В понедельник цены на серебро выросли на европейских торгах, продолжив свой отскок второй день подряд от трехнедельного минимума, чему способствовали покупки с более низких уровней и ослабление доллара США на валютном рынке.

Данные по занятости в США, оказавшиеся слабее ожиданий, повысили вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в сентябре. Теперь инвесторы ждут новых экономических показателей и комментариев от руководства ФРС, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Обзор цен

• Сегодняшние цены на серебро: серебро выросло на 1,0% до $37,40 с уровня открытия $37,04. Минимальная цена сессии составила $36,68.

• В пятницу серебро выросло примерно на 0,9% — это первый рост за три дня — в рамках восстановления с трехнедельного минимума в 36,22 доллара за унцию.

• На прошлой неделе серебро потеряло 3,0%, что стало вторым недельным падением за последние три недели из-за фиксации прибыли с 14-летнего максимума в $39,53 за унцию.

доллар США

Индекс доллара США в понедельник достиг недельного минимума 98,60, что отражает продолжающуюся слабость по отношению как к основным, так и к второстепенным валютам.

Снижение произошло на фоне слабых данных по рынку труда США и недавно объявленных президентом Дональдом Трампом пошлин, что вновь усилило опасения по поводу замедления экономического роста крупнейшей экономики мира и ожидания снижения ставки в сентябре.

Процентные ставки в США

• Рост занятости в США в июле замедлился сильнее, чем ожидалось: число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось всего на 73 000 после пересмотра в сторону понижения до 14 000 рабочих мест в июне.

• По данным инструмента FedWatch от CME Group, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании выросла с 43% до 75%, а вероятность того, что ставка не изменится, снизилась с 57% до 25%.

• Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в октябре выросла с 64% до 95%, а вероятность отсутствия изменений снизилась с 36% до 5%.

• Теперь трейдеры ожидают смягчения примерно на 63 базисных пункта к декабрю — по сравнению с 35 базисными пунктами до публикации отчета о занятости.

Более низкие процентные ставки в США, как правило, благоприятствуют неприносящим доход активам, таким как золото, серебро и другие драгоценные металлы.

Цены на нефть снизились в понедельник после того, как альянс ОПЕК+ договорился о существенном увеличении добычи в сентябре, хотя трейдеры сохраняли осторожность на фоне угрозы дополнительных санкций США против России.

Фьючерсы на нефть марки Brent к 08:46 по Гринвичу упали на 85 центов, или на 1,2%, до $68,82 за баррель. Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate (WTI) упали на 82 цента, или на 1,2%, до $66,51 за баррель. В пятницу оба эталонных сорта закрылись с понижением почти на $2.

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК+) и её союзники в воскресенье договорились об увеличении добычи нефти на 547 000 баррелей в сутки в сентябре. Этот шаг является частью серии мер по быстрому увеличению поставок, направленных на восстановление доли рынка.

Этот шаг, которого в значительной степени ожидали рынки, знаменует собой полную и скорую отмену крупнейшего транша сокращения добычи блока, который составлял около 2,5 млн баррелей в сутки, или примерно 2,4% мирового спроса.

Аналитики Goldman Sachs подсчитали, что фактическое увеличение поставок со стороны восьми стран ОПЕК+, которые наращивают добычу с марта, составит около 1,7 млн баррелей в сутки, поскольку другие члены сократили добычу после того, как ранее превысили свои квоты.

Тем временем инвесторы продолжали оценивать влияние недавних пошлин США на экспорт десятков торговых партнеров.

Тем не менее, рынки по-прежнему с осторожностью относятся к возможным новым санкциям против России после того, как президент Дональд Трамп пригрозил ввести 100%-ные вторичные пошлины для покупателей российской сырой нефти в попытке оказать давление на Москву и заставить ее прекратить войну на Украине.

«В среднесрочной перспективе цены на нефть будут определяться сочетанием тарифов и геополитических факторов. Любые скачки цен, вызванные энергетическими санкциями, вероятно, будут временными», — считает Тамас Варга, аналитик PVM.

Два торговых источника сообщили в пятницу, ссылаясь на данные о торговых потоках LSEG, что по меньшей мере два танкера, перевозившие российскую нефть, предназначенную для индийских НПЗ, были перенаправлены после новых санкций США.

Аналитики ING написали в своей заметке, что поставки сырой нефти объемом около 1,7 млн баррелей в день могут оказаться под угрозой, если индийские нефтеперерабатывающие заводы прекратят закупки российской нефти.

Однако два источника в правительстве Индии сообщили агентству Reuters в субботу, что страна продолжит покупать нефть у России, несмотря на угрозы Трампа.

Доллар США обрел некоторую поддержку в понедельник после разочаровывающего отчета по занятости в США, опубликованного в пятницу, и внезапного увольнения президентом Дональдом Трампом высокопоставленного чиновника по статистике труда, что нанесло удар по валюте и усилило ставки инвесторов на скорое снижение ставки Федеральной резервной системы.

Опубликованные в пятницу данные показали, что рост числа рабочих мест в США в июле не оправдал ожиданий: предыдущие данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за два предыдущих месяца были пересмотрены в сторону понижения на целых 258 000 рабочих мест, что указывает на резкое ухудшение условий на рынке труда.

«Возможно, сам отчёт не был слишком слабым, но пересмотры были весьма существенными», — сказал Мохамед Эльсарраф, валютный стратег Danske Bank. «Сложно представить, что ФРС не снизит ставки в сентябре».

Усилив давление на рынки, Трамп в тот же день уволил главу Бюро статистики труда (BLS) Эрику Макэнтурфар, обвинив ее в манипулировании данными о занятости.

Неожиданная отставка главы ФРС Адрианы Куглер также открыла Трампу возможность оказать большее влияние на центральный банк раньше, чем ожидалось, на фоне сохраняющейся напряженности с ФРС из-за того, что он считает задержками в снижении ставок.

Эти последовательные события нанесли двойной удар по доллару США, который в пятницу упал более чем на 2% по отношению к иене и примерно на 1,5% по отношению к евро.

В понедельник доллар отыграл часть потерь, поднявшись на 0,3% до 147,91 иены на последних торгах, хотя все еще почти на три иены ниже своего пятничного пика.

Евро снизился на 0,2% до $1,1561, в то время как британский фунт практически не изменился и составил $1,3276.

В воскресенье Трамп заявил, что в ближайшие дни объявит кандидатуры на вакантное место в Федеральной резервной системе и на пост нового руководителя Бюро трудовой статистики.

Индекс доллара, который отслеживает курс американской валюты по отношению к корзине основных валют, вырос в понедельник на 0,2% до 98,88 после падения более чем на 1,3% в пятницу.

В июле доллар вырос на 3,4%, что является самым большим месячным ростом с момента скачка на 5% в апреле 2022 года и первым месячным ростом в 2025 году. Росту способствовало растущее доверие рынка к торговой политике Трампа и устойчивость экономических данных перед лицом тарифов.

Доходность облигаций США падает из-за роста ставок на снижение процентных ставок

Доходность двухлетних казначейских облигаций США в понедельник упала до трёхмесячного минимума в 3,659% на фоне резкого роста ставок трейдеров на снижение ставки в сентябре. Доходность десятилетних облигаций также колебалась вблизи месячного минимума на уровне 4,2434%.

Рынки сейчас закладывают в цены почти 90% вероятность того, что ФРС снизит процентные ставки в следующем месяце, основываясь на слабых данных по рынку труда, при этом к декабрю заложено смягчение ставки примерно на 60 базисных пунктов. Это подразумевает два снижения по 25 базисных пунктов и 40% вероятность третьего.

«Реакция рынка на события пятницы была быстрой и решительной — акции рухнули, доллар резко упал, а доходность упала», — сказал Тони Сикамор, аналитик рынка IG.

Доллар растёт по отношению к франку из-за пошлин; Швейцария рассматривает варианты

На других валютных рынках доллар вырос более чем на 0,5% по отношению к швейцарскому франку после того, как Трамп ввел одни из самых высоких на сегодняшний день пошлин против Швейцарии, что стало частью более широких усилий Белого дома по реформированию мировой торговли.

Евро также вырос на 0,3% по отношению к франку.

«Мы наблюдали резкое падение франка после этого объявления. Если эти пошлины сохранятся, негативное влияние на экономику Швейцарии будет довольно значительным», — заявил Эльсарраф из Danske Bank.

Правительство Швейцарии заявило, что проведет специальное совещание в понедельник позднее для обсуждения дальнейших шагов, отметив в пресс-релизе, что оно по-прежнему открыто для пересмотра своего торгового предложения США.

Цены на золото на европейских торгах в понедельник снизились, отступив от двухнедельного максимума, достигнутого ранее в ходе азиатской сессии. Снижение произошло на фоне фиксации прибыли и укрепления доллара США на валютных рынках.

Более слабые, чем ожидалось, данные по занятости в США повысили вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы в сентябре. Теперь инвесторы ждут дальнейших экономических публикаций и комментариев от руководства ФРС, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Обзор цен

•Цены на золото упали на 0,55% до $3345,14 по сравнению с открытием сессии на отметке $3363,34. Дневной максимум достиг $3366,15 — самого высокого значения с 25 июля.

•В пятницу золото выросло на 2,2%, показав второй дневной рост подряд и самый большой однодневный прирост со 2 июня, поскольку цены восстановились с четырехнедельного минимума в $3268,89.

•Помимо выгодных покупок, рост в пятницу был обусловлен слабыми данными по рынку труда США и возобновившимися опасениями по поводу торговых пошлин, связанными с администрацией Трампа.

доллар США

Индекс доллара США вырос в понедельник на 0,3%, пытаясь восстановиться после резких пятничных потерь и отражая возобновившийся спрос на американскую валюту по отношению к корзине основных валют.

Восстановление происходит на фоне ожидания рынками более веских доказательств, подтверждающих или опровергающих вероятность снижения ставки ФРС в сентябре, особенно на фоне продолжающихся комментариев со стороны официальных лиц ФРС.

Прогноз процентной ставки в США

• Рост числа рабочих мест в США в июле замедлился сильнее, чем ожидалось: число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 73 000 после пересмотренного в сторону понижения увеличения на 14 000 в июне.

• Согласно инструменту FedWatch Чикагской товарной биржи, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре выросла с 43% до 75%, а вероятность того, что ставки останутся неизменными, снизилась с 57% до 25%.

• Ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов в октябре также выросли — с 64% до 95%, в то время как вероятность сохранения ставок на прежнем уровне снизилась с 36% до всего лишь 5%.

•После выхода разочаровывающих данных по занятости трейдеры теперь закладывают в цены примерно 63 базисных пункта смягчения монетарной политики ФРС к декабрю, тогда как ранее предполагалось, что снижение составит 35 базисных пунктов.

Перспективы рынка золота

Тим Уотерер, главный аналитик рынка KCM Trade, отметил: «Золото начало недели было спокойным после пятничного роста. Сочетание фиксации прибыли и стабилизации доллара привело к небольшому снижению цен в начале недели».

SPDR Gold Trust Holdings

В пятницу объёмы портфеля SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире биржевого фонда с золотым обеспечением, сократились на 1,43 тонны, что стало третьим дневным падением подряд. Общий объём портфеля упал до 953,08 тонны, что является самым низким показателем с 21 июля.