В четверг цены на золото упали, а серебро подешевело более чем на 11%, поскольку спекулянты стремились зафиксировать прибыль после двухдневного роста, а укрепление доллара и ослабление геополитической напряженности усилили давление на драгоценные металлы как на активы-убежища.

По состоянию на 09:20 GMT спотовая цена на золото снизилась на 2% до 4864,36 долларов за унцию, после падения более чем на 3% в начале сессии. Фьючерсы на золото в США на апрель также упали на 1,3% до 4855,80 долларов за унцию.

Цена на серебро на спотовом рынке упала на 11,3% до 78,13 долларов за унцию, после того как ранее в ходе сессии снизилась примерно на 17%.

Карстен Менке, аналитик компании Julius Baer, заявил: «Это отложенный эффект волатильности, которую мы наблюдаем с прошлой пятницы. Рынок еще не достиг точки равновесия, поэтому мы видим новую волну продаж после отскока последних двух дней».

Он добавил, что волатильность, вероятно, сохранится и в краткосрочной перспективе.

В последние дни цены на драгоценные металлы демонстрировали резкие колебания: в прошлую пятницу золото и серебро зафиксировали самые большие потери за последние десятилетия после достижения рекордных максимумов в начале той же недели.

В понедельник золото продолжило падение до отметки в 4403,24 доллара, а серебро упало до 71,32 доллара, достигнув самого низкого уровня за месяц, после того как бывший управляющий Федеральной резервной системы Кевин Уорш был выдвинут на пост главы центрального банка США, что ослабило опасения по поводу чрезмерно мягкой денежно-кредитной политики и поддержало доллар.

Однако возобновившиеся во вторник опасения по поводу эскалации напряженности между Соединенными Штатами и Ираном подтолкнули инвесторов обратно к активам-убежищам, что привело к росту цен на металлы за последние две торговые сессии.

Оле Хансен, руководитель отдела товарной стратегии Saxo Bank, заявил: «Активные продажи наблюдались на китайском фьючерсном рынке и на CME после того, как серебру не удалось пробить уровень сопротивления в 90,50 долларов».

Он добавил, что слабый спрос в Китае в преддверии новогодних праздников по лунному календарю, а также сообщения о крупных коротких позициях со стороны китайского инвестора ухудшили рыночные настроения.

В четверг доллар поднялся до самого высокого уровня за две недели, усилив давление на рынки в целом, поскольку мировые фондовые рынки и сырьевые товары — от нефти до меди — снизились на фоне ослабления геополитической напряженности.

В сегменте других металлов спотовая цена на платину упала на 6,5% до 2082,76 долларов за унцию после достижения рекордного максимума в 2918,80 долларов 26 января. Палладий также снизился на 3,5% до 1711,69 долларов за унцию.

В четверг на европейских торгах евро упал по отношению к корзине мировых валют, продолжив снижение второй день подряд по отношению к доллару США и приблизившись к самому низкому уровню за две недели, поскольку ослабление инфляционного давления на представителей Европейского центрального банка возродило ожидания как минимум одного снижения процентной ставки в Европе в этом году.

Сегодня Европейский центральный банк должен завершить свое первое заседание по денежно-кредитной политике в 2026 году, и ожидается, что процентные ставки останутся без изменений уже пятое заседание подряд. Предстоящее заявление, как ожидается, даст дополнительные сигналы и уточнения относительно дальнейшей динамики процентных ставок в течение этого года.

Обзор цен

• Курс евро сегодня: евро снизился по отношению к доллару на 0,2% до $1,1783 с уровня открытия в $1,1807 и достиг внутридневного максимума в $1,1808.

• В среду евро завершил торги снижением на 0,1% по отношению к доллару, возобновив падение, которое было приостановлено накануне в рамках отскока от двухнедельного минимума в 1,1776 доллара.

Инфляция в Европе

Официальные данные, опубликованные вчера, показали продолжающееся снижение базового уровня инфляции в Европе, что подчеркивает уменьшение инфляционного давления на руководителей Европейского центрального банка.

В январе основной индекс потребительских цен вырос на 1,7% в годовом исчислении, что является самым медленным темпом роста с сентября 2024 года, и соответствует ожиданиям рынка о росте на 1,7% после повышения на 1,9% в декабре.

Базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,2% в январе, что является самым медленным темпом роста с октября 2021 года и ниже рыночных ожиданий в 2,3%, после того как в декабре он составил 2,3%.

Европейские процентные ставки

• На основании приведенных выше данных, прогнозы денежного рынка относительно снижения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов в марте выросли с 25% до 35%.

• Трейдеры скорректировали свои ожидания, заменив сохранение процентных ставок в Европе без изменений в течение всего года на заложенное в цену как минимум одно снижение на 25 базисных пунктов.

Европейский центральный банк

Сегодня Европейский центральный банк завершит свое первое очередное заседание по денежно-кредитной политике в 2026 году, и ожидается, что процентные ставки останутся неизменными. Сопроводительное заявление, как ожидается, предоставит дополнительные указания относительно дальнейшей динамики процентных ставок в течение года.

В настоящее время сохраняются стабильные ожидания относительно сохранения процентных ставок в Европе на уровне 2,15%, самом низком уровне с октября 2022 года, уже пятое заседание подряд.

Решение ЕЦБ по процентным ставкам и заявление о политике ожидаются в 13:15 по Гринвичу, после чего в 13:45 по Гринвичу состоится пресс-конференция президента ЕЦБ Кристин Лагард.

Прогноз для евро

Мы ожидаем, что если заявления Европейского центрального банка окажутся менее жесткими, чем прогнозируют рынки, ожидания снижения процентных ставок в этом году возрастут, что приведет к дальнейшему негативному давлению на курс евро по отношению к корзине мировых валют.

В четверг на азиатских торгах японская иена упала по отношению к корзине основных и второстепенных валют, продолжив снижение пятый день подряд по отношению к доллару США и достигнув самого низкого уровня за две недели под давлением растущих спекуляций относительно результатов всеобщих выборов в Японии, которые должны состояться в эти выходные.

Согласно последним опросам общественного мнения в Токио, правящая коалиция во главе с премьер-министром Санаэ Такаичи имеет все шансы получить контроль над Палатой представителей, что даст новому правительству зеленый свет для реализации планов по стимулированию экономики.

Обзор цен

• Курс японской иены сегодня: доллар вырос по отношению к иене на 0,1% до 156,98 иен, самого высокого уровня с 23 января, с уровня открытия в 156,81 иен, и зафиксировал внутридневной минимум в 156,68 иен.

• В среду иена завершила торги снижением на 0,7% по отношению к доллару, что стало четвертым подряд дневным падением, вызванным спекуляциями, связанными с выборами.

Выборы в Японии

В преддверии досрочных всеобщих выборов, запланированных на 8 февраля, мировые рынки обращают внимание на Японию, поскольку премьер-министр Санаэ Такаичи стремится заручиться поддержкой избирателей для увеличения государственных расходов, снижения налогов и новой стратегии безопасности, которая, как ожидается, ускорит укрепление обороноспособности страны.

Опросы общественного мнения

Последние опросы показывают значительное преимущество правящей Либерально-демократической партии во главе с Санаэ Такаичи, что повышает ее шансы на формирование сильного правительства после выборов.

Опросы, проведенные газетой Asahi и агентством Kyodo News, показывают, что правящая коалиция движется к решительной победе: ожидается, что Либерально-демократическая партия преодолеет порог абсолютного большинства в 233 места, а коалиция с партнерами потенциально получит около 300 мест из 465.

Такаичи продолжает пользоваться стабильной популярностью: согласно последним опросам, рейтинг одобрения правительства колеблется от 57% до 64%. Особенно сильна её поддержка среди молодых избирателей в возрасте 18–29 лет, где, по некоторым опросам, уровень одобрения приближается к 90%.

Санаэ Такаичи

В субботу премьер-министр Японии Санаэ Такаичи заявила, что ослабление иены имеет позитивные стороны, что, по-видимому, противоречит неоднократным предупреждениям Министерства финансов о возможном вмешательстве для поддержки валюты.

В ходе предвыборной речи перед выборами на следующей неделе Такаичи заявил, что, несмотря на критику слабой иены, она представляет собой ценную возможность для экспортных секторов, от пищевой промышленности до автомобилестроения, поскольку ослабление валюты послужило буфером против американских тарифов и оказало ощутимую поддержку экономике.

Процентные ставки в Японии

• Рыночная оценка вероятности повышения процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на мартовском заседании в настоящее время составляет менее 10%.

• Чтобы скорректировать эти ожидания, инвесторы ожидают дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии.

Прогноз по японской иене

Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia, заявила, что сильные результаты Либерально-демократической партии побудят Такаичи продолжить реализацию планов стимулирования экономики, что увеличит риск увеличения государственного долга и окажет негативное давление на японские государственные облигации и иену.

Пока Россия занята войной на Украине, а Китай сосредоточен на тайваньском вопросе, Соединенные Штаты и их ключевые западные союзники — в частности, Великобритания, Франция и Италия — продолжают добиваться важных геополитических успехов на Ближнем Востоке и в Северной Африке. После того как Москва потеряла своего главного регионального союзника в Сирии, эти союзники быстро укрепили свои позиции не только там, но и в Ливии, которая давно интересует Кремль, особенно после необдуманного — даже по западным меркам — свержения ливийского лидера Муаммара Каддафи в 2011 году.

На этот раз, похоже, формируется более последовательный подход к североафриканскому нефтяному государству. Он основан на расширении присутствия западных нефтегазовых компаний на многочисленных ливийских площадках, а затем использовании этого экономического влияния в качестве рычага политического воздействия. Это поднимает ключевой вопрос: представляет ли собой недавнее возобновление глубоководного бурения в бассейне Сирта после 17-летнего перерыва решающий сдвиг в плане постепенной реинтеграции Ливии в западную сферу влияния — и может ли эта стратегия увенчаться успехом?

Запад по-прежнему имеет прочные фундаментальные основы для развития нефтяного и газового сектора Ливии. До свержения Каддафи и последовавшей за этим гражданской войны Ливия добывала около 1,65 миллиона баррелей нефти в сутки, большая часть которой представляла собой высококачественную легкую малосернистую нефть, пользующуюся высоким спросом в Средиземноморье и на северо-западе Европы. Страна также обладает крупнейшими в Африке доказанными запасами нефти, оцениваемыми примерно в 48 миллиардов баррелей.

В годы, предшествовавшие падению Каддафи, добыча нефти неуклонно росла, увеличившись с примерно 1,4 миллиона баррелей в сутки в 2000 году, хотя всё ещё была значительно ниже пика конца 1960-х годов, составлявшего более 3 миллионов баррелей в сутки. В то время Ливийская национальная нефтяная корпорация начала планировать применение методов повышения нефтеотдачи на зрелых месторождениях, при этом прогнозы по увеличению мощности примерно на 775 000 баррелей в сутки считались реалистичными и технически обоснованными.

Однако в разгар гражданской войны добыча нефти рухнула примерно до 20 000 баррелей в сутки. Хотя позже добыча восстановилась до уровня чуть менее 1,3 миллиона баррелей в сутки — самого высокого показателя с середины 2013 года — неоднократные политически мотивированные остановки производства в последние годы привели к снижению добычи до чуть более 500 000 баррелей в сутки на длительные периоды.

Несмотря на эту нестабильность, растущее внимание высокопоставленных политических деятелей Вашингтона и его союзников к поставщикам из Ближнего Востока и Северной Африки, способным компенсировать поставки российской нефти и газа, возродило интерес западных международных нефтяных компаний к Ливии. Это отразилось в активном отклике на первый с 2011 года лицензионный раунд в Ливии: более 40 международных нефтяных компаний выразили заинтересованность в 22 блоках на суше и на шельфе.

Эти новые соглашения основаны на более ранних сделках нескольких европейских компаний, включая французскую TotalEnergies, которая в 2021 году согласилась продолжить усилия по увеличению добычи на гигантских месторождениях Ваха, Шарара, Мабрук и Юрф как минимум на 175 000 баррелей в сутки. Компания также договорилась с Национальной нефтяной корпорацией о приоритетном развитии месторождений Северный Джало и NC-98 в концессии Ваха, совокупный потенциал которых составляет не менее 350 000 баррелей в сутки.

Позже компания Shell подтвердила, что оценит возможности разведки месторождений в Ливии, а американская компания Chevron заявила о планах вернуться в страну после ухода оттуда в 2010 году.

Эти шаги соответствуют цели Национальной нефтяной корпорации по увеличению добычи нефти в Ливии до 2 миллионов баррелей в сутки к 2028 году, которую поддерживает недавно воссозданное Управление стратегических программ. Ранее это управление ставило цель достичь 1,6 миллиона баррелей в сутки, но рост политической напряженности в прошлом году нарушил эти планы.

Успех частично зависит от текущего лицензионного раунда, поскольку для достижения первоначальной цели в 1,6 миллиона баррелей в сутки к 2026–2027 годам необходимы инвестиции в размере от 3 до 4 миллиардов долларов. Предлагаемые 22 блока включают ключевые участки в бассейнах Сирт, Мурзук и Гадамес, а также в шельфовых зонах Средиземноморья. Около 80% обнаруженных извлекаемых запасов Ливии находятся в бассейне Сирт, где также сосредоточена большая часть производственных мощностей страны.

Более мелкие проекты, предшествовавшие последним крупным проектам компаний, уже принесли результаты. Компания Waha Oil заявила, что увеличила добычу на 20% с 2024 года за счет интенсивного технического обслуживания, возобновления работы закрытых скважин и бурения новых. Национальная нефтяная корпорация отметила, что аналогичные программы способствовали недавнему росту добычи в стране, наряду с новыми открытиями AGOCO и алжирской компании Sonatrach в бассейне Гадамес и австрийской компании OMV в Сирте.

В прошлом году BP подписала меморандум о взаимопонимании для оценки вариантов перепроектирования гигантских наземных месторождений Сарир и Мессла в бассейне Сирт, а также потенциала нетрадиционных источников нефти и газа. BP заявила, что сделка отражает ее твердый интерес к углублению партнерства с Национальной нефтяной корпорацией и поддержке энергетического будущего Ливии.

В самом бассейне реки Сирт компании BP и итальянская Eni начали бурение первой за почти два десятилетия глубоководной морской скважины в Ливии. Этот шаг рассматривается как более значимый, чем другие недавние действия Запада, поскольку глубоководное бурение требует долгосрочных капиталовложений, политического доверия и гарантий безопасности, которые компании не принимают, если не уверены в улучшении стабильности и сближении с Западом.

Проект ориентирован на разведочный район Мцола в шельфовом блоке 38/3. BP и Eni владеют по 42,5% акций каждая, а Ливийское инвестиционное управление — 15%. Совместное предприятие обязалось пробурить 16 дополнительных скважин по всей Ливии, как на суше, так и на шельфе.

Тем не менее, остаются вопросы о том, знаменует ли это собой решающий сдвиг в западном влиянии. Сохраняется основная проблема: причины неоднократных политических кризисов в Ливии, приводящих к разрушительным остановкам добычи нефти, остаются нерешенными.

Соглашение от 18 сентября 2020 года, положившее конец серии экономически разрушительных нефтяных блокад, ставило достижение мира в зависимость от выполнения конкретных целей, как заявил командующий Ливийской национальной армией Халифа Хафтар, и признанное ООН правительство Триполи тогда согласилось с этим.

Ключевым условием было достижение прочного соглашения о распределении доходов от нефти по всей стране. Предполагалось, что совместный технический комитет будет контролировать доходы от нефти, обеспечивать справедливое распределение, готовить единый бюджет, разрешать споры о распределении средств и обязывать центральный банк Триполи незамедлительно осуществлять утвержденные платежи.

Ни один из этих механизмов не был полностью внедрен. В результате основные проблемы, связанные с распределением доходов, остаются нерешенными, что создает предпосылки для новых беспорядков и будущих остановок производства.