Цены на Ethereum снизились в четверг на фоне более широкой распродажи рисковых активов, особенно криптовалют, поскольку инвесторы ожидали выступления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Рынки внимательно следят за заявлениями Пауэлла в пятницу, и ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании ФРС.

Свежие данные из США усилили осторожность. Число первичных заявок на пособие по безработице выросло на 11 000, достигнув 235 000 за неделю, закончившуюся 16 августа, что является самым высоким показателем за два месяца, при прогнозируемых 226 000. Нескорректированное значение предыдущей недели составило 224 000.

Между тем, составной индекс деловой активности (PMI) для сферы производства США, рассчитываемый S&P Global, вырос до 55,4 в августе с 55,1 в июле, достигнув максимума за восемь месяцев. Производственная активность также резко выросла: индекс деловой активности (PMI) вырос с 49,8 до 53,3, достигнув максимального значения за 39 месяцев и сигнализируя о росте. Индекс деловой активности в сфере услуг, напротив, немного снизился до 55,4 с 55,7, отражая замедление роста в этом секторе.

Эфириум

По состоянию на 20:59 по Гринвичу курс Ethereum на CoinMarketCap упал на 2,9% до $4222,8.

Начнём с вывода: волна отмен крупных водородных проектов — это не катастрофа, а признак прогресса. Сектор быстро развивается, избавляясь от броских предложений и игроков, не желающих адаптироваться, уступая место тихим, но эффективным пионерам.

Пузырь ажиотажа лопнул — и это хорошо

В период с 2021 по 2023 год спрос на низкоуглеродный водород оставался незначительным — менее миллиона тонн по сравнению с общим мировым спросом на водород в 97 миллионов тонн, который по-прежнему в основном производится из ископаемого топлива. В то же время, в отчете «Hydrogen Insights 2024» отмечается семикратное увеличение мировых мощностей электролиза, по которым было принято окончательное инвестиционное решение (FID), за четыре года, хотя и скромный показатель составляет около 20 ГВт.

В Европе электролизёры общей мощностью 3 ГВт уже прошли процедуру одобрения инвестиций, что, как ожидается, позволит ежегодно производить около 415 000 тонн возобновляемого водорода. В то же время, проекты по производству «голубого» водорода ежегодно отменялись, и только около 400 000 тонн в год дожили до стадии одобрения инвестиций. Урок очевиден: идеи, не соответствующие базовым экономическим принципам, не выживают.

Это исправление полезно. В будущем проекты будут меньше, лучше спроектированы и напрямую связаны с потребностями декарбонизации.

Настоящий водород: целенаправленные и практические проекты

Возьмём, к примеру, проект Yuri компании Engie в Западной Австралии: первая фаза включает электролизер мощностью 10 МВт, работающий от солнечной энергии мощностью 18 МВт и аккумуляторной батареи мощностью 8 МВт. Он будет ежегодно поставлять около 640 тонн возобновляемого водорода для производства аммиака Yara. Неброский, но эффективный проект — спрос очевиден, производство запущено.

В Европе Engie также дала зеленый свет своей доле в водородном трубопроводе mosaHYc между Францией и Германией, в то время как коридор H2Med/Barmar между Барселоной и Марселем нацелен на то, чтобы к 2030 году перекачка до 2 миллионов тонн в год. Немецкий терминал по переработке аммиака в водород в Любмине должен получить окончательное одобрение к концу 2025 года, а к 2027 году затраты должны составить около 3–3,50 долл. США/кг, что значительно ниже нынешних европейских уровней в 8–10 долл. США/кг.

Это не мегапроекты, гонящиеся за заголовками. Это решения, ориентированные на промышленное производство, подходящие для таких трудно поддающихся сокращению выбросов отраслей, как производство аммиака, метанола, нефтепереработка и сталелитейное производство.

Почему меньше значит умнее

Провальные мегапроекты часто не имели чёткой перспективы роста, опирались на непроверенные технологии или стремились к нереалистичным масштабам. В отличие от них, сегодняшние проекты, выжившие в этой сфере, интегрированы в существующий промышленный спрос и имеют чёткую экономическую выгоду. Например, голубой водород можно производить в Европе по цене 3,8–4,4 евро/кг — гораздо дешевле, чем большинство видов зелёного водорода.

Этот сдвиг означает меньше проектов в целом, но более сильные и устойчивые, призванные обеспечить реальную промышленную декарбонизацию, а не спекулятивную шумиху.

Политическая поддержка становится более целенаправленной

Политические рамки также совершенствуются. Водородный банк ЕС направляет средства на проекты, имеющие реальную ценность для сокращения выбросов. Немецкий банк развития (KfW) финансирует импортные терминалы, а не навязывает нерентабельное внутреннее производство. Государственные средства направляются туда, где водород нужнее всего.

Меньшая, но лучшая водородная экономика

Водородная экономика, вероятно, окажется меньше, чем предполагалось в ранних, преувеличенных прогнозах. Но это преимущество, а не недостаток.

Более бережливый сектор, вытесняющий водород из ископаемого топлива, сокращающий выбросы в тяжёлой промышленности и опирающийся на надёжные инженерные решения, гораздо предпочтительнее разбросанности обречённых гигантских проектов. Сейчас важны не тысячи идей, а горстка отличных. Пусть плохие замрут. Пусть утихнет шум. То, что осталось, — реально.

Американские фондовые индексы снизились в ходе торгов в четверг, при этом индекс S&P 500 зафиксировал пятое падение подряд, поскольку инвесторы ожидали выступления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Рынки внимательно следят за заявлениями Пауэлла в пятницу, и ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании ФРС.

Тем временем, опубликованные сегодня правительственные данные показали, что число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло на 11 000, достигнув 235 000 за неделю, закончившуюся 16 августа, что является самым высоким показателем за два месяца. Аналитики ожидали увеличения числа заявок до 226 000 по сравнению с непересмотренным показателем предыдущей недели в 224 000.

Что касается динамики торгов, индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,2% (95 пунктов) до 44 844 пунктов по состоянию на 15:27 по Гринвичу. Более широкий индекс S&P 500 снизился на 0,1% (5 пунктов) до 6391 пункта, а Nasdaq Composite вырос на 0,1% (10 пунктов) до 21 183 пунктов.

Цены на никель снизились в ходе торгов в четверг на фоне укрепления доллара США по отношению к большинству основных валют, а также увеличения мировых поставок этого промышленного металла.

Хотя базовые цены пока остаются стабильными, никель в целом продолжает демонстрировать слабость, что ограничивает надбавки на нержавеющую сталь на ограниченном уровне. Хотя в последние месяцы цены колебались в диапазоне, общая многолетняя тенденция по-прежнему указывает на снижение.

В то же время запасы никеля остаются исключительно высокими. Индонезия сохранила высокие показатели производства, и в 2025 году никель стал крупнейшим экспортным товаром страны, обогнав уголь. Однако внутренний спрос уже достиг пика, что вынудило некоторые металлургические заводы временно приостановить производство из-за низких цен.

Хотя любое замедление поставок из Индонезии может оказать некоторую поддержку, значительный мировой профицит сохраняется. Это означает, что металлургическим заводам придётся сократить производство на длительный период, прежде чем цены увидят хоть какой-то заметный рост.

Запасы никеля на Лондонской бирже металлов выросли примерно на 40 000 тонн с начала года, достигнув 195 000 тонн, чему способствовал рост перерабатывающих мощностей китайских компаний в Индонезии. Несмотря на попытки ограничить предложение, общие настроения на рынке остаются осторожными, и любое восстановление зависит от существенного восстановления спроса со стороны конечных потребителей.

На рынке никеля в Индонезии сохраняется избыток

Никелевый сектор Индонезии продолжает находиться под давлением, поскольку установленные правительством квоты на добычу опережают фактический спрос, что усиливает избыток предложения. Цены на никелевую руду, используемую в пирометаллургии, упали, в то время как цены на руду, используемую в гидрометаллургии, остались стабильными. Цены на высококачественный никелевый чугун также остаются стабильными, но рентабельность металлургических заводов остаётся низкой. Политики рассматривают возможность вмешательства, однако обильное предложение и слабый спрос, вероятно, ограничат любой рост цен в краткосрочной перспективе.

Китайский рынок никеля держится крепко, несмотря на избыток

В Китае рынки никеля и нержавеющей стали продемонстрировали некоторую устойчивость, несмотря на то, что общий спрос оставался слабым, а предложение — высоким. Усилия правительства по ограничению избыточных промышленных мощностей, а также ожидаемые сезонные изменения в горнодобывающей промышленности на Филиппинах могут повлиять на динамику предложения и цен в ближайшие месяцы.

Перспективы

Рынки внимательно следят за политикой процентных ставок США, мерами стимулирования Китая и сезонными изменениями в поставках в Индонезии как потенциальными катализаторами роста цен на никель в будущем.

Тем временем индекс доллара США вырос на 0,3% до 98,5 пунктов в 15:07 по Гринвичу, достигнув внутридневного максимума 98,5 и минимума 98,1.

На спотовых торгах контракты на никель снизились на 0,3% до 14 800 долларов за тонну по состоянию на 15:18 по Гринвичу.