Цены на медь взлетели до новых рекордных уровней на фоне усиления геополитической нестабильности и высокого долгосрочного спроса, хотя аналитики предупреждают, что рост может происходить быстрее, чем фактические фундаментальные факторы рынка.

Последний рост цен был частично обусловлен опасениями по поводу поставок, связанными с напряженностью в регионе Персидского залива, где перебои в судоходстве оказали широкое влияние на все промышленные ресурсы. Одна из главных проблем для горнодобывающих компаний — доступность серной кислоты, ключевого материала, используемого в добыче и переработке меди. Трейдеры говорят, что ограничения на этот ресурс уже начали влиять на производственные затраты и поставки в некоторых секторах мировой горнодобывающей промышленности.

В то же время спрос на медь продолжает расти благодаря расширению инфраструктуры искусственного интеллекта, переходу к экологически чистой энергетике и увеличению расходов на оборону. Строительство центров обработки данных стало новым важным источником спроса, поскольку крупные технологические компании продолжают вкладывать огромные средства в вычислительные мощности и соответствующую электротехническую инфраструктуру.

Рынок меди тестирует рекордные уровни.

Аналитик Tradou Никос Цабурас отметил, что рост цен на медь отражает совпадение краткосрочных шоков предложения с долгосрочными тенденциями спроса, которые формировались на протяжении многих лет.

Он добавил, что цены на медь «достигли новых рекордных максимумов, поскольку структурные факторы спроса совпали с опасениями по поводу предложения», указав на растущее влияние геополитических потрясений и изменений в промышленной политике. Фьючерсы на медь на бирже COMEX на прошлой неделе протестировали исторические уровни и продолжили свой уверенный рост с августа.

Он пояснил, что закрытие ключевых транспортных маршрутов создало немедленное давление на поставки, особенно из-за его влияния на рынки серной кислоты, что еще больше усилило давление на и без того высокие затраты на добычу полезных ископаемых.

Помимо текущих проблем, Цабурас отметил, что долгосрочные перспективы меди по-прежнему поддерживаются ее центральной ролью в ряде структурных тенденций роста.

Он сказал: «Крупные технологические компании продолжают вкладывать капитал в строительство центров обработки данных, в то время как переход к экологически чистой энергетике набирает обороты благодаря росту цен на нефть, а также расширению оборонных программ по мере увеличения бюджетов на безопасность и усиления геополитической неопределенности».

Почему медь демонстрирует такие высокие показатели?

Высокая электропроводность меди и широкое промышленное применение делают ее незаменимой для электросетей, электромобилей, систем возобновляемой энергии и современной вычислительной инфраструктуры. По мере того как правительства и корпорации ускоряют инвестиции в декарбонизацию и цифровую инфраструктуру, спрос на этот металл продолжает расти даже в периоды снижения глобальной промышленной активности.

Однако Цабурас предупредил, что сила недавнего роста цен может быть не в полной мере поддержана краткосрочными рыночными фундаментальными факторами. Несмотря на сильный оптимизм и рекордные цены, рынок может снова оказаться в состоянии избытка предложения в конце этого года, поскольку на рынок поступит дополнительное предложение, а рост спроса останется неравномерным.

Он сказал: «Фундаментальные факторы более неоднозначны, чем предполагают рекордные цены, поскольку рынок может вернуться к избытку предложения позже в этом году».

А как насчет рисков стагфляции?

Эти предупреждения поступают на фоне растущего давления на мировую экономику со стороны повышения цен на энергоносители и усиления геополитической фрагментации. Повышение цен на нефть в результате перебоев в работе предприятий на Ближнем Востоке вновь вызвало опасения по поводу возвращения стагфляции в некоторые секторы мировой экономики, что может ослабить промышленный спрос на ключевые сырьевые материалы, включая медь, в случае замедления производственной активности.

Цабурас заявил: «Экономическая неопределенность может негативно повлиять на потребление критически важных металлов», добавив, что направление рынка в конечном итоге будет зависеть от того, сможет ли структурный спрос компенсировать циклическую слабость.

В настоящее время медь находится между двумя противоположными силами: высоким спросом, связанным с электрификацией и технологиями, и краткосрочными рисками экономических потрясений. Хотя долгосрочная перспектива остается позитивной, аналитики считают, что скорость и масштабы недавнего роста делают рынок уязвимым для волатильности в случае изменения настроений.

Цабурас добавил: «Рост может продолжиться, но промышленный металл по-прежнему подвержен риску коррекции в условиях крайне нестабильной макроэкономической обстановки».

UBS повышает прогнозы цен на медь.

UBS повысил свои прогнозы по ценам на медь, сославшись на позитивные фундаментальные перспективы, поддерживаемые ограничениями предложения и сохраняющимся спросом в условиях энергетического перехода, несмотря на неоднозначные краткосрочные показатели спроса.

Банк повысил свой прогноз цен на медь на 2026 год на 13%, а также увеличил прогнозы на 2027 и 2028 годы на 4% и 3% соответственно, до 6 долларов за фунт, или 13 200 долларов за тонну. Он также повысил свой долгосрочный прогноз на 10% до 5,5 долларов за фунт.

Цены на медь на Лондонской бирже металлов недавно снова приблизились к рекордным максимумам, превысив 13 000 долларов за тонну, после временного спада, последовавшего за началом конфликта на Ближнем Востоке. Физические и бумажные рынки также вновь сосредоточили внимание на акциях компаний, связанных с медью и горнодобывающей промышленностью.

UBS указал на продолжающиеся перебои и заниженные прогнозы производства на таких рудниках, как Камоа-Какула и Грасберг. Банк считает, что волатильность цен на энергоносители увеличит потребность в устойчивых инвестициях в возобновляемые источники энергии, электросети и возвращение промышленности в страну, что поддержит среднесрочный спрос на медь.

Согласно модели спроса и предложения банка, рынок, вероятно, перейдет в состояние дефицита, при этом ожидается, что ужесточение условий на физическом рынке и сокращение запасов будут поддерживать высокие цены.

Однако UBS также предупредил, что в настоящее время рынок не сталкивается с крайне серьезным дефицитом, поскольку показатели спроса остаются неоднозначными.

Банк добавил, что добыча на рудниках продолжает испытывать давление, в то время как объемы переработки на плавильных заводах остаются устойчивыми, а это означает, что ожидаемый дефицит меди на рынке может проявиться не сразу, и сначала необходимо истощить существующие запасы, прежде чем возникнет явный физический дефицит.

В UBS отметили, что устойчиво высокие цены усилят давление в сторону нормирования спроса и замещения, что сделает краткосрочный прогноз более сбалансированным после недавнего роста.

Биткоин сохранил поддержку выше уровня $76 000, где сформировал ценовую базу и стабилизировался выше уровня $76 500, прежде чем начать новую волну восстановления. Цена смогла пробить уровни $76 650 и $77 000.

Покупатели также подтолкнули цену выше уровня коррекции Фибоначчи 23,6% от падения с максимума в 82 017 долларов до минимума в 76 020 долларов. Кроме того, на часовом графике пары BTC/USD была пробита медвежья линия тренда с сопротивлением около 77 200 долларов.

В настоящее время биткоин торгуется выше уровня $77 500, а также выше 100-часовой простой скользящей средней. Если цена сохранит стабильность выше этого уровня, она может предпринять еще одну попытку восходящего движения. Ближайшее сопротивление находится около уровня $78 300.

Первое крупное сопротивление находится вблизи уровня $79 000, что также совпадает с уровнем коррекции Фибоначчи 50% от падения с $82 017 до $76 020.

Если биткоин закроется выше зоны сопротивления в 79 000 долларов, цена может продолжить рост до уровня 80 500 долларов. Дальнейший рост может подтолкнуть цену к 81 500 долларам, а следующее ключевое препятствие для быков может появиться около уровня 82 000 долларов.

Неужели биткоин движется к очередному падению?

Если биткоину не удастся пробить уровень сопротивления в 79 000 долларов, он может начать очередное нисходящее движение. Ближайшая поддержка находится около уровня 77 200 долларов.

Первый крупный уровень поддержки находится около 76 500 долларов, за ним следует еще одна зона поддержки около 76 000 долларов. Если снижение продолжится, цена может в ближайшее время опуститься до уровня поддержки в 75 000 долларов.

Основной уровень поддержки в настоящее время находится около 73 500 долларов, ниже которого биткоину может быть сложно восстановиться.

Технические показатели:

• Часовой индикатор MACD набирает положительную динамику.

• Индекс относительной силы (RSI) для пары BTC/USD торгуется выше уровня 50.

Основные уровни поддержки:

• 76 500 долларов США

• 76 000 долларов США

Основные уровни сопротивления:

• 78 300 долларов США

• 79 000 долларов США

Цены на нефть выросли более чем на 1% в четверг после сообщения агентства Reuters о том, что верховный лидер Ирана отдал распоряжение не вывозить за границу обогащенный уран, близкий к оружейному качеству.

В докладе, ссылающемся на два высокопоставленных иранских источника, указывается, что Иран занимает более жесткую позицию по одному из главных требований Соединенных Штатов на мирных переговорах. Решение аятоллы Моджтабы Хаменеи может еще больше осложнить переговоры, направленные на прекращение войны между Соединенными Штатами, Израилем и Ираном.

Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 1,39 доллара, или на 1,3%, до 106,41 доллара за баррель, а американская нефть марки West Texas Intermediate подорожала на 1,56 доллара, или на 1,6%, до 99,82 доллара за баррель.

В среду оба индекса упали примерно на 5,6%, достигнув самых низких уровней за более чем неделю, после того как президент США Дональд Трамп заявил, что переговоры с Ираном вступили в заключительную стадию.

В дипломатическом плане Пакистан активизировал усилия по ускорению мирных переговоров между США и Ираном, а Тегеран объявил о том, что рассматривает последние ответы США. Трамп предположил, что может предоставить Ирану «еще несколько дней» для предоставления «правильных ответов», хотя и подтвердил готовность возобновить атаки в случае необходимости.

Аналитики ING в своей записке отметили, что рынки уже несколько раз сталкивались с подобными ситуациями, которые часто заканчивались разочарованием, и спрогнозировали, что средняя цена на нефть марки Brent в текущем квартале составит 104 доллара за баррель.

Иран предостерег от дальнейших нападений и объявил о новых мерах по усилению контроля над жизненно важным Ормузским проливом, который остается в значительной степени закрытым для судоходства.

До начала войны через пролив осуществлялись перевозки нефти и сжиженного природного газа, составляющие примерно 20% мирового потребления энергии.

Опубликованные в четверг экономические данные показали, что в мае экономическая активность в еврозоне сократилась самыми быстрыми темпами за более чем два с половиной года, поскольку рост стоимости жизни, вызванный войной, ослабил спрос на услуги и ускорил сокращение рабочих мест.

Растущее сокращение запасов нефти

В среду Иран объявил о создании «Управления по Персидскому заливу», подтвердив введение «контролируемой морской зоны» в Ормузском проливе.

Иран фактически закрыл пролив в ответ на атаки США и Израиля, которые спровоцировали войну 28 февраля. Хотя большинство боевых действий прекратилось после апрельского перемирия, Иран продолжает ограничивать движение судов, в то время как Соединенные Штаты сохраняют блокаду иранского побережья.

Перебои в поставках из Ближнего Востока вынудили страны-потребители быстро сократить коммерческие и стратегические запасы, что вызывает опасения по поводу истощения мировых резервов.

Управление энергетической информации США сообщило в среду, что на прошлой неделе Соединенные Штаты изъяли из своего стратегического нефтяного резерва около 10 миллионов баррелей нефти, что стало самым большим сокращением за всю историю наблюдений. Данные также показали более значительное, чем ожидалось, снижение запасов сырой нефти в США.

Ким Фустье, руководитель отдела глобальных исследований в нефтегазовой отрасли HSBC, заявила, что цены на нефть «остались относительно устойчивыми, несмотря на масштабные перебои на Ближнем Востоке».

Она добавила, что ослабление спроса в Китае в сочетании с увеличением экспорта нефти из Атлантического бассейна, возглавляемым Соединенными Штатами, а также быстрое сокращение стратегических запасов помогли ослабить непосредственные опасения по поводу дефицита предложения и уменьшить серьезные дисбалансы, возникшие в начале кризиса.

В четверг доллар США продемонстрировал ограниченный рост, но остался ниже своего шестинедельного максимума, поскольку растущий оптимизм по поводу приближения Вашингтона к соглашению с Тегераном о прекращении войны на Ближнем Востоке ограничил дальнейшее укрепление американской валюты.

В среду президент США Дональд Трамп заявил, что переговоры с Ираном вступили в заключительную стадию, одновременно предупредив, что в случае отказа Тегерана от соглашения могут быть нанесены дополнительные удары.

Доллар, считающийся инвесторами активом-убежищем, вырос на 0,1% по отношению к японской иене до 159,06 иены после первого за восемь торговых сессий снижения по отношению к японской валюте в среду.

Йена также получила дополнительную поддержку после жестких комментариев члена правления Банка Японии Дзюнко Коэды, которая заявила, что центральному банку необходимо продолжать повышать процентные ставки по мере стабилизации базовой инфляции вблизи целевого уровня в 2%.

Тем временем евро упал на 0,2% до 1,16005 доллара после того, как в среду опустился до самого низкого уровня с 7 апреля на отметке 1,1583 доллара, а затем восстановился.

Давление на европейскую валюту усилилось после того, как данные показали, что экономическая активность во Франции в мае сократилась самыми быстрыми темпами за последние пять с половиной лет.

«Французские данные по индексу PMI оказались крайне слабыми, но Европейский центральный банк, похоже, по-прежнему полон решимости повысить процентные ставки», — заявил Кеннет Брукс, руководитель отдела исследований валютного рынка и процентных ставок в Société Générale, объясняя слабость евро.

Трейдеры также ожидают публикации сводных данных индекса PMI еврозоны, которая состоится сегодня позже.

Британский фунт также снизился на 0,1% до 1,3421 доллара.

Индекс доллара США, измеряющий стоимость американской валюты по отношению к корзине основных валют, вырос на 0,2% до 99,295 пункта, хотя и остался ниже пикового значения среды в 99,472 пункта, самого высокого уровня с 7 апреля.

Джозеф Капурсо, руководитель отдела международной и устойчивой экономики в Commonwealth Bank of Australia, заявил: «Поток капитала в активы-убежища изменил направление после позитивных новостей о войне с Ираном».

Однако он добавил, что Соединенные Штаты все еще могут прибегнуть к военной эскалации для укрепления своих переговорных позиций, несмотря на внутриполитические стимулы, подталкивающие к миру.

Инвесторы по-прежнему сосредоточены на инфляционном влиянии повышения цен на энергоносители, поскольку Ормузский пролив продолжает сталкиваться с частичными перебоями в судоходстве.

Валютные аналитики Commerzbank заявили, что некоторые центральные банки могут рассматривать нынешний инфляционный шок как «временный», если пролив откроется в ближайшие дни, но предупредили, что такая оценка будет ошибочной, поскольку она не учитывает снижение покупательной способности.

Они добавили, что валюты могут выиграть в странах, где центральные банки медленнее признают рост цен временным явлением, в то время как сохраняется вероятность ужесточения денежно-кредитной политики.

В опубликованных в среду протоколах апрельского заседания Федеральной резервной системы также отмечается растущая обеспокоенность среди политиков по поводу инфляции, при этом все большее число чиновников допускают возможность необходимости дальнейшего повышения процентных ставок.

На других рынках австралийский доллар снизился после неожиданного роста безработицы до самого высокого уровня с 2021 года, что уменьшило ожидания дальнейшего повышения процентных ставок Резервным банком Австралии.

Австралийский доллар упал на 0,55% до $0,71105 после того, как трейдеры снизили ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в этом году.

Экономист Westpac Райан Уэллс заявил, что ожидания относительно сохранения процентных ставок без изменений на июньском заседании теперь «очень высоки», хотя он отметил, что инфляция остается самой большой проблемой для центрального банка.