В этом году усилилось количество сообщений и слухов вокруг идеи о том, что британская энергетическая компания BP стала объектом поглощения (особенно со стороны конкурента Shell), что может стать крупнейшей сделкой в нефтяном секторе со времен слияния Exxon и Mobil в 1999 году.

Пять лет противоречивых стратегических изменений, а также внезапный уход Бернарда Луни, архитектора «зеленого» плана BP, заставили инвесторов скептически относиться к направлению компании, если не к ее способности убедить рынки и акционеров в том, что ее акции стоит держать.

Последняя волна спекуляций всего несколько дней назад возобновила разговоры о потенциальном поглощении со стороны Shell, конкурента из Великобритании. Хотя Shell официально опровергла слухи, она не полностью закрыла дверь для предложения в более позднее время, если произойдут существенные изменения в текущих обстоятельствах.

Однако Shell — или любая другая компания, рассматривающая возможность поглощения BP — столкнется с крупной сделкой и многочисленными проблемами, включая более высокий уровень задолженности BP по сравнению с конкурентами, а также потенциальные нормативные препятствия в нескольких юрисдикциях, включая Великобританию.

Как BP стала самым слабым звеном?

Разговоры о слиянии BP и Shell давно циркулируют на рынке. В течение многих лет динамика акций BP отставала от показателей ее конкурентов, а повторяющиеся стратегические повороты компании — два за последние пять лет — не помогли восстановить доверие инвесторов или убедить рынки в ее способности генерировать реальную стоимость.

В 2020 году тогдашний генеральный директор Бернард Луни запустил стратегию по превращению BP из «международной нефтяной компании» в «интегрированную энергетическую компанию» путем сокращения добычи нефти и газа и наращивания инвестиций в низкоуглеродную энергетику. Но стратегия, названная «эффективность при трансформации», не смогла привлечь инвесторов, поскольку доходность от возобновляемых источников энергии оставалась слабой, а рынки не были впечатлены отходом от наиболее прибыльных видов деятельности компании (нефть и газ) в пользу дорогостоящих, менее жизнеспособных инвестиций.

Затем наступил 2022 год и глобальный энергетический кризис, который заставил крупные энергетические компании переориентироваться на обеспечение надежных и доступных поставок нефти и газа. Луни начал говорить о решении «энергетической трилеммы»: стоимость, безопасность и устойчивость. Но в сентябре 2023 года Луни внезапно ушел в отставку после разоблачений нераскрытых личных отношений на рабочем месте.

После его ухода финансовый директор Мюррей Окинклосс занял пост временного руководителя, а в 2024 году официально будет назначен генеральным директором.

Перезагрузка курса

В начале 2025 года Окинклосс объявил о радикальном пересмотре стратегии BP, сосредоточившись на нефти и газе и сократив инвестиции в возобновляемые источники энергии.

Считалось, что сдвиг был частично вызван активистским хедж-фондом Elliott, который приобрел почти 5% акций BP. Elliott известен тем, что применяет сильное давление, чтобы добиться быстрых и фундаментальных изменений в компаниях, в которые он инвестирует, и призывает BP сократить долг и отдать приоритет доходам акционеров.

Но надежды на то, что новая стратегия оживит акции BP, быстро рухнули. Негативный поворот на рынке, вызванный торговыми войнами и тарифными спорами, которые в апреле и мае привели к падению цен на нефть марки Brent почти до $60, свел на нет любые краткосрочные выгоды акций.

В первом квартале 2025 года BP сообщила о самых слабых финансовых результатах среди крупных нефтяных компаний и была вынуждена сократить программу выкупа акций на 1 млрд долларов из-за падения денежных потоков и роста чистого долга, что еще больше подогрело слухи о возможном слиянии с Shell.

Что дальше?

Слухи вновь появились в последнюю неделю июня после сообщения в Wall Street Journal о том, что Shell вступила в предварительную стадию переговоров о приобретении BP.

Однако на следующий день Shell опубликовала заявление, в котором подтвердила, что в настоящее время не рассматривает никаких предложений о приобретении BP и что никаких контактов или обсуждений между двумя сторонами не было.

Shell заявила: «В ответ на недавние предположения Shell подтверждает, что не рассматривает активно предложение о приобретении BP и не делала никаких попыток или не вступала в какие-либо переговоры с BP по этому вопросу».

Согласно правилам рынка Великобритании, заявление Shell об отсутствии намерений теперь запрещает ей делать новые попытки в течение следующих шести месяцев, если только не произойдет существенного изменения обстоятельств или третья сторона не подаст официальную заявку.

Тем не менее, дверь не была полностью закрыта. В заявлении также отмечалось, что Shell может пересмотреть вопрос «в случае существенного изменения обстоятельств» или если третья сторона сделает официальное предложение о приобретении BP.

Есть ли правда в этих слухах?

Дэн Коутсворт, инвестиционный аналитик AJ Bell, сказал Yahoo Finance: «Устойчивость этих слухов может указывать на то, что в них есть доля правды — будь то Shell или другая сторона, присматривающаяся к британскому производителю нефти и газа».

Однако любая попытка приобрести BP столкнется с серьезными проблемами регулирования на нескольких рынках. Любому претенденту придется взвесить потенциальные синергии слияния с учетом долговой нагрузки BP и, возможно, рассмотреть возможность продажи активов для получения одобрения регулирующих органов.

Управление энергетической информации сообщило о росте запасов сырой нефти в США на 3,8 млн баррелей на прошлой неделе до 419,0 млн баррелей, тогда как аналитики ожидали снижения на 1,7 млн баррелей.

Запасы бензина выросли на 4,2 млн баррелей до 232,1 млн баррелей, а запасы дистиллятов сократились на 1,7 млн баррелей до 103,6 млн баррелей.

Американские фондовые индексы выросли в ходе торгов в среду после публикации экономических данных, усиливших ожидания возможного снижения процентной ставки.

Данные ADP показали, что в прошлом месяце частный сектор США потерял 33 000 рабочих мест, что стало первым ежемесячным снижением с марта 2023 года, тогда как оценки указывали на рост на 100 000 рабочих мест.

По данным CME FedWatch Tool, эти данные подтвердили рост вероятности снижения ставки Федеральной резервной системы на июльском заседании до 23,3% по сравнению с 20% днем ранее.

Вчера член ФРС заявил, что центральный банк США вынесет вопрос о снижении ставки на обсуждение и голосование, если появятся явные доказательства замедления роста рынка труда.

Что касается торговли, то индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,1% (или 24 пункта) до 44 518 пунктов по состоянию на 16:26 по Гринвичу, в то время как более широкий индекс S&P 500 вырос на 0,2% (или 15 пунктов) до 6 213 пунктов, а Nasdaq Composite поднялся на 0,7% (или 148 пунктов) до 20 350 пунктов.

Цены на никель упали в ходе торгов в среду на фоне роста доллара США по отношению к большинству основных валют, а также торговых опасений и давления со стороны президента США Дональда Трампа на Федеральную резервную систему с целью снижения процентных ставок и на другие страны с целью заключения торгового соглашения.

Трейдеры действовали осторожно, ожидая большей ясности в этих событиях, а также ожидая публикации данных по занятости в США за июнь. Доллар немного вырос, но остался вблизи своих недавних минимумов.

Участники рынка внимательно следят за ежегодной конференцией Европейского центрального банка в Синтре (Португалия), где председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл во вторник повторил, что банк будет придерживаться «терпеливого» подхода в отношении дальнейшего снижения ставок, но не исключил снижения на заседании в этом месяце, заявив, что решение будет полностью зависеть от поступающих данных.

Это добавляет важности ежемесячному отчету о занятости в несельскохозяйственном секторе, который должен быть опубликован в четверг, как раз перед праздником 4 июля. Данные о вакансиях в США (JOLTS), опубликованные во вторник вечером, продемонстрировали устойчивость на рынке труда, что помогло доллару восстановиться с дневных минимумов.

Еще одним фактором, оказывающим давление на американскую валюту, является продолжающееся давление со стороны Трампа на главу ФРС Джерома Пауэлла с целью снижения процентных ставок, что ставит под сомнение независимость центрального банка.

В понедельник Трамп отправил Пауэллу меморандум, содержащий список ключевых процентных ставок мировых центральных банков, снабженный рукописными комментариями. Он отметил, что процентная ставка в США должна быть между 0,5% (Япония) и 1,75% (Дания), добавив замечание по поводу выступления Пауэлла: «Как обычно... слишком поздно!»

Между тем индекс доллара вырос на 0,3% до 97,09 по состоянию на 15:42 по Гринвичу, достигнув максимума на уровне 97,1 и минимума на уровне 96,6.

Что касается торговли, то спотовые цены на никель упали на 1,7% до 14 900 долларов за тонну по состоянию на 15:53 по Гринвичу.