Уолл-стрит готовится к промежуточным выборам в США, поскольку инфляция и волатильность рынка осложняют перспективы.

На следующей неделе Уолл-стрит готовится к промежуточным выборам в США на фоне растущей неопределенности в отношении экономических перспектив: сохраняющаяся инфляция, высокая доходность казначейских облигаций и резкое падение акций технологических компаний угрожают сорвать традиционное восстановление рынка после выборов.

Голосование 3 ноября определит контроль над Конгрессом на оставшиеся два года президентского срока Дональда Трампа, что потенциально может изменить ожидания в отношении государственных расходов, финансового регулирования и корпоративного налогообложения.

Выборы проходят в особенно чувствительный для инвесторов момент, после решения Федеральной резервной системы оставить процентные ставки без изменений и неутешительных финансовых результатов ряда крупных технологических компаний.

Инфляция становится политической и финансовой проблемой.

В третьем квартале экономика США выросла на 3,4% в годовом исчислении, превзойдя ожидания и продемонстрировав устойчивость, несмотря на высокие процентные ставки по кредитам.

Однако годовая потребительская инфляция в сентябре ускорилась до 3,7%, а высокие цены на энергоносители продолжали оказывать давление на семейные бюджеты.

Уровень потребительского доверия резко упал, и индекс настроений Мичиганского университета приблизился к исторически низким значениям, несмотря на относительно сильный экономический рост.

Контраст между экономическим подъемом и снижением покупательной способности сделал вопрос доступности жилья одним из главных на выборах.

Для финансовых рынков опасения выходят за рамки настроений избирателей. Устойчивая инфляция может вынудить Федеральную резервную систему дольше сохранять ограничительную денежно-кредитную политику, что усилит давление на акции и государственные облигации.

Контроль Конгресса может изменить рыночные ожидания.

В настоящее время республиканцы контролируют обе палаты Конгресса, что позволяет администрации Трампа проявлять большую законодательную гибкость.

Победа демократов в Палате представителей приведет к разделению власти, что потенциально осложнит принятие важных законов о налогах и бюджетных расходах.

Это также может усилить парламентский контроль за банками, криптовалютными биржами и технологическими компаниями, особенно в отношении регулирования искусственного интеллекта и расширения центров обработки данных.

Контроль демократов над обеими палатами предоставил бы оппозиции более широкие полномочия по надзору и большее влияние на фискальное законодательство, хотя право президентского вето по-прежнему ограничивало бы крупные политические изменения.

Между тем, сохранение контроля республиканцев может обеспечить сохранение законодательной программы администрации, включая ее подход к налогообложению, дерегулированию и федеральным расходам.

Однако инвесторы по-прежнему будут сталкиваться с неопределенностью в отношении тарифов, государственных заимствований и инфляционных последствий фискальной политики.

Распродажа технологического сектора добавляет еще один риск.

Выборы совпадают с возобновившимися опасениями по поводу устойчивости инвестиционного бума в сфере искусственного интеллекта.

Акции Alphabet, Amazon и Intel оказались под сильным давлением после разочаровывающих финансовых результатов или прогнозов, поскольку инвесторы все чаще ставят под сомнение финансовую отдачу от масштабных инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта.

Распродажа выявила зависимость Уолл-стрит от относительно небольшой группы технологических компаний, которые в значительной степени обеспечивали рост рынка.

Повышение доходности казначейских облигаций представляет собой дополнительную проблему, особенно для акций роста, оценка которых в значительной степени зависит от ожиданий будущей прибыли.

Могут ли промежуточные выборы спровоцировать рост фондового рынка?

Исторически сложилось так, что американские акции часто испытывали трудности в месяцы, предшествующие промежуточным выборам, прежде чем восстановиться, как только политическая неопределенность начинала утихать.

Согласно исследованиям Goldman Sachs, в период с 1 августа по день выборов в годы промежуточных выборов, начиная с 1974 года, медианная доходность индекса S&P 500 составляла приблизительно 0%.

Другие исторические анализы показывают, что месяцы после выборов, как правило, приносили более высокую доходность, при этом средний прирост превышал 10% в определенные периоды после выборов.

Однако эти тенденции не гарантируют аналогичного результата в 2026 году, особенно с учетом текущего инфляционного давления и завышенных рыночных оценок.

Федеральная резервная система по-прежнему остается более важным вопросом.

Помимо результатов выборов, инвесторы будут внимательно следить за октябрьским отчетом о занятости, публикация которого запланирована на 6 ноября.

В среду Федеральная резервная система сохранила базовую процентную ставку на уровне 3,75%–4,00%, признав при этом, что инфляция остается высокой.

Рынки оценивают вероятность очередного повышения процентной ставки на четверть процентного пункта в декабре примерно в 80%.

Более позитивный, чем ожидалось, отчет о занятости может укрепить ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, что приведет к росту доходности казначейских облигаций и окажет давление на фондовый рынок.

И наоборот, более слабые показатели на рынке труда могут ослабить опасения по поводу процентных ставок, хотя существенное замедление темпов роста вызовет новые вопросы об экономическом росте.

Для Уолл-стрит промежуточные выборы могут устранить один из источников неопределенности, но направление движения акций до конца 2026 года также будет зависеть от того, снизится ли инфляция, стабилизируются ли корпоративные доходы и сможет ли Федеральная резервная система сдерживать ценовое давление, не подрывая экономический рост.