Цены на палладий снизились в ходе торгов в понедельник под давлением укрепления доллара США по отношению к большинству основных валют и повсеместной фиксации прибыли на рынках металлов после значительного роста, зафиксированного в последнее время.

В аналитической записке для клиентов, опубликованной в прошлом месяце, UBS повысил свой прогноз цен на палладий на 300 долларов за унцию до 1800 долларов, сославшись на резкое увеличение инвестиционных потоков в этот металл.

Аналитик Джованни Стауново заявил, что пересмотр цен был «обусловлен высоким инвестиционным спросом в последние месяцы», отметив, что относительно небольшой размер рынка палладия «часто приводит к резким колебаниям цен».

В банке пояснили, что недавний рост цен обусловлен не традиционным промышленным использованием, а скорее позициями инвесторов в преддверии ожидаемого снижения процентных ставок в США, ослабления доллара и роста геополитической неопределенности.

Стауново добавил, что «если инвестиционный спрос останется высоким, цены могут вырасти», но предупредил, что «при отсутствии инвестиционного спроса мы считаем рынок в целом сбалансированным», что объясняет предпочтение UBS вкладывать средства в золото.

В последние годы изменился спрос на палладий после того, как его использование в автомобильных каталитических нейтрализаторах достигло пика в 2019 году — в том же году цены на него резко выросли по сравнению с платиной, — что привело к замещению его другими металлами.

Растущее распространение электромобилей, в которых не используются каталитические нейтрализаторы, также оказало давление на спрос на палладий.

Однако банк отметил, что с середины 2025 года палладий подорожал вместе с платиной и серебром. Поскольку палладий сейчас «значительно дешевле платины», UBS ожидает, что производители каталитических нейтрализаторов «в свое время вернутся к его использованию».

Инвестиционная активность в сфере палладия заметно возросла: по данным UBS, с середины 2025 года увеличились позиции в ETF, а также значительно возросли спекулятивные фьючерсные позиции после того, как большую часть прошлого года наблюдалась чистая короткая позиция.

Китай также может поддерживать спрос, поскольку, по словам Стауново, запуск фьючерсных контрактов на платину в юанях в Гуанчжоу «вероятно, поддержал спрос на палладий» в рамках более широкой торговой активности в комплексе платиновых металлов.

Тем временем индекс доллара США вырос на 0,6% и к 16:19 GMT достиг 97,5 пункта, после того как ранее колебался в максимуме 97,6 и минимуме 97,01.

В ходе торгов фьючерсы на палладий с поставкой в марте снизились на 0,3% и составили 1698 долларов за унцию по состоянию на 16:19 GMT.

В понедельник биткоин упал, приблизившись к самым низким уровням с апреля, после резкого падения в выходные, которое подтолкнуло цены к отметке в 75 000 долларов на фоне масштабных ликвидаций с использованием заемных средств и растущей макроэкономической неопределенности.

Крупнейшая в мире криптовалюта упала на 2,2% до $76 825,4 к 03:06 утра по восточному времени США (08:06 GMT), после того как достигла уровня $74 635,5 — уровня, невиданного около десяти месяцев. Биткоин остается вблизи 15-месячного минимума около отметки в $70 000, поскольку давление со стороны продавцов сохраняется.

Ликвидации активов оказывают сильное давление на криптовалютный рынок.

Последнее падение нанесло серьезный удар по рынку цифровых активов в целом: по данным CoinGecko, за последние 24 часа общая рыночная капитализация криптовалют сократилась примерно на 111 миллиардов долларов, что отражает масштабы распродажи.

Данные CoinGlass показали, что было ликвидировано около 1,6 миллиарда долларов США в позициях с использованием кредитного плеча, поскольку падение цен вынудило трейдеров быстро закрыть бычьи ставки. Низкая ликвидность — особенно в выходные дни — усилила потери, поскольку ключевые технические прорывы активировали стоп-лосс ордера и маржин-коллы, ускоряя падение и увеличивая волатильность.

Слабость биткоина также совпадает с общим снижением склонности к риску на мировых рынках, поскольку внимание инвесторов снова переключается на курс денежно-кредитной политики США.

Назначение Уорша на пост главы ФРС оказывает давление на криптовалюты.

Давление на высокорисковые активы усилилось после того, как президент США Дональд Трамп назначил Кевина Уорша председателем Федеральной резервной системы, что побудило инвесторов пересмотреть ожидания относительно процентных ставок и условий ликвидности.

Уорш, бывший член совета управляющих ФРС, широко считается сторонником более жесткой денежно-кредитной политики, особенно в отношении контроля над инфляцией и дисциплины баланса. Эта позиция указывает на более жесткие финансовые условия, чем ожидалось ранее, что снижает интерес инвесторов к спекулятивным активам — особенно к криптовалютам, которые обычно выигрывают от обильной ликвидности и более низких затрат на заимствования.

Дэвид Скотт, рыночный аналитик StoneX, заявил, что более ранняя критика Уоршем количественного смягчения и политики ФРС в отношении баланса «спровоцировала быстрое сворачивание сделок, построенных на опасениях обесценивания валюты, включая биткоин и другие цифровые активы».

Эти потери произошли после того, как биткоин резко откатился от рекордных уровней, достигнутых в прошлом году, потеряв значительную часть прироста, который был обусловлен оптимизмом по поводу институционального внедрения и смягчения финансовых условий.

Альткоины продолжают падать

Большинство альтернативных криптовалют продолжили падение, усугубив спад, начавшийся в выходные. Ethereum, вторая по величине криптовалюта, упала на 6,6% до $2290,92, торгуясь вблизи семимесячного минимума. XRP, третья по величине цифровая валюта, снизилась на 4,4% до $1,59.

Цены на нефть упали примерно на 5% в начале торгов в понедельник, отступив от пятимесячных максимумов, зафиксированных в конце прошлой недели, после того, как, по-видимому, ослабла напряженность между Соединенными Штатами и Ираном.

К 7:09 утра по восточному времени США мировой эталонный сорт нефти Brent торговался около 65 долларов за баррель, снизившись с примерно 70 долларов, достигнутых на прошлой неделе, когда президент США Дональд Трамп предупредил Иран о том, что «огромный военно-морской флот» направляется в Персидский залив.

В понедельник утром цены на нефть марки Brent упали на 4,83% до 65,99 долларов за баррель, а цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate снизилась на 5,11% до 61,92 долларов за баррель.

На прошлой неделе рынки резко отреагировали на эскалацию напряженности в важнейшем в мире регионе по добыче и экспорту нефти, что привело к резкому росту цен. Однако тон заявлений изменился в выходные, когда президент Трамп заявил, что, по его мнению, Иран «серьезно ведет переговоры» с Соединенными Штатами, и выразил надежду, что переговоры могут привести к «приемлемому» соглашению.

Трамп заявил репортеру на борту президентского самолета, что не может подтвердить, рассматривается ли еще вариант с военным вмешательством, сказав: «Я не могу это подтвердить», но добавил, что «к этому региону направляются очень большие и мощные корабли», прежде чем уточнить: «Я надеюсь, что они достигнут чего-то приемлемого путем переговоров».

Президент США, имея в виду Иран, добавил: «Они должны это сделать, но я не знаю, сделают ли они это. Но они ведут с нами переговоры… они ведут с нами серьезные переговоры».

По мере того как так называемая геополитическая премия за риск, заложенная в рыночные цены, ослабевала, цены на нефть в понедельник снизились с пятимесячных максимумов, достигнутых в прошлый четверг.

Аналитики ING по сырьевым товарам Уоррен Паттерсон и Эва Мантей заявили, что «более широкая коррекция на финансовых рынках усилила нисходящую динамику цен на нефть».

В анализе Saxo Bank говорится, что «военная эскалация, которая могла бы резко повысить цены на бензин, представляется маловероятной на данном этапе, особенно с учетом более низких рейтингов президента и приближающихся промежуточных выборов в ноябре, где вопросы стоимости жизни и срок его пребывания в должности будут иметь первостепенное значение для избирателей».

В понедельник доллар США сохранил свои позиции, поскольку инвесторы оценивали вероятную форму денежно-кредитной политики в случае, если Кевин Уорш займет пост председателя Федеральной резервной системы, в то время как резкое падение цен на драгоценные металлы и нефть оказало сильное давление на валюты, привязанные к сырьевым товарам.

Падение цен на сырьевые товары также отразилось на фондовых рынках Азии и Европы в начале напряженной недели, включающей несколько заседаний центральных банков, публикацию ключевых экономических данных и предстоящие выборы в Японии.

Японская иена вновь оказалась в центре внимания после того, как премьер-министр Санаэ Такаичи заявила в выходные, что ослабление иены имеет свои преимущества. Эти заявления в ходе предвыборной кампании, по-видимому, противоречили продолжающимся усилиям Министерства финансов по ограничению ослабления валюты.

Доллар стабилизировался на европейских торгах после роста в пятницу, последовавшего за объявлением президента Дональда Трампа о выдвижении Уорша в качестве кандидата на пост главы Федеральной резервной системы. Аналитики предполагают, что Уорш будет менее склонен к быстрому и агрессивному снижению процентных ставок, чем некоторые другие кандидаты, хотя он и выглядит несколько более «голубиным», чем нынешний председатель Джером Пауэлл.

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к корзине основных валют, составил 97,21, практически не изменившись после роста на 1% в пятницу.

Мохаммед Аль-Сарраф, аналитик по валютным рынкам и инструментам с фиксированной доходностью в Danske Bank, сказал: «Кевин Уорш, по крайней мере на первый взгляд, является наиболее благоприятным для доллара выбором, который Трамп мог сделать. Пока рано говорить о том, что политическая премия за риск, связанная с долларом, исчезла, но некоторые краткосрочные риски снизились».

Рыночные прогнозы по-прежнему указывают на два снижения процентной ставки в США в этом году, причем первое ожидается не раньше июня, месяца, когда Уорш может вступить в должность, если его кандидатура будет утверждена Сенатом. Евро снизился с уровня 1,20 доллара и торговался на отметке 1,1852 доллара, в то время как фунт стерлингов оставался в целом стабильным около 1,3690 доллара.

Ожидается, что как Европейский центральный банк, так и Банк Англии оставят процентные ставки без изменений, когда объявят о своих решениях в четверг.

Сырьевые валюты под давлением

В понедельник валюты экономик, тесно связанных с ценами на сырьевые товары и склонностью к риску, оказались под давлением. Австралийский доллар упал на 0,7% до $0,6908 в преддверии решения Резервного банка Австралии по процентной ставке во вторник, несмотря на ожидания повышения, а затем сократил потери и торговался с падением на 0,3% до $0,6944.

Новозеландский доллар также снизился до 0,5991 доллара, а канадский доллар ослаб примерно на 0,2%. По отношению к норвежской кроне доллар вырос на 0,7%, поскольку фьючерсы на нефть марок Brent и West Texas Intermediate упали примерно на 5% каждый на фоне признаков возможного ослабления напряженности между Соединенными Штатами и Ираном.

Йена продолжает ослабевать

Японская иена немного ослабла до 154,90 за доллар, отчасти из-за комментариев Такаичи, которые воспринимаются как проявление терпимости к ослаблению валюты, а также из-за ожиданий, что ее партия сможет одержать убедительную победу на предстоящих выборах в нижнюю палату парламента. Опрос, проведенный газетой Asahi, показал, что правящая Либерально-демократическая партия может с легкостью преодолеть порог в 233 места в парламенте, состоящем из 465 мест.

Аналитики Société Générale заявили, что этот сценарий, хотя и «чрезмерно оптимистичный», будет «чрезвычайно значимым» для Такаичи, если он реализуется. Они добавили, что это «позволит ей свободно продвигаться вперед с экспансионистской политикой», и рынки, вероятно, первыми отреагируют, завысив премию за риск по долгосрочным японским государственным облигациям и иене.

Инвесторы еще до выборов продавали японскую иену и государственные облигации Японии, ожидая более стимулирующей фискальной политики в случае, если Такаичи получит сильный мандат, а снижение налогов, продвигаемое ее партией, может еще больше усугубить и без того напряженное положение государственных финансов.

Тем не менее, ослабленная иена недавно нашла некоторую поддержку, поскольку трейдеры сохраняют бдительность в отношении возможности скоординированного вмешательства на валютном рынке со стороны США и Японии после того, как разговоры о контроле обменного курса с обеих сторон в конце прошлого месяца спровоцировали резкий скачок иены.