкого уровня с марта 2021 года.

Опрос домохозяйств также показал резкое ухудшение ситуации с занятостью: число занятых сократилось на 507 000 человек за месяц. Более широкий показатель безработицы, который включает в себя людей, потерявших надежду на трудоустройство, и тех, кто работает неполный рабочий день по экономическим причинам, снизился на 0,2 процентных пункта до 7,9%.

Данные за предыдущие месяцы также были пересмотрены в сторону понижения. Рост числа рабочих мест в мае был снижен на 43 000 после того, как первоначально оказался значительно выше ожиданий экономистов, в то время как данные по апрельским рабочим местам были пересмотрены в сторону понижения на 31 000 до 148 000, что указывает на то, что рост рынка труда был значительно слабее, чем предполагалось ранее.

Средняя почасовая заработная плата в июне выросла на 0,3%, а по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — на 3,5%, что соответствует ожиданиям рынка.

Наибольший прирост рабочих мест наблюдался в сфере профессиональных и деловых услуг, где было создано 36 000 новых позиций. В сфере социальной помощи количество рабочих мест увеличилось на 25 000, а в здравоохранении — на 22 000, хотя темпы роста были ниже типичных для этого сектора. В государственном секторе также увеличилось количество рабочих мест на 8 000.

Напротив, в секторе отдыха и гостеприимства было потеряно 61 000 рабочих мест, что, по оценке Бюро статистики труда, объясняется более слабым, чем обычно, сезонным наймом. Ожидалось, что чемпионат мира по футболу даст толчок к росту занятости, и, по оценкам Goldman Sachs, это событие может создать около 40 000 новых рабочих мест.

В большинстве других секторов уровень занятости практически не изменился.

Рынки снижают ожидания повышения процентных ставок, поскольку ФРС сталкивается с более сложной ситуацией на рынке труда.

После публикации отчета фьючерсы на американские акции выросли, поскольку трейдеры снизили ожидания относительно возможного повышения процентной ставки уже в сентябре.

Одновременно с этим доходность казначейских облигаций США снизилась: доходность двухлетних облигаций, чувствительная к изменениям денежно-кредитной политики, упала на 3,5 базисных пункта до 4,13%.

Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management, заявила: «Замедление роста числа рабочих мест подрывает сложившееся в последние месяцы мнение о восстановлении рынка труда. В то же время это подтверждает точку зрения о том, что Федеральная резервная система не испытывает особого давления в плане дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики».

Отчет появился в то время, когда представители Федеральной резервной системы выражают неоднозначные взгляды на экономику США. Политики сохраняют относительный оптимизм в отношении роста, одновременно продолжая беспокоиться об инфляции после того, как ранее ослабли опасения по поводу слабости рынка труда. Однако слабые данные по занятости, опубликованные в четверг, могут побудить политиков пересмотреть ситуацию на рынке труда.

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в ходе выступления перед СМИ в среду охарактеризовал рынок труда как «стабильный», подтвердив при этом важность возвращения инфляции к целевому показателю центрального банка в 2%.

Инфляция оставалась выше этого уровня почти пять лет, причем последний рост был частично обусловлен войной с Ираном и продолжающимся влиянием тарифов.

«Эти показатели вполне устраивают Федеральную резервную систему», — заявил Томас Саймонс, главный экономист Jefferies, в аналитической записке. «Рост числа рабочих мест остается достаточным для поддержания стабильного уровня безработицы, а рост заработной платы остается устойчивым, не ускоряясь. Нет острой необходимости в немедленных действиях по снижению процентных ставок, а замедление темпов роста числа рабочих мест говорит о том, что повышение ставки в этом году стало крайне маловероятным».

Рынки ожидают, что Федеральная резервная система оставит процентные ставки без изменений на протяжении всего лета. После публикации отчета о занятости трейдеры в основном исключили повышение ставок на сентябрьском заседании, хотя, согласно инструменту CME FedWatch Tool, фьючерсные рынки все еще предполагают некоторую вероятность повышения в октябре.

Со своей стороны, Кевин Уорш избегает давать прогнозы относительно будущей динамики процентных ставок, неоднократно подчеркивая с момента вступления в должность, что он не привержен какому-либо заранее определенному курсу политики.

Согласно отдельным данным по рынку труда, опубликованным в четверг, число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 215 000 с учетом сезонных колебаний за неделю, закончившуюся 27 июня, что на 1000 меньше, чем на предыдущей неделе, и ниже рыночных ожиданий в 220 000.

В четверг биткоин продолжил восстановление, преодолев отметку в 61 000 долларов после падения до 21-месячного минимума на предыдущей сессии.

Восстановление было поддержано сообщениями о позитивном прогрессе в непрямых переговорах между Соединенными Штатами и Ираном в Дохе, что повысило доверие инвесторов и способствовало восстановлению рисковых активов, несмотря на продолжающееся давление со стороны институциональных инвесторов, поскольку на спотовых биткоин-ETF в США зафиксирован очередной день чистого оттока средств.

Прогресс в американо-иранских переговорах повышает склонность к риску.

Улучшение геополитических настроений способствовало росту склонности инвесторов к риску, оказав ограниченную поддержку биткоину.

Министерство иностранных дел Катара заявило, что Соединенные Штаты и Иран добились «позитивного прогресса» в ходе непрямых переговоров в Дохе, и обсуждение вопросов, связанных с меморандумом о прекращении огня от июня, продвигается вперед.

Представитель министерства добавил, что переговорщики «опираются на итоги» недавнего саммита, состоявшегося в Швейцарии, что вселяет надежду на более прочное мирное соглашение.

Президент США Дональд Трамп поддержал эти заявления, сказав, что переговоры достигли прогресса в отношении потенциальных ограничений иранской ядерной программы и что «процесс денуклеаризации в стране идет хорошо».

Однако вице-президент США Джей Ди Вэнс заявил, что ядерный вопрос будет рассмотрен на более позднем этапе.

Министерство иностранных дел Катара также заявило, что следующий раунд переговоров состоится после похоронной церемонии покойного верховного лидера Ирана аятоллы Али Хаменеи, запланированной на 9 июля.

Тем не менее, неопределенность в отношении Ормузского пролива сохраняется. Судоходство через этот пролив значительно увеличилось, что поддерживает оптимизм инвесторов, но по-прежнему значительно ниже примерно 160 судов, проходивших через пролив до начала конфликта.

Аналитики считают, что инвесторам следует продолжать внимательно следить за развитием событий на Ближнем Востоке, поскольку нестабильная ситуация по-прежнему представляет риск для рыночных настроений, хотя недавний дипломатический прогресс оказал краткосрочную поддержку рисковым активам, особенно биткоину.

Институциональное давление со стороны продавцов сохраняется.

Несмотря на восстановление цен, институциональный спрос остается слабым.

Данные SoSoValue показали, что в среду из американских спотовых биткоин-ETF был зафиксирован чистый отток средств в размере 294,62 миллиона долларов, что стало десятым днем подряд, когда происходит вывод средств.

Аналитики считают, что если отток средств продолжится до конца недели, биткоин может столкнуться с дополнительным давлением в сторону снижения.

Отчет о занятости в США может привести к увеличению волатильности биткоина.

Бюро статистики труда США планирует опубликовать данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за июнь в четверг в 12:30 по Гринвичу.

Учитывая, что рынки закладывают в цены возможность ужесточения политики Федеральной резервной системы под руководством нового председателя Кевина Уорша, отчет о занятости может повлиять на ожидания относительно сроков будущих повышений процентных ставок.

В среду компания ADP сообщила, что в июне занятость в частном секторе США увеличилась на 98 000 рабочих мест, что меньше, чем 122 000 в мае, и ниже рыночных ожиданий в 113 000.

Между тем, данные Института управления поставками показали, что индекс PMI в обрабатывающей промышленности снизился до 53,3 в июне с 54,0 в мае.

Индекс уплаченных цен снизился с 82,1 до 73,0, что свидетельствует о снижении инфляционного давления, в то время как индекс занятости улучшился с 48,6 до 49,7.

Ожидания относительно денежно-кредитной политики остаются одним из главных факторов, препятствующих инвестированию в рисковые активы.

Согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры в настоящее время оценивают вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системы в сентябре примерно в 63%, а к концу года она возрастет примерно до 84%.

Эти ожидания укрепились после комментариев председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша, который подтвердил свою приверженность целевому показателю инфляции в 2% и дал понять, что инвесторы, ожидавшие мягкой денежно-кредитной политики, скорее всего, будут разочарованы, несмотря на призывы президента Дональда Трампа к снижению процентных ставок.

Некоторые представители Федеральной резервной системы также указали на то, что сохранение высоких процентных ставок может быть необходимым для возвращения инфляции к целевому уровню, что может поддержать доллар США и доходность казначейских облигаций, одновременно ограничивая потенциал роста биткоина.

Цены на нефть упали более чем на 1% в четверг, продолжив падение третью сессию подряд, поскольку опасения по поводу перебоев в поставках ослабли после заявления Катара о прогрессе в переговорах между Соединенными Штатами и Ираном по поводу Ормузского пролива.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 1,06 доллара, или на 1,48%, до 70,51 доллара за баррель к 10:00 по Гринвичу.

Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate снизилась на ту же величину, или на 1,55%, до 67,52 доллара за баррель, при этом оба показателя находятся на самых низких уровнях с 27 февраля.

Министерство иностранных дел Катара заявило, что переговоры достигли «позитивного прогресса» по вопросам, связанным с меморандумом о взаимопонимании, положившим конец войне в июне, хотя и отметило отсутствие признаков существенного прогресса в направлении заключения постоянного мирного соглашения.

В министерстве добавили, что следующий раунд переговоров между иранскими и американскими представителями состоится после похоронной церемонии покойного верховного лидера Ирана аятоллы Али Хаменеи, запланированной на период после 9 июля.

Стабильные потоки предложения оказывают давление на цены.

Бьярне Шильдроп, главный аналитик по сырьевым товарам в SEB, заявил: «Нефть продолжает поступать через Ормузский пролив, одновременно происходит высвобождение стратегических запасов. В то же время, объемы закупок нефти Китаем и мировой спрос еще не полностью восстановились».

Он добавил: «Это может быть динамическая модель, при которой цены резко снижаются, а затем отскакивают».

Между тем, в четверг Иран предупредил, что любое вмешательство США в Ормузский пролив встретит «решительный и быстрый ответ», добавив, что продолжающееся присутствие американских ВВС над водным путем угрожает региональной безопасности, согласно сообщениям государственных СМИ.

Запасы товаров в США сокращаются на фоне снижения прогнозов цен.

Данные, опубликованные в среду Управлением энергетической информации США, показали, что запасы сырой нефти в США на прошлой неделе упали до самого низкого уровня с 2018 года благодаря усилению спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов, а запасы бензина также сократились.

На фоне увеличения притока нефти через Ормузский пролив UBS понизил свои прогнозы по ценам на нефть марки Brent.

Банк снизил свой прогноз по цене нефти марки Brent на третий квартал на 25 долларов за баррель до 80 долларов и по четвертый квартал 2026 года на 10 долларов до 80 долларов за баррель. Он также понизил свой прогноз на 2027 год на 10 долларов до 75 долларов за баррель.

Аналитики HSBC заявили, что рынок должен быть в состоянии поглотить возобновление поставок из Ближнего Востока за счет постепенного восстановления запасов, а также завершения программы стратегического высвобождения резервов Международного энергетического агентства в течение июля.

В аналитической записке банк отметил: «По мере того, как временный избыток предложения в краткосрочной перспективе ослабнет, цена на нефть марки Brent может вернуться к отметке в 80 долларов за баррель или выше».

События в Нигерии и России

Отдельно Международное энергетическое агентство объявило о том, что Нигерия присоединилась к организации в качестве ассоциированного члена, в результате чего крупнейший производитель нефти в Африке стал частью сети, представляющей более 80% мирового спроса на энергию.

В России Генштаб Украины заявил, что украинские силы атаковали нефтеперерабатывающий завод «Лукойл-Нижегороднефтеоргсинтез» в Нижегородской области России.

В четверг доллар США ослаб в преддверии публикации внимательно отслеживаемого отчета о занятости в США, который может либо подтвердить, либо опровергнуть ожидания рынка относительно дальнейшего повышения процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году. Тем временем цены на нефть продолжали снижаться, а акции полупроводниковых компаний оставались под давлением после сильного роста в предыдущем квартале.

В настоящее время на финансовых рынках прогнозируется одно повышение процентной ставки Федеральной резервной системы к октябрю, при этом вероятность второго повышения до конца года составляет примерно 40%.

Если опубликованный в четверг отчет о занятости в США (на день раньше обычного из-за пятничного праздника Дня независимости) окажется сильнее ожиданий, это может укрепить эти ожидания и подтолкнуть доходность казначейских облигаций США и доллар к росту.

Однако более слабый, чем ожидалось, отчет может заставить инвесторов пересмотреть перспективы процентных ставок в США.

Экономисты, опрошенные агентством Reuters, ожидают, что в июне экономика США создаст 110 000 новых рабочих мест, хотя прогнозы сильно разнятся и варьируются от 25 000 до 200 000 рабочих мест, что увеличивает вероятность значительного сюрприза.

Ожидается, что уровень безработицы останется неизменным и составит 4,3%.

Иена резко выросла на фоне спекуляций об интервенции.

Отчет о занятости в США привлекает столько же внимания в Токио, сколько и в Вашингтоне, при этом иена торгуется на уровне, близком к самому низкому за почти 40 лет, по отношению к доллару, а инвесторы все больше сосредотачиваются на возможности вмешательства японских властей.

В четверг в начале европейских торгов иена резко выросла, что лишь подчеркнуло эти опасения, а доллар упал на 0,9% до 161,15 иены.

Точная причина этого шага пока не ясна, хотя аналитики отметили, что он был менее драматичным, чем предыдущие реакции рынка, связанные с официальным вмешательством.

Такеши Исида, рыночный стратег Kansai Mirai Bank, сказал: «Если этот шаг был связан с интервенцией, то он был относительно ограниченным. Возможно, японское правительство действовало в преддверии потенциально сильных данных по занятости в США. Я ожидал интервенции, если иена ослабнет до уровня 163–164 иены по отношению к доллару».

Он добавил: «Вмешательство было бы более эффективным, если бы отчет о занятости в США оказался слабым, поскольку тогда Федеральной резервной системе стало бы сложнее обосновать повышение процентных ставок».

Доллар ослабевает по отношению к основным валютам.

Доллар также ослаб по отношению к нескольким основным валютам, поскольку трейдеры корректировали свои позиции в преддверии публикации данных по занятости.

Евро вырос на 0,3% до 1,1417 доллара, а фунт стерлингов укрепился на 0,6% до 1,3353 доллара.

Йена также укрепилась по отношению к евро и британскому фунту.

На рынке облигаций доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США выросла на два базисных пункта и составила 4,99%.