Цены на нефть во вторник упали, поскольку опасения по поводу избыточных поставок перевесили опасения по поводу сохраняющихся санкций в отношении российских поставок, в то время как мирные переговоры, направленные на прекращение войны на Украине, не принесли никаких результатов.

Цена на нефть марки Brent к 11:46 по Гринвичу упала на 33 цента, или 0,5%, до 63,04 доллара за баррель. Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate снизилась на 32 цента, или 0,5%, до 58,52 доллара.

Оба эталонных сорта выросли на 1,3% в понедельник после того, как растущие сомнения относительно достижения мирного соглашения между Россией и Украиной усилили ожидания того, что ограниченные потоки санкционированной российской сырой нефти и топлива сохранятся.

Несмотря на обеспокоенность рынка по поводу российских поставок, более широкие прогнозы спроса и предложения на 2026 год указывают на более перенасыщенный рынок, при этом многочисленные прогнозы предполагают, что в следующем году рост предложения превысит спрос.

Приянка Сачдева, старший аналитик рынка Phillip Nova, заявила во вторник: «В ближайшей перспективе основной риск заключается в переизбытке предложения, а текущий уровень цен, по-видимому, уязвим для давления».

На фоне новых санкций против российской государственной компании «Роснефть» и частного производителя «Лукойл», а также правил, запрещающих ввоз в Европу нефтепродуктов, произведенных из российской нефти, некоторые индийские нефтеперерабатывающие заводы, включая частную компанию Reliance, сократили закупки российской нефти.

В условиях ограниченного числа альтернативных покупателей Россия стремится расширить поставки в Китай. Вице-премьер Александр Новак заявил во вторник, что Москва и Пекин обсуждают пути увеличения экспорта российской нефти в Китай.

Джованни Стауново, аналитик UBS, отметил: «Участники рынка все еще оценивают, окажут ли последние европейские и американские санкции существенное влияние на экспорт российской нефти».

Тем не менее, аналитики в первую очередь сосредоточены на риске расширения дисбаланса спроса и предложения. Согласно опубликованному в понедельник отчёту, Deutsche Bank прогнозирует профицит в размере не менее двух миллионов баррелей в сутки в 2026 году, при этом не предвидится явных признаков возврата к дефициту до 2027 года.

«В 2026 году траектория по-прежнему будет иметь нисходящий тренд», — сказал аналитик Майкл Шох.

Ожидания более слабого рынка в следующем году продолжают перевешивать благоприятный эффект зашедших в тупик мирных переговоров, которые ранее способствовали стабилизации цен. Мирное соглашение в конечном итоге может снять санкции с Москвы, что потенциально высвободит на рынок значительные объёмы ранее ограниченного предложения.

Тем не менее, нефть продолжает получать некоторую поддержку за счет растущих ожиданий того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на своем политическом заседании 9–10 декабря, после того как несколько должностных лиц ФРС дали понять, что готовы к смягчению политики.

Снижение ставки может стимулировать экономическую активность и усилить спрос на нефть.

«Опасения по поводу переизбытка предложения тянут рынок в одну сторону, в то время как надежды на более высокий спрос, обусловленный смягчением денежно-кредитной политики, тянут его в другую сторону», — сказал Сачдева.

Во вторник цены на серебро выросли на европейских торгах, закрепив рост вторую сессию подряд, чему способствовали растущие ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в декабре.

Эти ожидания укрепились после серии менее агрессивных заявлений американских политиков. Теперь инвесторы ждут дополнительных отложенных экономических данных из США, которые помогут уточнить цену снижения ставки.

Обзор цен

• Цены на серебро сегодня: цена на металл выросла на 0,75% до 51,76 доллара за унцию, самого высокого уровня за неделю, по сравнению с уровнем открытия в 51,37 доллара. Также был зафиксирован внутридневной минимум в 50,81 доллара.

• После закрытия торгов в понедельник серебро выросло на 2,75%, зафиксировав первый рост за три сессии, отскочив от двухнедельного минимума в 48,64 доллара за унцию.

Процентные ставки в США

• Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил в понедельник, что рынок труда достаточно слаб, чтобы оправдать еще одно снижение ставки на четверть пункта в декабре, хотя любые дальнейшие действия будут зависеть от волны запоздалых данных после приостановки работы правительства.

• Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в пятницу, что, по его ожиданиям, центральный банк начнет снижать свою базовую процентную ставку с этого момента, отметив, что слабость рынка труда сейчас представляет большую экономическую угрозу, чем повышенная инфляция.

• После этих комментариев инструмент FedWatch от CME показал, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла с 43% до 80%, а вероятность отсутствия изменений снизилась с 57% до 20%.

• Чтобы уточнить эти ожидания, инвесторы ждут отложенных данных по США, которые будут опубликованы позднее сегодня, включая данные по ценам производителей и данные по розничным продажам за сентябрь.

Перспективы серебра

Мы в Economies.com ожидаем, что если поступающие данные по США окажутся менее агрессивными, чем в настоящее время предполагают рынки, ожидания снижения ставки в декабре еще больше укрепятся, что придаст дополнительный позитивный импульс нерентабельным активам, особенно драгоценным металлам, таким как золото и серебро.

Во вторник доллар США оставался стабильным, поскольку инвесторы продолжали оценивать вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы в следующем месяце после «голубиных» заявлений политиков, в то время как японская иена оставалась в центре внимания на фоне возможного официального вмешательства.

В понедельник глава ФРС Кристофер Уоллер заявил, что рынок труда сейчас достаточно слаб, чтобы оправдать еще одно снижение ставки на четверть пункта в декабре, хотя любые дальнейшие действия будут зависеть от волны запоздалых экономических данных, вызванных приостановкой работы федерального правительства.

Его комментарии последовали за аналогичными высказываниями президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса в пятницу.

Согласно инструменту FedWatch Чикагской товарной биржи (CME), трейдеры теперь оценивают вероятность снижения ставки в следующем месяце на уровне 81%, что значительно выше, чем 42% неделей ранее. Это изменение подчёркивает трудности, с которыми сталкиваются рынки при оценке краткосрочных ожиданий ставок в условиях отсутствия данных во время самого продолжительного в истории США периода приостановки работы правительства, который закончился 14 ноября.

Пока что влияние этой резкой переоценки на доллар было ограниченным. Евро торговался на уровне 1,1530 доллара после небольшого роста в понедельник вечером, в то время как британский фунт стерлингов вырос примерно на 0,2% до 1,3115 доллара.

Индекс доллара, который отслеживает курс американской валюты по отношению к корзине основных валют, стабилизировался на уровне 100,13, сохранив прирост прошлой недели примерно на 1%.

Франческо Песоле, валютный стратег ING, отметил, что ребалансировка портфеля в конце года перед Днем благодарения может ограничить ослабление доллара. Однако в заметке для клиентов он добавил: «Если не будет ястребиной переоценки на рынках, доллар выглядит слишком сильным по сравнению с краткосрочными ставками, и мы видим значительные риски снижения».

Мнения чиновников ФРС по поводу дальнейших действий разделились, поскольку у центрального банка по-прежнему нет полных экономических данных.

Настроения инвесторов также поддерживались признаками улучшения отношений между США и Китаем. Президент Дональд Трамп заявил в понедельник, что связи с Китаем «чрезвычайно прочны» после телефонного разговора с председателем КНР Си Цзиньпином.

Трейдеры иены готовятся к возможному вмешательству

Несмотря на небольшое падение курса доллара на этой неделе, японская иена оставалась под давлением, торгуясь на уровне 156,51 за доллар, что близко к 10-месячному минимуму прошлой недели в 157,90.

Инвесторы внимательно следят за любыми сигналами официальных действий со стороны Токио, учитывая, что иена ослабла примерно на 10 иен с начала октября после назначения Санаи Такаити, известной своей экспансионистской фискальной позицией, на пост нового премьер-министра Японии.

Песоле заявил, что скудный дефицит ликвидности в период празднования Дня благодарения может создать благоприятные условия для вмешательства Банка Японии в курс доллара к иене, в идеале — после рыночной коррекции.

Он добавил: «Данные из США могут спровоцировать эту коррекцию, но, по нашему мнению, не сегодня».

Данные по розничным продажам и ценам производителей в США будут опубликованы позднее во вторник.

В других валютах новозеландский доллар упал до 0,5595 доллара после падения более чем на 2% в этом месяце в преддверии ожидаемого снижения ставки Резервным банком Новой Зеландии в среду. Австралийский доллар торговался на уровне 0,6453 доллара, снизившись на 0,15% за день.

Во вторник цены на золото выросли на европейских торгах, продолжив рост вторую сессию подряд и достигнув двухнедельного максимума, при этом металл проигнорировал укрепление доллара США на валютном рынке.

Менее агрессивные заявления ряда чиновников Федеральной резервной системы усилили ожидания снижения процентной ставки в декабре, в то время как инвесторы ждут дальнейших экономических данных США.

Обзор цен

• Цены на золото выросли на 0,5% до 4 155,81 доллара — самого высокого уровня с 14 ноября — с уровня открытия в 4 134,80 доллара после достижения внутридневного минимума в 4 122,78 доллара.

• В понедельник золото выросло на 1,75%, показав первый рост за три сессии, чему способствовало улучшение инвестиционного спроса на драгоценный металл.

доллар США

Во вторник индекс доллара вырос на 0,1%, возобновив рост после короткой паузы и вновь приблизившись к шестимесячным максимумам, что отражает возобновление укрепления доллара по отношению к основным и второстепенным валютам.

Рост происходит на фоне того, что инвесторы продолжают скупать доллар как наиболее привлекательный доступный актив, несмотря на недавний осторожный тон некоторых чиновников ФРС.

Процентные ставки в США

• Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил в понедельник, что рынок труда сейчас достаточно слаб, чтобы оправдать еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре, хотя любые последующие действия будут зависеть от волны запоздалых данных после приостановки работы правительства.

• Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в пятницу, что, по его ожиданиям, центральный банк снизит свою основную процентную ставку с этого момента, заявив, что слабость рынка труда представляет собой большую экономическую угрозу, чем повышенная инфляция.

• После этих комментариев — и по данным инструмента FedWatch от CME — рыночная цена снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре подскочила с 43% до 80%, в то время как ожидания отсутствия изменений упали с 57% до 20%.

• Теперь инвесторы ждут отложенных данных США по ценам производителей и розничным продажам за сентябрь, которые должны быть опубликованы позднее сегодня.

Перспективы золота

Кельвин Вонг, аналитик рынка Азиатско-Тихоокеанского региона в OANDA, отметил, что в последние две недели рост цен на золото в основном был обусловлен ожиданиями снижения процентных ставок. Он отметил, что быстрый рост этих ожиданий способствовал росту цен на золото в краткосрочной перспективе.

Вонг добавил, что участники рынка теперь будут гораздо более внимательно следить за любыми экономическими показателями, связанными со спросом в США.

SPDR Holdings

Резервы в SPDR Gold Trust — крупнейшем в мире ETF с золотым обеспечением — выросли в понедельник на 0,29 метрической тонны, что стало вторым дневным ростом подряд и довело общий объем резервов до 1 040,86 метрической тонны.