В среду цены на медь упали до недельного минимума, поскольку трейдеры сокращали позиции в преддверии решения Федеральной резервной системы США по процентной ставке, в то время как спрос со стороны Китая, крупнейшего в мире потребителя металлов, оставался слабым после недавнего роста цен на медь.

Цена на трёхмесячный фьючерс на медь на Лондонской бирже металлов (LME) упала на 1,6% до 9963 долларов за тонну на официальных торгах, хотя и держалась выше 21-дневной скользящей средней, которая обеспечивала поддержку около 9910 долларов. Цена на этот металл, широко используемый в энергетике и строительстве, в понедельник достигла отметки в 10 192,50 доллара, что является самым высоким показателем за 15 месяцев.

Аластер Манро, старший стратег по базовым металлам в Marex, отметил: «На этой неделе Китай продавал медь. Но в реальности системного спроса не наблюдалось, что, в сочетании с медвежьими сигналами контртренда, привело к снижению доходности всего металлургического комплекса».

Опубликованные в среду официальные данные показали, что добыча меди в Китае в августе выросла на 15% в годовом исчислении.

Нил Уэлш, глава отдела металлов в Britannia Global Markets, отметил, что трейдеры ждут от ФРС большей ясности не только в отношении ожидаемого снижения ставки, но и в отношении дальнейшей политики. Он добавил: «Учитывая, что доллар уже упал примерно на 10% с начала года, а данные по рынку труда слабы, трейдеры ждут сигналов о том, что сегодняшнее снижение может стать первым в серии подобных снижений».

Другие металлы LME

Цена алюминия на официальных торгах упала на 1,3% до 2683 долларов за тонну после достижения шестимесячного максимума в 2720 долларов во вторник. Спред между ценой наличных и трёхмесячной фьючерсами расширился до 16 долларов за тонну во вторник, достигнув максимума с марта, что свидетельствует о напряженности в системе LME в течение текущей расчётной недели, поскольку держатели коротких позиций были вынуждены закрыть или перенести позиции. Спред «том-некст» — стоимость покупки алюминия завтра и продажи послезавтра — упал до нуля в среду с 13 долларов за тонну днём ранее.

По данным LME, более 40% непогашенных длинных позиций по сентябрь принадлежало одной стороне, против нескольких коротких.

Среди других металлов:

Цинк подешевел на 1,3% до 2952 долларов.

Свинец подешевел на 0,6% до 1998,5 долларов.

Олово подешевело на 1,5% до 34 365 долларов.

Никель потерял 1,2% до $15 250.

В среду биткоин немного вырос, стабилизировавшись после недавнего роста, поскольку трейдеры сосредоточились на предстоящем решении Федеральной резервной системы США по процентной ставке, которое будет принято позднее в тот же день, ожидая более четких сигналов относительно денежно-кредитной политики и перспектив экономики США.

Во вторник крупнейшая в мире криптовалюта достигла самого высокого уровня почти за месяц, отыграв часть потерь конца августа. В целом, на этой неделе криптовалюты выиграли от роста аппетита к риску, поскольку рынки делают ставку на скорое снижение процентной ставки в США. Однако рост по-прежнему сдерживается растущими сомнениями относительно стратегий корпоративных казначейств в отношении цифровых активов.

Биткоин вырос на 0,5% до $116 552 к 01:23 утра по восточному времени (05:23 по Гринвичу).

Решение ФРС… и замечания Пауэлла в центре внимания

Ожидается, что по итогам заседания в среду ФРС снизит процентные ставки как минимум на 25 базисных пунктов, а некоторые трейдеры делают ставку на большее снижение — на 50 базисных пунктов.

Ожидания усилились на фоне растущего числа свидетельств замедления роста рынка труда в США, что стало ключевым фактором, побудившим ФРС рассмотреть возможность смягчения денежно-кредитной политики. Тем не менее, признаки сохраняющейся высокой инфляции заставляют рынки с осторожностью относиться к прогнозам центрального банка.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл неоднократно предупреждал об инфляционных последствиях высоких тарифов США и, как ожидается, вновь выскажет эти опасения в своем выступлении сегодня вечером.

Тем не менее, низкие процентные ставки в США, как правило, благоприятствуют криптовалютам, поскольку они стимулируют приток ликвидности в рисковые активы. Примечательно, что масштабный рост биткоина в 2021 году был обусловлен крайне мягкой денежно-кредитной политикой после пандемии COVID-19.

Резервы биткоинов сокращаются, балансы стейблкоинов растут

Данные CryptoQuant показали, что резервы биткоинов на централизованных биржах на этой неделе упали до самого низкого уровня с января 2023 года, что говорит о том, что все больше монет переводятся в частные кошельки и изымаются из активной торговли, что снижает потенциальное давление со стороны продавцов.

В то же время остатки стейблкоинов на биржах увеличились, что отражает накопление готовой к инвестициям ликвидности, которая может поддержать дополнительные покупки и поддержать рост рынка в ближайшие дни.

Возможные сценарии развития Биткоина

Аналитик Тед Беллоуз обрисовал два основных сценария движения цены биткоина после решения ФРС:

Сценарий 1: Контролируемый откат перед новым ралли

Биткоин может упасть до $104 000, поскольку рынки переваривают снижение ставки. Это будет рассматриваться как «здоровая коррекция», призванная избавиться от слабых игроков и чрезмерного кредитного плеча перед возобновлением более сильного восходящего тренда. Этот уровень рассматривается как ключевая поддержка для активизации покупателей.

Сценарий 2: разрыв CME около 92 000 долларов

При более пессимистичном сценарии биткоин может упасть ещё ниже, к $92 000, что совпадает с незаполненным гэпом во фьючерсах Чикагской товарной биржи. Подобные коррекции часто привлекают цены, хотя нынешнее падение может негативно сказаться на настроениях в краткосрочной перспективе. Тем не менее, оно может подготовить почву для сильного отскока к новым рекордным максимумам после завершения коррекции.

Долгосрочный тренд остается бычьим

Несмотря на осторожность в краткосрочной перспективе, аналитики, включая Беллоуза, сохраняют оптимизм и считают, что биткоин находится в середине более широкого бычьего цикла. Даже если решение ФРС спровоцирует краткосрочную волатильность, большинство прогнозов рассматривает любое снижение как временную остановку на пути к новым рекордным максимумам в конце 2025 года.

Для инвесторов главный вопрос заключается не в том, упадет ли биткоин, а в том, насколько быстро он сможет восстановиться после того, как рынки воспримут действия ФРС.

Цены на нефть в среду упали после роста более чем на 1% в ходе предыдущей сессии, хотя потери были ограничены сохраняющейся геополитической напряженностью, в то время как трейдеры ожидали ожидаемого снижения процентной ставки от Федеральной резервной системы США позднее в тот же день.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 62 цента, или 0,9%, до 67,85 доллара за баррель к 10:42 по Гринвичу, в то время как американская нефть марки West Texas Intermediate (WTI) подешевела на 63 цента, или около 1%, до 63,89 доллара за баррель.

Во вторник оба бенчмарка выросли более чем на 1%, чему способствовали опасения по поводу возможных перебоев с поставками из России после ударов украинских беспилотников по портам и нефтеперерабатывающим заводам. Агентство Reuters со ссылкой на три источника в отрасли сообщило, что «Транснефть», российская трубопроводная монополия, предупредила производителей о возможном сокращении добычи из-за повреждения инфраструктуры.

Джон Эванс, аналитик PVM Oil Associates, сказал: «Если ущерб, нанесенный российской инфраструктуре беспилотниками, окажется кратковременным, то недавний торговый диапазон в $5 за баррель, вероятно, сохранится».

Он добавил, что с учетом действующих санкций и роста поставок ОПЕК «единственная реальная надежда на более высокие цены заключается в дефиците дистиллятов по мере приближения зимы».

Москва: планы ЕС не затронут Россию

Пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков заявил в среду, что планы Евросоюза по ускорению отказа от российских энергоносителей и сырьевых товаров не затронут Москву.

Несмотря на санкции, Европа по-прежнему импортирует российские энергоносители и товары — от сжиженного природного газа до обогащенного урана — на миллиарды евро, хотя ее закупки российской нефти и газа резко сократились.

В то же время инвесторы ждут итогов заседания Федеральной резервной системы (ФРС), которое состоится 16–17 сентября, и к обсуждениям присоединится недавно назначенный управляющий Стивен Миран, назначенный администрацией Трампа. Хотя рынки уже заложили в цены снижение ставки на 25 базисных пунктов, внимание приковано к рекомендациям председателя ФРС Джерома Пауэлла относительно дальнейшей денежно-кредитной политики.

Кроме того, предварительные данные Американского института нефти показали, что запасы сырой нефти и бензина в США на прошлой неделе сократились, а запасы дистиллятов выросли. Рынок теперь ожидает официальных данных от Управления энергетической информации США (EIA), поскольку девять аналитиков, опрошенных агентством Reuters, прогнозируют снижение запасов сырой нефти, но рост запасов бензина и дистиллятов.

Крис Бошам, главный аналитик рынка IG Group, отметил: «Рынок находится на распутье, раздумывая над тем, продолжится ли недавний рост цен на нефть. Сообщения о том, что крупные фонды наращивают значительные короткие позиции, отражают сохраняющиеся опасения по поводу переизбытка предложения. Это может затруднить сохранение роста».

Он добавил, что продолжающееся испытание Россией решимости НАТО может сдерживать напряженность, что приведет к дальнейшему снижению цен и повышению вероятности повторного тестирования недавних минимумов.

Доллар США вырос в среду, поскольку инвесторы ожидали, поддержит ли председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл ожидания рынка относительно «голубиной» политики на своей пресс-конференции позднее в тот же день.

Во вторник курс доллара упал до четырехлетнего минимума по отношению к евро, а внимание рынков было приковано к заседанию ФРС, на котором, как ожидается, процентная ставка будет снижена на 25 базисных пунктов.

В настоящее время рынки закладывают в цены около 68 базисных пунктов смягчения к концу года и в общей сложности 147 базисных пунктов к концу 2026 года. Внимание также уделяется тому, обсуждали ли политики более крупное снижение на 50 базисных пунктов, в то время как президент Дональд Трамп продолжает настаивать на структурной перестройке экономики США, что вызывает опасения по поводу независимости центрального банка.

Евро упал на 0,25% до 1,1838 доллара, достигнув во вторник отметки 1,18785 доллара, самого высокого значения за четыре года. Фунт стерлингов снизился на 0,13% до 1,3630 доллара, хотя и остался вблизи двух с половиной месячного максимума после того, как данные по инфляции в Великобритании совпали с прогнозами.

Тьерри Визман, валютный стратег и стратег по ставкам в Macquarie Group, заявил: «Пауэлл сохранит баланс. Он вновь заявит о рисках снижения роста занятости, но воздержится от сигналов о длительной серии сокращений после сентября».

Он добавил, что такая позиция может поддержать доллар, оказать давление на золото и изменить траекторию акций технологических компаний.

Индекс доллара, который измеряет курс американской валюты по отношению к шести основным валютам, вырос на 0,20% до 96,84 после того, как во вторник достиг отметки 96,554, самого низкого значения с начала июля. Тем не менее, с начала года индекс остаётся ниже примерно на 11%, и ожидается дальнейшее падение после временной паузы.

Лора Купер, старший макроэкономический стратег Nuveen, отметила: «Учитывая, что в течение следующего года в цены заложены шесть снижений ставок, реальная история заключается не в масштабе решения на этой неделе, а в том, как Пауэлл определяет курс политики».

Она добавила, что «резкое снижение может подорвать рост рисков в краткосрочной перспективе».

Йена в центре внимания

Во вторник ФРС начала двухдневное заседание, в котором приняла участие новая назначенная администрацией участница, получившая разрешение присоединиться к обсуждениям, в то время как другая участница столкнулась с попытками Трампа добиться её отставки. В понедельник федеральный апелляционный суд отклонил решение об увольнении губернатора Лизы Кук, что позволило назначеннице Байдена принять полноценное участие в заседании по вопросам политики на этой неделе.

Опубликованные во вторник данные показали, что розничные продажи в США выросли больше, чем ожидалось, однако слабость рынка труда и рост цен создают риски для устойчивости расходов.

Швейцарский франк упал на 0,22% до 0,7875 за доллар, приблизившись к десятилетнему максимуму в 0,7857. Австралийский доллар достиг 11-месячного максимума на уровне 0,6674.

Иена выросла до 146,22 по отношению к доллару, показав самый высокий уровень за месяц, в преддверии пятничного заседания Банка Японии, на котором, как ожидается, ставки останутся без изменений, а затем немного снизилась до 146,63.

Внимание также приковано к выборам 4 октября, когда правящая Либерально-демократическая партия выберет преемника уходящего премьер-министра Сигэру Исибы.

Крис Тернер, глава отдела валютной стратегии ING, заявил: «Укрепление иены по отношению к доллару может быть следствием вступления Синдзиро Коидзуми в борьбу за лидерство и противостояния с Санаэ Такаити, чья поддержка мягкой денежно-кредитной и фискальной политики рассматривается как негативное влияние на иену».