Цены на медь продолжают торговаться вблизи рекордных максимумов, несмотря на растущие признаки замедления мировой экономики и ослабления промышленной активности. По состоянию на начало июня 2026 года инвесторы по-прежнему рассматривают медь как один из ключевых металлов, связанных с будущим электрификации, возобновляемой энергетики и инфраструктуры искусственного интеллекта.

Хотя более общие экономические данные указывают на замедление роста и ослабление производственной активности, связь между медью и сектором искусственного интеллекта стала одним из главных факторов, влияющих на рыночные настроения. Дискуссия уже не сводится к тому, увеличит ли ИИ спрос на медь в будущем, а к тому, не слишком ли агрессивно рынки уже заложили этот ожидаемый спрос в свои цены.

Натали Скотт-Грей, старший аналитик по металлам в StoneX, имеющая более чем десятилетний опыт анализа мировых рынков металлов, цепочек поставок и спроса на промышленные сырьевые товары, считает, что для понимания недавней динамики цен на медь необходимо изучить взаимодействие между фундаментальными факторами рынка, поведением инвесторов, геополитическими событиями и растущим влиянием искусственного интеллекта.

Скотт-Грей заявила, что цены на медь стали все более чувствительными к изменениям в акциях американских технологических компаний, отметив, что корреляция между ценами на медь и акциями технологических компаний достигла беспрецедентного в истории уровня. Она добавила, что любое изменение настроений инвесторов в отношении искусственного интеллекта, ожиданий прибыли или оценок технологических компаний может напрямую повлиять на рынки меди и усилить волатильность цен.

Несмотря на ажиотаж вокруг искусственного интеллекта, Скотт-Грей отметил, что фактический спрос на медь, создаваемый центрами обработки данных и инфраструктурой, связанной с ИИ, остается относительно ограниченным по сравнению с тем, что предполагают многие инвесторы.

Она подчеркнула, что спрос, связанный с искусственным интеллектом и центрами обработки данных, в настоящее время составляет менее 2% от общего спроса на медь, указав на значительный разрыв между ожиданиями рынка и нынешней реальностью потребления.

По мнению Скотт-Грей, инвесторы, возможно, переоценивают скорость роста спроса на технологии, связанные с ИИ, что создает риск коррекции цен всякий раз, когда рыночный энтузиазм отрывается от фундаментальных факторов.

Тем не менее, долгосрочные перспективы для меди остаются позитивными, чему способствуют тенденции электрификации и масштабные инвестиции в инфраструктуру и энергетические системы. Однако искусственный интеллект пока еще не стал основным фактором, определяющим реальный спрос на медь.

Скотт-Грей предупредил, что рыночные настроения значительно опережают реальность, объяснив, что инвесторы все чаще связывают прогнозы о будущем структурном дефиците меди с завышенными ожиданиями в отношении искусственного интеллекта, что привлекает на рынок дополнительный спекулятивный капитал.

Она добавила, что эта динамика приводит к более значительным колебаниям цен и повышению чувствительности к ежедневным новостям и событиям, потенциально открывая путь к резким коррекциям, даже несмотря на то, что долгосрочный бычий тренд по-прежнему поддерживается сильными фундаментальными факторами.

Биткоин находится на критическом перепутье после резкого падения, которое отбросило цифровой актив обратно к одной из важнейших зон поддержки текущего рыночного цикла, в то время как инвесторы продолжают следить за событиями на Ближнем Востоке и ожидают сигналов от Федеральной резервной системы.

5 июня биткоин упал до 59 100 долларов, уровня, который исторически служил либо основным минимумом для предыдущих падений, либо отправной точкой для гораздо более глубоких потерь.

заседание Федеральной резервной системы

Всё чаще высказываются предположения о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в конце этого года. Аналитики теперь ожидают, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке может дважды повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов до конца года в ответ на рост цен на энергоносители и сохранение устойчивости рынка труда США.

Еще до публикации последнего отчета о занятости инвесторы повышали свои ожидания относительно повышения процентных ставок на фоне опасений, что энергетический кризис, связанный с конфликтом с Ираном, может усилить инфляционное давление.

Согласно данным LSEG, еженедельные данные, опубликованные американскими регуляторами, показали, что за неделю, закончившуюся 4 июня, инвесторы сократили свои бычьи позиции по евро до самого низкого уровня за три месяца, в то время как медвежьи позиции по японской иене превысили 10 миллиардов долларов.

Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке запланировано на следующую неделю и станет первым под председательством Кевина Уорша. В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения процентной ставки к сентябрю примерно в 50%, что, по мнению аналитиков, может ограничить чрезмерные покупки доллара в краткосрочной перспективе.

Аналитики Barclays отметили, что ряд предстоящих событий, включая изменения в настроениях инвесторов, возможность соглашения между США и Ираном, а также предстоящее заседание Федеральной резервной системы, могут ограничить дальнейшее укрепление доллара в краткосрочной перспективе.

События на Ближнем Востоке

В ближневосточном конфликте Израиль объявил о нанесении ударов по военным целям в западном и центральном Иране в понедельник, несмотря на сообщения о том, что президент США Дональд Трамп призвал премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху воздержаться от дальнейших атак.

Эскалация конфликта привела к росту цен на нефть примерно на 5%, что усилило опасения инвесторов в то время, когда рынки уже столкнулись с резкой коррекцией акций высоко оцененных технологических компаний.

На момент написания статьи биткоин восстановился до отметки в 61 966 долларов. Однако этот отскок не разрешил ключевой вопрос, стоящий перед рынком: формирует ли биткоин крупное дно, или текущее движение — всего лишь временная пауза перед очередным снижением?

200-недельная экспоненциальная скользящая средняя остается одним из наиболее пристально отслеживаемых долгосрочных индикаторов среди трейдеров биткоина. Аналитик Майкл ван де Поппе отметил, что биткоин формировал основные минимумы вблизи этого уровня в большинстве предыдущих циклов медвежьего рынка, за исключением 2022 года.

По мнению аналитика Dan Crypto Trades, нынешнее падение является одним из самых глубоких спадов подобного рода в истории биткоина, что делает нынешнюю структуру рынка особенно сложной для интерпретации. Текущий ценовой диапазон достаточно привлекателен, чтобы привлечь покупателей, но интенсивность давления со стороны продавцов означает, что быстрое восстановление нельзя считать само собой разумеющимся.

Аналитик добавил важное техническое наблюдение, отметив, что в предыдущих случаях, когда биткоин терял основные уровни поддержки, цены, как правило, ускорялись вниз и оставались ниже этих уровней в течение длительных периодов времени.

Однако на этот раз биткоину удалось удержаться вблизи своего предыдущего минимума, по крайней мере, пока, что открывает путь к другой структуре рынка. Если покупатели продолжат удерживать этот уровень, биткоин может начать формировать широкий торговый диапазон примерно между 60 000 и 80 000 долларов.

Хотя такой диапазон не подтвердит немедленно бычий разворот, он будет свидетельствовать о том, что продавцы изо всех сил пытаются спровоцировать более глубокий обвал рынка.

Цены на нефть подскочили более чем на 4% в понедельник после новых израильских ударов по Ирану и возобновления атак в Ливане, которые подорвали надежды на скорое завершение регионального конфликта в более широком масштабе.

В ходе торгов фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 4,02 доллара, или на 4,3%, до 97,11 доллара за баррель к 09:14 GMT, а фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate выросли на 3,90 доллара, или на 4,3%, до 94,44 доллара за баррель.

События на Ближнем Востоке

Израиль заявил в понедельник, что нанес удар по нефтехимическому комплексу Махшахр на юго-западе Ирана, а также по другим военным объектам, несмотря на сообщения о том, что президент США Дональд Трамп призвал премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху воздержаться от дальнейших атак.

Иранское полуофициальное информационное агентство Fars News со ссылкой на местного чиновника сообщило о повреждениях некоторых частей объекта.

Аналитик UBS Джованни Стауново заявил, что обмен ударами между Ираном и Израилем усиливает опасения рынка по поводу того, что ограничения на судоходство через Ормузский пролив могут сохраниться в течение более длительного периода, что приведет к росту цен на нефть.

Примерно пятая часть мировых ежедневных поставок нефти и сжиженного природного газа проходит через Ормузский пролив у берегов Ирана.

Позже в понедельник комментарии, приписываемые послу Ирана в Москве, указывали на то, что пролив останется открытым, но на новых условиях, которые будут определены Ираном и Оманом, включая введение транзитных сборов.

Рост цен в понедельник нивелировал потери, понесенные ценами на нефть в пятницу, когда они упали на фоне надежд на ослабление напряженности между Соединенными Штатами и Ираном.

С момента начала конфликта чуть более 100 дней назад цена на нефть марки Brent выросла на 34%, а на нефть марки West Texas Intermediate — на 41%. В марте цены на нефть марки Brent приблизились к 120 долларам за баррель.

В воскресенье Иран выпустил новую волну ракет по израильским целям в ответ на удары, нанесенные в Ливане.

Несмотря на эскалацию, президент США Дональд Трамп заявил, что достижение более широкого соглашения о прекращении конфликта по-прежнему вполне возможно.

Иран выдвинул условие прекращения огня в Ливане для достижения мирного соглашения с Вашингтоном. Ливан и Израиль объявили о достижении соглашения о прекращении огня 3 июня после переговоров, состоявшихся в Вашингтоне.

ОПЕК+

На фоне перебоев в поставках, вызванных конфликтом, альянс ОПЕК+ в воскресенье утвердил четвертое за четыре месяца увеличение целевых показателей добычи нефти.

Аналитики заявили, что это решение вряд ли окажет существенное влияние, поскольку многие члены альянса уже не в состоянии достичь своих производственных целей либо из-за сбоев, связанных с закрытием Ормузского пролива, либо, в случае России, из-за ударов украинских беспилотников, ослабивших производственные мощности.

Хорхе Леон, руководитель отдела геополитического анализа в Rystad Energy, заявил, что практическое влияние такого решения в нынешних рыночных условиях будет практически нулевым.

Он добавил, что нефтеперерабатывающие заводы по всему миру бросились обеспечивать себя сырой нефтью из любых доступных источников, чтобы восполнить миллионы баррелей в день, которые больше не поступают через пролив, отметив, что с начала конфликта мир потерял более миллиарда баррелей поставок.

В понедельник доллар США торговался вблизи своего максимума почти за два месяца после публикации сильного отчета о занятости в США, что побудило инвесторов увеличить ставки на повышение процентных ставок Федеральной резервной системой в конце этого года, в то время как японская иена продолжала приближаться к уровням, которые могут спровоцировать официальное вмешательство на валютном рынке.

Динамика валютных рынков была относительно спокойной по сравнению с турбулентностью, наблюдавшейся на мировых финансовых рынках, где резкая распродажа акций технологических компаний распространилась по Азии и оказала давление на европейские фондовые рынки.

Доллар сохранил рост, зафиксированный после пятничного отчета о занятости, который показал, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в США в прошлом месяце увеличилось на 172 000, что значительно превысило ожидания рынка. Евро оставался вблизи девятинедельного минимума на уровне 1,1525 доллара, а британский фунт торговался вблизи трехнедельного минимума на уровне 1,3344 доллара.

Йонас Гольтерманн, главный экономист по рынкам в Capital Economics, заявил, что отчет о занятости в США рисует картину рынка труда, который продолжает укрепляться, несмотря на продолжающийся ценовой шок на энергоносители.

заседание Федеральной резервной системы

Он добавил, что такое сочетание факторов повышает вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в конце этого года, отметив, что Capital Economics теперь ожидает, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке в этом году проведет еще два повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов в ответ на рост цен на энергоносители и сохранение устойчивости рынка труда США.

Еще до публикации отчета о занятости инвесторы начали наращивать ожидания повышения процентных ставок, поскольку глобальный энергетический кризис, связанный с конфликтом с Ираном, продолжал подпитывать опасения по поводу инфляции.

Согласно данным LSEG, еженедельные данные американских регуляторов показали, что за неделю, закончившуюся 4 июня, инвесторы сократили свои бычьи позиции по евро до самого низкого уровня за три месяца, в то время как медвежьи ставки против японской иены выросли до более чем 10 миллиардов долларов.

Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке запланировано на следующую неделю и станет первым под председательством Кевина Уорша. В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения процентной ставки к сентябрю примерно в 50%, что, по мнению аналитиков, может ограничить чрезмерные покупки доллара в краткосрочной перспективе.

Аналитики Barclays заявили, что такие факторы, как изменение склонности к риску, возможность достижения соглашения между США и Ираном, а также предстоящее заседание Федеральной резервной системы, могут ограничить дальнейший рост доллара в краткосрочной перспективе.

События на Ближнем Востоке

В ближневосточном регионе произошли новые события: Израиль объявил о нанесении ударов по военным целям в западном и центральном Иране в понедельник, несмотря на сообщения о том, что президент США Дональд Трамп призвал премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху воздержаться от дальнейших атак.

Эти события привели к росту цен на нефть примерно на 5%, что усилило опасения инвесторов, уже столкнувшихся с резким падением стоимости акций высокодоходных технологических компаний.

За последние две недели доллар укрепился благодаря своему статусу актива-убежища, а также ожиданиям увеличения разрыва в процентных ставках между Соединенными Штатами и другими крупными экономиками, что особенно сильно повлияло на японскую иену.

японская иена

Японская иена утратила позиции, завоеванные после интервенции Токио на валютном рынке на сумму около 11,7 триллиона иен, что эквивалентно примерно 73 миллиардам долларов, чуть более месяца назад, когда валюта упала до самого низкого уровня с июля 2024 года — 160,725 иен за доллар. В понедельник японская валюта торговалась около 160,19 иен.

Источники Reuters сообщили, что Банк Японии, как ожидается, повысит процентные ставки в этом месяце, если только крупная эскалация конфликта на Ближнем Востоке не вызовет серьезных рыночных потрясений, а рост цен на топливо в результате энергетического шока продолжит усиливать инфляционное давление на японскую экономику.

Сим Мо Сионг, рыночный стратег OCBC, заявил, что это ставит иену в выжидательную позицию, поскольку рынки уже практически полностью учли повышение процентной ставки.

Он добавил, что любая дополнительная поддержка иены со стороны ожиданий повышения процентной ставки будет зависеть от того, даст ли Банк Японии сигнал о более быстрых, чем ожидалось, темпах повышения процентных ставок в будущем.