В четверг цены на нефть упали, растеряв достижения, зафиксированные во время войны, поскольку инвесторы сделали ставку на улучшение мировых поставок сырой нефти после того, как танкеры, которые месяцами простаивали в Персидском заливе, начали покидать Ормузский пролив.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в августе, являющиеся мировым эталоном, упали на 1,3% до 72,75 доллара за баррель, оставаясь вблизи уровней, наблюдавшихся до начала войны на Ближнем Востоке в конце февраля. Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate с поставкой в августе также снизились на 1,1% до 69,60 доллара за баррель.

По данным компании Kpler, занимающейся отслеживанием нефтяных потоков, с момента достижения Соединенными Штатами и Ираном соглашения о возобновлении работы этого жизненно важного водного пути через Ормузский пролив прошло более 20 нефтяных танкеров, перевозящих около 35 миллионов баррелей сырой нефти.

Неиранские суда более трех месяцев находились в Персидском заливе, застряв там после того, как Тегеран фактически перекрыл судоходный маршрут в начале конфликта. Ожидается, что большинство этих танкеров достигнут пунктов назначения в Азии к началу августа.

Банковская группа Citi заявила, что худшее, возможно, уже позади для стратегий торговли на товарной кривой, которые оказались под давлением во время войны США и Ирана, после того как резкий рост краткосрочных цен на нефть нанес ущерб позициям, основанным на продаже контрактов с ближайшим сроком и покупке фьючерсов с более длительным сроком.

Банк добавил, что существенное снижение цен теперь является его базовым сценарием, прогнозируя падение цены на нефть марки Brent до диапазона от 60 до 65 долларов за баррель в течение следующих шести-двенадцати месяцев по мере нормализации потоков нефти через Ормузский пролив. Citi отметил, что любое временное повышение цен на нефть летом следует рассматривать как возможность для продажи.

Однако военно-морские силы иранской Революционной гвардии в четверг предупредили, что безопасный проход через Ормузский пролив будет разрешен только по маршрутам, указанным Тегераном, что свидетельствует о сохранении рисков для этого важнейшего морского коридора.

В Корпусе стражей исламской революции добавили, что суда, нарушающие транзитные инструкции, столкнутся с «мерами», не уточнив, какими именно будут эти меры.

В четверг цены на золото и серебро колебались вокруг ключевых уровней, поскольку жесткая риторика центральных банков и опасения по поводу инфляции продолжали оказывать давление на драгоценные металлы, в то время как аналитики видят ограниченные шансы на сильное восстановление в ближайшем будущем.

В 5:50 утра по восточному времени спотовая цена на золото составляла около 3990,17 долларов за унцию, после того как на предыдущей сессии опустилась ниже отметки в 4000 долларов. В четверг драгоценный металл ненадолго сумел вернуться выше этого уровня, но затем снизился в ходе утренних торгов.

Фьючерсы на золото в США с поставкой в следующем месяце немного снизились и закрылись на отметке $4006,60 за унцию. С начала года золото подешевело примерно на 7,5%.

Серебро также оказалось под давлением: спотовые цены выросли на 0,1% до 57,49 доллара за унцию в четверг утром после восстановления от предыдущих потерь. Фьючерсы на серебро с поставкой в июле упали на 1,2% до 57,41 доллара. С начала года серебро потеряло почти 20% своей стоимости.

Драгоценные металлы теряют восходящую динамику

В 2025 году золото и серебро продемонстрировали рекордный рост: цена на золото подскочила на 66%, а на серебро — на 135% за год.

Но, несмотря на продолжающийся рост в начале 2026 года, торговля стала более волатильной. В конце января фьючерсы на серебро понесли самые большие однодневные потери с 1980-х годов, а привлекательность золота как актива-убежища снизилась после начала войны между США и Ираном в феврале.

Аналитики Macquarie в своей записке, опубликованной в среду, отметили, что сейчас основное внимание уделяется динамике инфляции и тому, будут ли центральные банки, особенно Федеральная резервная система США, ужесточать денежно-кредитную политику для сдерживания роста цен.

Они добавили, что окончание конфликта на Ближнем Востоке, наряду с жесткой позицией Федеральной резервной системы, привело к снижению цен, поскольку привлекательность золота как актива-убежища уменьшилась на фоне ожиданий повышения процентных ставок и укрепления доллара, отметив, что рынки в настоящее время закладывают в цены повышение процентной ставки в США в последнем квартале года.

Согласно инструменту FedWatch от CME Group, рыночные ожидания сейчас указывают на возможное повышение процентной ставки Федеральной резервной системы в сентябре.

Европейский центральный банк и Банк Японии также повысили процентные ставки в этом месяце в ответ на шок цен на энергоносители, вызванный войной с Ираном.

Инфляция и процентные ставки оказывают давление на золото.

Аналитики Macquarie заявили, что первое заседание под руководством нового председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша прошло в жесткой риторике, и что центральный банк под его руководством может стать решающим фактором как в поддержке, так и в давлении на цены на золото.

В докладе также отмечается, что ожидаемое замедление глобального экономического роста после последствий кризиса на Ближнем Востоке, за которым последует постепенное восстановление и последующий цикл смягчения денежно-кредитной политики, может привести к снижению цен на золото, поскольку средства инвесторов будут перенаправляться из драгоценных металлов в другие активы.

В компании заявили, что инвесторы уже начали фиксировать прибыль и перенаправлять средства в акции, добавив, что для восстановления интереса к драгоценным металлам может потребоваться крупное экономическое событие.

Компания Macquarie ожидает, что средняя цена на золото на спотовом рынке в 2026 году составит около 4641 доллара за унцию, что на 35% больше, чем годом ранее, но прогнозирует снижение на 9,5% до 4200 долларов в 2027 году, при этом тенденция к снижению сохранится до 2030 года.

Кроме того, компания снизила свой прогноз цен на золото на конец года с 4400 до 4300 долларов.

Сектор серебра сталкивается с дальнейшими рисками снижения стоимости.

Компания Macquarie заявила, что фиксация прибыли оказала давление на цены на серебро в течение последнего месяца, отметив, что динамика цен стала более тесно связана с макроэкономическими факторами по мере роста ожиданий повышения процентной ставки в США.

В сообщении также отмечалось, что цены на серебро могут оставаться в пределах определенного диапазона до конца года, а затем постепенно снижаться в 2027 году из-за инфляционного давления и возможности повышения процентных ставок.

Компания ожидает, что цена на серебро достигнет 70 долларов за унцию в четвертом квартале этого года, а затем упадет до 65 долларов к концу 2027 года.

Центральные банки продолжают поддерживать золото.

Гай Адами, соучредитель RiskReversal Media и трейдер из программы «Fast Money», заявил, что, несмотря на нынешнее давление, золото по-прежнему предоставляет возможности для инвестиций.

Он добавил, что инвесторы задаются вопросом, зачем им держать золото, когда акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, резко растут, но выразил уверенность, что инфляция останется проблемой и что процентные ставки могут вырасти до того, как золото снова окажется в центре внимания.

Он отметил, что цена на золото сейчас снизилась примерно на 24% по сравнению с историческим максимумом, но сказал, что центральные банки, вероятно, продолжат увеличивать свои запасы золота, удерживая этот металл в поле зрения инвесторов до конца года.

Ежегодный опрос Всемирного совета по золоту показал, что центральные банки по-прежнему рассматривают золото как важный инструмент хеджирования от инфляции и геополитических рисков: около 90% респондентов заявили, что ожидают увеличения мировых золотых резервов центральных банков в течение следующего года.

Напротив, ряд аналитиков с Уолл-стрит недавно понизили свои прогнозы цен на золото.

Аналитики OCBC заявили, что давление на золото сохраняется и после прорыва ниже отметки в 4000 долларов, и что динамика цен стала более тесно связана с реальной доходностью.

Они добавили, что сохраняющаяся жесткая риторика Федеральной резервной системы и растущая реальная доходность требуют осторожности в краткосрочной перспективе, и что любые подъемы цен на золото могут оставаться уязвимыми для коррекций, если доходность не снизится, продажи ETF не прекратятся или риторика центрального банка не изменится.

В четверг цены на нефть упали до уровней, невиданных с момента начала войны с Ираном, поскольку ожидания роста предложения со стороны Ближнего Востока перевесили опасения по поводу спроса.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в августе упали на 1,46%, или на 1,08 доллара, до 72,66 доллара за баррель к 09:52 GMT, в то время как фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate снизились на 84 цента, или на 1,19%, до 69,50 доллара за баррель.

Оба индекса достигли самых низких уровней с 27 февраля, до начала ударов США и Израиля по Ирану.

Министр энергетики США Крис Райт заявил на форуме, что потоки нефти через Ормузский пролив приближаются к довоенному уровню, отметив, что за последние 24 часа через пролив прошло не менее 20 миллионов баррелей нефти.

Однако он отметил, что полное возвращение к нормальным условиям может занять несколько недель из-за необходимости разминирования пролива военно-морскими минами.

Джованни Стауново, аналитик UBS, заявил: «Большая часть увеличения притока судов из Персидского залива связана с выходом судов из Ормузского пролива».

Он добавил, что резкое увеличение судоходства в регионе требует восстановления доверия среди судоходных компаний, включая предоставление гарантий безопасности и разминирование морских мин, что позволит вернуть страховые взносы к нормальному уровню.

Растущее давление на предложение оказывает влияние на мировые цены на нефть.

Увеличение поставок нефти с Ближнего Востока в сочетании с готовностью Ирана нарастить экспорт после временного ослабления санкций США привело к снижению спотовых цен на сырую нефть по всему миру.

Компания Goldman Sachs заявила, что не ожидает значительного увеличения добычи нефти в Иране, даже если ослабление санкций продолжится и после истечения текущего срока 21 августа.

В банке добавили, что Китай, вероятно, останется основным покупателем иранской нефти, в то время как санкции Европейского союза и Великобритании в отношении иранской нефти и судоходства сохранятся.

Достигнутое на прошлой неделе соглашение о прекращении американо-израильской войны, начавшейся 28 февраля, позволило возобновить судоходство через Ормузский пролив.

Соглашение предусматривает 60-дневный период переговоров для решения более сложных вопросов, включая ядерную программу Ирана.

Райт заявил, что потоки нефти через пролив будут продолжаться, даже если соглашение не будет соблюдаться, добавив, что Иран не сможет снова перекрыть этот водный путь.

Аналитики UBS снизили свои прогнозы по цене нефти марки Brent до 85 долларов за баррель к концу сентября и декабря, а также до 80 долларов за баррель к концу марта и июня 2027 года.

Ирак указывает варианты действий в отношении ОПЕК.

Отдельно источники, знакомые с нефтяной политикой Ирака, сообщили Reuters, что Ирак рассмотрит все доступные варианты, если его квота на добычу нефти в рамках Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) не будет существенно увеличена, включая возможность выхода из организации.

Возможность того, что Ирак рассмотрит вопрос о выходе из ОПЕК, появилась после неожиданного выхода Объединенных Арабских Эмиратов из этой организации в начале этого года.

Ирак является одним из пяти стран-основателей ОПЕК. Организация была первоначально создана в Багдаде, столице Ирака.

На геополитическом фронте президент Украины Владимир Зеленский заявил в четверг, что украинские силы нанесли удары по нефтехранилищу в Краснодарском крае, а также по двум нефтеперерабатывающим заводам в Уфийской области, примерно в 1500 километрах от украинской границы.

В четверг доллар США демонстрирует тенденцию к самому значительному месячному росту почти за год, в преддверии публикации данных по инфляции в США, которые могут укрепить мнение растущего числа инвесторов о том, что Федеральной резервной системе придется повысить процентные ставки как минимум один раз в этом году.

В среду доллар достиг 13-месячного максимума по отношению к евро, опустив единую европейскую валюту ниже отметки в 1,14 доллара. Укрепление доллара также привело к падению британского фунта до самого низкого уровня за семь месяцев и удержало японскую иену вблизи самого низкого уровня за 40 лет, на отметке около 161,79 за доллар.

Укрепление доллара привело к тому, что цена на золото временно опустилась ниже 4000 долларов за унцию впервые за более чем семь месяцев, а цена на биткоин опустилась ниже 60 000 долларов впервые с 2024 года.

Индекс доллара, измеряющий курс американской валюты по отношению к корзине из шести основных валют, в четверг приблизился к отметке в 101,5 пункта после того, как накануне достиг 13-месячного максимума в 101,8 пункта.

До начала американо-израильской войны против Ирана трейдеры ожидали, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в этом году. Теперь они ожидают как минимум одного повышения ставки, возможно, начиная с октября, с примерно 50% вероятностью второго повышения до конца года.

Только за этот месяц доходность двухлетних казначейских облигаций США, отражающая краткосрочные ожидания относительно процентных ставок, выросла примерно на 14 базисных пунктов и составила 4,15%.

Для сравнения, доходность двухлетних государственных облигаций Германии выросла всего на 2 базисных пункта и составила 2,56%, в то время как доходность двухлетних государственных облигаций Великобритании снизилась примерно на 9 базисных пунктов.

Ли Хардман, валютный стратег MUFG Bank, заявил, что рынок процентных ставок явно отражает убеждение инвесторов в том, что Федеральная резервная система «подкрепит свою жесткую риторику в отношении инфляции повышением процентных ставок в этом году».

Он добавил: «Если Федеральная резервная система всерьез намерена восстановить ценовую стабильность, потребуется значительно ужесточение денежно-кредитной политики. Поэтому рынкам имеет смысл закладывать в цены дополнительные повышения процентных ставок, которые в последнее время поддерживали доллар США».

В центре внимания — данные по инфляции в США.

Британский фунт вырос на 0,17% до 1,319 доллара после падения в среду до самого низкого уровня с ноября — 1,314 доллара.

Доллар снизился по отношению к швейцарскому франку, опустившись примерно до 0,811 франка и оставаясь вблизи 11-месячного максимума.

В экономической сфере рынки ожидают публикации данных по базовым потребительским расходам за май, которые Федеральная резервная система предпочитает использовать в качестве показателя инфляции.

Экономисты, опрошенные агентством Reuters, ожидают роста индекса на 3,4%, что значительно выше целевого показателя центрального банка в 2%.

Брент Доннелли, президент Spectra Markets, заявил: «Дальнейший рост доллара потребует более значительного расширения разницы процентных ставок, но в краткосрочной перспективе компаниям нужны доллары, и они будут нуждаться в них еще несколько дней».

Он добавил: «Я считаю, что это создает положительную обратную связь для доллара, поскольку спекулянты открывают новые позиции, а технические индикаторы продолжают двигаться в его пользу, но эта обратная связь, вероятно, скоро ослабнет».

Дальнейший рост доллара может подтолкнуть Японию к осуществлению угроз интервенций в поддержку иены, поскольку трейдеры рассматривают уровни около 162 иен за доллар или выше как потенциальную зону для интервенций.

Хирофуми Судзуки, главный валютный стратег банка SMBC в Токио, заявил: «Учитывая наращивание коротких позиций по иене, влияние любой интервенции, если она будет проведена, будет значительным».