Цены на палладий во вторник снизились, несмотря на ослабление доллара и растущие ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на заседании в следующем месяце.

UBS повысил свои прогнозы цен на палладий на 50 долларов за унцию на все временные горизонты, сославшись на ожидания, что на рынке сохранится небольшой дефицит предложения до следующего года.

В банке отметили, что настроения на рынке опционов в отношении палладия остаются умеренно позитивными, хотя и приблизились к нейтральным по сравнению с началом года.

Наклон подразумеваемой волатильности между колл- и пут-опционами сроком от одного до шести месяцев в настоящее время составляет от 1,8% до 2,4%, что ниже пиковых значений в 3,4%–9,1% в начале года.

В UBS добавили, что предыдущий всплеск оптимизма — с начала ноября 2024 года по конец января 2025 года — был в значительной степени обусловлен опасениями по поводу возможных новых санкций, направленных против экспорта российского палладия.

На Россию приходится около 40% мировых поставок металла, однако, поскольку российский металл продолжает поступать на международные рынки, опасения по поводу перебоев с поставками снизились.

Волатильность цен в ближайшей перспективе будет во многом зависеть от результатов расследования Министерства торговли США в соответствии с разделом 232 в отношении критически важных минералов, а также от антидемпинговой петиции, поданной горнодобывающей компанией Sibanye и профсоюзом United Steelworkers. Участники рынка ожидают решения администрации о введении пошлин на импорт палладия.

Несмотря на повышение целевой цены, UBS заявил, что видит больший потенциал роста в других драгоценных металлах, чем в палладии, даже несмотря на то, что рынок палладия, как ожидается, будет оставаться в небольшом дефиците до 2026 года.

Тем временем индекс доллара США упал на 0,4% до 99,7 пункта к 15:42 по Гринвичу после торговли в диапазоне от 100,2 до 99,7.

На торгах фьючерсами палладий с поставкой в декабре подешевел на 0,8% до 1393,5 доллара за унцию в 15:43 по Гринвичу.

Во вторник биткоин вырос, завершив восстановление после недавних потерь на фоне усиления ожиданий возможного снижения ставки ФРС в декабре, что способствует росту активов, чувствительных к риску.

Тем не менее, ралли, похоже, теряет обороты, поскольку инвесторы по-прежнему крайне осторожны в отношении рынка криптовалют после резкого спада, наблюдавшегося в октябре и начале ноября.

Альткоины продемонстрировали сильный рост во вторник, но также восстанавливаются после резких потерь за последний месяц.

Биткоин вырос на 0,8% до 88 187,9 долларов к 00:43 по восточному времени (05:43 по Гринвичу).

Биткоин выигрывает от возобновления ставок, сниженных в декабре

Отскок от семимесячного минимума был обусловлен главным образом возрождением ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой в декабре. По крайней мере два представителя ФРС выразили поддержку такому шагу, что способствовало изменению цен на рынке.

По данным инструмента FedWatch от CME, фьючерсные рынки теперь оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 9–10 декабря на уровне 77,2%, тогда как неделей ранее этот показатель составлял всего 41,8%.

Этот сдвиг спровоцировал широкое ралли среди рисковых активов, и криптовалюты присоединились к отскоку, хотя их рост отставал от резкого восстановления акций, особенно акций технологических компаний. Хотя криптовалюты часто торгуются в паре с технологическими активами, с начала октября они начали отходить от этой корреляции.

Цены на криптовалюты находятся в продолжительном нисходящем тренде с прошлого месяца под давлением ряда факторов. Розничные трейдеры сохраняют осторожность после октябрьского обвала, в то время как приток средств в институциональные инвесторы заметно сократился: из биткоин-ETF, зарегистрированных на бирже США, наблюдается отток средств уже пять недель подряд.

Рынки теперь с нетерпением ждут серии предстоящих экономических релизов США, чтобы получить подсказки перед декабрьским заседанием ФРС. Данные по инфляции цен производителей и розничным продажам за сентябрь будут опубликованы позднее во вторник, а предпочтительный для ФРС показатель инфляции, базовый индекс расходов на личное потребление (PCE), будет опубликован в четверг.

Цены на криптовалюты сегодня: альткоины лидируют в восстановлении

Во вторник более широкие криптоактивы показали себя немного лучше биткоина, при этом наблюдался избирательный спрос на подешевевшие активы.

Эфир вырос на 3,2% до 2928,08 долларов, а Ripple (XRP) подскочил на 8,7% до 2,2523 долларов.

Цены на нефть во вторник упали, поскольку опасения по поводу избыточных поставок перевесили опасения по поводу сохраняющихся санкций в отношении российских поставок, в то время как мирные переговоры, направленные на прекращение войны на Украине, не принесли никаких результатов.

Цена на нефть марки Brent к 11:46 по Гринвичу упала на 33 цента, или 0,5%, до 63,04 доллара за баррель. Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate снизилась на 32 цента, или 0,5%, до 58,52 доллара.

Оба эталонных сорта выросли на 1,3% в понедельник после того, как растущие сомнения относительно достижения мирного соглашения между Россией и Украиной усилили ожидания того, что ограниченные потоки санкционированной российской сырой нефти и топлива сохранятся.

Несмотря на обеспокоенность рынка по поводу российских поставок, более широкие прогнозы спроса и предложения на 2026 год указывают на более перенасыщенный рынок, при этом многочисленные прогнозы предполагают, что в следующем году рост предложения превысит спрос.

Приянка Сачдева, старший аналитик рынка Phillip Nova, заявила во вторник: «В ближайшей перспективе основной риск заключается в переизбытке предложения, а текущий уровень цен, по-видимому, уязвим для давления».

На фоне новых санкций против российской государственной компании «Роснефть» и частного производителя «Лукойл», а также правил, запрещающих ввоз в Европу нефтепродуктов, произведенных из российской нефти, некоторые индийские нефтеперерабатывающие заводы, включая частную компанию Reliance, сократили закупки российской нефти.

В условиях ограниченного числа альтернативных покупателей Россия стремится расширить поставки в Китай. Вице-премьер Александр Новак заявил во вторник, что Москва и Пекин обсуждают пути увеличения экспорта российской нефти в Китай.

Джованни Стауново, аналитик UBS, отметил: «Участники рынка все еще оценивают, окажут ли последние европейские и американские санкции существенное влияние на экспорт российской нефти».

Тем не менее, аналитики в первую очередь сосредоточены на риске расширения дисбаланса спроса и предложения. Согласно опубликованному в понедельник отчёту, Deutsche Bank прогнозирует профицит в размере не менее двух миллионов баррелей в сутки в 2026 году, при этом не предвидится явных признаков возврата к дефициту до 2027 года.

«В 2026 году траектория по-прежнему будет иметь нисходящий тренд», — сказал аналитик Майкл Шох.

Ожидания более слабого рынка в следующем году продолжают перевешивать благоприятный эффект зашедших в тупик мирных переговоров, которые ранее способствовали стабилизации цен. Мирное соглашение в конечном итоге может снять санкции с Москвы, что потенциально высвободит на рынок значительные объёмы ранее ограниченного предложения.

Тем не менее, нефть продолжает получать некоторую поддержку за счет растущих ожиданий того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на своем политическом заседании 9–10 декабря, после того как несколько должностных лиц ФРС дали понять, что готовы к смягчению политики.

Снижение ставки может стимулировать экономическую активность и усилить спрос на нефть.

«Опасения по поводу переизбытка предложения тянут рынок в одну сторону, в то время как надежды на более высокий спрос, обусловленный смягчением денежно-кредитной политики, тянут его в другую сторону», — сказал Сачдева.

Во вторник цены на серебро выросли на европейских торгах, закрепив рост вторую сессию подряд, чему способствовали растущие ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в декабре.

Эти ожидания укрепились после серии менее агрессивных заявлений американских политиков. Теперь инвесторы ждут дополнительных отложенных экономических данных из США, которые помогут уточнить цену снижения ставки.

Обзор цен

• Цены на серебро сегодня: цена на металл выросла на 0,75% до 51,76 доллара за унцию, самого высокого уровня за неделю, по сравнению с уровнем открытия в 51,37 доллара. Также был зафиксирован внутридневной минимум в 50,81 доллара.

• После закрытия торгов в понедельник серебро выросло на 2,75%, зафиксировав первый рост за три сессии, отскочив от двухнедельного минимума в 48,64 доллара за унцию.

Процентные ставки в США

• Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил в понедельник, что рынок труда достаточно слаб, чтобы оправдать еще одно снижение ставки на четверть пункта в декабре, хотя любые дальнейшие действия будут зависеть от волны запоздалых данных после приостановки работы правительства.

• Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в пятницу, что, по его ожиданиям, центральный банк начнет снижать свою базовую процентную ставку с этого момента, отметив, что слабость рынка труда сейчас представляет большую экономическую угрозу, чем повышенная инфляция.

• После этих комментариев инструмент FedWatch от CME показал, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла с 43% до 80%, а вероятность отсутствия изменений снизилась с 57% до 20%.

• Чтобы уточнить эти ожидания, инвесторы ждут отложенных данных по США, которые будут опубликованы позднее сегодня, включая данные по ценам производителей и данные по розничным продажам за сентябрь.

Перспективы серебра

Мы в Economies.com ожидаем, что если поступающие данные по США окажутся менее агрессивными, чем в настоящее время предполагают рынки, ожидания снижения ставки в декабре еще больше укрепятся, что придаст дополнительный позитивный импульс нерентабельным активам, особенно драгоценным металлам, таким как золото и серебро.