Цены на палладий снизились в ходе пятничных торгов, пытаясь приостановить рост после технических покупок, которые привели к повышению цен на большинство драгоценных металлов, включая серебро, недавно достигшее рекордных уровней, на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении политики Федеральной резервной системы США.

На ежедневные колебания цен на палладий влияют те же факторы, которые определяют общую динамику цен на другие драгоценные металлы, в первую очередь ожидания относительно процентных ставок в США, сила доллара и склонность инвесторов к риску.

Эти события имеют особое значение, поскольку палладий, как и золото с серебром, имеет глобальную цену. Когда ожидания склоняются к снижению процентных ставок или ослаблению доллара, не приносящие дохода активы, как правило, выигрывают, в то время как повышенные риски, связанные с экономическими данными, могут спровоцировать краткосрочные меры по снижению рисков на рынках металлов.

Агентство Reuters также подчеркнуло, что задержки или пробелы в сборе экономических данных США, вызванные приостановкой работы правительства США, еще больше усложняют экономические перспективы и вносят дополнительный уровень неопределенности для трейдеров при формировании своих инвестиционных стратегий.

Главный вопрос спроса на палладий: Европа пересмотрит подход к двигателям внутреннего сгорания к 2035 году.

Один из наиболее значимых новых факторов, формирующих среднесрочную перспективу спроса на палладий, появился 16 декабря на фоне сигналов о том, что Европейская комиссия может смягчить свою позицию в отношении запрета новых автомобилей с двигателями внутреннего сгорания к 2035 году.

Агентство Reuters сообщило, что Европейская комиссия готовится отменить текущий план, разрешив продолжение продажи некоторых автомобилей, не являющихся полностью электрическими, под сильным давлением со стороны основных государств-членов и автомобильной промышленности. Согласно предложению, представленному агентством, целевой показатель сокращения выбросов будет пересмотрен со 100% до 90% к 2035 году по сравнению с уровнем 2021 года, что потенциально продлит срок службы подключаемых гибридов и автомобилей с увеличенным запасом хода.

В отдельном сообщении агентство Reuters отметило, что Европейская комиссия также рассматривает механизм компенсации, который мог бы позволить продолжить продажу автомобилей с двигателями внутреннего сгорания после 2035 года, посредством мер, включающих использование альтернативных видов топлива и учет экологически чистой стали.

Почему это изменение политики влияет на ожидания относительно цен на палладий?

Палладий тесно связан с двигателями внутреннего сгорания, поскольку используется в каталитических нейтрализаторах, снижающих вредные выбросы в бензиновых двигателях. В результате, продление срока службы гибридных автомобилей и двигателей внутреннего сгорания в Европе — в случае его законного одобрения — может замедлить сокращение основного спроса на палладий.

Агентство Reuters процитировало слова стратега по сырьевым товарам из компании WisdomTree, который заявил, что это изменение политики «вероятно, окажет поддержку автомобилям с двигателями внутреннего сгорания», в производстве которых используются платина и палладий.

Короче говоря, даже незначительные корректировки ожидаемых сроков сокращения использования двигателей внутреннего сгорания могут повлиять на будущую кривую спроса на палладий, сказав свое влияние на спекулятивные позиции и долгосрочные ценовые ожидания.

Предложение и баланс: концепция «дефицита» меняется в зависимости от инвестиционного спроса.

Наряду с изменением спроса, рынок палладия также реагирует на сигналы баланса спроса и предложения, в частности, на сигналы, поступающие от российской компании «Норильский никель» (Норникель), крупнейшего в мире производителя палладия.

Согласно аналитической записке FXStreet от 16 декабря, в которой цитируется аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Карстен Фритш, обновленный прогноз по «Норникелю» можно резюмировать следующим образом:

По прогнозам «Норникеля», к 2025 году рынок палладия будет сбалансирован, если исключить инвестиционный спрос, но покажет дефицит в размере около 200 000 унций, если включить инвестиционный спрос.

В 2026 году, за исключением инвестиционного спроса, компания ожидает дефицит в размере 100 000 унций.

Mining.com, ссылаясь на сообщения Reuters, подтвердил те же цифры: баланс в 2025 году без учета инвестиционного спроса, дефицит в 200 000 унций с его учетом и дефицит в 100 000 унций в 2026 году без учета инвестиционной деятельности.

Вывод для инвесторов

Читая заголовки о «дефиците на рынке палладия», следует обращать внимание на мелкий шрифт: включает ли этот дефицит инвестиционный спрос или нет?

На таком небольшом и концентрированном рынке, как рынок палладия, изменения в потоках средств в ETF или в спросе на физические инвестиции могут существенно изменить баланс спроса и предложения, а следовательно, и ценовые настроения.

Этот аспект инвестиций также был отмечен в более широких комментариях по драгоценным металлам. В ежедневном отчете Индийской ассоциации производителей слитков и ювелирных изделий от 16 декабря отмечалось, что палладий подорожал примерно на 25% с начала ралли, наряду со значительным ростом цен на серебро и платину, что иллюстрирует переориентацию импульса с золота на более широкий комплекс драгоценных металлов.

Перспективы и перспективы: куда движется палладий в 2026 году?

Значительный рост цен на палладий в 2025 году побудил аналитиков пересмотреть сценарии на 2026 год. В настоящее время рынок находится на пересечении двух конкурирующих сценариев:

К факторам, поддерживающим структурные изменения, относятся дефицит предложения, концентрированное производство и политические события, которые могут привести к увеличению спроса на автомобили с двигателями внутреннего сгорания и гибридные автомобили.

К структурным препятствиям относятся долгосрочный переход к полностью электрическим транспортным средствам и риски замещения, которые могут ограничить потенциал роста для металла, сильно зависящего от каталитических нейтрализаторов выхлопных газов бензиновых двигателей.

К числу наиболее цитируемых прогнозов по состоянию на середину декабря 2025 года относятся:

Morgan Stanley ожидает, что цены на палладий достигнут 1325 долларов за унцию в 2026 году, а также прогнозирует более высокие цены на платину, обусловленные структурными дисбалансами и расходящимися факторами спроса.

В отчете от 8 декабря 2025 года компания Heraeus Precious Metals прогнозировала широкий диапазон цен на палладий в 2026 году — от 950 до 1500 долларов за унцию, предупреждая о возможном увеличении избытка предложения, если спрос на каталитические нейтрализаторы ослабнет по мере роста доли электромобилей.

Всемирный совет по инвестициям в платину прогнозирует небольшой дефицит на рынке палладия в 2025 году, за которым последует переход к умеренному профициту в 2026 году в соответствии со своим базовым сценарием.

Опрос агентства Reuters показал, что средний прогноз цен на нефть в 2026 году составляет 1262,50 доллара за унцию, что выше показателя в 1100 долларов, зафиксированного в предыдущем опросе, и отражает изменение настроений после сильного роста цен в 2025 году.

В ходе торговой сессии в США в пятницу фьючерсы на палладий с поставкой в марте снизились на 0,4% и по состоянию на 14:34 GMT составили 1768 долларов за унцию.

В пятницу биткоин оставался в основном стабильным вблизи уровня 87 000 долларов, после того как в начале недели колебался в узких диапазонах, поскольку инвесторы оценивали данные по инфляции в США, которые оказались слабее ожиданий, что усилило ожидания будущих снижений процентных ставок Федеральной резервной системой.

По состоянию на 01:52 утра по восточному времени США (06:52 GMT) крупнейшая в мире криптовалюта торговалась с ростом на 0,6% и составляла 87 121,6 долларов.

Биткоин, судя по всему, покажет недельное снижение примерно на 4%, продлевая период бокового движения после сильного роста в начале года. Большую часть прошлой недели криптовалюта провела в узком ценовом диапазоне.

Биткоин по-прежнему остается в пределах заданного диапазона.

В этом месяце биткоину неоднократно не удавалось продемонстрировать устойчивый отскок выше уровня в 90 000 долларов, который считается ключевым психологическим уровнем сопротивления.

Слабая ликвидность, типичная для торгов в конце декабря, также усилила осторожность инвесторов и ограничила устойчивость краткосрочных подъемов. Объемы торгов оставались низкими, что сделало цены более чувствительными к умеренным притокам капитала и способствовало продолжению торговли в ограниченном диапазоне.

Снижение индекса потребительских цен в США подстегивает ставки на смягчение денежно-кредитной политики.

Крупнейшая в мире криптовалюта продемонстрировала ограниченную реакцию на опубликованные в четверг данные по потребительским ценам в США, которые оказались слабее ожиданий: годовая инфляция составила 2,7%.

Опубликованные в четверг данные укрепили рыночные ожидания того, что Федеральная резервная система может ускорить снижение процентных ставок в течение 2026 года. Фьючерсы на процентные ставки теперь отражают растущие ожидания смягчения денежно-кредитной политики в начале 2026 года, поскольку ослабление ценового давления снижает ограничения для политиков.

Снижение процентных ставок обычно поддерживает высокорисковые активы, уменьшая альтернативные издержки владения не приносящими дохода инвестициями, такими как биткойн.

В отсутствие каких-либо существенных событий, специфичных для криптовалют, которые могли бы улучшить настроения, одних только данных об инфляции оказалось недостаточно для того, чтобы вызвать решающий рост биткоина.

Владелец Нью-Йоркской фондовой биржи планирует инвестиции в компанию криптовалютных платежей MoonPay – Bloomberg

Агентство Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, сообщило, что компания Intercontinental Exchange Inc., акции которой котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером (NYSE: ICE) и которая является владельцем NYSE, ведет переговоры об инвестировании в компанию по криптовалютным платежам MoonPay в рамках нового раунда финансирования.

Согласно отчету, нью-йоркская компания MoonPay близится к завершению процесса привлечения инвестиций и планирует оценить свою стоимость примерно в 5 миллиардов долларов.

Эти переговоры подчеркивают растущий интерес Уолл-стрит к цифровым активам на фоне более благоприятной политической обстановки в США при президенте Дональде Трампе.

Цены на криптовалюты сегодня: альткоины колеблются вслед за биткоином.

Большинство альтернативных криптовалют в пятницу продемонстрировали ограниченные или практически не изменившиеся изменения.

Ethereum, вторая по величине криптовалюта в мире, подорожала на 1,8% до $2 926,92.

Напротив, курс XRP, третьей по величине криптовалюты в мире, практически не изменился и составил 1,84 доллара.

Цены на нефть в пятницу немного выросли, но, судя по всему, будут снижаться вторую неделю подряд, поскольку ожидания потенциального избытка предложения и перспективы мирного соглашения между Россией и Украиной ограничили рост, несмотря на опасения по поводу возможных перебоев в поставках, связанных с блокадой венесуэльских нефтяных танкеров.

К 12:30 по Гринвичу фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 25 центов, или на 0,4%, до 60,07 доллара за баррель, а американская нефть марки West Texas Intermediate подорожала на 20 центов, или на 0,4%, до 56,35 доллара за баррель.

За неделю цены на нефть марок Brent и WTI снизились на 1,7% и 1,9% соответственно.

Аналитики в целом ожидают глобального избытка предложения нефти в следующем году, обусловленного увеличением добычи странами ОПЕК+, а также Соединенными Штатами и другими производителями.

Оле Хансен, руководитель отдела стратегии по сырьевым товарам в Saxo Bank, заявил: «Сохранение таких низких уровней говорит о том, что рынок в настоящее время хорошо обеспечен нефтью. Нефти достаточно, чтобы компенсировать любые потенциальные перебои».

Аналитик IG Тони Сикамор заявил в пятницу, что неопределенность в отношении того, как Соединенные Штаты будут реализовывать намерение президента Дональда Трампа предотвратить вход или выход танкеров, находящихся под санкциями, из Венесуэлы, помогла сдержать рост геополитических рисков.

Источники, знакомые с ситуацией с экспортом венесуэльской нефти, сообщили, что Венесуэла, производящая около 1% мировой нефти, в четверг разрешила двум грузам, не подпадающим под санкции, отправиться в сторону Китая.

По словам Сикамора, оптимизм в отношении возможности достижения мирного соглашения по Украине под руководством США также помог ослабить опасения по поводу рисков поставок.

Напротив, аналитики Bank of America заявили, что ожидают, что низкие цены на нефть ограничат рост предложения, что может предотвратить резкое и неконтролируемое снижение цен.

В пятницу иена снизилась на фоне нестабильной торговой сессии после того, как Банк Японии объявил о широко ожидаемом повышении процентной ставки, а глава Банка Японии Кадзуо Уэда дал лишь ограниченные указания относительно сроков будущих повышений, хотя и оставил открытой возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

Йена первоначально ослабла по отношению к доллару после того, как Банк Японии повысил свою учетную ставку с 0,5% до 0,75%, что было четко обозначено представителями банка, и побудило трейдеров продавать валюту на фоне этих новостей.

Падение японской валюты усилилось после пресс-конференции Уэды после заседания, на которой он не стал уточнять точные сроки и темпы будущих повышений процентных ставок. В ходе последних торгов иена снизилась на 0,6% до 156,53 за доллар.

Евро поднялся до рекордного максимума в 183,25 иены, а фунт стерлингов подорожал на 0,52% до 209,16 иены.

В пятничном заявлении Банк Японии подтвердил свою точку зрения о том, что базовая инфляция приблизится к целевому показателю в 2% во второй половине трехлетнего прогнозного периода, вплоть до 2027 финансового года.

Однако два более воинственно настроенных члена совета директоров, Хадзиме Таката и Наоки Тамура, выразили несогласие. Таката заявил, что базовая инфляция уже достигла целевого уровня, в то время как Тамура утверждал, что это произойдет раньше, примерно в середине трехлетнего прогнозного периода.

Барт Вакабаяси, глава отдела торговли в Токио компании State Street, прокомментировал решение Банка Японии в пятницу, заявив: «Создается впечатление, что идет непрекращающаяся дискуссия, и реакция рынка, которую мы наблюдаем, на мой взгляд, действительно связана с дальнейшими шагами Банка Японии… Похоже, они еще не приняли окончательного решения о новом повышении процентной ставки».

Он добавил: «Думаю, существует определенное согласие относительно того, что 1% или 1,25% — это примерно нейтральная ставка на данном этапе, но, похоже, путь, который предстоит пройти Банку Японии, чтобы достичь ее, будет несколько более крутым».

Банк Японии вновь подтвердил, что реальные процентные ставки остаются на «значительно низком» уровне даже после повышения, и пообещал продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, если экономические и инфляционные условия будут развиваться в соответствии с его прогнозами.

Евро стабилизируется, поскольку Лагард противостоит ястребиному давлению.

За ночь доллар ненадолго ослаб после резкого и неожиданного падения инфляции в США, но инвесторы усомнились в достоверности данных из-за сбоев, вызванных приостановкой работы правительства США, и движение быстро сошло на нет.

Фунт стерлингов колебался между ростом и падением, прежде чем зафиксироваться на отметке $1,3374 после того, как Банк Англии, как и ожидалось, снизил процентные ставки до 3,75%. Однако решение было принято меньшим большинством голосов, чем предполагали рынки, что потенциально ограничивает возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

В ходе азиатских торгов евро остался стабильным на уровне 1,1719 доллара после того, как президент Европейского центрального банка Кристин Лагард воздержалась от дальнейших заявлений и заявила, что все варианты остаются в силе. Рынки истолковали эту позицию как противодействие более жестким прогнозам.

Аналитики ANZ в записке для клиентов отметили: «В последние недели жесткие комментарии члена исполнительного совета ЕЦБ Шнабеля изменили оценку рынком будущих политических рисков. Однако сбалансированный тон свидетельствует о том, что мнение Шнабеля о том, что следующим шагом, скорее всего, станет повышение процентной ставки, не находит широкой поддержки в совете».

ЕЦБ сохранил процентную ставку без изменений на уровне 2%, что соответствует ожиданиям.

На политическом фронте лидеры Европейского союза в пятницу договорились заимствовать средства для финансирования обороны Украины от России в течение следующих двух лет, вместо использования замороженных российских активов, обойдя стороной разногласия по беспрецедентному плану финансирования Киева за счет российских государственных средств.

Норвегия и Швеция сохранили процентные ставки на прежнем уровне.

Норвежская крона немного снизилась до 10,18 за доллар после того, как центральный банк сохранил процентные ставки без изменений на уровне 4% и дал понять, что не спешит их снижать. Шведская крона, как и ожидалось, практически не отреагировала на это изменение ставок.

Австралийский доллар упал на 0,2% до 0,6601 доллара, а новозеландский доллар снизился на 0,5% до 0,5748 доллара.

Китайский юань оставался стабильным на внутренних торгах, колеблясь вблизи более чем годового максимума, достигнутого в четверг. Индекс доллара вырос на 0,2% до 98,64.

В пятницу криптовалюты восстановились: биткоин подорожал на 2,5% до $87 752,22, а эфир поднялся более чем на 4% до $2 951,26.