В пятницу евро вырос на европейском рынке по отношению к корзине мировых валют, пытаясь восстановиться с трехнедельного минимума по отношению к доллару США, чему способствовала заметная активность покупок с более низких уровней.

Несмотря на этот отскок, единая валюта движется к своему первому недельному падению за месяц на фоне растущего негативного давления, особенно общего укрепления доллара США, обусловленного сильными экономическими данными и осторожными заявлениями представителей Федеральной резервной системы.

Обзор цен

• Пара EUR/USD выросла примерно на 0,15% до $1,1682 с сегодняшнего уровня открытия $1,1665 после достижения минимума на $1,1657.

• Евро завершил торги в четверг снижением на 0,6% по отношению к доллару, что стало вторым дневным падением подряд, достигнув трехнедельного минимума на отметке $1,1645 после выхода сильных экономических данных США.

Еженедельная торговля

За эту неделю, которая официально завершается сегодняшним торгом, евро снизился примерно на 0,55% по отношению к доллару США, приблизившись к первому недельному падению за месяц.

доллар США

Индекс доллара в пятницу упал примерно на 0,1%, отступив от трехнедельного максимума в 98,61 пункта, что отразило паузу в росте американской валюты по отношению к корзине основных валют.

Помимо фиксации прибыли и корректирующих действий, доллар США снижается в узком диапазоне, поскольку инвесторы воздерживаются от создания новых длинных позиций в преддверии публикации ежемесячного отчета США о личных потребительских расходах (PCE).

Доллар США сохраняет тенденцию к самому большому недельному росту за два месяца, поскольку он продолжает привлекать активные покупки как лучшая доступная инвестиция, чему способствуют позитивные экономические данные США и осторожные комментарии ФРС.

Последние данные показали, что экономика США росла во втором квартале самыми быстрыми темпами за последние два года, превзойдя ожидания рынка, в то время как еженедельные заявки на пособие по безработице оказались значительно ниже оценок.

Согласно данным CME и инструменту FedWatch, вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в октябре снизилась с 92% до 88%, а вероятность сохранения ставок без изменений выросла с 8% до 12%.

Европейские процентные ставки

• Источники сообщили, что политики ЕЦБ не считают необходимым дальнейшее снижение ставок для достижения целевого показателя инфляции в 2%, несмотря на новые экономические прогнозы, предполагающие более низкие ставки в течение следующих двух лет.

• Источники добавили, что если еврозона не испытает еще одного крупного экономического потрясения, ожидается, что процентные ставки по займам останутся на текущем уровне в течение некоторого времени.

• Цены на денежном рынке на случай снижения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в октябре в настоящее время стабильны и составляют около 10%.

• Трейдеры снизили ставки на дополнительное смягчение политики ЕЦБ, что указывает на то, что цикл снижения ставок в этом году может быть завершен.

• Чтобы переоценить эти ожидания, инвесторы в предстоящий период ждут серии публикаций европейских экономических данных, а также комментариев официальных лиц ЕЦБ.

В пятницу на азиатских рынках японская иена упала по отношению к корзине основных и второстепенных валют, демонстрируя падение третий день подряд по отношению к доллару США и достигнув самого низкого уровня за восемь недель. Она приближается к самому большому недельному падению почти за два с половиной месяца, поскольку на валютном рынке сохраняется давление со стороны продавцов.

Данные показали, что базовая инфляция в Токио в сентябре оставалась ниже ожиданий экономистов, что свидетельствует о продолжающемся ослаблении инфляционного давления на политиков Банка Японии. В результате вероятность повышения ставки в октябре снизилась.

Обзор цен

• Пара USD/JPY выросла более чем на 0,1% до 149,96 иен, самого высокого уровня с 1 августа, с сегодняшнего уровня открытия в 149,79 иен, после достижения минимума в 149,33 иен.

• В четверг иена снизилась на 0,6% по отношению к доллару, показав второе дневное падение подряд, поскольку сильные экономические данные США снизили ожидания снижения ставки ФРС в октябре.

Еженедельная торговля

• За эту неделю, которая официально завершается сегодняшними торгами, иена снизилась примерно на 1,35% по отношению к доллару США, что может стать пятым недельным падением подряд и самым большим недельным падением с начала июля.

• Этот худший недельный показатель за два с половиной месяца объясняется политической неопределенностью в Японии, а также укреплением доллара США и ростом доходности американских облигаций, чему способствуют сильные экономические данные и комментарии Федеральной резервной системы.

Базовая инфляция в Токио

Опубликованные сегодня в Японии данные показали, что базовый индекс потребительских цен в Токио в сентябре вырос на 2,5%, что ниже рыночных ожиданий в 2,8%. В августе индекс также вырос на 2,5%, что является самым медленным темпом с марта.

Несомненно, стабильные цены снижают инфляционное давление на политиков Банка Японии, снижая вероятность повышения ставок в Японии в этом году.

Японские процентные ставки

• Согласно приведенным выше данным, рыночная оценка повышения процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов в октябре снизилась с 50% до 35%.

• Чтобы переоценить эти ожидания, инвесторы ждут дальнейших данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

В четверг курс Ethereum упал, поскольку аппетит к риску ослаб, несмотря на публикацию сильных экономических данных США.

Окончательные данные показали, что ВВП США вырос на 3,8% в годовом исчислении во втором квартале 2025 года по сравнению с сокращением на 0,6% в первом квартале.

Опубликованные в четверг данные Министерства труда показали, что число первичных заявок на пособие по безработице в США сократилось на 14 000 до 218 000 за неделю, закончившуюся 20 сентября, что является самым низким показателем с середины июля, хотя ожидался рост до 233 000.

Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид заявил, что снижение ставки на прошлой неделе на 25 базисных пунктов было необходимо для того, чтобы рынок труда оставался в хорошем состоянии, несмотря на сохраняющиеся инфляционные риски.

Эфириум

К 21:29 по Гринвичу курс Ethereum на CoinMarketCap снизился на 6,1% до $3907,7.

Проект компании TotalEnergies «Венера» в Оранжевом бассейне Намибии — это открытие, которое заставляет руководителей нефтяных компаний загореться, а правительства мечтать об огромных доходах. О нём было объявлено в феврале 2022 года, и оно быстро было признано одним из крупнейших открытий на континенте за последние десятилетия. По оценкам, запасы месторождения составляют около 1,5 млрд баррелей лёгкой нефти (45° API) и 4,8 трлн кубических футов природного газа.

Ожидания огромны: добыча, по оценкам, достигнет пика в 150 000 баррелей в сутки, а месторождение может эксплуатироваться в течение 30–40 лет. Структура собственности представляет собой сочетание глобального капитала и местного участия: TotalEnergies (45,25%), QatarEnergy (35,25%), национальная нефтяная компания Намибии Namcor (10%) и британская Impact Oil & Gas (9,5%). Для Намибии, которая никогда не добывала нефть в крупных масштабах, проект «Венера» станет важным поворотным моментом, который может увеличить ВВП страны на целых 20% к 2030 году.

Но перспективы проекта «Венера» неотделимы от его сложностей. Месторождение расположено на очень большой глубине (3000 метров под поверхностью и в 300 километрах от берега), что делает его одним из самых технически сложных шельфовых проектов в мире. К этому добавляется сложность добычи попутного газа, которая стала предметом спора, затягивающего переговоры: Намибия хочет доставлять газ на сушу для увеличения внутренней выработки электроэнергии, в то время как TotalEnergies предпочитает закачивать его обратно в пласт для поддержания давления, учитывая низкую проницаемость горных пород. Для правительства этот вопрос выходит за рамки энергетической составляющей, а именно обеспечения долгосрочных доходов и создания основы для внутренней выработки электроэнергии, в то время как компания считает это дополнительными затратами и рисками для проекта, находящегося на грани коммерческой жизнеспособности.

Компания TotalEnergies уже скорректировала свой план добычи, отражая реалии Намибии. Изначально предлагая более амбициозную стратегию с производительностью в 200 000 баррелей в сутки, компания снизила этот показатель до 150 000. Эта корректировка, по-видимому, связана с более широкой стратегией компании, ориентированной на стоимость, а не на объёмы, посредством поддержания стабильного уровня добычи в течение семи-восьми лет вместо стремления к быстрому раннему росту. Это также отражает понимание стратегического контекста: после ухода Shell TotalEnergies стала практически единственным крупным игроком в Намибии, и любая будущая инфраструктура (потенциальный завод СПГ, трубопроводы или другие объекты) в значительной степени ляжет на её плечи. Таким образом, продление срока эксплуатации обеспечивает окупаемость в течение более длительного периода, покрывая эти дорогостоящие инвестиции.

Эта напряженность определяет текущие переговоры. Президент Нетумбо Нанди-Ндаитва взяла этот вопрос под свой непосредственный контроль и создала президентское нефтяное подразделение для наблюдения за ходом переговоров. Опасения очевидны: Намибия не хочет повторения опыта Гайаны, где правительство в соглашении 1999 года с ExxonMobil согласилось на ставку роялти всего в 2%, что теперь рассматривается как негативная модель для развивающихся нефтедобывающих компаний. По этой причине Намибия вступает в переговоры с TotalEnergies с более жесткой позиции. Генеральный директор TotalEnergies Патрик Пуянне подчеркнул, что для достижения цели по добыче первой нефти в 2029 году необходимо принять окончательное инвестиционное решение до конца этого года, а эти сроки уже сейчас кажутся труднодостижимыми, учитывая продолжающиеся разногласия.

Экономическая целесообразность проекта также является предметом споров. TotalEnergies назвала цену безубыточности в 20 долларов за баррель, что больше похоже на позицию посредника, чем на реалистичную оценку, поскольку большинство аналогичных глубоководных проектов стоят около 35 долларов за баррель. Это демонстрируют, например, проекты ExxonMobil в Гайане (на глубине 1700 метров) и подсолевые месторождения Petrobras в Бразилии (2000 метров). Месторождение Venus, глубиной более 3000 метров и общей геологической глубиной 6300 метров, а также высоким газовым фактором, сталкивается с большими трудностями. Отсутствие точных данных о газосодержании пласта затрудняет разработку планов обратной закачки и переработки, что усиливает неопределенность затрат. Аналитики предупреждают, что если запасы газа окажутся больше ожидаемых, обратная закачка может значительно снизить отдачу.

Недавний опыт Shell служит чётким предупреждением. В начале 2025 года компания списала 400 миллионов долларов по своей лицензии PEL 39 у побережья Намибии и закрыла скважины Jonker, Graff и Enigma, придя к выводу о том, что низкое качество коллектора и высокое содержание газа делают их коммерчески нецелесообразными. Этот отказ показывает, что не все месторождения в Оранжевом бассейне могут быть освоены, и что месторождение Venus, несмотря на свои огромные перспективы, не застраховано от этих геологических и экономических ограничений.

Тем не менее, Намибия стремится позиционировать себя как новый энергетический центр. Наряду с нефтью правительство совместно с немецкими инвесторами продвигает проект по производству «зелёного» водорода стоимостью 10 миллиардов долларов, запуск производства которого запланирован на 2027–2028 годы. Этот параллельный переход к неископаемой энергетике демонстрирует стратегию диверсификации, где Венера — краеугольный камень, но не единственный.

Для TotalEnergies проект Venus отражает как масштаб её африканских инвестиций, так и связанные с ними риски. На континент сейчас приходится половина её операционной добычи и наибольшая доля бюджета на геологоразведочные работы. Цели роста сосредоточены на СПГ и добыче нефти на шельфе Намибии, Анголы и Габона. Однако намибийский проект воплощает в себе сложности освоения новых месторождений. Выход компании из Южной Африки в 2025 году после отказа от лицензии на разработку месторождений на шельфе Кейптауна из-за политических и экологических проблем подчёркивает хрупкость условий ведения деятельности в регионе.

Геополитический фактор добавляет ещё одно измерение: Китай уже зарекомендовал себя как крупнейший иностранный инвестор в добычу урана в Намибии и активно работает в сфере возобновляемых источников энергии и инфраструктуры. Африканская энергетическая палата открыла офис в Шанхае для содействия участию Китая в энергетических проектах, что свидетельствует о стратегическом сдвиге в сторону континента. Для TotalEnergies любая задержка или спор с правительствами может позволить конкурентам усилить своё присутствие, что потенциально ослабит долгосрочные позиции французской компании.

Таким образом, проект «Венера» – это одновременно и исключительная возможность, и серьёзное испытание. На бумаге он может обеспечить значительный рост денежных потоков TotalEnergies к 2030 году и изменить экономическую траекторию Намибии. Однако в реальности необходимо решить колоссальные технические проблемы, добиться финансовых условий, обеспечивающих баланс между доходностью инвесторов и амбициями государства, а также учитывать нестабильную геополитическую обстановку. Если вопросы, связанные с газом, доходами и инфраструктурой, будут решены в ближайшее время, проект «Венера» может стать одним из знаковых нефтяных проектов этого десятилетия. В противном случае он может стать очередным примером того, как масштабные возможности освоения новых источников энергии могут быть ограничены бременем затрат, политики и конкуренции.