В понедельник евро вырос на европейских торгах по отношению к корзине мировых валют, начав восстановление после четырехнедельного минимума по отношению к доллару США и приблизившись к первому росту за пять дней. Этому способствовали покупки по сниженным ценам с более низких уровней, а также растущее давление на американскую валюту на фоне усиливающихся опасений по поводу независимости Федеральной резервной системы, особенно после того, как Министерство юстиции США начало уголовное расследование в отношении председателя Джерома Пауэлла.

В условиях ослабления инфляционного давления на политиков Европейского центрального банка усилились ожидания как минимум одного снижения процентной ставки в Европе в этом году. Для переоценки этих ожиданий инвесторы ожидают дальнейших ключевых экономических данных из еврозоны.

Обзор цен

• Евро сегодня: Евро вырос на 0,3% по отношению к доллару до 1,1671 с уровня открытия 1,1634, после того как достиг внутридневного минимума в 1,1622.

• В пятницу евро завершил торги снижением на 0,2% по отношению к доллару, зафиксировав четвертое подряд дневное падение после достижения четырехнедельного минимума в 1,1618 на фоне более сильных, чем ожидалось, данных по рынку труда США.

• На прошлой неделе евро потерял 0,75% по отношению к доллару, это второе подряд недельное снижение на фоне роста ожиданий снижения процентных ставок в Европе в этом году.

Доллар США

В понедельник индекс доллара снизился примерно на 0,3%, отступив от четырехнедельного максимума и приблизившись к первому снижению за пять торговых сессий, что отражает общее ослабление американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо фиксации прибыли, доллар ослаб на фоне возобновившихся опасений по поводу стабильности Федеральной резервной системы после того, как прокуратура США официально начала уголовное расследование в отношении председателя Джерома Пауэлла.

Решение Министерства юстиции США начать уголовное расследование в отношении действующего председателя Федеральной резервной системы является беспрецедентным в истории США и подорвало доверие к независимости денежно-кредитной политики США.

Аналитики утверждают, что расследование, предположительно связанное с предыдущими показаниями Пауэлла, ставит под угрозу стабильность глобальной финансовой системы и грозит усилением волатильности рынка в предстоящий период.

В свою очередь, Джером Пауэлл нарушил молчание, подтвердив, что в отношении него ведется уголовное расследование, и обратился с решительным посланием к властям и рынкам, подчеркнув, что он не поддастся тому, что он назвал попытками запугивания со стороны администрации Трампа.

Рэй Атрилл, глава отдела валютной стратегии Национального австралийского банка в Сиднее, заявил, что, похоже, Пауэлл устал от критики издалека и явно переходит в наступление. Атрилл добавил, что эта открытая конфронтация между Федеральной резервной системой и администрацией США, если воспринимать заявления Пауэлла буквально, безусловно, не способствует укреплению доллара США.

Европейские процентные ставки

• Опубликованные на прошлой неделе данные показали замедление темпов общей инфляции в Европе в декабре, что указывает на ослабление инфляционного давления в Европейском центральном банке.

• После публикации этих данных прогнозы денежного рынка относительно снижения ЕЦБ процентной ставки на 25 базисных пунктов в феврале выросли с 10% до 25%.

• Трейдеры скорректировали свои ожидания, ожидая, что процентные ставки останутся неизменными в течение всего года, и что будет как минимум одно снижение на 25 базисных пунктов.

• Для дальнейшего пересмотра этих ожиданий инвесторы ожидают дополнительных данных по еврозоне, касающихся инфляции, безработицы и заработной платы.

В понедельник на азиатских торгах японская иена выросла по отношению к корзине основных и второстепенных валют, начав восстановление после годового минимума по отношению к доллару США и двигаясь к первому росту за пять дней. Этому способствовало снижение курса доллара США, вызванное возобновившимися опасениями по поводу стабильности Федеральной резервной системы после того, как прокуратура США начала уголовное расследование в отношении ее председателя Джерома Пауэлла.

Укрепление иены было ограничено ростом внутриполитической неопределенности в Японии после сообщений СМИ о том, что премьер-министр Санаи Такаичи всерьез рассматривает возможность роспуска парламента и проведения досрочных всеобщих выборов в феврале.

Обзор цен

• Японская иена сегодня: Доллар упал на 0,25% по отношению к иене до 157,52 с уровня открытия 157,92, после того как достиг внутридневного максимума в 158,21, самого высокого уровня с января 2025 года.

• В пятницу иена завершила торги снижением на 0,7% по отношению к доллару, зафиксировав четвертое подряд дневное падение на фоне политических событий в Японии и позитивных данных по рынку труда США.

• На прошлой неделе японская иена потеряла 0,7% по отношению к доллару США, что стало вторым подряд недельным снижением, из-за ослабления ожиданий повышения процентных ставок в Японии в этом году.

Доллар США

В понедельник индекс доллара снизился примерно на 0,3%, отступив от четырехнедельного максимума и приблизившись к первому снижению за пять торговых сессий, что отражает общее ослабление американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо фиксации прибыли, доллар ослаб на фоне возобновившихся опасений по поводу стабильности Федеральной резервной системы после того, как прокуратура США официально начала уголовное расследование в отношении председателя Джерома Пауэлла.

Начало Министерством юстиции США уголовного расследования в отношении действующего председателя Федеральной резервной системы является беспрецедентным шагом в истории США, подрывающим доверие к независимости денежно-кредитной политики страны.

Аналитики утверждают, что расследование, предположительно связанное с предыдущими показаниями Пауэлла, ставит под угрозу стабильность глобальной финансовой системы и грозит усилением волатильности рынка в предстоящий период.

В свою очередь, Джером Пауэлл нарушил молчание, подтвердив, что в отношении него ведется уголовное расследование, и обратился с решительным посланием к властям и рынкам, подчеркнув, что он не поддастся тому, что он назвал попытками запугивания со стороны администрации Трампа.

Рэй Атрилл, глава отдела валютной стратегии Национального австралийского банка в Сиднее, заявил, что, похоже, Пауэлл устал терпеть критику издалека и явно переходит в наступление. Атрилл добавил, что эта открытая конфронтация между Федеральной резервной системой и администрацией США, если воспринимать заявления Пауэлла буквально, безусловно, не способствует укреплению доллара США.

Досрочные выборы в Японии

Японская общественная телерадиокомпания NHK сообщила в понедельник, что премьер-министр Санаи Такаичи всерьез рассматривает возможность роспуска нижней палаты парламента и проведения досрочных всеобщих выборов в феврале.

Этот шаг рассматривается как стратегическая попытка Такаичи укрепить свой народный мандат и обеспечить себе комфортное парламентское большинство для принятия бюджета на 2026 финансовый год и предложенных экономических реформ, особенно с учетом того, что нынешнее правительство сталкивается с трудностями в продвижении законодательства через разделенный парламент.

Эти сообщения усилили политическую неопределенность среди инвесторов, что немедленно отразилось на динамике курса иены на валютных рынках, поскольку участники оценивают потенциальное влияние досрочных выборов на будущие решения Банка Японии по процентным ставкам.

Несмотря на публичное обещание Европейского союза разорвать энергетические связи с Москвой, новые данные показывают, что порты ЕС оставались крупнейшим покупателем российского флагманского проекта по сжиженному природному газу в Арктике на протяжении всего 2025 года.

Анализ данных отслеживания судов компании Kpler, опубликованный в четверг неправительственной организацией Urgewald, показывает, что на терминалы ЕС в прошлом году пришлось 76,1% всего экспорта с завода СПГ «Ямал», что принесло Кремлю, по оценкам, около 7,2 млрд евро (8,4 млрд долларов).

Эти выводы появились на фоне подготовки Европейского союза к поэтапному введению запрета на российский СПГ, который должен вступить в полную силу к 2027 году. Однако данные указывают на то, что темпы перехода остаются медленными.

В 2025 году на долю «Ямал СПГ» приходилось 14,3% от общего объема мирового импорта СПГ в ЕС, что означает, что примерно каждый седьмой танкер с СПГ, прибывающий в европейские порты, прибыл из сибирского проекта.

Арктическая хрупкость и европейская лазейка

Проект «Ямал СПГ» расположен в глубине российской Арктики и является краеугольным камнем стратегии президента Владимира Путина по расширению доли России на мировом рынке сверхнизкотемпературного топлива. Однако проект сталкивается с критической логистической проблемой, поскольку зависит от узкоспециализированного флота, состоящего всего из 14 танкеров ледового класса, известных как суда Arc7, способных курсировать по замерзшему Северному морскому пути.

Учитывая небольшие размеры и уникальный характер этого флота, коммерческая жизнеспособность проекта зависит от использования судами максимально коротких маршрутов. Разгружая грузы в европейских портах, таких как Зебрюгге в Бельгии или Монтуар-де-Бретань во Франции, танкеры могут быстро возвращаться в Арктику для пополнения запасов. Эта функция описывается как «логистические легкие», позволяющие России поддерживать высокие объемы экспорта, которые были бы невозможны, если бы судам приходилось совершать многомесячные рейсы на азиатские рынки.

Себастьян Ротерс, представитель организации Urgewald, занимающейся вопросами санкций, заявил: «В то время как Брюссель приветствует соглашения, направленные на поэтапный отказ от российского газа, наши порты продолжают выполнять роль логистических «легких» для крупнейшего в России терминала СПГ. Мы не просто клиенты, а критически важная инфраструктура, которая поддерживает жизнь этого флагманского проекта».

Региональные импортные центры и основа судоходства

Франция стала основным пунктом ввоза СПГ на Ямал в 2025 году. В общей сложности 87 судов доставили 6,3 миллиона тонн газа во французские порты Дюнкерк и Монтуар, что составляет около 42% от общего объема экспорта Ямала в ЕС.

Бельгийский терминал Зебрюгге занял второе место по загруженности среди всех портов, приняв 58 судов — больше, чем 51 судно, прибывшее во все китайские порты вместе взятые за тот же период.

Логистическая основа этой торговли по-прежнему в значительной степени находится в руках Запада. Две судоходные компании — британская Seapeak и греческая Dynagas — контролируют 11 из 14 танкеров Arc7, обслуживающих в настоящее время проект на Ямале. Вместе эти две компании перевезли более 70% объемов грузов, предназначенных для ЕС, в прошлом году.

Более широкие последствия для промышленности и геополитики

Продолжающиеся поставки российского СПГ происходят в деликатный момент для энергетической безопасности Европы. Хотя 14-й пакет санкций ЕС, принятый в 2024 году, запретил перевалку российского газа в третьи страны через порты ЕС, он не запретил импорт для внутреннего потребления внутри блока.

Аналитики энергетического рынка считают, что 2026 год станет поворотным для мирового рынка, поскольку ожидается ввод в эксплуатацию больших объемов новых поставок из США и Катара, что потенциально снизит волатильность цен, которая так затрудняет замену российского газа.

Однако Ургевальд предупреждает, что если ЕС не предпримет мер по предотвращению перевода флота Arc7 в так называемые структуры «теневого флота» после истечения срока действия текущих чартерных контрактов, Россия может найти способы обойти полный запрет, запланированный на 2027 год.

«Мы должны действовать сейчас, чтобы использовать наше влияние», — добавил Ротерс. «Европейский союз и Соединенное Королевство должны обеспечить, чтобы флот Arc7 не попал в чужие руки до конца года».

Европейская комиссия призвала государства-члены представить планы диверсификации энергоснабжения к 1 марта 2026 года, в которых будет изложен план по замещению оставшихся объемов российского газа. Хотя Испания зафиксировала резкое снижение импорта газа на Ямал на 33% в 2025 году, общая зависимость ЕС от него остается значительной, что подчеркивает сложность баланса между энергетической безопасностью и геополитическими целями.

Американские фондовые индексы выросли в ходе пятничных торгов после публикации ежемесячного отчета о занятости, поскольку инвесторы оценивали его влияние на политику Федеральной резервной системы.

Опубликованные сегодня данные показали, что в декабре экономика США создала всего 50 000 новых рабочих мест, что ниже рыночных ожиданий в 73 000, а уровень безработицы снизился до 4,4%.

Отдельно следует отметить, что сегодня Верховный суд США проводит слушание по вопросу законности тарифов, введенных администрацией Трампа в апреле.

В этом контексте министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Вашингтон сможет компенсировать любые потери доходов от таможенных пошлин, если суд вынесет решение против этих мер.

Тем временем представитель Федеральной резервной системы Стивен Миран призвал к снижению процентных ставок на 150 базисных пунктов в этом году, утверждая, что такой шаг необходим для поддержки рынка труда.

В ходе биржевых торгов индекс Доу Джонса вырос на 0,6%, или на 271 пункт, до 49 537 пунктов к 17:21 GMT. Более широкий индекс S&P 500 прибавил чуть менее 0,6%, или 42 пункта, до 6964 пунктов, а индекс Nasdaq Composite вырос на 0,7%, или на 170 пунктов, до 23 650 пунктов.