В среду на европейских торгах евро упал по отношению к корзине мировых валют, продолжив снижение третью сессию подряд по отношению к доллару США и достигнув самого низкого уровня за год, поскольку инвесторы по-прежнему отдают предпочтение доллару как наиболее привлекательной валюте и альтернативному варианту инвестиций на валютном рынке.

В условиях снижения мировых цен на нефть инфляционное давление на представителей Европейского центрального банка ослабевает, что снижает вероятность очередного повышения процентной ставки ЕЦБ в конце этого года.

Цена

• Курс евро сегодня: евро упал примерно на 0,2% по отношению к доллару до $1,1361, самого низкого уровня с июня 2025 года, с уровня открытия в $1,1381. Максимум сессии был зафиксирован на отметке $1,1384.

• Во вторник евро завершил торги снижением на 0,4% по отношению к доллару, что стало вторым подряд дневным падением после публикации сильных экономических данных из США.

доллар США

В среду индекс доллара США вырос более чем на 0,1%, продолжив рост третью сессию подряд и достигнув 13-месячного максимума в 101,51 пункта, что отражает сохраняющуюся силу американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Рост обусловлен спросом на доллар как на наиболее привлекательную инвестиционную возможность на фоне стабильного потока позитивных экономических данных из США, что подтверждает склонность Федеральной резервной системы к повышению процентных ставок.

Доллар также выигрывает от того, что выступает в качестве альтернативного убежища для инвестиций на фоне продолжающейся распродажи акций технологических компаний по всему миру.

Мировые цены на нефть

В среду мировые цены на нефть упали почти на 1%, продолжив падение третью сессию подряд и достигнув самых низких уровней за три месяца на фоне ожиданий более беспрепятственного потока нефти через Ормузский пролив.

Снижение цен на нефть помогает уменьшить опасения по поводу ускорения инфляции, что усиливает аргументы в пользу того, чтобы Европейский центральный банк оставил параметры денежно-кредитной политики без изменений на длительный период в этом году.

Европейские процентные ставки

• По сообщениям СМИ, Европейский центральный банк рассматривает возможность приостановки нормализации денежно-кредитной политики в июле, если цены на энергоносители останутся на текущем уровне.

• Цены на денежном рынке для повышения процентной ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в июле остаются стабильными на уровне около 30%.

• Для пересмотра этих ожиданий инвесторы ожидают дополнительных экономических данных по еврозоне, в частности, данных по инфляции, безработице и заработной плате.

В среду на азиатских торгах японская иена немного укрепилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, пытаясь восстановиться после двухлетнего минимума по отношению к доллару США на фоне умеренной активности покупателей на более низких уровнях.

Пока что последняя серия устных предупреждений со стороны японских чиновников мало что сделала для ослабления давления на валюту, поскольку сохраняется значительная разница в процентных ставках между Соединенными Штатами и Японией, а рынки по-прежнему не уверены в готовности Токио к вмешательству.

Цена

• Курс японской иены сегодня: доллар упал примерно на 0,1% по отношению к иене до 161,45 йены с уровня открытия в 161,57 йены. Максимальная цена за сессию составила 161,63 йены.

• Йена завершила вторник практически без изменений по отношению к доллару, после того как в понедельник достигла двухлетнего минимума в 161,93 йены, приблизившись к своему 40-летнему минимуму в 161,95 йены.

доллар США

В среду индекс доллара США вырос более чем на 0,1%, продолжив рост третью сессию подряд и достигнув 13-месячного максимума в 101,51 пункта, что отражает сохраняющуюся силу американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Рост курса обусловлен спросом на доллар как на наиболее привлекательную инвестиционную валюту, чему также способствует ряд позитивных экономических данных из США, подтверждающих склонность Федеральной резервной системы к повышению процентных ставок.

Доллар также выигрывает от того, что выступает в качестве альтернативного убежища для инвестиций на фоне продолжающейся распродажи акций технологических компаний по всему миру.

японские власти

Японские власти продолжают внимательно следить за движением валютного рынка, поскольку иена приближается к самому низкому уровню за 40 лет после преодоления ключевого порога в 160 иен за доллар, уровня, который широко рассматривается как потенциальный повод для возобновления интервенций.

В понедельник вечером министр финансов Японии Сацуки Катаяма провела онлайн-встречу с министром финансов США Скоттом Бессентом на фоне растущей обеспокоенности по поводу резких колебаний валютного курса.

Согласно источникам Reuters, обсуждения были сосредоточены на вариантах политики по преодолению исторической слабости иены, включая возможность интервенций на валютном рынке.

В понедельник Катаяма вновь заявил, что правительственные органы полностью готовы в любой момент принять решительные меры и напрямую вмешаться в валютные рынки, чтобы защитить иену от спекулятивных движений.

Мнения и анализ

• Мэтт Симпсон, старший аналитик рынка в StoneX, заявил, что Министерство финансов Японии может все больше беспокоиться о том, что курс доллара к иене достигнет своего наивысшего уровня 2024 года.

• Симпсон добавил, что власти также могут чувствовать себя неспособными что-либо предпринять, поскольку вмешательство против воинственно настроенной Федеральной резервной системы и сильных экономических показателей США может оказаться дорогостоящим и неэффективным.

• Бывший член совета директоров Банка Японии Саюри Шираи заявила, что иена может ослабнуть до 165 иен за доллар, если Федеральная резервная система повысит процентные ставки в этом году.

японские процентные ставки

• В опубликованном в среду обзоре мнений, высказанных на заседании Банка Японии по денежно-кредитной политике в июне, показано, что некоторые члены совета призвали к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики с целью приближения процентной ставки центрального банка к уровням, считающимся нейтральными для экономики.

• Рыночные прогнозы повышения процентной ставки на четверть процентного пункта на июльском заседании Банка Японии остаются ниже 25%.

• Инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и росту заработной платы в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Возобновленные угрозы президента США Дональда Трампа нанести удар по Ирану, а также очередной отказ иранских переговорщиков от участия в переговорах в Швейцарии, вновь породили неопределенность в отношении будущего одного из важнейших в мире маршрутов транзита нефти.

Несмотря на то, что переговоры продолжают продвигаться, неопределенность в отношении глобальной безопасности поставок нефти остается высокой из-за рисков, связанных с Ормузским проливом, — проблемы, которую, по-видимому, многие участники рынка упускают из виду.

Некоторые пользователи социальных сетей даже стали называть Ормузский пролив «проливом Шрёдингера», и не без причины. Вопрос уже не сводится к тому, могут ли суда беспрепятственно проходить через него под контролем иранских сил или в условиях потенциальной блокады со стороны США. Речь также идёт о том, могут ли судоходные компании, страховщики, банки и другие участники нефтеторговли надёжно отслеживать движение грузов и проверять безопасность морских маршрутов.

Аналитическая компания Kpler, специализирующаяся на энергетическом секторе, недавно заявила, что риски, связанные с конфликтом между Соединенными Штатами, Израилем и Ираном, выходят далеко за рамки вопроса о том, открыт или закрыт пролив технически. Возможность мониторинга движения танкеров стала важнейшим компонентом оценки общего риска.

Большинство сообщений в СМИ и анализ рынка, касающихся Ормузского пролива, сосредоточены на упрощенном сценарии, построенном вокруг двух исходов: открытие или закрытие. Однако аналитик по торговым рискам компании Kpler Ана Субашич на прошлой неделе предупредила, что такая схема вводит в заблуждение, поскольку на ситуацию влияют многие другие факторы.

Она отметила, что для целей страхования и соблюдения санкций необходимо надежно отслеживать нефтяные грузы на протяжении всего их пути.

«Судно может пройти через пролив, — сказал Субашич, — но если его перемещения невозможно надежно отслеживать из-за ухудшения или искажения данных о местоположении, то запись о рейсе становится сомнительной. Проверка при входе в порт терпит неудачу, составление карты рисков нарушается, а восстановление маршрута судна становится предметом споров».

Подобная информация крайне важна для всех сторон, участвующих в поставках нефти. Однако рынок в значительной степени игнорирует эти опасения, сосредоточившись на упрощенном представлении о «открытом и закрытом» рынке, которое напрямую влияет на цены нефтяных фьючерсов.

Однако на физическом рынке нефти эти детали зачастую имеют гораздо большее значение, чем то, открыт ли пролив технически. Эта реальность часто отражается в значительных расхождениях между фьючерсными ценами и ценами на физическую поставку сырой нефти.

В ближайшие месяцы ситуация может еще больше осложниться.

На прошлой неделе издание Lloyd's List сообщило, что Иран ввел обязательную систему страхования для всех судов, проходящих через Ормузский пролив, управление которой будет осуществлять недавно созданная Администрация пролива Персидского залива.

Согласно отчету, первоначально страховое покрытие будет предоставляться бесплатно, хотя ожидается, что это соглашение не будет действовать бессрочно.

В публикации цитировался иранский документ, в котором говорилось:

«Первоначально страхование будет предоставляться владельцам судов бесплатно, при этом все расходы будут покрываться Исламской Республикой Иран. Управление по делам пролива Персидского залива оставляет за собой право в будущем взимать плату за страхование, после чего владельцы судов будут обязаны приобрести и продлить необходимое страховое покрытие».

Новый орган также будет единственным, уполномоченным выдавать транзитные разрешения и определять маршруты, по которым суда должны следовать при прохождении через пролив.

Издание Lloyd's List процитировало слова одного владельца танкера: «Это безумие. Вся ситуация стала хаотичной».

Это событие наглядно демонстрирует, насколько сложной стала реальность и почему сосредоточение внимания исключительно на том, открыт или закрыт пролив, не позволяет увидеть полную картину.

Как пояснил Субашич, наиболее важные вопросы следующие: «Кто проходит через пролив? Когда они проходят через него? При каком уровне риска? И создает ли этот риск уязвимость для всех участников рейса, таких как судовладельцы, фрахтователи, страховщики, банки и получатели грузов?»

До первых ударов США и Израиля по Ирану эта информация была в целом доступна всем участникам рынка. Сегодня в данных появились существенные пробелы.

Страховые компании и банки особенно обеспокоены подобными пробелами в информации, особенно в условиях активного военного конфликта, сложного режима санкций и повышенных рисков для морской безопасности.

В результате растут страховые расходы, поскольку неопределенность и ограниченная видимость увеличивают затраты на транспортировку нефтяных грузов.

Малайзийская газета New Straits Times недавно сообщила, что до начала конфликта страховые расходы на сверхбольшие танкеры для перевозки сырой нефти (VLCC), курсирующие из Персидского залива, составляли от 150 000 до 225 000 долларов за рейс.

После начала военных действий эти расходы резко возросли и составили от 5 до 7,5 миллионов долларов за рейс.

Однако это резкое увеличение затрат, возможно, не является самой большой долгосрочной проблемой. Более серьезная проблема заключается в сохраняющихся пробелах в информации, на которые указала компания Subasic.

Эти разногласия, вероятно, будут сохранять высокий уровень неопределенности в отношении транспортировки нефти через Ормузский пролив в течение некоторого времени, независимо от того, насколько продвинутся мирные переговоры или какие результаты будут достигнуты в ближайшие недели.

Тот факт, что эти дополнительные риски не были в полной мере отражены на рынках нефтяных фьючерсов, также является еще одним свидетельством растущего разрыва между физическим рынком нефти и рынком бумажной торговли.

Индексы Nasdaq Composite и S&P 500 во вторник упали до самых низких уровней за более чем неделю, чему способствовало резкое падение акций полупроводниковых компаний, поскольку инвесторы готовились к более жесткой политике Федеральной резервной системы и усилению контроля за расходами на инфраструктуру искусственного интеллекта, финансируемыми за счет заемных средств.

Если распродажа продолжится, рыночная капитализация индекса Nasdaq 100 может превысить 1 триллион долларов.

Акции Nvidia упали на 3%, а Alphabet — на 1,2%. Особенно сильно пострадали производители микросхем: акции Intel, Marvell Technology и Advanced Micro Devices снизились на 6,2–8,7%.

Акции производителей микросхем памяти Micron Technology и SanDisk, одних из самых успешных компаний в индексе S&P 500 в этом году, упали на 12% и 13% соответственно.

Индекс полупроводниковых компаний Филадельфии упал на 7,3%, а индекс информационных технологий S&P 500 снизился на 3,2%.

Акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, испытывают давление из-за опасений по поводу государственных расходов и долга.

Последняя распродажа последовала за слабым ростом акций ведущих технологических компаний, вызванным опасениями по поводу масштабных инвестиций крупных технологических компаний в инфраструктуру искусственного интеллекта, особенно на фоне сохраняющейся завышенной оценки их стоимости.

«Торговля акциями компаний, занимающихся искусственным интеллектом, стала одной из самых конкурентных позиций на мировых рынках, и когда все владеют одними и теми же акциями, возможности для выхода очень быстро сужаются», — заявил Найджел Грин, генеральный директор deVere Group.

В 9:35 утра по восточному времени индекс Доу-Джонса снизился на 395,32 пункта, или на 0,76%, до 51 317,39.

Индекс S&P 500 упал на 114,96 пункта, или на 1,54%, до 7357,83, а индекс Nasdaq Composite снизился на 533,73 пункта, или на 2,04%, до 25632,87.

Чувствительный к изменению процентных ставок индекс Russell 2000 снизился на 1,7%, в то время как индекс волатильности CBOE (VIX), часто называемый индикатором страха на Уолл-стрит, поднялся до самого высокого уровня за более чем неделю, прибавив 2,92 пункта и достигнув отметки 20,13.

На фоне падения акций SpaceX инвесторы переориентируются на защитные секторы.

Из одиннадцати основных секторов S&P 500 только четыре показали рост, при этом лидерами роста стали товары повседневного спроса, поднявшиеся на 1,2%.

По мере того как акции технологических компаний, переоцененные слишком высоко, оказывались под давлением, инвесторы все чаще переключали свое внимание на другие сегменты рынка.

Ранее сильно пострадавшие от падения акции компаний-разработчиков программного обеспечения показали рост: акции ServiceNow и Atlassian подорожали на 2,5%, Adobe — на 1,4%, а Salesforce — на 1,2%.

Тем временем акции компании SpaceX Илона Маска упали на 4,8%, продолжив падение, в результате которого за последние три торговые сессии рыночная капитализация компании сократилась более чем на 600 миллиардов долларов.

Акции SpaceX, начавшие торговаться на бирже в начале этого месяца, недавно пополнили список крупных компаний, обращающихся к рынку облигаций для привлечения капитала.

«Хотя SpaceX пока не входит в индексы Nasdaq, ее выход на рынок облигаций для финансирования крупных инвестиций в искусственный интеллект и инфраструктуру вновь вызвал опасения по поводу того, не перерасходуют ли крупные технологические компании средства в этих областях и не становятся ли все более зависимыми от заемных средств», — заявила Ипек Озкардеская, старший аналитик рынка в Swissquote Bank.

Ставки на повышение процентных ставок оказывают давление на рынки в преддверии публикации данных по инфляции.

Согласно данным LSEG, трейдеры увеличили ставки на то, что Федеральная резервная система может провести второе повышение процентной ставки к декабрю, по сравнению с ожиданиями, сделанными две недели назад, когда ожидалось лишь одно повышение на 25 базисных пунктов.

Эти ожидания усилились, поскольку рынки закладывают в цены более жесткую денежно-кредитную политику при новом председателе Федеральной резервной системы Кевине Уорше.

Несмотря на недавнюю коррекцию, индекс S&P 500 продолжает демонстрировать самый сильный квартальный рост за шесть лет, чему способствуют прекращение огня на Ближнем Востоке и более высокие, чем ожидалось, корпоративные доходы. Однако вновь возникли опасения по поводу завышенной оценки акций компаний, связанных с искусственным интеллектом.

Инвесторы ожидают публикации в среду отчета о доходах компании Micron Technology, который может дать важные подсказки о перспективах рынка микросхем памяти и сектора искусственного интеллекта в целом после мощного роста в этом году.

Рынки также внимательно следят за публикацией в четверг индекса потребительских расходов (PCE), предпочтительного показателя инфляции Федеральной резервной системы.

В разрезе рынков, на Нью-Йоркской фондовой бирже количество акций, падающих в цене, превышало количество акций, растущих в цене, в соотношении 2,12 к 1, а на Nasdaq — в соотношении 1,65 к 1.

Индекс S&P 500 зафиксировал два новых 52-недельных максимума и три новых минимума, а индекс Nasdaq Composite — 19 новых максимумов и 95 новых минимумов.