В понедельник, в начале последней торговой недели 2025 года, цены на золото на европейском рынке упали почти на 2%, отступив от своих исторических максимумов на фоне ускоряющейся коррекции и фиксации прибыли, а также давления со стороны продолжающегося восстановления доллара США на валютных рынках.

Снижение спроса также было вызвано уменьшением спроса на активы-убежища после позитивных событий на мирных переговорах между Россией и Украиной, после того как президент США Дональд Трамп заявил, что и Владимир Путин, и Владимир Зеленский демонстрируют подлинную готовность достичь соглашения о прекращении войны, отметив, что переговоры вступили в заключительную стадию.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: Цена на золото упала примерно на 2,0% до 4445,16 долларов с уровня открытия в 4533,42 доллара, после того как в течение дня был зафиксирован максимум в 4549,77 долларов.

• На закрытии торгов в пятницу цены на золото выросли на 1,2%, достигнув нового исторического максимума в 4550,04 доллара за унцию.

• Цены на золото выросли на 4,5% на прошлой неделе, показав третий подряд недельный рост и самый большой недельный прирост с октября прошлого года, чему способствовали надежды на то, что Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки в 2026 году.

Доллар США

Индекс доллара США вырос на 0,1% в понедельник, продолжив рост третью сессию подряд и восстанавливаясь после двух с половиной месячных минимумов, что отражает более широкое восстановление американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо покупок с более низких уровней, восстановление доллара в преддверии конца года поддерживается активностью по закрытию коротких позиций, поскольку американская валюта приближается к самому большому годовому снижению с 2017 года.

Позитивные изменения

После недавней встречи президента США Дональда Трампа и президента Украины Владимира Зеленского возросли ожидания реального прогресса в направлении прекращения войны на Украине.

После встречи во Флориде Трамп заявил, что и российская, и украинская стороны «хотят достичь соглашения», добавив, что переговоры вступили в деликатную и продвинутую фазу.

Он признал, что некоторые нерешенные вопросы все еще требуют тщательного рассмотрения, но выразил оптимизм по поводу возможности достижения соглашения в предстоящий период, что укрепило надежды рынка на геополитический прорыв, который мог бы способствовать глобальной стабильности.

Процентные ставки в США

• Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения процентных ставок в США без изменений на заседании в январе 2026 года в настоящее время оценивается в 82%, а вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов — в 18%.

• В настоящее время инвесторы закладывают в свои расчеты два снижения процентных ставок в США в течение следующего года, в то время как прогнозы Федеральной резервной системы указывают на одно снижение на 25 базисных пунктов.

• Чтобы переоценить эти ожидания, инвесторы внимательно следят за предстоящими экономическими данными США, а также за комментариями представителей Федеральной резервной системы.

Золотой прогноз

Тим Уотерер, главный аналитик рынка в KCM Trade, заявил, что уровень в 5000 долларов представляется достижимой целью для золота в следующем году, при условии, что следующий председатель Федеральной резервной системы займет более мягкую позицию в отношении денежно-кредитной политики.

Уотерер добавил, что снижение процентных ставок, наряду с сохраняющимся высоким промышленным спросом и ограничениями предложения, может создать предпосылки для роста цен на серебро до 100 долларов за унцию в 2026 году.

Фонд СПДР

Запасы золота в SPDR Gold Trust, крупнейшем в мире биржевом фонде, обеспеченном золотом, в пятницу выросли примерно на 2,86 метрических тонны, в результате чего общий объем запасов достиг 1071,13 метрических тонн, что является самым высоким уровнем с 22 июня 2022 года.

В понедельник евро снизился на европейских торгах по отношению к корзине мировых валют, продолжив падение по отношению к доллару США третью сессию подряд и отступив от трехмесячного максимума. Снижение происходит на фоне продолжающейся коррекции и фиксации прибыли, а также восстановления курса доллара США в преддверии закрытия торгов в 2025 году.

Снижение курса единой европейской валюты ограничивается ослаблением ожиданий снижения процентных ставок Европейским центральным банком в феврале 2026 года, особенно на фоне недавнего улучшения экономической активности в еврозоне, при этом прогнозы указывают на продолжение этого улучшения по мере снижения рисков.

Обзор цен

Курс евро сегодня: евро упал на 0,15% по отношению к доллару до 1,1754 с уровня открытия 1,1771, после того как в течение сессии был зафиксирован максимум в 1,1786.

В конце пятничной сессии евро снизился примерно на 0,1% по отношению к доллару, зафиксировав второе подряд дневное падение, поскольку коррекция и фиксация прибыли продолжились с трехмесячного максимума в 1,1808 доллара.

На прошлой неделе евро укрепился на 0,55% по отношению к доллару, показав четвертый недельный рост за последние пять недель, чему способствовало сокращение разницы в процентных ставках между Европой и Соединенными Штатами.

Доллар США

В понедельник индекс доллара вырос на 0,1%, продолжив рост третью сессию подряд и восстанавливаясь после двух с половиной месяцев спада. Это отражает более широкое восстановление американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Помимо покупок на более низких уровнях, восстановление доллара в преддверии конца года также поддерживалось корректировкой позиций и закрытием коротких позиций, поскольку американская валюта приближается к тому, чтобы показать самое большое годовое падение с 2017 года.

Европейские процентные ставки

В настоящее время на денежных рынках вероятность снижения процентной ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов в феврале 2026 года оценивается менее чем в 10%.

Для пересмотра этих ожиданий инвесторы внимательно следят за предстоящими данными по еврозоне, касающимися инфляции, безработицы и роста заработной платы.

Разница процентных ставок

После последнего решения Федеральной резервной системы разрыв в процентных ставках между Европой и Соединенными Штатами сократился до 160 базисных пунктов в пользу американских ставок, что является наименьшей разницей с мая 2022 года и поддерживает обменный курс евро по отношению к доллару США.

В понедельник на азиатских торгах в начале последней торговой недели 2025 года японская иена укрепилась по отношению к корзине мировых валют, перейдя в положительную зону по отношению к доллару США. Рост произошел после того, как итоги последнего заседания Банка Японии по денежно-кредитной политике показали, что политики сошлись во мнении о необходимости продолжения повышения процентных ставок.

Некоторые члены комитета предупредили, что центральный банк может отстать в нормализации денежно-кредитной политики, отметив, что ожидание следующего заседания может представлять «значительный риск», учитывая, что реальные процентные ставки в Японии остаются одними из самых низких в мире.

Обзор цен

Курс японской иены сегодня: доллар снизился на 0,3% по отношению к иене до 156,06 с уровня открытия 156,50, после достижения внутридневного максимума в 156,53.

В конце пятничной сессии иена снизилась на 0,35% по отношению к доллару, впервые за четыре сессии, после того как правительство Японии предложило рекордные расходы на следующий финансовый год.

На прошлой неделе иена укрепилась примерно на 0,8% по отношению к доллару, показав первый недельный рост за три недели. Росту способствовали покупательский интерес с более низких уровней и неоднократные предупреждения японских правительственных чиновников о возможности интервенции для поддержки местной валюты.

Краткое изложение позиции Банка Японии

Ранее в понедельник в Токио Банк Японии опубликовал итоги заседания по денежно-кредитной политике, состоявшегося 18-19 декабря, по итогам которого процентная ставка была повышена до 0,75%, самого высокого уровня с 1995 года.

В итоговом отчете прослеживается явный сдвиг в сторону более жесткой позиции большинства членов совета директоров, при этом несколько человек указали на необходимость дальнейшего повышения процентных ставок в будущем. Члены совета согласились с тем, что постепенное повышение ставок и сокращение мер монетарного стимулирования необходимы для обеспечения долгосрочной ценовой стабильности.

Некоторые представители власти предупредили, что банк рискует отстать в процессе нормализации, подчеркнув, что откладывание действий до следующего заседания может быть рискованным, поскольку реальные процентные ставки в Японии остаются самыми низкими среди крупнейших экономик мира.

Несколько участников также отметили, что крайне низкие процентные ставки Японии по сравнению с другими центральными банками способствуют ослаблению иены, что, в свою очередь, усиливает инфляционное давление за счет увеличения импортных издержек.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил на прошлой неделе, что базовая инфляция в стране неуклонно ускоряется и приближается к целевому показателю центрального банка в 2%, подтвердив готовность банка к дальнейшему повышению процентных ставок.

японские процентные ставки

Рыночные прогнозы повышения процентной ставки Банком Японии на четверть процентного пункта на январском заседании остаются стабильными на уровне около 20%.

Инвесторы ожидают дальнейших данных по инфляции, безработице и росту заработной платы в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

В пятницу, после рождественских праздников, основные индексы Уолл-стрит в условиях низкой активности торгов колебались вблизи рекордных максимумов, поскольку инвесторы рассчитывают на то, что дальнейшее снижение процентных ставок и высокие корпоративные доходы подтолкнут рынки к новым пикам в следующем году.

Индекс S&P 500 достиг исторического внутридневного максимума, приблизившись к отметке в 7000 пунктов, в то время как индекс Доу Джонса остался всего на 0,3% ниже своего рекорда, установленного 12 декабря.

Эти результаты последовали за недавним ростом американских акций после нескольких месяцев волатильных продаж, в течение которых акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, оказались под давлением из-за опасений по поводу завышенных оценок и роста капитальных затрат, негативно влияющих на прибыль.

Однако признаки устойчивости американской экономики, перспектива более мягкой денежно-кредитной политики после назначения нового председателя Федеральной резервной системы в следующем году, а также возобновление интереса к акциям компаний, занимающихся искусственным интеллектом, способствовали восстановлению рынка. Это позволило индексам S&P 500, Dow Jones и Nasdaq продемонстрировать рост третий год подряд.

Брайан Якобсен, главный экономист Annex Wealth Management, заявил, что 2026 год, вероятно, станет годом испытаний для рынков, отметив, что компаниям потребуется добиться ощутимого роста производительности и рентабельности за счет искусственного интеллекта и других инвестиций.

Согласно данным, собранным LSEG, аналитики ожидают, что прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, вырастет на 15,5% в 2026 году по сравнению с прогнозируемым ростом на 13,2% в 2025 году.

С начала 2025 года индекс S&P 500 вырос более чем на 17%, чему в течение большей части года способствовали акции крупнейших технологических компаний, хотя в последнее время рост распространился и на циклические сектора, такие как финансовый сектор и сырьевые материалы.

Трейдеры также следят за тем, состоится ли в этом году так называемое «рождественское ралли». Согласно данным Stock Trader's Almanac, эта сезонная тенденция обычно приводит к росту индекса S&P 500 в течение последних пяти торговых дней года и первых двух сессий января. Этот период начался в среду и продлится до 5 января.

В 9:39 утра по восточному времени индекс Доу-Джонса вырос на 10,77 пункта, или на 0,02%, до 48 741,93. Индекс S&P 500 прибавил 9,97 пункта, или 0,14%, до 6 942,02, а индекс Nasdaq Composite поднялся на 42,38 пункта, или на 0,17%, до 23 655,69.

Шесть из 11 секторов S&P 500 показали рост, в первую очередь сектор информационных технологий, в то время как коммунальные услуги и промышленность продемонстрировали наихудшие результаты.

Акции Nvidia выросли на 1,5% после того, как разработчик чипов для искусственного интеллекта согласился лицензировать технологию производства чипов у стартапа Groq и назначить своего генерального директора.

Напротив, акции Biohaven упали на 1,4% после того, как экспериментальный препарат от депрессии не достиг основной цели в ходе промежуточной стадии клинических испытаний, что стало еще одним ударом по компании в этом году.

Акции Coupang подскочили на 8,6% после того, как компания электронной коммерции заявила, что все данные клиентов, попавшие в сеть из ее южнокорейских подразделений, были удалены предполагаемым злоумышленником.

Акции американских компаний, занимающихся добычей драгоценных металлов, включая First Majestic, Coeur Mining и Endeavour Silver, также выросли на 1,8–3,3%, поскольку цены на золото и серебро достигли новых рекордных максимумов.

На Нью-Йоркской фондовой бирже количество растущих акций превысило количество падающих в соотношении 1,11 к 1, в то время как на Nasdaq количество падающих акций превысило количество растущих в соотношении 1,34 к 1.

Индекс S&P 500 зафиксировал 13 новых 52-недельных максимумов и ни одного нового минимума, в то время как индекс Nasdaq Composite за тот же период показал 18 новых максимумов и 52 новых минимума.