В среду цены на золото выросли на европейском рынке, возобновив рост, приостановившийся вчера на фоне коррекции и фиксации прибыли, и вновь приблизились к историческим максимумам на фоне продолжающихся покупок активов-убежищ. Однако рост был ограничен восстановлением доллара США на валютном рынке.

Серия слабых данных по рынку труда США усилила ожидания дальнейшего снижения процентной ставки Федеральной резервной системой. Чтобы пересмотреть эти ожидания, инвесторы ждут публикации ключевых данных по инфляции в США, которая начнется сегодня.

Обзор цен

• Цены на золото сегодня: золото выросло на 0,6% до ($3648,49) с уровня открытия ($3626,39), зафиксировав самый низкий уровень ($3620,79).

• Во вторник цены на золото потеряли 0,3%, что стало первым снижением за три сессии из-за коррекции и фиксации прибыли, после того как ранее они достигли исторического максимума в 3674,80 доллара за унцию.

доллар США

Индекс доллара вырос в среду на 0,2%, закрепив рост вторую сессию подряд на фоне продолжающегося восстановления с семинедельного минимума, что отражает восстановление американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо покупок с более низких уровней, восстановление доллара США происходит в преддверии публикации ключевых данных по инфляции в США, которые предоставят решающие доказательства вероятности снижения процентных ставок в США в сентябре и октябре.

Опасения по поводу стабильности Федеральной резервной системы снизились, особенно после того, как президенту Трампу не удалось уволить главу ФРС Лизу Кук, пока судебный процесс продолжается в судах США.

Процентные ставки в США

• Данные Бюро статистики труда показали, что за двенадцать месяцев, закончившихся в марте, число рабочих мест было пересмотрено в сторону понижения на 911 000. За предыдущие двенадцать месяцев, закончившиеся в марте 2024 года, число рабочих мест было пересмотрено в сторону понижения на 598 000.

• По данным инструмента CME FedWatch: вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре в настоящее время оценивается в 100%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов составляет 10%.

• Вероятность снижения на 25 базисных пунктов в октябре в настоящее время также оценивается в 100%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов составляет 8%.

• Чтобы подтвердить эти шансы, инвесторы ждут ключевых данных по инфляции в США в течение этой недели перед заседанием Федеральной резервной системы на следующей неделе.

• Позже сегодня будут опубликованы данные о ценах производителей за август, которые станут опережающим индикатором потребительских цен в сентябре. Данные о потребительских ценах за август будут опубликованы завтра, в четверг.

Прогноз эффективности золота

• Кайл Родда, аналитик рынка Capital.com, отметил: «Настроения крайне оптимистичны. В настоящее время цены на золото поддерживаются несколькими ключевыми факторами, прежде всего ожиданиями снижения процентной ставки в США».

• Родда добавил: Краткосрочные перспективы сильно зависят от данных по инфляции. Если она окажется выше ожидаемой, вероятность снижения ставки может немного снизиться, что может спровоцировать откат на рынке золота, который в настоящее время технически находится в зоне перекупленности.

Фонд SPDR

Золотые запасы SPDR Gold Trust, крупнейшего в мире биржевого инвестиционного фонда с золотым обеспечением, вчера остались неизменными и составили 979,68 тонны, что является самым низким показателем с 29 августа.

В среду евро упал на европейском рынке по отношению к корзине мировых валют, продолжая потери второй день подряд по отношению к доллару США и отступая от семинедельного максимума, поскольку коррекция и фиксация прибыли продолжались, а также наблюдался отскок американской валюты на фоне ослабления опасений по поводу стабильности Федеральной резервной системы.

Позднее сегодня Европейский центральный банк начнет свое важное заседание по денежно-кредитной политике, на котором, как ожидается, процентные ставки останутся неизменными второй раз подряд.

Мировые финансовые рынки ждут сигналов от ЕЦБ о возможности возобновления цикла смягчения денежно-кредитной политики до конца этого года.

Обзор цен

• Обменный курс евро сегодня: евро упал по отношению к доллару США примерно на 0,2% до ($1,1689) с сегодняшней цены открытия ($1,1708), зафиксировав самый высокий уровень ($1,1710).

• Евро завершил торги во вторник снижением примерно на 0,5% по отношению к доллару США, что стало его первым падением за последние три дня, после того как ранее был зафиксирован семинедельный максимум на уровне $1,1780.

доллар США

Индекс доллара вырос в среду на 0,2%, продолжив рост вторую сессию подряд, поскольку восстановление с семинедельного минимума продолжается, отражая рост американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо покупок с более низких уровней, восстановление доллара США происходит в преддверии публикации ключевых данных по инфляции в США, которые предоставят решающие доказательства вероятности снижения процентных ставок в США в сентябре и октябре.

Позже сегодня будут опубликованы данные по ценам производителей за август, а в четверг — данные по потребительским ценам. Дополнительные «горячие» данные снизят вероятность снижения процентной ставки в США.

Опасения по поводу стабильности Федеральной резервной системы снизились, особенно после того, как президенту Трампу не дали возможности уволить главу ФРС Лизу Кук, пока продолжается судебный процесс.

Европейский центральный банк

• Европейский центральный банк проведет заседание сегодня, в среду, и завтра, в четверг, чтобы изучить соответствующую денежно-кредитную политику с учетом последних экономических событий в еврозоне.

• Ожидается, что банк сохранит европейские процентные ставки без изменений на уровне 2,15%, что является самым низким показателем с октября 2022 года, уже второе заседание подряд.

• Рынки ждут дальнейших данных о сроках возобновления ЕЦБ смягчения денежно-кредитной политики и снижения процентных ставок до конца этого года.

В среду японская иена упала на азиатском рынке по отношению к корзине основных и второстепенных валют, уступив самому высокому уровню за четыре недели по отношению к доллару США, поскольку коррекция и фиксация прибыли усилились, а также продолжилось восстановление американской валюты в преддверии ключевых данных по инфляции в США.

В сообщениях указывается, что Банк Японии видит возможность нормализовать денежно-кредитную политику в этом году, несмотря на политические события в стране, которые повысили вероятность повышения процентной ставки в Японии до конца года.

Обзор цен

• Обменный курс японской иены сегодня: доллар США вырос по отношению к иене примерно на 0,15% до (147,58 иены) с сегодняшнего уровня открытия (147,41 иены), зафиксировав самый низкий уровень (147,24 иены).

• Иена завершила торги во вторник ростом менее чем на 0,1% по отношению к доллару США, что стало вторым ростом за последние три дня и самым высоким показателем за четыре недели — 146,31 иены, чему способствовали надежды на повышение процентной ставки Японией.

доллар США

Индекс доллара вырос в среду на 0,2%, продолжив рост вторую сессию подряд, поскольку восстановление с семинедельного минимума продолжается, отражая восстановление американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Помимо покупок с более низких уровней, восстановление доллара США происходит в преддверии публикации ключевых данных по инфляции в США, которые предоставят решающие доказательства вероятности снижения процентных ставок в США в сентябре и октябре.

Позже сегодня будут опубликованы данные по ценам производителей за август, а в четверг — данные по потребительским ценам. Дополнительные «горячие» данные снизят вероятность снижения процентной ставки в США.

Японские процентные ставки

• По сообщениям, Банк Японии видит возможность повышения процентных ставок в этом году, несмотря на политические события в стране.

• После вышеуказанных отчетов рыночная оценка повышения процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании выросла с 30% до 35%.

• В настоящее время трейдеры ожидают, что процентные ставки в Японии достигнут диапазона 0,75% до конца года, что подразумевает высокие шансы на дополнительное повышение на 25 базисных пунктов в течение оставшейся части этого года.

• Чтобы пересмотреть свои шансы, инвесторы ждут дополнительных данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, а также комментариев некоторых членов Банка Японии.

Цены на золото выросли во вторник и достигли нового рекордного максимума. Преодолев вчера отметку в 3600 долларов за унцию, американские фьючерсы на драгоценный металл сегодня достигли очередной исторической отметки, преодолев отметку в 3700 долларов за унцию.

На фоне этих успехов желтый металл продолжил расти, увеличив свою стоимость более чем на 90% с конца 2022 года. Ожидается, что спрос останется высоким в предстоящий период благодаря сочетанию факторов, изложенных в следующем отчете.

Продолжат ли центральные банки покупать?

По данным консалтинговой компании Metals Focus, чистые годовые закупки центральным банком превысили 1000 тонн в год с 2022 года; в этом году ожидается объем закупок в размере 900 тонн, что вдвое превышает среднегодовой показатель в 457 тонн в период с 2016 по 2021 год.

Развивающиеся экономики стремятся диверсифицировать резервы, отходя от доллара, после того как западные санкции заморозили около половины официальных валютных резервов России в 2022 году.

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), официальные данные, предоставленные Международному валютному фонду, отражают лишь 34% предполагаемого спроса центральных банков в 2024 году.

Эти покупки составили 23% от общего годового спроса на золото в период 2022–2025 годов, что вдвое превышает долю, зафиксированную в 2010-х годах.

Будет ли спрос на ювелирные изделия продолжать падать?

По данным Всемирного совета по драгоценным металлам (WSC), спрос на золото для ювелирных изделий — основной источник физического спроса — во втором квартале 2025 года упал на 14% до 341 тонны, что стало самым низким показателем с третьего квартала 2020 года, пострадавшего от пандемии.

Главной движущей силой стали высокие цены, особенно в Китае и Индии, где их совокупная доля на мировом рынке упала ниже 50% лишь в третий раз за пять лет.

По оценкам Metals Focus, производство золотых ювелирных изделий в 2024 году сократилось на 9% до 2011 тонн, а в этом году ожидается дальнейшее снижение на 16%.

Люди все еще покупают слитки и монеты?

В интересе инвесторов к различным розничным продуктам произошли существенные изменения, но общий спрос остался высоким.

По данным WGC, спрос на золотые слитки в 2024 году вырос на 10%, тогда как покупки золотых монет упали на 31%.

Эта тенденция сохранится и в 2025 году: по прогнозам Metals Focus, в этом году физические чистые инвестиции вырастут на 2% до 1218 тонн, чему будет способствовать более высокий спрос в Азии на фоне позитивных ценовых ожиданий.

Могут ли золотые ETF привлечь больше инвестиций?

Биржевые инвестиционные фонды (ETF) стали более важным источником спроса в этом году: в период с января по июнь был зафиксирован приток в размере 397 тонн — по данным WGC, это самый большой приток средств в первой половине года с 2020 года.

К концу июня общий объем активов ETF достиг 3615,9 тонны, что является максимальным показателем с августа 2022 года. Рекордный показатель составлял 3915 тонн пять лет назад.

Metals Focus ожидает, что чистые инвестиции в обеспеченные золотом ETF достигнут около 500 тонн в 2025 году после зафиксированного оттока в размере 7 тонн в 2024 году.