Цены на нефть в понедельник практически не изменились, торгуясь вблизи уровней, наблюдавшихся до начала войны с Ираном, после того как Саудовская Аравия снизила официальные цены продажи нефти, а ОПЕК+ одобрила очередное увеличение целевого показателя добычи, начиная с августа, в то время как экспорт нефти через Ормузский пролив продолжал восстанавливаться.

Фьючерсы на нефть марки Brent, которые в конце апреля поднялись выше 126 долларов за баррель, достигнув самого высокого уровня за четыре года, к 13:35 по восточному времени упали на 27 центов до 71,85 доллара за баррель.

Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate также снизилась на 27 центов до 68,42 доллара за баррель. В пятницу торги по фьючерсам на американскую нефть не состоялись из-за государственного праздника в США.

Оба индекса практически не изменились на прошлой неделе после снижения на протяжении большей части предыдущего месяца до уровней, наблюдавшихся в конце февраля, до того, как конфликт существенно нарушил глобальные потоки энергоносителей.

Джованни Стауново, аналитик UBS, заявил, что давление на снижение цен продолжает оказываться из-за освобождения нефтяных танкеров, которые ранее застряли в Мексиканском заливе, что увеличивает морские перевозки нефти.

Инвесторы продолжают следить за переговорами между Соединенными Штатами и Ираном относительно будущего судоходства через Ормузский пролив, а также за темпами восстановления экспорта нефти из Персидского залива.

Между тем, два источника, знакомые с ситуацией, сообщили, что Объединенные Арабские Эмираты в июне увеличили добычу нефти до уровня, близкого к рекордному, превысив 3,8 миллиона баррелей в сутки после выхода из ОПЕК и освобождения от ограничений на добычу.

Снижение цен в Саудовской Аравии и увеличение добычи ОПЕК+ вызывают опасения по поводу ценовой войны.

В августе Саудовская Аравия установила официальную цену продажи своей нефти марки Arab Light для Азии на уровне 1,50 доллара ниже средней цены по паре Оман/Дубай, что стало самым большим месячным снижением цен с тех пор, как агентство Reuters начало отслеживать эти данные в 2003 году.

Трейдеры также сообщили, что Национальная нефтяная компания Абу-Даби (ADNOC) предлагает партии сырой нефти через тендеры по сниженным ценам.

Роберт Яугер, директор по прогнозированию энергетических рынков в Mizuho, заявил, что появляются все больше признаков того, что производители энергии в Мексиканском заливе, возможно, готовятся к ценовой войне.

В воскресенье Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее союзники во главе с Россией договорились увеличить целевые показатели добычи на 188 000 баррелей в сутки, начиная с августа, после аналогичного увеличения в июне и июле.

Однако это увеличение добычи в значительной степени оставалось теоретическим, поскольку война с Ираном привела к закрытию Ормузского пролива для движения частных нефтяных танкеров, обслуживающих крупных производителей нефти из ОПЕК, включая Саудовскую Аравию, Кувейт и Ирак, что ограничило их возможности по увеличению фактической добычи.

Тамаш Варга, аналитик компании PVM, заявил, что производители продают нефть на падающем рынке, что снижает шансы на восстановление цен в ближайшем будущем. Однако он добавил, что снижение цен на нефть в конечном итоге поддержит мировой спрос.

В других новостях, украинские военные объявили о ночных ударах по крупнейшему российскому нефтеперерабатывающему заводу в Омске, а также по объектам в Ярославской и Ленинградской областях.

В судоходном секторе компании Maersk и Hapag-Lloyd объявили о планах возобновить некоторые рейсы через Суэцкий канал, по которому проходит примерно 10% мировой торговли.

После нападений хуситов на суда в Красном море во время войны в Газе большинство судоходных компаний отказались от маршрута Азия-Европа.

Представитель компании Hapag-Lloyd заявил, что возвращение к этому маршруту сократит время в пути примерно на четыре недели по сравнению с альтернативными морскими маршрутами.

Интенсивная жара, прокатившаяся по Европе на прошлой неделе, подчеркнула растущие проблемы, стоящие перед континентом в процессе перехода к чистой энергии. Экстремальная погода совпала с Лондонской неделей действий по борьбе с изменением климата и даже привела к отмене некоторых запланированных мероприятий, что усилило предупреждения о неотложности решения проблемы изменения климата.

Один из ключевых выводов конференции, подтвержденный суровыми погодными условиями, заключался в том, что Европа упустила важные возможности для ускорения перехода к чистой энергии и сокращения выбросов парниковых газов.

Согласно сообщению, опубликованному новостной платформой Semafor, несколько банкиров, присутствовавших на мероприятии, сошлись во мнении, что власти Европейского союза рискуют замедлить инвестиции в энергетический переход, не сумев завершить интеграцию европейских рынков капитала, в то время как недостатки в нормативно-правовой базе продолжают создавать дополнительные препятствия.

Представители Barclays утверждали, что европейские и британские правила накладывают чрезмерные ограничения на предпочтительные технологии хранения энергии, и призвали правительства играть более активную роль в координации усилий предпринимателей и инвесторов для ускорения привлечения финансирования.

В последние годы европейские энергетические рынки столкнулись с беспрецедентным давлением из-за серии глобальных кризисов. Согласно отчету, политики не смогли принять достаточных мер для предотвращения повторения подобных сбоев.

Ранее в этом году BBC предупредила, что Европа «во сне вверглась в новый энергетический кризис» после закрытия Ормузского пролива, которое нарушило работу рынков, все еще восстанавливающихся после последствий российско-украинской войны, связанных с ней санкций и глобальных проблем в цепочках поставок.

Возобновляемая энергия становится экономической необходимостью и необходимостью обеспечения безопасности.

Поскольку геополитические потрясения продолжают влиять на поставки ископаемого топлива, эксперты все чаще приходят к выводу, что диверсификация источников энергии и укрепление самообеспеченности стали важнейшими столпами энергетической безопасности как в Европе, так и во всем мире.

Ветровая и солнечная энергия больше не рассматриваются исключительно как инструменты борьбы с изменением климата. Все чаще их воспринимают как важнейшие компоненты энергетической независимости и устойчивости.

Дэвид Фрикман, генеральный партнер шведской венчурной компании Norrsken, ранее писал в журнале Fortune, что ветровая и солнечная энергия не могут быть подвергнуты эмбарго, блокаде или использованы в качестве оружия иностранными державами. Он добавил, что каждый тераватт-час возобновляемой энергии, произведенной внутри страны, — это энергия, которую противники не могут использовать в качестве источника геополитического давления.

Несмотря на шаги, предпринятые Европой после начала российско-украинской войны для расширения мощностей возобновляемой энергетики, последовавший энергетический шок, вызванный конфликтом между США, Израилем и Ираном, выявил ограниченность этих усилий. Согласно докладу, Европа по-прежнему сталкивается со значительным энергетическим дефицитом, одновременно противостоя все более опасным периодам сильной жары.

В недавнем отчете компания Allianz предупредила, что экстремальная жара стала структурным экономическим риском, и назвала Европу одним из регионов, наиболее уязвимых к ее последствиям.

По оценкам компании, крупнейшие экономики Европы могут потерять более 600 миллиардов долларов к 2030 году из-за издержек и ущерба, связанных с повышением температуры. Ожидается, что наибольшие потери понесет Франция — около 240 миллиардов долларов, за ней следуют Италия (147 миллиардов долларов), Германия (131 миллиард долларов) и Испания (приблизительно 120 миллиардов долларов).

В докладе цитируются слова европейского дипломата о том, что европейские лидеры, вместо того чтобы сосредоточиться на долгосрочных планах, необходимых для укрепления конкурентоспособности континента во все более нестабильном мире, стали озабочены ростом цен на энергоносители и проблемами избирателей. В результате они прибегают к краткосрочным решениям, подобным тем, которые были приняты после полномасштабного вторжения России в Украину.

Дипломат отметил, что, хотя нынешний конфликт отличается от предыдущих кризисов, разногласия в Европе и проблемы, связанные с энергетикой, остаются в значительной степени неизменными, предупредив, что повторение одних и тех же политических мер больше не является устойчивым подходом.

Несколько банкиров, участвовавших в Лондонской неделе действий по борьбе с изменением климата, утверждали, что одним из важнейших решений является сокращение фрагментации европейских финансовых рынков. Они заявили, что большое количество регулирующих систем и бюрократических препятствий в Европейском союзе ослабляет способность рынков капитала эффективно финансировать энергетический переход.

Они также отметили, что такая обстановка ограничивает возможности европейских стартапов конкурировать за инвестиционное финансирование со своими американскими коллегами, что в конечном итоге замедляет инновации и инвестиции в технологии чистой энергии по всему континенту.

В понедельник цены на медь выросли, пытаясь восстановиться после недавнего падения, поскольку банки продолжают публиковать более осторожные прогнозы по этому промышленному металлу на фоне ослабления спроса.

Goldman Sachs снизил свой прогноз средней цены на медь на 2026 год до 12 650 долларов за тонну по сравнению с предыдущей оценкой в 12 850 долларов за тонну, сославшись на снижение ожиданий спроса на фоне замедления глобального экономического роста. Однако банк сохранил свой позитивный долгосрочный прогноз, поддерживаемый глобальным переходом к электрификации и экологически чистой энергии.

Теперь Goldman Sachs ожидает, что мировой рынок меди в этом году зафиксирует избыток в 490 000 тонн, что выше предыдущей оценки в 380 000 тонн, после того как снизил свой прогноз роста мирового спроса на рафинированную медь до 1,6% в годовом исчислении с 2% ранее.

Пересмотр прогноза последовал за ожиданиями экономистов банка, которые считали, что шок цен на энергоносители, вызванный перебоями в работе на Ближнем Востоке, снизит темпы роста мирового ВВП примерно на 0,4 процентных пункта.

Компания Goldman Sachs заявила, что снижение прогнозируемого спроса на медь было менее значительным, чем снижение прогнозируемого спроса на алюминий, объяснив это тем, что растущая роль меди как стратегического и структурного металла в мировой экономике делает ее менее подверженной влиянию глобальных экономических циклов.

Аналитики во главе с Аурелией Уолтем заявили, что пересмотр прогнозов спроса на медь был менее существенным, чем на алюминий, из-за все более стратегического и структурного характера спроса на медь.

В ходе торгов в понедельник фьючерсы на медь с поставкой в сентябре выросли на 0,8% до 6,22 доллара за фунт по состоянию на 15:29 GMT.

Краткосрочная волатильность, долгосрочный оптимизм

Аналитическая группа заявила, что в краткосрочной перспективе цены на медь, вероятно, останутся волатильными, но могут получить поддержку, если экономическая ситуация стабилизируется.

Согласно базовому сценарию Goldman Sachs, предполагающему восстановление потоков энергоносителей через Ормузский пролив с середины апреля, ожидается, что средняя цена на медь во втором квартале 2026 года составит 12 700 долларов за тонну, после чего постепенно снизится до прогнозируемой банком справедливой стоимости в 12 000 долларов за тонну во второй половине года.

Goldman Sachs также предупредил, что текущие цены могут быть недостаточно поддержаны фундаментальными рыночными факторами. Даже после мартовской коррекции медь по-прежнему торгуется значительно выше прогнозируемой банком справедливой стоимости на 2026 год, составляющей около 11 100 долларов за тонну, что делает ее уязвимой для дальнейшего снижения, если экономические перспективы ухудшатся или инвесторы начнут снижать риски.

Аналитики также отметили, что в их прогнозах не учитываются возможные перебои в поставках из Ближнего Востока.

Они отметили, что на Демократическую Республику Конго, которая зависит от серы, поставляемой через Ормузский пролив для ключевого этапа производства меди, приходится около 15% мирового объема добычи меди.

Отзывы представителей отрасли свидетельствуют о том, что у производителей в Демократической Республике Конго запасов серной кислоты хватает на срок до трех месяцев, а это значит, что любые краткосрочные перебои, вероятно, окажут ограниченное воздействие. Однако более длительный перерыв может привести к сокращению предложения и уменьшению ожидаемого рыночного избытка.

Несмотря на эти риски, Goldman Sachs сохранил свой долгосрочный прогноз без изменений, ожидая, что цены на медь вырастут до 15 000 долларов за тонну к 2035 году.

Банк считает, что напряженность на Ближнем Востоке может усилить переход к электрификации и чистой энергетике, и прогнозирует, что на электросети и энергетическую инфраструктуру будет приходиться около 60% роста мирового спроса на медь до 2030 года.

В понедельник биткоин удержался выше отметки в 63 000 долларов, продолжив восстановление, в ходе которого криптовалюта выросла почти на 7% за предыдущие пять торговых сессий. Снижение склонности к риску на более широких финансовых рынках способствовало отскоку, а Pump.fun и Hyperliquid лидировали по росту среди основных цифровых активов за последние 24 часа.

Общее настроение на криптовалютном рынке несколько улучшилось после отскока биткоина от уровня в 60 000 долларов на прошлой неделе. Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш заявил на прошлой неделе, что инфляционные риски снизились, сославшись на продолжающееся перемирие и улучшение судоходства через Ормузский пролив.

Индекс страха и жадности CoinMarketCap в понедельник вырос до 29 с 17 неделей ранее, что свидетельствует об улучшении рыночных настроений: от «крайнего страха» до просто «страха», поскольку склонность к риску постепенно восстанавливается.

Ограниченное восстановление на фоне более широкого нисходящего тренда

Общая капитализация криптовалютного рынка в начале торговой сессии понедельника достигла 2,21 триллиона долларов, после чего снизилась до 2,18 триллиона долларов. Несмотря на коррекцию, рынок остается более чем на 5% выше, чем неделю назад.

Однако последний подъем по-прежнему рассматривается скорее как коррекционный отскок, а не как разворот тренда, поскольку рынку не удалось пробить предыдущий локальный пик около 2,27 триллиона долларов. До тех пор, пока этот уровень не будет преодолен, общий тренд остается медвежьим, с сохранением более низких максимумов и более низких минимумов.

Рыночные настроения постепенно улучшаются, повышаясь примерно на один пункт в день с 3 июля и достигнув 24 пунктов к 6 июля. Хотя настроения по-прежнему находятся в зоне крайней паники, они достигли своего наивысшего уровня за более чем месяц, что говорит о начале ослабления пессимизма.

На прошлой неделе биткоин закрылся около отметки в 63 000 долларов, восстановив связь со своей 200-недельной скользящей средней, ключевым историческим уровнем поддержки. В воскресенье цена ненадолго приблизилась к 64 000 долларов, но в понедельник покупательский импульс ослаб, и возобновившееся давление со стороны продавцов обрушило биткоин примерно на 1000 долларов.

Отток средств из ETF продолжается.

Согласно данным SoSoValue, за сокращенную торговую неделю из биржевых фондов, инвестирующих в биткоины, был зафиксирован чистый отток средств в размере приблизительно 526,6 млн долларов, что продлило серию еженедельных оттоков до восьми недель подряд.

Между тем, чистый отток средств из спотовых Ethereum ETF за тот же период был значительно меньше и составил всего 13,7 миллиона долларов.

CryptoQuant предупреждает о росте волатильности.

Компания CryptoQuant предупредила о значительном увеличении депозитов биткоинов и других криптовалют на биржах, что исторически предшествовало периодам повышенной волатильности на криптовалютном рынке.

Аналогичный всплеск притока средств на биржи наблюдался и перед падением биткоина с 82 000 долларов в начале мая до менее чем 58 000 долларов к концу июня.

Ситуация на рынке будет аналогична ситуации 2022 года?

Аналитик Rekt Capital считает, что текущая структура рынка напоминает условия 2022 года, и ожидает продолжения падения биткоина. Аналитик отметил, что предыдущие циклы криптовалютного рынка обычно достигали своего окончательного минимума примерно через год после последнего крупного ценового пика.

Между тем, JPMorgan заявил, что запуск механизма ликвидации биткоин-резервов Strateg Alexigi создал для рынка, по его словам, «избегаемые двусторонние риски», утверждая, что сама возможность таких транзакций увеличивает неопределенность и волатильность.

Развитие отрасли

Японская финансовая группа SBI объявила о закрытии своей майнинговой операции. SBI Crypto, на долю которой приходится примерно 2% мирового хешрейта биткоина, прекратит свою деятельность 31 июля.

Одновременно с этим соучредитель Ethereum Виталик Бутерин обозначил основные направления будущей дорожной карты проекта «Lean Ethereum», включая повышенную устойчивость к квантовым атакам, более надежные функции обеспечения конфиденциальности, большую масштабируемость и реструктуризацию основных компонентов протокола.