Если Ормузский пролив останется закрытым после марта, нефтяной рынок может ожидать резкий рост, поскольку значительные потери поставок еще не в полной мере отразились на ценах.

Война на Ближнем Востоке нарушила значительные объемы поставок, что уже сказалось на Азии, которая сильно зависит от нефти и газа из региона Персидского залива. Некоторые страны начали нормировать топливо, вводить запреты на экспорт и платить высокие премии за приобретение альтернативной нефти, чтобы компенсировать дефицит, вызванный почти полным прекращением потоков через Ормузский пролив.

Тем временем трейдеры и спекулянты на крайне нестабильном фьючерсном рынке, похоже, внимательно следят за заявлениями Дональда Трампа, несмотря на противоречивые сигналы, варьирующиеся от военных угроз до мирных предложений и заявлений о продолжающихся переговорах с Ираном.

Это расхождение в риторике отразилось на динамике рынка: цены резко колебались как вверх, так и вниз. В период с понедельника по среду цены упали примерно на 10% на фоне надежд на прогресс в переговорах.

Предположения против реальности

Однако реальность на физическом рынке значительно отличается от того, что отражается на фьючерсных торгах. Фактическое предложение на Ближнем Востоке сокращается на миллионы баррелей в день, поскольку производители вынуждены сокращать добычу из-за трудностей с экспортом нефти в регион.

Последствия этого дефицита уже начали проявляться в Азии и, как ожидается, вскоре распространятся на Европу. Однако рынок бумаги остается относительно вялым, вероятно, потому что полное воздействие перебоев в поставках достигнет Соединенных Штатов на более позднем этапе.

В этом контексте разница в цене между нефтью марки West Texas Intermediate и мировым эталоном Brent увеличилась до более чем 10 долларов за баррель, чего не наблюдалось уже много лет. Это связано с тем, что азиатские нефтеперерабатывающие заводы не нуждаются в большей части американской легкой нефти, предпочитая более тяжелые сорта с Ближнего Востока.

В результате, цены на нефть марки WTI могут продолжить значительно снижаться, в то время как цены на нефть марок Brent и ближневосточных нефтей будут расти. Чем дольше Ормузский пролив останется закрытым, тем сильнее будет повышательное давление на эти цены.

Амрита Сен, основательница компании Energy Aspects, заявила, что Азия «активно конкурирует за каждый доступный баррель на мировом рынке».

Ожидается резкий скачок цен.

По оценкам компании Kpler, цены на нефть могут достичь 150 долларов за баррель или выше, если война продлится до конца марта. Компания добавила, что это «лишь вопрос времени», когда цены полностью отразят фактический дефицит предложения.

Пока нет никаких явных признаков разрешения ситуации, поскольку Ормузский пролив фактически закрыт для большинства нефтяных танкеров, за исключением тех, которым Иран разрешает проходить в «дружественные страны», такие как Китай и некоторые азиатские государства.

Первые признаки реального дефицита предложения

К 20 марта рынки уже потеряли более 130 миллионов баррелей нефти с Ближнего Востока. Прогнозы указывают на то, что общий объем перебоев может превысить:

250 миллионов баррелей к концу марта

400 миллионов баррелей к середине апреля

600 миллионов баррелей к концу апреля

если потоки останутся приостановлены.

Уже приостановлена добыча около 10,7 миллионов баррелей в сутки, и эта цифра может вырасти до 11,5 миллионов баррелей в сутки к концу марта, если ситуация в Ормузском проливе не улучшится.

Проблема не ограничивается экспортными ограничениями, поскольку несколько нефтеперерабатывающих заводов в регионе, в частности в Саудовской Аравии и Бахрейне, также пострадали, что привело к их остановке или сокращению производства.

Ускоряющиеся глобальные последствия

Дефицит предложения вынудил азиатские нефтеперерабатывающие заводы платить рекордные премии за альтернативную нефть, например, норвежскую Johan Sverdrup. Некоторые заводы также начали снижать темпы работы из-за нехватки нефти, в то время как цены на топливо резко выросли.

В ответ на кризис правительства приняли меры жесткой экономии, такие как:

Сокращение рабочих дней

Расширение возможностей удаленной работы

Продление национальных праздников

Ряд стран также ввели запреты на экспорт топлива, что усилило давление на мировые рынки, особенно на авиационное топливо и дизельное топливо.

В Европе генеральный директор Shell Ваэль Саван предупредил о возможном дефиците энергоносителей до конца апреля, отметив, что кризис начался в Южной Азии, постепенно распространился по остальной части азиатского континента и, как ожидается, вскоре достигнет Европы.

Заключение

Чем дольше Ормузский пролив остаётся закрытым, тем серьёзнее становится глобальный энергетический кризис. Поскольку Иран контролирует этот важнейший пролив, геополитические факторы остаются основным фактором, определяющим динамику рынка, независимо от политических заявлений о возможности достижения мирного соглашения.

В пятницу американские фондовые индексы снизились: S&P 500 и Nasdaq упали до самых низких уровней за более чем шесть месяцев, в основном из-за падения акций технологических компаний, поскольку продолжающаяся война на Ближнем Востоке негативно повлияла на настроения инвесторов.

Президент США Дональд Трамп предоставил Ирану дополнительный 10-дневный срок для возобновления работы Ормузского пролива, в противном случае ему грозит уничтожение энергетических объектов, после того как Тегеран отклонил его предложения о прекращении войны, начатой в координации с Израилем.

Несмотря на продление срока, рынки не смогли стабилизироваться, поскольку инвесторы усомнились в возможности достижения соглашения, а цены на нефть выросли более чем на 2%.

Еженедельные убытки сохраняются на фоне беспрецедентной неопределенности.

Индексы S&P 500 и Nasdaq по-прежнему движутся к пятой подряд неделе снижения, в то время как индекс Dow Jones Industrial Average, как ожидается, завершит неделю практически без изменений.

Билл Манн, главный инвестиционный стратег Motley Fool Asset Management, заявил: «Мы сталкиваемся с беспрецедентным уровнем неопределенности… двусмысленность нынешней войны намного превосходит любой конфликт за последние 50-60 лет».

Индекс волатильности CBOE, известный как индикатор страха на Уолл-стрит, вырос на 1,57 пункта до 29,01.

Динамика рынка в течение торговой сессии

По состоянию на 11:40 утра по нью-йоркскому времени:

Индекс Доу Джонса упал на 305,57 пункта, или на 0,66%, до 45 651,29 пункта.

Индекс S&P 500 снизился на 45,10 пункта, или на 0,70%, до 6432,06 пункта.

Индекс Nasdaq упал на 236,47 пункта, или на 1,10%, до 21 171,61 пункта.

Технологический сектор лидирует по убыткам

Сильнее всего пострадал технологический сектор, акции которого упали на 0,9%, при этом Nvidia потеряла 1%, а Microsoft – 1,7%.

Акции компаний-разработчиков программного обеспечения также подверглись новому давлению со стороны продавцов: индекс iShares Expanded Tech-Software ETF упал на 3,4%, достигнув самого низкого уровня за более чем месяц.

Акции Alphabet упали на 1,1%, а Meta — на 3,5%, что оказало давление на сектор телекоммуникаций, входящий в индекс S&P 500, который снизился на 1,3%.

Дополнительное давление со стороны других секторов

Акции компаний потребительского сектора упали на 2%, а акции Carnival снизились примерно на 4% после того, как компания пересмотрела свой прогноз по скорректированной прибыли на весь год.

Индекс Nasdaq уже в четверг вошел в зону коррекции, упав более чем на 10% от своих рекордных максимумов, в то время как индекс Russell 2000 вошел в эту фазу на прошлой неделе.

Инфляция и денежно-кредитная политика под давлением

Рост цен на нефть из-за войны усилил опасения по поводу инфляции, что осложняет возможность снижения процентных ставок центральными банками.

Данные инструмента CME FedWatch показали, что рынки больше не ожидают снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году, в отличие от ожиданий двух снижений до конфликта, при этом вероятность повышения ставки в декабре составляет 32%.

В марте индекс потребительского доверия в США также снизился до трехмесячного минимума, что отражает растущую обеспокоенность состоянием экономики в связи с войной.

Тем временем акции Unity Software подскочили на 10,5% после того, как компания сообщила о предварительных результатах выручки за первый квартал, которые превзошли ожидания аналитиков.

На более широком рынке количество падающих акций превысило количество растущих в соотношении 1,85 к 1 на Нью-Йоркской фондовой бирже и в соотношении 2,5 к 1 на Nasdaq, в то время как индекс S&P 500 зафиксировал около 21 нового 52-недельного максимума против 16 новых минимумов, а Nasdaq — 21 максимум против 262 новых минимумов.

Аналитики ING заявили, что цены на медь выросли в пятницу и движутся к первому недельному росту в этом месяце после того, как президент США Дональд Трамп продлил срок достижения соглашения с Ираном, что усилило надежды на деэскалацию и поддержало склонность рынков к риску.

Однако аналитики отметили, что большинство промышленных металлов по-прежнему находятся под давлением на фоне сохраняющейся неопределенности в отношениях между США и Ираном, а также из-за продолжающегося уже около месяца конфликта, который оказывает давление на спрос и ожидания глобального экономического роста.

Геополитическая напряженность и опасения по поводу экономического роста оказывают давление на рынок.

В отчете говорится, что «цена меди выросла в пятницу и, судя по всему, впервые в этом месяце покажет недельный рост после того, как Трамп продлил срок достижения соглашения с Ираном, что укрепило надежды на деэскалацию и улучшило настроения в отношении экономического роста».

Однако, «в этом месяце цены на большинство промышленных металлов снизились, поскольку неопределенность в отношении переговоров между Вашингтоном и Тегераном, наряду с продолжающимся конфликтом, остается ключевым фактором, поддерживающим хрупкость склонности к риску».

Аналитики добавили, что «эскалация геополитической напряженности вызвала опасения по поводу инфляции и усилила тревогу по поводу замедления мировой промышленной активности, что оказало давление на ожидания спроса».

Ежемесячные убытки, несмотря на недавнее улучшение.

В этом контексте цены на медь снизились примерно на 7% с начала месяца, что отражает более широкую переоценку активов, связанных с ростом, на рынке цветных металлов в условиях экономической обстановки, характеризующейся повышенными рисками и неопределенностью.

Биткоин упал ниже отметки в 67 000 долларов, а Эфириум приблизился к порогу в 2000 долларов на фоне падения фондовых рынков и роста цен на нефть выше 100 долларов за баррель, а также масштабной ликвидации длинных позиций с использованием заемных средств, что отражает неустойчивые настроения инвесторов.

Криптовалютный рынок упал до самого низкого уровня за более чем две недели: биткоин торговался около 66 572 долларов, а эфириум снизился почти до 2000 долларов. Индекс CoinDesk 20 также упал на 2,2% с полуночи по UTC, достигнув самого низкого уровня с 9 марта.

Это снижение совпало с падением американских акций: фьючерсы на индекс Nasdaq 100 торговались на уровне 23 760 пунктов, что примерно на 10% ниже пиковых уровней, зафиксированных в январе этого года.

Война и давление на нефтяной рынок снижают склонность к риску.

По мере роста цен на нефть и усиления опасений, что война в Иране может затянуться дольше, чем ожидалось, снизилась склонность к избеганию риска, что усилило инфляционное давление и оказало давление на высокорискованные активы, такие как криптовалюты.

Больше всего пострадали альткоины: ETHFI упал на 6%, а WLD, WIF, SEI и FET снизились на 3,6–4,7%.

Масштабная ликвидация длинных позиций

Длинные позиции на фьючерсных рынках понесли значительные убытки: за последние 24 часа было ликвидировано около 300 миллионов долларов, в то время как короткие позиции составили всего 50 миллионов долларов.

Это уже пятый случай за 10 дней, когда длинные позиции подвергаются подобной ликвидации, что отражает ранее сделанные ставки на рост цен, вызванный войной, которые так и не оправдались.

Рост медвежьих ставок

За последние 24 часа курс XRP упал более чем на 2,5%, в то время как открытый интерес по фьючерсам вырос на 2% до 1,95 миллиарда единиц, достигнув самого высокого уровня с 2 февраля, что указывает на увеличение коротких позиций.

Фьючерсы на Bitcoin, Solana, Dogecoin и BNB демонстрировали схожие медвежьи сигналы.

Наибольший отток средств зафиксирован в сиба-ину, что отражает активные продажи и снижение рисков.

Напротив, CC, токен сети Canton Network, продемонстрировал позитивные сигналы: рост ставок финансирования и увеличение открытого интереса указывают на растущий спрос на длинные позиции.

Низкая волатильность, несмотря на спад.

Несмотря на падение цен, 30-дневные индикаторы подразумеваемой волатильности как для биткоина, так и для эфириума продолжали снижаться, что говорит о том, что рынки в данный момент не ожидают резкого падения.

На бирже Deribit истек срок действия опционов на биткоин на сумму более 15 миллиардов долларов, что устранило влияние уровня 75 000 долларов как ценового магнита и открыло путь для дальнейшего падения на фоне ухудшения макроэкономических перспектив.

Данные по изменению рисков показывают, что опционы пут на биткоин и эфириум торгуются с премией за волатильность в 6-8% по сравнению с опционами колл, что отражает сохраняющийся спрос на защиту от падения цен.