В четверг курс Ethereum упал, поскольку аппетит к риску ослаб, несмотря на публикацию сильных экономических данных США.

Окончательные данные показали, что ВВП США вырос на 3,8% в годовом исчислении во втором квартале 2025 года по сравнению с сокращением на 0,6% в первом квартале.

Опубликованные в четверг данные Министерства труда показали, что число первичных заявок на пособие по безработице в США сократилось на 14 000 до 218 000 за неделю, закончившуюся 20 сентября, что является самым низким показателем с середины июля, хотя ожидался рост до 233 000.

Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид заявил, что снижение ставки на прошлой неделе на 25 базисных пунктов было необходимо для того, чтобы рынок труда оставался в хорошем состоянии, несмотря на сохраняющиеся инфляционные риски.

Эфириум

К 21:29 по Гринвичу курс Ethereum на CoinMarketCap снизился на 6,1% до $3907,7.

Проект компании TotalEnergies «Венера» в Оранжевом бассейне Намибии — это открытие, которое заставляет руководителей нефтяных компаний загореться, а правительства мечтать об огромных доходах. О нём было объявлено в феврале 2022 года, и оно быстро было признано одним из крупнейших открытий на континенте за последние десятилетия. По оценкам, запасы месторождения составляют около 1,5 млрд баррелей лёгкой нефти (45° API) и 4,8 трлн кубических футов природного газа.

Ожидания огромны: добыча, по оценкам, достигнет пика в 150 000 баррелей в сутки, а месторождение может эксплуатироваться в течение 30–40 лет. Структура собственности представляет собой сочетание глобального капитала и местного участия: TotalEnergies (45,25%), QatarEnergy (35,25%), национальная нефтяная компания Намибии Namcor (10%) и британская Impact Oil & Gas (9,5%). Для Намибии, которая никогда не добывала нефть в крупных масштабах, проект «Венера» станет важным поворотным моментом, который может увеличить ВВП страны на целых 20% к 2030 году.

Но перспективы проекта «Венера» неотделимы от его сложностей. Месторождение расположено на очень большой глубине (3000 метров под поверхностью и в 300 километрах от берега), что делает его одним из самых технически сложных шельфовых проектов в мире. К этому добавляется сложность добычи попутного газа, которая стала предметом спора, затягивающего переговоры: Намибия хочет доставлять газ на сушу для увеличения внутренней выработки электроэнергии, в то время как TotalEnergies предпочитает закачивать его обратно в пласт для поддержания давления, учитывая низкую проницаемость горных пород. Для правительства этот вопрос выходит за рамки энергетической составляющей, а именно обеспечения долгосрочных доходов и создания основы для внутренней выработки электроэнергии, в то время как компания считает это дополнительными затратами и рисками для проекта, находящегося на грани коммерческой жизнеспособности.

Компания TotalEnergies уже скорректировала свой план добычи, отражая реалии Намибии. Изначально предлагая более амбициозную стратегию с производительностью в 200 000 баррелей в сутки, компания снизила этот показатель до 150 000. Эта корректировка, по-видимому, связана с более широкой стратегией компании, ориентированной на стоимость, а не на объёмы, посредством поддержания стабильного уровня добычи в течение семи-восьми лет вместо стремления к быстрому раннему росту. Это также отражает понимание стратегического контекста: после ухода Shell TotalEnergies стала практически единственным крупным игроком в Намибии, и любая будущая инфраструктура (потенциальный завод СПГ, трубопроводы или другие объекты) в значительной степени ляжет на её плечи. Таким образом, продление срока эксплуатации обеспечивает окупаемость в течение более длительного периода, покрывая эти дорогостоящие инвестиции.

Эта напряженность определяет текущие переговоры. Президент Нетумбо Нанди-Ндаитва взяла этот вопрос под свой непосредственный контроль и создала президентское нефтяное подразделение для наблюдения за ходом переговоров. Опасения очевидны: Намибия не хочет повторения опыта Гайаны, где правительство в соглашении 1999 года с ExxonMobil согласилось на ставку роялти всего в 2%, что теперь рассматривается как негативная модель для развивающихся нефтедобывающих компаний. По этой причине Намибия вступает в переговоры с TotalEnergies с более жесткой позиции. Генеральный директор TotalEnergies Патрик Пуянне подчеркнул, что для достижения цели по добыче первой нефти в 2029 году необходимо принять окончательное инвестиционное решение до конца этого года, а эти сроки уже сейчас кажутся труднодостижимыми, учитывая продолжающиеся разногласия.

Экономическая целесообразность проекта также является предметом споров. TotalEnergies назвала цену безубыточности в 20 долларов за баррель, что больше похоже на позицию посредника, чем на реалистичную оценку, поскольку большинство аналогичных глубоководных проектов стоят около 35 долларов за баррель. Это демонстрируют, например, проекты ExxonMobil в Гайане (на глубине 1700 метров) и подсолевые месторождения Petrobras в Бразилии (2000 метров). Месторождение Venus, глубиной более 3000 метров и общей геологической глубиной 6300 метров, а также высоким газовым фактором, сталкивается с большими трудностями. Отсутствие точных данных о газосодержании пласта затрудняет разработку планов обратной закачки и переработки, что усиливает неопределенность затрат. Аналитики предупреждают, что если запасы газа окажутся больше ожидаемых, обратная закачка может значительно снизить отдачу.

Недавний опыт Shell служит чётким предупреждением. В начале 2025 года компания списала 400 миллионов долларов по своей лицензии PEL 39 у побережья Намибии и закрыла скважины Jonker, Graff и Enigma, придя к выводу о том, что низкое качество коллектора и высокое содержание газа делают их коммерчески нецелесообразными. Этот отказ показывает, что не все месторождения в Оранжевом бассейне могут быть освоены, и что месторождение Venus, несмотря на свои огромные перспективы, не застраховано от этих геологических и экономических ограничений.

Тем не менее, Намибия стремится позиционировать себя как новый энергетический центр. Наряду с нефтью правительство совместно с немецкими инвесторами продвигает проект по производству «зелёного» водорода стоимостью 10 миллиардов долларов, запуск производства которого запланирован на 2027–2028 годы. Этот параллельный переход к неископаемой энергетике демонстрирует стратегию диверсификации, где Венера — краеугольный камень, но не единственный.

Для TotalEnergies проект Venus отражает как масштаб её африканских инвестиций, так и связанные с ними риски. На континент сейчас приходится половина её операционной добычи и наибольшая доля бюджета на геологоразведочные работы. Цели роста сосредоточены на СПГ и добыче нефти на шельфе Намибии, Анголы и Габона. Однако намибийский проект воплощает в себе сложности освоения новых месторождений. Выход компании из Южной Африки в 2025 году после отказа от лицензии на разработку месторождений на шельфе Кейптауна из-за политических и экологических проблем подчёркивает хрупкость условий ведения деятельности в регионе.

Геополитический фактор добавляет ещё одно измерение: Китай уже зарекомендовал себя как крупнейший иностранный инвестор в добычу урана в Намибии и активно работает в сфере возобновляемых источников энергии и инфраструктуры. Африканская энергетическая палата открыла офис в Шанхае для содействия участию Китая в энергетических проектах, что свидетельствует о стратегическом сдвиге в сторону континента. Для TotalEnergies любая задержка или спор с правительствами может позволить конкурентам усилить своё присутствие, что потенциально ослабит долгосрочные позиции французской компании.

Таким образом, проект «Венера» – это одновременно и исключительная возможность, и серьёзное испытание. На бумаге он может обеспечить значительный рост денежных потоков TotalEnergies к 2030 году и изменить экономическую траекторию Намибии. Однако в реальности необходимо решить колоссальные технические проблемы, добиться финансовых условий, обеспечивающих баланс между доходностью инвесторов и амбициями государства, а также учитывать нестабильную геополитическую обстановку. Если вопросы, связанные с газом, доходами и инфраструктурой, будут решены в ближайшее время, проект «Венера» может стать одним из знаковых нефтяных проектов этого десятилетия. В противном случае он может стать очередным примером того, как масштабные возможности освоения новых источников энергии могут быть ограничены бременем затрат, политики и конкуренции.

Американские фондовые индексы в четверг снизились на фоне сохраняющегося давления на технологический сектор, в частности на акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом.

Опубликованные сегодня экономические данные показали, что ВВП США вырос в годовом исчислении на 3,8% в окончательном значении за второй квартал 2025 года по сравнению с сокращением на 0,6% в первом квартале этого года.

Данные Министерства труда, опубликованные в четверг, также показали, что число первичных заявок на пособие по безработице сократилось на 14 000 до 218 000 за неделю, закончившуюся 20 сентября, что является самым низким показателем с середины июля, хотя ожидался рост до 233 000.

Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид заявил, что снижение ставки на 25 базисных пунктов на прошлой неделе было необходимо для того, чтобы рынок труда оставался в хорошем состоянии, несмотря на сохраняющиеся риски инфляции.

В ходе торгов индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,1% (21 пункт) до 46 100 к 15:59 по Гринвичу. Более широкий индекс S&P 500 снизился на 0,4% (25 пунктов) до 6612, а индекс Nasdaq Composite потерял 0,4% (98 пунктов) до 22 399.

Цены на медь снизились в четверг на фоне укрепления доллара США по отношению к большинству основных валют, а также оценки инвесторами мер регулирования Китая, направленных на медеплавильную промышленность страны.

Государственное китайское СМИ сообщило в четверг, что Китай, крупнейший в мире завод по выплавке меди, изучает способы ужесточения надзора за расширением мощностей, поскольку рекордно низкие тарифы на переработку подорвали прибыль компании.

Вице-президент Ассоциации производителей цветных металлов Китая Чэнь Сюэсюнь заявил на встрече в среду, что низкие тарифы на обработку и аффинаж (TC/RC) представляют собой «самую серьезную» проблему, стоящую перед сектором.

Он добавил, что сборы, выплачиваемые горняками металлургическим заводам, пострадали от так называемой в Китае «инволюционной конкуренции» — острой конкуренции, настолько разрушительной, что она подрывает саму отрасль. Это произошло после масштабного расширения плавильных мощностей, которое опережало предложение добытой меди, что ограничивало доступность концентрата.

Чэнь заявил: «Инволюционная конкуренция наносит ущерб как отраслевым, так и национальным интересам, поэтому медные компании должны решительно ей противостоять. Ассоциация предложила конкретные меры по строгому контролю над расширением мощностей».

В начале июля китайские политики пообещали бороться с «беспорядочной ценовой конкуренцией», вселив надежды на реформы в сфере предложения в отраслях, страдающих от переизбытка мощностей. Это заявление в то время привело к росту цен на такие сырьевые товары, как литий и уголь.

Однако цены на медь в июле практически не изменились, даже несмотря на то, что добыча упала на 2,5% по сравнению с рекордным максимумом в июне.

С тех пор тарифы на переработку упали до рекордно низкого уровня, и некоторые китайские металлургические заводы согласились перерабатывать медь для чилийского завода в Антофагасте по нулевой комиссии в рамках долгосрочного контракта. Спотовые цены на переработку меди и меди остаются отрицательными с декабря прошлого года.

Риски, с которыми сталкиваются китайские металлургические заводы, являющиеся также крупнейшими потребителями меди в мире, возросли после того, как Freeport-McMoRan снизила прогноз производства меди в Индонезии. По мнению аналитиков, этот шаг способствовал росту мировых цен на медь.

Трехмесячная эталонная медь на Лондонской бирже металлов выросла на 1,02% до 10 442 долларов за метрическую тонну к 10:09 по Гринвичу в четверг после того, как ранее в ходе сессии достигла самого высокого уровня за 15 месяцев.

По данным поддерживаемого государством издания China Nonferrous Metals News, в отраслевой встрече в среду приняли участие такие крупные китайские металлургические заводы, как Jinchuan Group, Jiangxi Copper, Tongling Nonferrous, China Copper, Daye Nonferrous, China Minmetals и Zijin Mining.

Тем временем индекс доллара вырос на 0,5% до 98,3 к 15:43 по Гринвичу, достигнув максимума 98,3 и минимума 97,7.

На торгах декабрьские фьючерсы на медь упали на 1,1% до $4,76 за фунт по состоянию на 15:37 по Гринвичу.