В понедельник цены на серебро впервые за более чем десятилетие превысили отметку в 40 долларов за унцию, чему способствовали растущие ставки на то, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки в этом месяце.

Спотовая цена на серебро выросла на 2,04% до $40,55, самого высокого уровня с сентября 2011 года, а затем в четверг снизилась до $41,34, снизившись на 1,7%.

Аналитики связывают последний рост с сокращением ликвидности во время банковских каникул в США, что способствовало росту цен на такие безопасные металлы, как золото и серебро. Ожидания снижения ставки ФРС и ограниченное предложение дополнительно способствовали этому росту.

Оле Хансен, руководитель отдела стратегии на товарно-сырьевых рынках Saxo Bank, отметил: «Серебро преодолело отметку в 40 долларов за унцию, достигнув максимума за 14 лет, продолжив ралли, которое уже принесло 37,5% в этом году. Для сравнения, золото выросло на 31% за тот же период, но опережающая динамика серебра отражает его двойную роль: как инвестиционного актива и как промышленного металла».

Хансен отметил, что этот скачок цен — не начало новой тенденции, а часть продолжающегося с 2022 года ралли, подкреплённого теми же макроэкономическими факторами, которые способствовали росту цен на золото. Он указал на возросшие ожидания снижения ставок, тарифную политику Трампа, которая может замедлить рост экономики, сохраняя при этом высокую инфляцию, опасения по поводу независимости ФРС и растущие геополитические риски.

Он добавил, что относительная дешевизна серебра по сравнению с золотом придала ему дополнительный импульс: соотношение золота к серебру составляет около 85, что выше пятилетнего среднего значения 82. В то время как золоту нужны новые рекордные максимумы для продолжения роста, серебро по-прежнему торгуется ниже своего пика 2011 года около 50 долларов, что оставляет простор для дальнейшего спроса со стороны инвесторов.

Промышленный спрос остается высоким

Хансен подчеркнул уникальную промышленную основу серебра: «Серебро разделяет те же макроэкономические факторы, что и золото — доллар, реальная доходность, чувствительность к ставкам, — но также выигрывает от устойчивого промышленного спроса, особенно в сфере солнечной энергетики и электрификации».

Прогнозы указывают на еще один заметный дефицит предложения в этом году, хотя и меньший, чем в 2024 году. Структурный дефицит неоднократно ограничивал корректировки в сторону снижения даже в периоды укрепления доллара или снижения ожиданий смягчения денежно-кредитной политики.

После пробития сопротивления около $35 в июне серебро, как правило, находит покупателей на спадах, при этом волатильность выше, чем у золота, из-за его гибридной роли.

Рост совпал с достижением золотом четырёхмесячного максимума в понедельник на уровне $3483,59, прибавив 1,03%. Однако, в отличие от золота, спрос на серебро практически поровну распределяется между инвестициями и промышленностью, что даёт ему два двигателя роста. Только на фотоэлектрические системы приходится около 20% мирового спроса. Спрос на ювелирные изделия может снизиться, если цены останутся высокими, но приток средств в ETF остаётся устойчивым, а объёмы вложений достигли максимума за три года.

Ставки на снижение ставок и слабость доллара стимулируют рост драгоценных металлов

Комментарии президента Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли в прошлую пятницу убедили трейдеров не обращать внимания на более высокие, чем ожидалось, базовые показатели PCE, что усилило ставки на снижение ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце.

Доллар оказался под дополнительным давлением после того, как апелляционный суд США признал большую часть тарифов Трампа незаконными, в результате чего цена на золото достигла четырехмесячного максимума, а цена на серебро — 14-летнего максимума.

Свежие данные по инфляции расходов на личное потребление показали рост на 0,2% в месяц и на 2,6% в год, что в целом соответствует ожиданиям, что оказывает поддержку драгоценным металлам.

Изменения в динамике мирового рынка серебра

Серебро всё чаще рассматривается как хедж-актив, привлекая интерес институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и паевые инвестиционные фонды. Эта тенденция может способствовать долгосрочному ралли, аналогичному траектории золота.

США остаются крупнейшим рынком инвестиций в серебро, где лидирует спрос на него со стороны пенсионных фондов. Индия следует за ними с небольшим отрывом и может вскоре обогнать их, учитывая рекордный импорт в прошлом году. Германия и Австралия также остаются ключевыми рынками, где наиболее популярными являются монеты и слитки.

Путь серебра к рекордным максимумам

Явный прорыв выше 40 долларов породил слухи о возвращении к историческому уровню 50 долларов за унцию. Хотя в этом году достичь этого сложно, аналитики говорят, что это нельзя исключать.

Двумя ключевыми факторами станут денежно-кредитная политика ФРС и торговые пошлины США. Если ФРС смягчит политику, а правительство ужесточит пошлины, эти два фактора могут подтолкнуть серебро к рекордным максимумам. Технически следующей целью является пик 2011 года на уровне $44, а в долгосрочной перспективе ожидается $50.

Краткосрочные коррекции остаются возможными, открывая возможности для покупки вблизи поддержки $40, которая также совпадает с линией восходящего тренда. Более глубокий откат может протестировать поддержку $37, которая неоднократно выдерживалась в прошлом.

Американские фондовые индексы незначительно выросли в начале торгов в четверг после публикации свежих экономических данных.

По данным ADP, опубликованным в четверг, в частном секторе в августе было создано 54 000 рабочих мест, что ниже ожиданий в 75 000, после того как в июле было создано 104 000 рабочих мест.

Между тем, данные Министерства труда показали, что число первичных заявок на пособие по безработице выросло на 8000, достигнув 237 000 за неделю, закончившуюся 30 августа, что является самым высоким показателем с конца июня. Аналитики ожидали 230 000 заявок.

После отчета ADP инструмент FedWatch от CME Group показал, что вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы на сентябрьском заседании выросла до 97,4% по сравнению с 96,6% днем ранее.

В 15:18 по Гринвичу промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,1% (26 пунктов) до 45 297, индекс S&P 500 прибавил 0,1% (3 пункта) до 6 451, а индекс Nasdaq Composite прибавил 0,1% (11 пунктов) до 21 511.

Цены на медь в четверг упали под давлением укрепления доллара США и фиксации прибыли после того, как металл поднялся до пятимесячного максимума в преддверии выхода ключевых данных по занятости в США и на фоне неопределенности вокруг тарифов.

На Лондонской бирже металлов цена трехмесячных фьючерсов на медь снизилась на 0,6% до 9 917 долларов США за тонну по состоянию на 09:45 по Гринвичу после того, как на предыдущей сессии она достигла самого высокого уровня с 26 марта в 10 038 долларов США.

Таким образом, с начала года прирост цен на медь составил около 13%.

Оле Хансен, руководитель отдела стратегии на сырьевых рынках Saxo Bank в Копенгагене, отметил: «Похоже, это просто фиксация прибыли в преддверии выхода этих экономических данных. Кроме того, отметка в 10 000 долларов в настоящее время является серьёзным барьером для цен на медь, в то время как фундаментальные факторы недостаточно сильны, чтобы преодолеть её».

Позднее в четверг будут опубликованы данные по занятости в частном секторе США и ежемесячным сокращениям рабочих мест, а в пятницу — важный отчет по занятости вне сельского хозяйства, который поможет сформировать ожидания относительно предстоящих заседаний Федеральной резервной системы по вопросам политики.

В Китае самый торгуемый контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже снизился на 0,5% до 79 770 юаней (11 152,12 долл. США) за тонну.

На рынки металлов также повлиял стабильный курс доллара США, из-за чего товары, оцененные в долларах США, становятся более дорогими для держателей других валют.

Опасения рынка усилились из-за неопределенности относительно спроса в Китае, крупнейшем в мире потребителе металлов. В Galaxy Futures отметили, что небольшое снижение спроса со стороны конечных потребителей может быть следствием слабого сезона в Китае, хотя масштабные закрытия заводов по переработке медной катанки оказали некоторую поддержку ценам.

Ожидается, что в сентябре объем производства рафинированной меди в Китае продемонстрирует редкое ежемесячное снижение — первое с 2016 года — из-за новых налоговых правил, ограничивающих поставки медного лома.

Что касается других базовых металлов, алюминий потерял 0,7% до 2601 доллара за тонну, никель упал на 0,6% до 15 215 долларов, цинк снизился на 0,7% до 2842 долларов, а олово подешевело на 0,6% до 34 480 долларов, в то время как свинец остался на уровне 1995,50 долларов.

Индекс доллара вырос на 0,2% до 98,3 к 15:02 по Гринвичу, после того как достигал максимального значения 98,4 и минимального значения 98,08.

На торгах в США фьючерсы на медь на COMEX с поставкой в декабре к 15:00 по Гринвичу упали на 1,2% до $4,57 за фунт.

На момент написания статьи цена биткоина в четверг стабилизировалась вблизи отметки $110 800 после небольшого восстановления в течение недели. Трейдеры проявляют осторожность в преддверии публикации важных экономических данных США в пятницу, которые могут повлиять на ожидания относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, что держит криптовалютные рынки в состоянии ожидания.

Тем временем биржевые инвестиционные фонды на основе биткоина (ETF на основе биткоина) продолжали привлекать значительные средства, зафиксировав в среду приток средств на сумму более 300 миллионов долларов, что является продолжением положительной полосы второй день подряд.

Трейдеры ждут ключевых экономических данных

Цена биткоина начала неделю на несколько позитивной ноте, немного восстановившись и стабилизировавшись около $110 500 в четверг после продолжения тенденции к снижению в течение трех последовательных недель с исторического максимума в $124 474.

Опубликованные в среду данные по вакансиям в США (JOLTS) продемонстрировали замедление роста рынка труда, что усилило ставки на снижение Федеральной резервной системой (ФРС) стоимости заимствований в конце этого месяца. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов по итогам двухдневного заседания, которое завершится 17 сентября, достигла 97,6%.

Участники рынка также ожидают, что ФРС осуществит как минимум два дополнительных снижения ставок до конца 2025 года, что может поддержать высокорисковые активы, такие как биткоин.

Трейдеры сейчас сосредоточены на экономических данных США, которые выйдут в четверг, включая отчёт ADP по занятости в частном секторе, еженедельные заявки на пособие по безработице и индекс деловой активности в сфере услуг ISM. Однако внимание по-прежнему будет приковано к отчёту по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) за август, который будет опубликован в пятницу в 12:30 по Гринвичу. Эти важные экономические данные дадут более чёткие сигналы о направлении снижения ставок и придадут крупнейшей в мире по рыночной капитализации криптовалюте новый импульс.

Институциональный спрос поддерживает цены

На этой неделе цена биткоина получила институциональную поддержку. Данные SoSoValue показали, что в среду спотовые биткоин-ETF зафиксировали новый приток средств в размере $301,32 млн после $332,76 млн во вторник. Если приток продолжится и ускорится, цена BTC может продолжить рост.

По данным Индекса глобального принятия криптовалют за 2025 год, опубликованного ранее на этой неделе компанией Chainalysis, в тройку лидеров вошли Индия, США и Пакистан, а за ними следуют Вьетнам и Бразилия.

В отчете отмечается, что Азиатско-Тихоокеанский регион (АТР) лидирует по росту он-чейн криптотранзакций, показав годовой прирост в 69%, в основном за счет Индии, Вьетнама и Пакистана, а Латинская Америка занимает второе место с ростом в 63%.

В отчете также подтверждено, что биткоин остается главным шлюзом для криптоэкономики, привлекая более 4,6 триллиона долларов США денежных потоков (из фиатных валют) в период с июля 2024 года по июнь 2025 года — вдвое больше, чем притоки, полученные другими монетами уровня 1, за исключением биткоина и эфириума.

Компании направляют 22% прибыли в биткоин

Компания River, предоставляющая финансовые услуги, опубликовала на этой неделе исследовательский отчёт, показывающий, что многие компании вкладывают в биткоин гораздо больше, чем стандартный 1% средств. Опрос, проведённый компанией в июле 2025 года, показал, что компании, пользующиеся её услугами, в среднем инвестируют в биткоин 22% своего чистого дохода, в то время как медианный уровень инвестиций составляет 10%, что отражает ускоряющиеся темпы его внедрения в бизнесе.

Отчет показал, что 63,6% этих компаний рассматривают биткоин как долгосрочную инвестицию и продолжают его накапливать, не планируя продавать или ребалансировать в обозримом будущем.

Технический обзор: признаки затухания негативного импульса

Цена биткоина немного восстановилась в понедельник после коррекции почти на 5% на предыдущей неделе. Во вторник она закрылась выше 100-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA-100) на отметке $110 736 и на следующий день нашла поддержку выше неё. На момент написания статьи в четверг цена колебалась вблизи этой средней, около $110 800.

Если биткоин продолжит восстановление, ралли может продолжиться до уровня дневного сопротивления на отметке $116 000.

Индекс относительной силы (RSI) на дневном графике составил 44, что чуть ниже нейтрального уровня 50, что указывает на затухание негативного импульса. Между тем, линии MACD сходятся, а красные столбцы на гистограмме сокращаются, что указывает на возможное скорое бычье пересечение.