Евро снизился на европейских торгах во вторник по отношению к корзине мировых валют, возобновив потери, которые были приостановлены на две сессии по отношению к доллару США, и приблизившись к четырехмесячному минимуму, поскольку возобновился спрос на американскую валюту как на предпочтительную альтернативу инвестициям на фоне угасающих надежд на скорое окончание войны с Ираном.

Единая европейская валюта также находится под давлением роста цен на нефть и природный газ, что, вероятно, приведет к дальнейшему росту цен и ускорению инфляции в еврозоне, усиливая инфляционное давление на руководителей Европейского центрального банка.

Обзор цен

Курс евро сегодня: евро упал примерно на 0,25% по отношению к доллару до 1,1607 доллара, снизившись с уровня открытия в 1,1635 доллара, после достижения внутридневного максимума в 1,1646 доллара.

По итогам торгов в понедельник евро вырос на 0,15% по отношению к доллару, показав второй подряд дневной рост в рамках восстановления после четырехмесячного минимума в 1,1507 доллара.

Доллар США

Индекс доллара вырос примерно на 0,2% во вторник, возобновив рост, который был приостановлен в течение двух предыдущих сессий из-за коррекционной торговли и фиксации прибыли с четырехмесячного максимума, что отражает возобновление укрепления американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

В понедельник президент США Дональд Трамп заявил, что война будет продолжаться до тех пор, пока Иран не потерпит решительное поражение, хотя она может скоро закончиться. Иранская Революционная гвардия назвала эти заявления чепухой и пообещала прекратить экспорт нефти из Ближнего Востока.

Хуан Перес, директор по торговле в Monex USA, сказал: «В конечном счете, доллар США всегда является хорошим вариантом убежища в неспокойном мире». Он добавил: «Он также имеет тенденцию к росту всякий раз, когда Соединенные Штаты демонстрируют какую-либо военную мощь».

Мировые цены на энергоносители

Во вторник на мировых рынках цены на нефть и природный газ вновь выросли после того, как Иран объявил о продолжении нефтяной блокады до тех пор, пока не прекратятся атаки США и Израиля против страны.

Аналитики Wells Fargo в своей записке отметили, что евро находится в сложной ситуации. Приближается сезон пополнения запасов природного газа в европейских хранилищах, и Европейский союз вступает в него с рекордно низким уровнем запасов газа, а это означает, что ему потребуется закупить большие объемы энергии в то время, когда цены могут значительно вырасти.

Европейские процентные ставки

После публикации на прошлой неделе в Европе данных об инфляции, превысивших ожидания, денежные рынки резко снизили прогнозы по снижению процентной ставки Европейским центральным банком в марте на 25 базисных пунктов — с 25% до 5%.

В настоящее время инвесторы ожидают дополнительных экономических данных из еврозоны по инфляции, безработице и заработной плате, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Японская иена снизилась во вторник на азиатских торгах по отношению к корзине основных и второстепенных валют, возобновив потери, которые вчера временно приостановились по отношению к доллару США, и снова приблизившись к двухмесячным минимумам. Это произошло на фоне возобновления спроса на американскую валюту как на предпочтительную альтернативу инвестициям, поскольку надежды на скорое окончание войны с Ираном ослабевают.

Несмотря на предположения о возможном усилении инфляционного давления на членов Банка Японии, ожидания повышения процентной ставки в Японии до сентября остаются слабыми, поскольку инвесторы ожидают дополнительных данных о развитии четвертой по величине экономики мира.

Обзор цен

Курс японской иены сегодня: доллар США вырос на 0,2% по отношению к иене до 157,96 йен, поднявшись с уровня открытия в 157,655 йен, после достижения внутридневного минимума в 157,52 йен.

По итогам торгов в понедельник иена выросла на 0,1% по отношению к доллару, впервые за последние три дня, чему способствовали покупки с более низких уровней после того, как ранее в ходе сессии она достигла двухмесячного минимума в 158,90 иен.

Доллар США

Индекс доллара вырос во вторник примерно на 0,15%, возобновив рост, который был приостановлен в течение двух предыдущих сессий из-за коррекционной торговли и фиксации прибыли с четырехмесячного максимума, что отражает возобновление укрепления американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

В понедельник президент США Дональд Трамп заявил, что война будет продолжаться до тех пор, пока Иран не потерпит решительное поражение, хотя она может скоро закончиться. Иранская Революционная гвардия назвала эти заявления чепухой и пообещала прекратить экспорт нефти из Ближнего Востока.

Хуан Перес, директор по торговле в Monex USA, сказал: «В конечном счете, доллар США всегда является хорошим вариантом убежища в неспокойном мире». Он добавил: «Он также имеет тенденцию к росту всякий раз, когда Соединенные Штаты демонстрируют какую-либо военную мощь».

японские процентные ставки

Вероятность повышения процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на мартовском заседании остается неизменной и составляет 5%, в то время как вероятность повышения на четверть процентного пункта на апрельском заседании составляет 35%.

Согласно последнему опросу Reuters, ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки до 1% к сентябрю.

Аналитики Morgan Stanley и MUFG в совместном исследовательском отчете написали, что и до этого считали вероятность повышения процентных ставок в марте или апреле низкой, но растущая неопределенность в отношении событий на Ближнем Востоке может побудить Банк Японии занять еще более осторожную позицию, что еще больше снизит вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшем будущем.

Инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Американские фондовые индексы выросли в ходе торгов в понедельник, компенсировав резкие потери, зафиксированные ранее в ходе сессии, поскольку война на Ближнем Востоке и вызванный ею скачок цен на нефть возобновили опасения по поводу инфляционного давления.

Наблюдатели считают, что резкий рост цен на нефть, вызванный войной на Ближнем Востоке между Соединенными Штатами и Ираном, воскрешает в памяти кризис стагфляции, имевший место в 1970-х годах.

Стагфляция — это ситуация, при которой экономика США впадает в фазу сокращения и заметного замедления роста, в то время как инфляция продолжает расти. Такой сценарий считается одним из наихудших возможных сценариев для любой экономики.

Некоторые представители Федеральной резервной системы также начали бить тревогу по поводу денежно-кредитной политики и сложного положения, в котором оказался центральный банк на фоне растущей инфляции, вызванной ростом цен на энергоносители.

Однако сегодня президент США Дональд Трамп подлил масла в огонь, заявив корреспонденту CBS News, что война против Ирана, возможно, близится к концу.

Он заявил: «Я думаю, что война в значительной степени завершена». Он добавил: «У них нет флота, связи и военно-воздушных сил».

После этих комментариев, а также призывов Международного энергетического агентства высвободить аварийные запасы нефти для преодоления кризиса, цены на нефть в целом упали ниже уровня 90 долларов после того, как ранее в ходе торгов в понедельник приблизились к отметке в 120 долларов.

К концу торговой сессии индекс Доу Джонса вырос на 0,5% (239 пунктов) до 47 741 пункта, достигнув максимума в 47 876 пунктов и минимума в 46 615 пунктов.

Более широкий индекс S&P 500 вырос на 0,7% (56 пунктов) до 6796 пунктов, достигнув максимума в 6810 и минимума в 6636.

Индекс Nasdaq вырос на 1,4% (308 пунктов) до 22 696 пунктов, достигнув максимума в 22 741 пункт и минимума в 22 062 пункта.

Когда в конце 2025 года цена на нефть достигла 55 долларов за баррель, буровая и эксплуатационная активность в отрасли уже резко замедлилась. Несколько месяцев спустя разразилась война в Иране, в результате чего цена на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) превысила 100 долларов. Обычно такой уровень цен сигнализировал бы о значительном увеличении буровой активности. Но эксперты отрасли не наблюдают этого.

Рост цен на нефть доминирует в заголовках новостей и политических дебатах, однако эта тема практически не обсуждается с компаниями, занимающимися разведкой и добычей нефти и газа, а также с поставщиками нефтесервисных услуг.

На девятый день операции «Эпическая ярость» в разговоре с поставщиком химикатов, которому также принадлежит компания по гидроразрыву пласта в Аппалачах и компания по разведке и добыче нефти и газа в бассейне реки Паудер, война даже не упоминалась. То же самое происходило в разговорах с другим оператором, менеджером по операциям гидроразрыва пласта, менеджером по бурению, финансовым директором, контролером, управляющим земельными участками и даже офис-менеджером.

По мнению автора, никто особо не обсуждает недавний скачок цен, не говоря уже о том, чтобы его праздновать. Помимо краткого упоминания необходимости хеджирования, большинство реакций сводятся к пожатию плечами и простому отношению: «Давайте воспользуемся этим, пока можем».

Такая сдержанная реакция может удивить наблюдателей за пределами отрасли, но для тех, кто в ней работает, она кажется нормальной. После многих лет резких колебаний цен отрасль стала более осторожной. Также широко распространено мнение, что после окончания войны соотношение спроса и предложения будет лишь незначительно отличаться, даже если атаки на энергетическую инфраструктуру временно нарушат производство. Однако этого недостаточно, чтобы оправдать возобновление работы недавно остановленных буровых установок.

Геополитические риски в бурении так же распространены, как и пересыхающие скважины или механические поломки. Хотя премия за военную эксплуатацию нефти имеет значение, этого недостаточно для построения всей программы разработки месторождений вокруг нее.

В апреле 2020 года отрасль пережила кризис, вызванный COVID-19, плачевное состояние рынка гидроразрыва пласта и кризис хранения, который обрушил цены на нефть марки WTI до минус 37 долларов за баррель. Два года спустя, в марте 2022 года, цена на нефть достигла десятилетнего максимума около 130 долларов после вторжения России в Украину. В течение следующих девяти месяцев в Северной Америке было введено в эксплуатацию около 100 буровых установок до начала 2023 года, после чего их количество снова начало снижаться — тенденция к снижению, которая продолжается до сих пор.

Если бы цена на нефть приблизилась к 120 долларам за баррель, дискуссии в отрасли могли бы стать более серьезными. Что еще важнее, если бы цены оставались в диапазоне высоких 70 долларов в течение нескольких месяцев, активность, вероятно, возросла бы. Но сегодня, когда простаивают буровые установки и графики проведения гидроразрыва пласта пустуют, компаниям нужно нечто более существенное — нечто более определенное.

Ожидается, что краткосрочная прибыль, получаемая от войны, со временем снизится, и это всем известно. Неудивительно также, если администрация Дональда Трампа введёт какие-либо меры по контролю цен, аналогичные тем, которые применялись в более ранние времена для нефти и авиабилетов.

На данный момент на местах ничего не изменилось. Количество запросов на предложения (RFP) не увеличилось, и операторы не звонят, чтобы зарезервировать места в графиках гидроразрыва пласта. Даже ракетные удары не смогли преодолеть стагнацию, которая в настоящее время затрагивает нефтяной рынок.

В нефтесервисном секторе в такие моменты принято выжидать и наблюдать. Никто не хочет предпринимать преждевременные действия. Возможно, позже — но не сейчас.

По мнению аналитика, о котором идет речь в статье, для того чтобы активность действительно ускорилась, должны произойти два события:

Изменение глобального баланса спроса и предложения.

Затяжная война, которая в действительности может представлять собой тот же самый фактор.

В настоящее время единственной силой, способной существенно изменить баланс спроса и предложения, была бы затяжная война. Но на это потребовалось бы время, и сомнительно, что избиратели смирились бы с продолжительной бомбардировкой, длящейся несколько месяцев.

Дополнительные средства, полученные за девять дней конфликта, скорее всего, пойдут на завершение бурения некоторых ранее пробуренных, но незавершенных скважин. Однако более вероятно, что деньги будут распределены между акционерами, а не потрачены на нефтесервисные услуги. Кроме того, маловероятно, что поставщики капитала в ближайшее время выделят новые средства, а форвардная кривая цен на нефть существенно не изменилась.

Как и многие, ищущие лучшие возможности, автор посетил конференцию NAPE в этом году — площадку, где капитал встречается с инвестиционными возможностями. Его компания по разведке и добыче нефти и газа не имела стенда, хотя многие его друзья, занимающиеся продвижением сделок, его организовали.

Больше всего бросалось в глаза явное разделение между теми, кто обладал капиталом, и теми, кто его не имел. Искатели возможностей напоминали нежеланных учеников на школьном балу, тихо стоящих в пыльных углах зала. Тем временем «крутыми ребятами» были поставщики капитала: частные инвестиционные компании с большими стендами, заполненными диванами и креслами, наряду с банками, брокерами и частными инвесторами.

А еще есть истории о связях с семейными инвестиционными офисами — этими «единорогами», о которых все слышат, но с которыми редко сталкиваются.

Сделки по-прежнему могут заключаться, часто благодаря налаживанию связей и заранее оговоренным встречам. Но структура этих сделок подчиняется тому, что инсайдеры называют «золотым правилом»: кто владеет золотом, тот и устанавливает правила.

Если бы цена на нефть стабилизировалась на уровне около 90 долларов в течение длительного периода, ситуация бы изменилась. Владельцами таких возможностей стали бы те, кто располагает уютными кабинками и кофейными барами. Но сегодня это не соответствует действительности.

Даже при росте цен, трейдеры, настроенные пессимистично, скорее всего, будут ждать последнего удара, прежде чем немедленно снова снизить цены. Только серьезный сбой в поставках — такой как разрушение нефтяной инфраструктуры или саботаж, подобный поджогу кувейтских нефтяных скважин во время войны в Персидском заливе 1991 года — может существенно изменить ситуацию.

В противном случае рынок в конечном итоге вернется к ценообразованию на предельный уровень добычи нефти, который недавно оценивался примерно в 50 долларов за баррель. Этот уровень нежелателен, поскольку он слишком низок и подпитывает крайнюю циклическую волатильность.

Но цена на нефть в 90 долларов также слишком высока, чтобы построить на её основе стабильный бизнес. По этой причине — и потому что капитал по-прежнему диктует правила — компании, занимающиеся разведкой и добычей, будут сохранять осторожность, в то время как сервисные фирмы будут продолжать испытывать трудности до тех пор, пока рыночные силы не восстановят баланс спроса и предложения посредством потребления, а не войны.