В среду на европейских торгах цены на золото снизились, углубив потери вторую сессию подряд и достигнув самых низких уровней почти за два месяца. Причиной снижения стали укрепление доллара США и рост доходности казначейских облигаций, которые перевесили влияние надежд на мирное соглашение между США и Ираном.

По мере усиления инфляционного давления на представителей Федеральной резервной системы растут ожидания того, что ФРС может повысить процентные ставки как минимум один раз в этом году. Инвесторы также ожидают публикации сегодня протоколов последнего заседания по денежно-кредитной политике США, чтобы получить дополнительные сведения о перспективах процентных ставок.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото упало на 0,65% до 4453,60 долларов за унцию, самого низкого уровня с 30 марта, с уровня открытия в 4482,19 долларов, после достижения внутридневного максимума в 4508,87 долларов.

• На закрытии торгов во вторник золото потеряло 1,9%, что стало пятым снижением за последние шесть сессий на фоне эскалации напряженности на Ближнем Востоке.

Доллар США

В среду индекс доллара США вырос примерно на 0,2%, продолжив рост вторую сессию подряд и отражая сохраняющуюся силу американской валюты по отношению к корзине основных и второстепенных валют.

Как известно, укрепление доллара США делает золотые слитки, номинированные в долларах, менее привлекательными для держателей других валют.

Доллар продолжает получать явную поддержку от роста доходности казначейских облигаций США, поскольку инвесторы все чаще делают ставку на то, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки как минимум один раз в этом году.

Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США в среду оставалась вблизи своего самого высокого уровня за более чем год, что увеличило альтернативные издержки хранения не приносящего дохода золота.

Развитие событий в иранской войне

• Президент США Дональд Трамп заявил, что он «очень быстро положит конец войне с Ираном», выразив уверенность в разрешении конфликта.

• Вице-президент Джей Ди Вэнс объявил, что Соединенные Штаты и Иран добились «очень значительного прогресса» в продолжающихся переговорах.

• Дипломатический прогресс достигнут после того, как Трамп официально объявил о переносе запланированного крупномасштабного военного нападения на Тегеран по прямой просьбе лидеров Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара, чтобы дать посредническим усилиям последний «двух-трехдневный» период.

процентные ставки США

• В пятницу Кевин Уорш примет присягу в качестве председателя Федеральной резервной системы.

• Президент Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон заявила, что текущий уровень процентных ставок пока остается приемлемым, способствуя снижению инфляции, в то время как ценовое давление остается высоким.

• Полсон добавил, что инвесторам «полезно» начать рассматривать сценарии, которые могут потребовать дальнейшего повышения процентных ставок.

• Согласно инструменту CME FedWatch, в настоящее время рынки оценивают вероятность повышения процентных ставок Федеральной резервной системой в декабре в 45%, по сравнению с чуть более чем 16% в начале мая.

• Рынки также оценивают вероятность того, что ставки останутся без изменений на заседании в июне, в 99%, в то время как вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составляет всего 1%.

• Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы внимательно следят за публикацией протоколов последнего заседания Федеральной резервной системы в 18:00 по Гринвичу.

Прогноз по золоту

Тим Уотерер, главный аналитик рынка в KCM Trade, заявил, что золото теряет часть своей динамики на фоне роста доходности облигаций и восстановления доллара на фоне все более жестких ожиданий относительно политики Федеральной резервной системы.

SPDR Gold Trust

Запасы золота в SPDR Gold Trust, крупнейшем в мире биржевом фонде, обеспеченном золотом, во вторник сократились на 2 метрические тонны, в результате чего общий объем активов снизился до 1036,85 метрических тонн, что является самым низким уровнем за неделю.

В среду на европейских торгах британский фунт немного укрепился по отношению к корзине мировых валют, перейдя в положительную зону по отношению к доллару США, поскольку падение курса доллара замедлилось после недавних заявлений Белого дома о прогрессе в мирных переговорах между Соединенными Штатами и Ираном.

Крупные британские СМИ сообщили, что премьер-министр Кир Стармер решил уйти в отставку в ответ на растущее давление и широкое внутреннее восстание, возглавленное депутатами от правящей Лейбористской партии.

Сегодня инвесторы ожидают публикации ключевых данных по инфляции в Великобритании за апрель, чтобы пересмотреть свои ожидания относительно процентных ставок в стране.

Обзор цен

• Сегодня курс GBP/USD: Фунт вырос менее чем на 0,1% по отношению к доллару до $1,3407 с уровня открытия дня в $1,3396, после того как в течение дня достигал внутридневного минимума в $1,3378.

• Во вторник фунт стерлингов потерял 0,3% по отношению к доллару, возобновив падение, которое было приостановлено на предыдущей сессии во время отскока от шестинедельного минимума в 1,3303 доллара.

Доллар США

В среду индекс доллара США снизился менее чем на 0,1%, отступив от шестинедельного максимума в 99,43 пункта, что отражает замедление роста американской валюты по отношению к корзине основных мировых валют.

Помимо фиксации прибыли, доллар ослаб после недавних комментариев президента Дональда Трампа и вице-президента Джей Ди Вэнса относительно развития мирных переговоров между Соединенными Штатами и Ираном.

Трамп заявил, что «очень быстро положит конец войне с Ираном», выразив уверенность в разрешении конфликта, а вице-президент Джей Ди Вэнс сказал, что Соединенные Штаты и Иран добились «очень значительного прогресса» в своих текущих переговорах.

Сегодня позже рынки ожидают публикации протоколов последнего заседания Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, которые, как ожидается, дадут более четкие подсказки относительно возможности дальнейшего повышения процентных ставок в США для борьбы с растущим инфляционным давлением.

Политические события

Крупные британские СМИ сообщили, что премьер-министр Кир Стармер принял решение уйти в отставку в ответ на сильное политическое давление и усиливающийся бунт, возглавляемый членами правящей Лейбористской партии.

В ближайшие часы ожидается официальное заявление или пресс-конференция от Стармера, в которой будут изложены подробности его отставки и график переходного периода.

Эти изменения произошли после того, как, по сообщениям, депутаты от Лейбористской партии отклонили его последние попытки остаться у власти и полностью возложили на него вину за историческое и сокрушительное поражение партии на недавних местных выборах.

британские процентные ставки

• Международный валютный фонд заявил в понедельник, что Банку Англии нет необходимости повышать процентные ставки, и вместо этого ему, возможно, потребуется их снизить.

• Рыночные прогнозы повышения процентной ставки Банком Англии на заседании в июне остаются стабильными на уровне около 45%.

данные по инфляции в Великобритании

Для пересмотра текущих ожиданий относительно процентных ставок инвесторы ожидают публикации сегодня ключевых данных по инфляции в Великобритании за апрель, которые, как ожидается, окажут существенное влияние на перспективы денежно-кредитной политики Банка Англии.

Ожидается, что в 06:00 по Гринвичу основные данные по индексу потребительских цен покажут рост годовой инфляции на 3,0% в апреле по сравнению с 3,3% в марте, в то время как базовый индекс потребительских цен, как ожидается, замедлится до 2,6% в годовом исчислении с 3,1% ранее.

Прогноз по британскому фунту

На сайте Economies.com мы ожидаем, что если данные по инфляции в Великобритании окажутся ниже рыночных ожиданий, вероятность повышения процентной ставки Банком Англии в июне снизится, что окажет дополнительное понижающее давление на британский фунт.

В среду на азиатских торгах японская иена укрепилась по отношению к корзине основных и второстепенных валют, впервые за восемь сессий укрепившись по отношению к доллару США, поскольку трейдеры активно скупали иены по сниженным ценам, в то время как японские монетарные власти внимательно следили за ключевым порогом в 160 иен.

Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что уверен в том, что глава Банка Японии Кадзуо Уэда сделает «все необходимое», если правительство Японии предоставит ему достаточную независимость, тем самым сигнализируя о предпочтении Вашингтона к дальнейшему повышению процентных ставок центральным банком Японии.

Обзор цен

• Сегодня курс USD/JPY: Доллар упал по отношению к иене на 0,15% до 158,84 йены с уровня открытия дня в 159,08 йены, после достижения внутридневного максимума в 159,11 йены.

• Во вторник иена завершила торги снижением на 0,2% по отношению к доллару, что стало седьмым подряд дневным падением, и достигла трехнедельного минимума в 159,25 йен на фоне продолжающейся оценки событий, связанных с войной против Ирана.

японские власти

Японские власти внимательно следят за движением валют на внутреннем валютном рынке, особенно в связи с ослаблением иены до критического уровня в 160 иен за доллар, который широко рассматривается как порог, способный спровоцировать очередную официальную интервенцию.

Источники сообщили Reuters, что Токио несколько раз вмешивался в конце апреля и начале мая, чтобы остановить падение иены, хотя восстановление валюты оказалось кратковременным. Недавно иена ослабла до 159,25 иен за доллар США, достигнув самого низкого уровня с 30 апреля.

Доллар США

В среду индекс доллара США снизился менее чем на 0,1%, отступив от шестинедельного максимума в 99,43 пункта, что отражает замедление общего роста доллара по отношению к основным мировым валютам.

Помимо фиксации прибыли, доллар ослаб после последних комментариев президента Дональда Трампа и вице-президента Джей Ди Вэнса относительно хода мирных переговоров между Соединенными Штатами и Ираном.

Трамп заявил, что «очень быстро положит конец войне с Ираном», выразив уверенность в разрешении конфликта, а вице-президент Джей Ди Вэнс сказал, что Соединенные Штаты и Иран добились «очень значительного прогресса» в своих продолжающихся переговорах.

Сегодня позже рынки ожидают публикации протоколов последнего заседания Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, которые, как ожидается, дадут более четкие подсказки относительно вероятности дальнейшего повышения процентных ставок в США для противодействия растущему инфляционному давлению.

Скотт Бессент и Банк Японии

Бессент заявил агентству Reuters во вторник, что он уверен, что глава Банка Японии Кадзуо Уэда сделает «все необходимое», если ему будет предоставлена достаточная независимость от японского правительства, что свидетельствует о желании Вашингтона добиться от Банка Японии дополнительных повышений процентных ставок.

В сообщении на платформе X, опубликованном после встречи с Уэдой во вторник, Бессент заявил, что фундаментальные экономические показатели Японии остаются сильными и что чрезмерная волатильность валюты нежелательна, добавив, что сильный экономический рост оправдывает укрепление иены и повышение процентных ставок Банка Японии.

японские процентные ставки

• Опубликованные во вторник в Токио данные показали, что экономика Японии в первом квартале этого года выросла на 2,3% в годовом исчислении, превзойдя рыночные ожидания роста в 1,7%, после того как четвертая по величине экономика мира выросла на 1,3% в четвертом квартале прошлого года.

• После публикации данных рынки повысили прогнозы вероятности повышения процентной ставки Банка Японии на четверть процентного пункта на июньском заседании с 80% до 85%.

• Инвесторы сейчас ожидают дальнейших данных по Японии об инфляции, безработице и заработной плате, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Соединенные Штаты объявили, что Китай обязался закупать сельскохозяйственную продукцию США на сумму не менее 17 миллиардов долларов ежегодно в течение трех лет, в дополнение к импорту соевых бобов, после саммита лидеров двух стран в Пекине на прошлой неделе.

Китай является крупнейшим в мире импортером сельскохозяйственной продукции и резко сократил закупки американской продукции после последней торговой войны между двумя крупнейшими экономиками мира. Однако, по данным Министерства коммерции Китая, обе стороны теперь договорились расширить торговлю сельскохозяйственной продукцией и устранить нетарифные барьеры, затрагивающие говядину и птицу.

Что на самом деле означает это соглашение?

По оценкам трейдеров и аналитиков, обязательство в размере 17 миллиардов долларов в сочетании с существующими обязательствами по соевым бобам увеличит общий объем импорта Китаем сельскохозяйственной продукции из США примерно до 28–30 миллиардов долларов в год.

Этот уровень останется ниже пика в 38 миллиардов долларов, достигнутого в 2022 году, но будет значительно выше 8 миллиардов долларов, зафиксированных в прошлом году, и 24 миллиардов долларов, ожидаемых в 2024 году.

Для достижения этой цели Пекину потребуется значительно увеличить закупки пшеницы, кормового зерна, мясной продукции и непродовольственных сельскохозяйственных товаров, таких как хлопок и древесина.

Ранее Китай выполнил взятое на себя обязательство закупить 12 миллионов тонн сои, а также пшеницу и большие объемы сорго в рамках предыдущей договоренности между президентом США Дональдом Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином. В соответствии с этой сделкой Пекин обязался закупать не менее 25 миллионов тонн сои ежегодно.

Перестройка глобальных торговых потоков

Увеличение китайских закупок американской сельскохозяйственной продукции, вероятно, произойдет за счет конкурирующих поставщиков, таких как Бразилия, Австралия и Канада.

Чэн Кан Вэй, вице-президент компании StoneX в Сингапуре, заявил, что для достижения целевого показателя в 17 миллиардов долларов в год (без учета соевых бобов) «вероятно, потребуется целенаправленное перенаправление закупок от существующих поставщиков в сторону Соединенных Штатов по политическим и стратегическим причинам, а не исключительно коммерческим».

В настоящее время Бразилия является доминирующим поставщиком сои в Китай, занимая 73,6% рынка в 2025 году, а также стала крупнейшим поставщиком кукурузы в страну. В прошлом году Китай также одобрил импорт бразильских переработанных кормовых продуктов (DDGS).

Австралия, которая в 2023 году была крупнейшим поставщиком пшеницы в Китай, а в 2025 году – крупнейшим экспортером сорго, может столкнуться со снижением спроса, если увеличится импорт американской пшеницы и американского сорго. Это также может повлиять на импорт ячменя и спрос на высококачественную австралийскую говядину.

Экспорт пшеницы из Канады и Франции, а также поставки сорго из Аргентины также могут столкнуться с давлением по мере расширения закупок со стороны США.

Соевые бобы остаются в центре соглашения.

Ожидается, что Китай начнет закупать сою нового урожая из США в октябре, при этом американские поставки будут выгоднее по цене по сравнению с бразильскими.

Один из торговцев растительными маслами в Азии заявил: «Покупка 25 миллионов тонн американской сои не представляется проблематичной, поскольку цены в США в настоящее время привлекательны».

Ожидается, что COFCO и Sinograin войдут в число ведущих покупателей.

С момента первого срока Трампа Китай резко сократил свою зависимость от американской сои: в 2024 году на американский импорт приходилось около одной пятой от общего объема импорта сои в Китай, по сравнению с 41% в 2016 году.

Кукуруза и пшеница

Ожидается, что китайские государственные компании останутся основными покупателями американской кукурузы и пшеницы, учитывая, что на эти товары распространяются низкотарифные импортные квоты.

Китай сохраняет импортные квоты в размере 9,64 млн тонн пшеницы и 7,2 млн тонн кукурузы с тарифной ставкой 1%, при этом на импорт, превышающий эти квоты, налагаются высокие пошлины, достигающие 65%.

Импорт китайской стороной американской кукурузы сократился до 5 миллионов долларов в 2025 году после того, как в предыдущем году достиг 561,5 миллиона долларов, а импорт пшеницы упал почти до нуля, составив 1,9 миллиона тонн в 2024 году.

Сорго и DDGS

Ожидается также, что Китай увеличит закупки кормовых зерновых, таких как сорго, особенно после того, как сильные дожди повредили урожай в северных регионах страны.

На сорго не распространяются импортные квоты.

С ноября Пекин закупил не менее 2,5 миллионов тонн американского сорго, чтобы компенсировать дефицит кукурузы на внутреннем рынке, хотя увеличение закупок сухих бардяных остатков потребует отмены антидемпинговых и антисубсидиарных пошлин, действующих с 2017 года.

Мясо и непродовольственные товары

Китай является крупным рынком сбыта для американских мясных продуктов, таких как куриные лапки, свиные уши и субпродукты, спрос на которые внутри Соединенных Штатов ограничен.

Ожидается, что импорт говядины и птицы возрастет после того, как обе страны договорились решить нерешенные вопросы. Пекин уже продлил на пять лет регистрацию 425 предприятий по экспорту говядины из США, а также одобрил открытие 77 новых предприятий.

В декабре Китай также ввел систему импортных квот на говядину, предусматривающую пошлины до 55% на объемы, превышающие квоты, с целью защиты отечественных производителей.

Непродовольственная сельскохозяйственная продукция

В китайский импорт также могут входить непродовольственные товары, такие как хлопок и древесина. Импорт хлопка в прошлом году сократился до 225,7 млн долларов по сравнению с 1,85 млрд долларов в 2024 году.