Поскольку один за другим проходят сроки без достижения мирного соглашения в продолжающемся конфликте между Соединенными Штатами и Израилем с одной стороны и Ираном с другой, вероятность того, что в ближайшие месяцы не удастся достичь решающего урегулирования, продолжает расти. Есть веские причины, по которым Вашингтон при президенте Дональде Трампе может быть доволен сохранением тупиковой ситуации в конфликте, включая фактическое закрытие Ормузского пролива, одного из важнейших энергетических узлов мира. Аналогичные причины существуют и для Тегерана, где Корпус стражей исламской революции, похоже, склонен сохранять статус-кво.

В результате обе стороны могут просто использовать переговоры для успокоения внутренней оппозиции, не имея при этом реального намерения быстро положить конец конфликту. Если этот сценарий подтвердится, ключевой вопрос будет заключаться в следующем: каковы краткосрочные и долгосрочные последствия для нефтяных рынков?

Для Корпуса стражей исламской революции, который выступает в качестве идеологического хранителя иранской революции 1979 года и контролирует распространение своего влияния через региональных ставленников, любое мирное соглашение с Соединенными Штатами может стать экзистенциальной угрозой. Суть каждого соглашения, предложенного Вашингтоном, от первоначальной ядерной сделки при президенте Бараке Обаме до последней версии при Трампе, в конечном итоге сводилась к роспуску Корпуса стражей исламской революции в его нынешнем виде.

Основная концепция, продвигаемая Соединенными Штатами и их союзниками, заключается в постепенном демонтаже финансовой, политической и экономической структуры Корпуса стражей исламской революции внутри Ирана и его интеграции в регулярные вооруженные силы. Вашингтон считает, что этот процесс в конечном итоге приведет к краху исламской системы и ее замене демократическим правительством.

Для Вашингтона эта цель остается частью долгосрочной стратегии в отношении Ирана. Учитывая катастрофические выводы, сделанные в ходе исследований Пентагона относительно любого наземного вторжения в Иран, администрация США рассматривает длительное санкционное давление как единственный реалистичный путь к достижению этой цели.

Однако американская стратегия выходит за рамки Ирана и связана также с более широким соперничеством с Китаем. Соединенные Штаты стремятся уменьшить влияние Китая в районе Ормузского пролива после того, как Пекин расширил свое присутствие за счет обширного партнерства с Тегераном. Вашингтон также работает над обеспечением безопасности других стратегических маршрутов по всему миру, включая Панамский канал и северные морские коридоры, в рамках глобальной конкуренции за влияние с Китаем.

С этой точки зрения, затянувшийся тупик в Персидском заливе предоставляет Вашингтону дополнительное время для изменения глобального баланса влияния за счет Пекина.

В то же время Соединенные Штаты проводят то, что некоторые называют «доктриной Трампа», которая направлена на укрепление американского доминирования в Западном полушарии путем расширения добычи нефти внутри США и среди региональных партнеров, таких как Венесуэла, Бразилия и Аргентина, чтобы компенсировать любой длительный дефицит поставок из Ближнего Востока.

Хотя цены на нефть пока не выросли так резко, как многие ожидали с начала конфликта, это во многом объясняется временными и исключительными факторами, прежде всего масштабным высвобождением стратегических запасов нефти и высокими коммерческими запасами, существовавшими до начала боевых действий.

В марте страны-члены Международного энергетического агентства осуществили крупнейшую в истории операцию по высвобождению стратегических резервов, закачав на рынок 400 миллионов баррелей. Однако эта мера носит временный характер, поскольку только за апрель и май уже было израсходовано более 250 миллионов баррелей.

В то же время добыча нефти в США достигла рекордного уровня в 13,6 миллиона баррелей в сутки, однако крупные нефтяные компании не проявляли особого желания быстро наращивать добычу, утверждая, что они уже работают практически на пределе своих возможностей.

Мировые рынки также беспрецедентными темпами сокращают коммерческие запасы, а закрытие Ормузского пролива и повреждение энергетической инфраструктуры в Персидском заливе привели к сбоям в добыче и переработке нефти на 9–13 миллионов баррелей в сутки.

Международный валютный фонд предупредил, что мировые запасы нефти могут упасть до самого низкого уровня за последние пять лет к июлю.

В этот момент нынешний период относительного спокойствия на рынке нефти может быстро начать сменяться другими негативными тенденциями. Согласно сценарию «серьезного сбоя», предложенному Всемирным банком, к концу лета цена на нефть марки Brent может подняться до диапазона от 120 до 135 долларов за баррель.

Такой рост будет обусловлен поиском нефтеперерабатывающими заводами альтернатив поставкам тяжелой нефти с Ближнего Востока, а также дефицитом нефтепродуктов, вызванным сокращением товарных запасов.

В долгосрочной перспективе рынки могут вновь сосредоточиться на давнем предупреждении Ирана о том, что цена на нефть может достичь 200 долларов за баррель. Чем дольше будет продолжаться кризис, тем выше, вероятно, будут премии за риск, связанные с оперативными поставками, особенно после того, как правительства исчерпают свои стратегические резервы.

Это может спровоцировать новую волну агрессивных закупок, которая подтолкнет цены к рекордно высоким уровням и потенциально приведет к резкому замедлению мировой экономики, поскольку она будет адаптироваться к новой эре значительно более высоких цен на энергоносители.

Цены на медь продолжают торговаться вблизи рекордных максимумов, несмотря на растущие признаки замедления мировой экономики и ослабления промышленной активности. По состоянию на начало июня 2026 года инвесторы по-прежнему рассматривают медь как один из ключевых металлов, связанных с будущим электрификации, возобновляемой энергетики и инфраструктуры искусственного интеллекта.

Хотя более общие экономические данные указывают на замедление роста и ослабление производственной активности, связь между медью и сектором искусственного интеллекта стала одним из главных факторов, влияющих на рыночные настроения. Дискуссия уже не сводится к тому, увеличит ли ИИ спрос на медь в будущем, а к тому, не слишком ли агрессивно рынки уже заложили этот ожидаемый спрос в свои цены.

Натали Скотт-Грей, старший аналитик по металлам в StoneX, имеющая более чем десятилетний опыт анализа мировых рынков металлов, цепочек поставок и спроса на промышленные сырьевые товары, считает, что для понимания недавней динамики цен на медь необходимо изучить взаимодействие между фундаментальными факторами рынка, поведением инвесторов, геополитическими событиями и растущим влиянием искусственного интеллекта.

Скотт-Грей заявила, что цены на медь стали все более чувствительными к изменениям в акциях американских технологических компаний, отметив, что корреляция между ценами на медь и акциями технологических компаний достигла беспрецедентного в истории уровня. Она добавила, что любое изменение настроений инвесторов в отношении искусственного интеллекта, ожиданий прибыли или оценок технологических компаний может напрямую повлиять на рынки меди и усилить волатильность цен.

Несмотря на ажиотаж вокруг искусственного интеллекта, Скотт-Грей отметил, что фактический спрос на медь, создаваемый центрами обработки данных и инфраструктурой, связанной с ИИ, остается относительно ограниченным по сравнению с тем, что предполагают многие инвесторы.

Она подчеркнула, что спрос, связанный с искусственным интеллектом и центрами обработки данных, в настоящее время составляет менее 2% от общего спроса на медь, указав на значительный разрыв между ожиданиями рынка и нынешней реальностью потребления.

По мнению Скотт-Грей, инвесторы, возможно, переоценивают скорость роста спроса на технологии, связанные с ИИ, что создает риск коррекции цен всякий раз, когда рыночный энтузиазм отрывается от фундаментальных факторов.

Тем не менее, долгосрочные перспективы для меди остаются позитивными, чему способствуют тенденции электрификации и масштабные инвестиции в инфраструктуру и энергетические системы. Однако искусственный интеллект пока еще не стал основным фактором, определяющим реальный спрос на медь.

Скотт-Грей предупредил, что рыночные настроения значительно опережают реальность, объяснив, что инвесторы все чаще связывают прогнозы о будущем структурном дефиците меди с завышенными ожиданиями в отношении искусственного интеллекта, что привлекает на рынок дополнительный спекулятивный капитал.

Она добавила, что эта динамика приводит к более значительным колебаниям цен и повышению чувствительности к ежедневным новостям и событиям, потенциально открывая путь к резким коррекциям, даже несмотря на то, что долгосрочный бычий тренд по-прежнему поддерживается сильными фундаментальными факторами.

Биткоин находится на критическом перепутье после резкого падения, которое отбросило цифровой актив обратно к одной из важнейших зон поддержки текущего рыночного цикла, в то время как инвесторы продолжают следить за событиями на Ближнем Востоке и ожидают сигналов от Федеральной резервной системы.

5 июня биткоин упал до 59 100 долларов, уровня, который исторически служил либо основным минимумом для предыдущих падений, либо отправной точкой для гораздо более глубоких потерь.

заседание Федеральной резервной системы

Всё чаще высказываются предположения о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в конце этого года. Аналитики теперь ожидают, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке может дважды повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов до конца года в ответ на рост цен на энергоносители и сохранение устойчивости рынка труда США.

Еще до публикации последнего отчета о занятости инвесторы повышали свои ожидания относительно повышения процентных ставок на фоне опасений, что энергетический кризис, связанный с конфликтом с Ираном, может усилить инфляционное давление.

Согласно данным LSEG, еженедельные данные, опубликованные американскими регуляторами, показали, что за неделю, закончившуюся 4 июня, инвесторы сократили свои бычьи позиции по евро до самого низкого уровня за три месяца, в то время как медвежьи позиции по японской иене превысили 10 миллиардов долларов.

Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке запланировано на следующую неделю и станет первым под председательством Кевина Уорша. В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения процентной ставки к сентябрю примерно в 50%, что, по мнению аналитиков, может ограничить чрезмерные покупки доллара в краткосрочной перспективе.

Аналитики Barclays отметили, что ряд предстоящих событий, включая изменения в настроениях инвесторов, возможность соглашения между США и Ираном, а также предстоящее заседание Федеральной резервной системы, могут ограничить дальнейшее укрепление доллара в краткосрочной перспективе.

События на Ближнем Востоке

В ближневосточном конфликте Израиль объявил о нанесении ударов по военным целям в западном и центральном Иране в понедельник, несмотря на сообщения о том, что президент США Дональд Трамп призвал премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху воздержаться от дальнейших атак.

Эскалация конфликта привела к росту цен на нефть примерно на 5%, что усилило опасения инвесторов в то время, когда рынки уже столкнулись с резкой коррекцией акций высоко оцененных технологических компаний.

На момент написания статьи биткоин восстановился до отметки в 61 966 долларов. Однако этот отскок не разрешил ключевой вопрос, стоящий перед рынком: формирует ли биткоин крупное дно, или текущее движение — всего лишь временная пауза перед очередным снижением?

200-недельная экспоненциальная скользящая средняя остается одним из наиболее пристально отслеживаемых долгосрочных индикаторов среди трейдеров биткоина. Аналитик Майкл ван де Поппе отметил, что биткоин формировал основные минимумы вблизи этого уровня в большинстве предыдущих циклов медвежьего рынка, за исключением 2022 года.

По мнению аналитика Dan Crypto Trades, нынешнее падение является одним из самых глубоких спадов подобного рода в истории биткоина, что делает нынешнюю структуру рынка особенно сложной для интерпретации. Текущий ценовой диапазон достаточно привлекателен, чтобы привлечь покупателей, но интенсивность давления со стороны продавцов означает, что быстрое восстановление нельзя считать само собой разумеющимся.

Аналитик добавил важное техническое наблюдение, отметив, что в предыдущих случаях, когда биткоин терял основные уровни поддержки, цены, как правило, ускорялись вниз и оставались ниже этих уровней в течение длительных периодов времени.

Однако на этот раз биткоину удалось удержаться вблизи своего предыдущего минимума, по крайней мере, пока, что открывает путь к другой структуре рынка. Если покупатели продолжат удерживать этот уровень, биткоин может начать формировать широкий торговый диапазон примерно между 60 000 и 80 000 долларов.

Хотя такой диапазон не подтвердит немедленно бычий разворот, он будет свидетельствовать о том, что продавцы изо всех сил пытаются спровоцировать более глубокий обвал рынка.

Цены на нефть подскочили более чем на 4% в понедельник после новых израильских ударов по Ирану и возобновления атак в Ливане, которые подорвали надежды на скорое завершение регионального конфликта в более широком масштабе.

В ходе торгов фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 4,02 доллара, или на 4,3%, до 97,11 доллара за баррель к 09:14 GMT, а фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate выросли на 3,90 доллара, или на 4,3%, до 94,44 доллара за баррель.

События на Ближнем Востоке

Израиль заявил в понедельник, что нанес удар по нефтехимическому комплексу Махшахр на юго-западе Ирана, а также по другим военным объектам, несмотря на сообщения о том, что президент США Дональд Трамп призвал премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху воздержаться от дальнейших атак.

Иранское полуофициальное информационное агентство Fars News со ссылкой на местного чиновника сообщило о повреждениях некоторых частей объекта.

Аналитик UBS Джованни Стауново заявил, что обмен ударами между Ираном и Израилем усиливает опасения рынка по поводу того, что ограничения на судоходство через Ормузский пролив могут сохраниться в течение более длительного периода, что приведет к росту цен на нефть.

Примерно пятая часть мировых ежедневных поставок нефти и сжиженного природного газа проходит через Ормузский пролив у берегов Ирана.

Позже в понедельник комментарии, приписываемые послу Ирана в Москве, указывали на то, что пролив останется открытым, но на новых условиях, которые будут определены Ираном и Оманом, включая введение транзитных сборов.

Рост цен в понедельник нивелировал потери, понесенные ценами на нефть в пятницу, когда они упали на фоне надежд на ослабление напряженности между Соединенными Штатами и Ираном.

С момента начала конфликта чуть более 100 дней назад цена на нефть марки Brent выросла на 34%, а на нефть марки West Texas Intermediate — на 41%. В марте цены на нефть марки Brent приблизились к 120 долларам за баррель.

В воскресенье Иран выпустил новую волну ракет по израильским целям в ответ на удары, нанесенные в Ливане.

Несмотря на эскалацию, президент США Дональд Трамп заявил, что достижение более широкого соглашения о прекращении конфликта по-прежнему вполне возможно.

Иран выдвинул условие прекращения огня в Ливане для достижения мирного соглашения с Вашингтоном. Ливан и Израиль объявили о достижении соглашения о прекращении огня 3 июня после переговоров, состоявшихся в Вашингтоне.

ОПЕК+

На фоне перебоев в поставках, вызванных конфликтом, альянс ОПЕК+ в воскресенье утвердил четвертое за четыре месяца увеличение целевых показателей добычи нефти.

Аналитики заявили, что это решение вряд ли окажет существенное влияние, поскольку многие члены альянса уже не в состоянии достичь своих производственных целей либо из-за сбоев, связанных с закрытием Ормузского пролива, либо, в случае России, из-за ударов украинских беспилотников, ослабивших производственные мощности.

Хорхе Леон, руководитель отдела геополитического анализа в Rystad Energy, заявил, что практическое влияние такого решения в нынешних рыночных условиях будет практически нулевым.

Он добавил, что нефтеперерабатывающие заводы по всему миру бросились обеспечивать себя сырой нефтью из любых доступных источников, чтобы восполнить миллионы баррелей в день, которые больше не поступают через пролив, отметив, что с начала конфликта мир потерял более миллиарда баррелей поставок.