Цены на палладий снизились в ходе торгов во вторник под давлением фиксации прибыли после роста более чем на 3% на предыдущей сессии, обусловленного сохраняющимися позитивными ожиданиями высокого спроса на этот промышленный металл в этом году.

На фоне сохраняющегося высокого спроса на платиновые металлы (PGM) подразделение глобальных исследований BofA Securities повысило свой прогноз цен на платину на 2026 год до 2450 долларов за унцию с предыдущей оценки в 1825 долларов, а также повысило прогноз цен на палладий до 1725 долларов за унцию с 1525 долларов.

Основные выводы еженедельного отчета банка о мировых рынках металлов от 9 января показали, что сбои в торговых потоках платиновых металлов, вызванные торговыми спорами, продолжают поддерживать напряженность на рынках, особенно на рынке платины. В отчете также отмечается, что импорт платины из Китая оказывает дополнительную поддержку ценам.

Хотя реакция со стороны предложения вероятна, банк ожидает, что она будет постепенной, ссылаясь на то, что он назвал «производственной дисциплиной и неэластичным предложением со стороны рудников».

Эти прогнозы появились на фоне продолжающегося роста цен на платину и палладий в этом году, при этом спотовые цены достигли 2446 долларов за унцию платины и 1826 долларов за унцию палладия.

В результате цены на оба металла превысили предыдущие прогнозы банка, что привело к пересмотру оценок в сторону повышения.

В комментариях изданию Mining Weekly банк заявил, что по-прежнему ожидает, что платина покажет лучшие результаты, чем палладий, чему способствуют сохраняющиеся рыночные дефициты.

В заявлении также отмечалось, что американские пошлины оказали явное влияние на ряд рынков металлов, и что риск введения дополнительных пошлин по-прежнему сохраняется для платиновых металлов.

Это стало одним из факторов, обуславливающих рост запасов на Чикагской товарной бирже, наряду с резким увеличением числа сделок по обмену физических ценных бумаг на физические.

Активность программы Palladium EFP была особенно высокой, что в значительной степени обусловлено растущими опасениями по поводу возможного введения Соединенными Штатами пошлин на российский палладий на фоне продолжающихся расследований в отношении антидемпинговых и компенсационных пошлин.

В этом контексте банк отметил, что Министерство торговли США оценило демпинговую маржу на необработанный российский палладий примерно в 828%.

В заявлении также отмечалось, что введение пошлин на пока нераскрытые объемы российской продукции может привести к росту внутренних цен, учитывая роль России как ключевого поставщика палладия.

Китайский импорт оказывает дополнительную поддержку ценам.

За пределами США Китай оказал дополнительную поддержку ценам. В начале 2025 года резкое восстановление активности в ювелирном секторе привлекло на китайский рынок больше золота. Учитывая рекордно высокие цены на золото, это событие особенно важно, поскольку замещение всего 1% спроса на золотые ювелирные изделия может увеличить дефицит платины примерно на миллион унций, что эквивалентно примерно 10% от общего объема предложения.

Во второй половине 2025 года запуск обеспеченных физическим золотом фьючерсных контрактов на платину и палладий на Гуанчжоуской фьючерсной бирже (GFEX) также оказал дополнительную поддержку ценам.

Эти контракты представляют собой первые в Китае инструменты хеджирования для платиновых металлов на внутреннем рынке, номинированы в юанях и допускают физическую поставку как слитков, так и губчатых материалов. Банк заявил, что доступ к физической ликвидности был ключевым фактором декабрьского роста цен.

Импорт палладия в Китай также увеличился в четыре раза с сентября по сравнению с прошлым годом, что, по мнению банка, трудно оправдать с фундаментальной точки зрения, учитывая продолжающийся вывод из эксплуатации двигателей внутреннего сгорания. Банк предположил, что этот всплеск в значительной степени связан с запуском фьючерсных контрактов на палладий на GFEX.

Ожидается постепенное увеличение предложения.

В условиях, когда цены на платиновые металлы торгуются выше предельных производственных издержек и уровней стимулирующих цен, рынки внимательно следят за реакцией предложения.

Банк заявил, что ожидает взвешенных ответных мер, отметив, что маржа производителей — особенно в Южной Африке и Северной Америке — находится под постоянным давлением в течение последних двух лет, что может побудить к осторожности при расширении производства.

Появление новых объемов поставок, вероятно, будет происходить лишь постепенно, что отражает длительный период времени, необходимый для перехода от стадии разработки к стабильному уровню производства.

Многие текущие проекты представляют собой поэтапное расширение или увеличение объёмов производства, а не источники быстрого и масштабного роста предложения.

Что касается предложения, то проблемы с производством в Южной Африке привели к ужесточению ситуации на рынке платины в 2025 году. Добыча на рудниках страны сократилась примерно на 5% в годовом исчислении в период с января по октябрь 2025 года, главным образом из-за производственных проблем, таких как наводнения и техническое обслуживание оборудования в первом квартале. Банк ожидает умеренного восстановления производства платины в Южной Африке в этом году, но недостаточного для устранения дефицита на рынке.

В России, крупнейшем в мире поставщике палладия, производство также столкнулось с трудностями, поскольку «Норильский никель» перешел на новое горнодобывающее оборудование и столкнулся с изменениями в содержании руды. В результате добыча платины компанией упала на 7% в годовом исчислении, а добыча палладия снизилась на 6% за первые девять месяцев 2025 года. По мере ослабления этих временных перебоев ожидается, что добыча платиновых металлов в России восстановится в этом году, что потенциально ограничит темпы дальнейшего роста цен на палладий.

Хотя повышение цен может стимулировать увеличение предложения, банк считает, что постепенное увеличение, скорее всего, произойдет за счет продления срока эксплуатации шахт и перезапуска проектов, а не за счет быстрого и масштабного расширения производственных мощностей.

На практике для большинства новых поставок требуется несколько лет, чтобы перейти от стадии строительства к полномасштабному производству, и многие проекты, находящиеся в настоящее время в стадии разработки, представляют собой расширения или поэтапное увеличение объемов, а не немедленные источники больших дополнительных объемов.

Банк отметил, что два крупных новых проекта, приближающихся к началу производства — проект Platreef компании Ivanhoe Mines и проект Bakubung компании Wesizwe в Южной Африке — как ожидается, в этом году добавят в общей сложности 150 000 унций платины и 100 000 унций палладия.

Другие проекты расширения остаются более долгосрочными и зависят от окончательных инвестиционных решений. Среди них — подземный проект Sandsloot компании Valterra Platinum на руднике Могалаквена, где инвестиционное решение ожидается не раньше 2027 года, а подземная добыча руды может начаться после 2030 года.

В ходе торгов фьючерсы на палладий с поставкой в марте снизились на 0,7% и составили 1926,5 долларов за унцию по состоянию на 15:45 GMT.

Во вторник на азиатских торгах биткоин немного снизился, показав худшие результаты по сравнению с ростом фондового рынка, поскольку осторожность в преддверии ключевых данных по инфляции в США и растущая глобальная геополитическая напряженность удерживали трейдеров от высокорискованных активов.

Крупнейшая в мире криптовалюта снизилась на 0,2% до $91 894,6 к 00:33 по восточному времени (05:33 по Гринвичу).

Биткоин с конца 2025 года и в начале 2026 года испытывал трудности с демонстрацией существенного роста на фоне в целом сдержанных настроений на криптовалютных рынках. Повышенное внимание инвесторов к акциям компаний, занимающихся искусственным интеллектом и технологиями, также отвлекло ликвидность от рынка цифровых активов.

Данные по инфляции находятся в центре внимания, поскольку сохраняется неопределенность относительно перспектив процентных ставок и ситуации в ФРС.

Во вторник внимание рынка было полностью сосредоточено на индексе потребительских цен в США за декабрь, который должен быть опубликован позже в тот же день.

Ожидается, что данные покажут, что общая инфляция останется на уровне 2,7% в годовом исчислении, в то время как базовая инфляция, по прогнозам, немного повысится.

Любые признаки сохранения инфляционного давления могут еще больше снизить заинтересованность Федеральной резервной системы в снижении процентных ставок в ближайшие месяцы.

Федеральная резервная система также остается основным источником рыночной неопределенности после того, как председатель Джером Пауэлл на этой неделе сообщил о получении угроз судебного преследования со стороны Министерства юстиции США.

Пауэлл заявил, что, хотя угрозы формально были связаны с ремонтными работами в штаб-квартире Федеральной резервной системы, он считает, что они были направлены на оказание давления на центральный банк, чтобы тот отреагировал на требования Вашингтона о снижении процентных ставок.

Его заявления вызвали новые опасения по поводу независимости ФРС, особенно в преддверии объявления президентом США Дональдом Трампом кандидата на пост преемника Пауэлла. Трамп неоднократно оказывал давление на ФРС с целью снижения процентных ставок и публично критиковал Пауэлла за сопротивление этим требованиям.

Цены на криптовалюты сегодня: колебания цен на альткоины на фоне геополитической ситуации и негативного влияния на настроения инвесторов.

Цены на другие криптовалюты незначительно снизились вслед за биткоином, поскольку интерес к спекулятивным активам оставался слабым на фоне эскалации геополитической напряженности.

Рост напряженности в Иране в сочетании с опасениями по поводу возможного вмешательства США дестабилизировал рынки и подтолкнул цены на нефть вверх. В Азии дипломатическое противостояние между Китаем и Японией не показывало признаков ослабления.

Эти факторы удерживали инвесторов в активах-убежищах, таких как золото, в то время как акции технологических компаний получали дополнительную поддержку благодаря сохраняющемуся оптимизму в отношении искусственного интеллекта.

Искусственный интеллект также сыграл ключевую роль в ослаблении исторической корреляции между криптовалютами и акциями технологических компаний, при этом в 2025 году акции значительно превзошли биткоин по доходности.

Среди других цифровых активов Ether, вторая по величине криптовалюта, упала на 0,7% до $3 136,69. XRP снизилась на 0,7%, в то время как Binance Coin (BNB) выросла на 0,2%.

Цены на нефть продолжили рост во вторник, поскольку растущие опасения по поводу Ирана — крупного производителя — и риска перебоев в поставках перевесили ожидания увеличения добычи нефти в Венесуэле.

Фьючерсы на нефть марки Brent подскочили на 1,20 доллара, или на 1,9%, до 65,07 доллара за баррель к 11:50 GMT, торгуясь вблизи самых высоких уровней с середины ноября. Американская нефть марки West Texas Intermediate подорожала на 1,23 доллара, или примерно на 2,1%, до 60,73 доллара за баррель.

Джон Эванс, аналитик компании PVM Oil Associates, заявил, что нефтяной рынок «создает слой ценовой защиты от геополитических рисков», сославшись на потенциальное прекращение экспорта иранской нефти, нестабильность в Венесуэле, переговоры вокруг российско-украинской войны и напряженность, связанную с Гренландией.

Иран, один из крупнейших производителей нефти в ОПЕК, столкнулся с самой масштабной за последние годы волной антиправительственных протестов. Жесткие меры правительства по подавлению демонстраций, которые, по данным правозащитной организации, привели к гибели сотен людей и аресту тысяч, вызвали предупреждения президента США Дональда Трампа о возможном военном вмешательстве.

В понедельник Трамп заявил, что любая страна, торгующая с Ираном, столкнется с 25-процентной пошлиной на все сделки, совершаемые с Соединенными Штатами. Иран экспортирует значительную часть своей нефти в Китай.

В другом инциденте во вторник четыре нефтяных танкера, принадлежащие греческим компаниям, подверглись атаке неопознанных беспилотников. По данным восьми источников, суда находились в Черном море, направляясь на погрузку сырой нефти с терминала Каспийского трубопроводного консорциума (КПК) у российского побережья.

Аналитик компании Rystad Energy Джанив Шах заявил, что опасения по поводу переизбытка предложения временно отошли на второй план, добавив, что объемы переработки нефти на европейских нефтеперерабатывающих заводах превышают сезонные нормы, что приводит к ужесточению ситуации на рынке дизельного топлива.

Перебои в поставках повышают премию за риск по нефть марки Brent.

Данные показали, что во вторник премия Brent по отношению к ближневосточной эталонной нефти Dubai выросла до самого высокого уровня с июля, чему способствовала геополитическая напряженность в Иране и Венесуэле, что укрепило роль Brent как глобального ценового эталона.

В аналитической записке Barclays говорится, что «по нашему мнению, беспорядки в Иране добавили к ценам на нефть геополитическую надбавку в размере примерно 3-4 долларов за баррель».

В то же время рынки учитывают возможность поступления дополнительных поставок нефти на рынок по мере возобновления экспорта из Венесуэлы.

После свержения президента Николаса Мадуро Трамп заявил на прошлой неделе, что Каракас готовится поставить в Соединенные Штаты до 50 миллионов баррелей нефти — объемы, на которые в настоящее время распространяются западные санкции.

Глобальные нефтеторговые компании стали одними из первых победителей в гонке за обеспечение поставок венесуэльской нефти, опередив крупные американские энергетические компании.

Во вторник японская иена упала до самого низкого уровня по отношению к доллару США с июля 2024 года, поскольку трейдеры готовились к ожидаемым выборам в Японии, а также достигла рекордно низких уровней по отношению к ряду европейских валют, в то время как сам доллар остается под давлением из-за опасений по поводу независимости Федеральной резервной системы.

Аналитики заявили, что эти опасения, возникшие после того, как администрация президента США Дональда Трампа начала уголовное расследование в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, по-прежнему представляют собой наиболее важный долгосрочный фактор риска для рынков.

Однако, поскольку действия администрации вызвали критику со стороны видных деятелей самой Республиканской партии, их влияние на ежедневную динамику цен пока ограничено.

Вместо этого основным драйвером рынка стала японская иена, которая на короткое время ослабла, опустившись ниже уровня 159 иен за доллар, достигнув самого низкого уровня с июля 2024 года.

Этот шаг последовал за сообщением агентства Kyodo News о том, что премьер-министр Японии Санаэ Такаичи заявила высокопоставленному представителю правящей партии о своем намерении распустить нижнюю палату парламента в начале очередной сессии, запланированной на 23 января.

В ходе последних торгов доллар вырос на 0,5% по отношению к иене, достигнув отметки 158,9.

Победа на выборах может еще больше подстегнуть «торговлю Такаичи».

Такаичи лидирует в опросах общественного мнения, и убедительная победа на выборах может укрепить так называемый «трейд Такаичи» — рыночное мнение о том, что ее предпочтение более масштабных мер фискального стимулирования поднимет фондовый рынок, увеличит доходность облигаций и ослабит иену.

Подобный сценарий подтвердился на торгах во вторник: японский фондовый индекс Nikkei достиг нового рекордного максимума, а доходность 30-летних государственных облигаций Японии подскочила примерно на 12 базисных пунктов.

Японская иена также упала до рекордно низких значений по отношению к евро и швейцарскому франку и опустилась до самого низкого уровня по отношению к фунту стерлингов с августа 2008 года.

Вмешается ли Япония, чтобы остановить падение иены?

Для валютных трейдеров ключевым вопросом остается то, вмешаются ли японские власти напрямую, чтобы сдержать падение иены, и когда это произойдет.

Ник Рис, руководитель отдела макроэкономических исследований в Monex Europe, заявил, что «160 иен за доллар — это очевидный следующий уровень, хотя иена может упасть еще ниже — дело не столько в конкретных уровнях, сколько в скорости движения».

Он добавил, что сосредоточение внимания на уровне цен может помочь «закрепить рыночную психологию».

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма ранее заявляла, что она и министр финансов США Скотт Бессент разделяют обеспокоенность по поводу недавнего ослабления иены, поскольку Токио усилил предупреждения о возможном вмешательстве с целью остановить падение валюты.

Расследование в отношении Пауэлла вызывает беспокойство у инвесторов.

Другие валюты в основном оставались стабильными, сохраняя успех предыдущей сессии.

Евро практически не изменился и составил 1,1671 доллара после роста на 0,27% на предыдущей сессии, в то время как фунт стерлингов укрепился на 0,14% до 1,3475 доллара, продолжив рост на 0,47%, начавшийся в понедельник.

Швейцарский франк остался стабильным на уровне 0,7976 за доллар, в то время как индекс доллара немного вырос до 99,01 после худшего дневного результата за три недели на предыдущей сессии.

Позже в течение дня ожидается публикация данных по индексу потребительских цен в США, которые, как ожидается, окажут дальнейшее влияние на движение доллара.

По прогнозам, потребительская инфляция в декабре ускорилась, поскольку некоторые временные дезинфляционные эффекты, связанные с ноябрьской приостановкой работы правительства, ослабли. Однако неопределенность в отношении влияния приостановки работы правительства означает, что данные могут преподнести сюрпризы.

Это может усилить волатильность доллара, который и без того подвержен влиянию спекуляций вокруг Федеральной резервной системы и более широких политических событий этого года, несмотря на отсутствие четкой направленной тенденции.

«Учитывая все происходящее, я ожидал увидеть более четкую тенденцию», — сказал Рис.

«Но можно утверждать, что силы тянут в противоположных направлениях — Федеральная резервная система оказывает негативное влияние на доллар, однако пока рынки по-прежнему рассматривают доллар как убежище на фоне геополитических событий».