Доллар США упал до месячного минимума на фоне давления на доходность казначейских облигаций со стороны демократов после победы на выборах.

В среду, 4 ноября, золото и серебро резко подорожали, поскольку доллар и доходность казначейских облигаций снизились после победы демократов на промежуточных выборах в США, что побудило инвесторов вернуться к драгоценным металлам после масштабной распродажи в прошлом месяце.

На прошедших во вторник промежуточных выборах демократы получили большинство в обеих палатах Конгресса США, нанеся серьезный политический удар президенту Дональду Трампу и спровоцировав распродажу на мировых фондовых рынках, поскольку инвесторы переоценили перспективы регулирования технологий, государственных расходов и экономической политики.

В понедельник, 2 ноября, Apple сообщила о более высоких, чем ожидалось, квартальных доходах, чему способствовали рекордные продажи iPhone и продолжающийся рост бизнеса в сфере услуг. Однако предупреждение о росте цен на микросхемы памяти и сокращении рентабельности омрачило результаты, что привело к падению акций компании, поскольку инвесторы задались вопросом, не могут ли более высокие затраты подорвать прибыльность в 2027 году. Результаты исследования подчеркивают все более сложную ситуацию для производителей потребительской электроники, поскольку быстрое расширение инфраструктуры искусственного интеллекта поглощает производственные мощности по выпуску полупроводников и приводит к росту цен на компоненты. Рекордные доходы обусловлены спросом на iPhone. Компания Apple сообщила о выручке в размере 114,5 млрд долларов за четвертый финансовый квартал, что на 12% больше, чем 102,5 млрд долларов годом ранее, и превзошло ожидания аналитиков, которые прогнозировали около 113,4 млрд долларов. Чистая прибыль выросла с 27,47 млрд долларов до 30,71 млрд долларов, а прибыль на акцию увеличилась с 1,85 до 2,10 долларов, превысив прогнозы в 1,99 доллара. Выручка от продаж iPhone выросла на 17,5% и составила приблизительно 57,6 миллиарда долларов, чему способствовал высокий спрос на модели премиум-класса и более высокие цены. Доходы от продаж Mac выросли почти на 24%, хотя продажи iPad снизились на 10,4%, а доходы от носимых устройств, товаров для дома и аксессуаров упали на 7,9%. Сервисный бизнес Apple принес рекордные 31,6 миллиарда долларов, что подтверждает его важность как источника постоянного дохода. Затраты на память снижают рентабельность. Несмотря на высокие результаты, Apple прогнозирует валовую прибыль в размере 45–46% за квартал, закончившийся в декабре, что ниже ожиданий аналитиков, составлявших примерно 46,3%, и показателя в 47,9%, зафиксированного в сентябре. На показатели сентября также положительно повлияли возвраты таможенных пошлин, которые увеличили маржу примерно на один процентный пункт и прибыль на акцию на 0,05 доллара. Генеральный директор Джон Тернус, сменивший Тима Кука в сентябре, назвал нынешнюю ситуацию с ценами на память беспрецедентной и предупредил, что затраты могут продолжать расти и в следующем году. Компания Apple частично защитила себя за счет закупки товаров по более низким ценам, но эти запасы постепенно будут заменяться более дорогими компонентами. Компания уже повысила цены на некоторые модели iPhone, Mac и iPad, что помогло частично компенсировать возросшее давление. Однако дальнейшее повышение цен может стать более сложным, поскольку потребители сталкиваются с постоянным давлением, связанным с ростом стоимости жизни. Инвестиции в ИИ создают новые проблемы. Резкий рост спроса на микросхемы памяти отражает более широкую тенденцию в полупроводниковом производстве к использованию высокопроизводительных компонентов в серверах для искусственного интеллекта. Технологические компании активно инвестируют в центры обработки данных, что усиливает конкуренцию за производственные мощности, которые также поставляют смартфоны, персональные компьютеры и другие потребительские устройства. Для Apple проблема выходит за рамки цен на компоненты. Внедрение Siri с поддержкой ИИ приведет к увеличению расходов на облачную инфраструктуру, а правила бухгалтерского учета требуют от компании признавать часть выручки от устройств с поддержкой ИИ в течение срока их полезного использования, а не сразу после продажи. Ожидается, что эти факторы окажут негативное влияние на прибыльность, несмотря на относительно высокий спрос на продукцию Apple. Прогноз на праздничный квартал разочаровал инвесторов. Apple ожидает, что выручка в декабрьском квартале вырастет на 7-10%, превысив прогнозы аналитиков, которые ожидали примерно 6,1% роста. Однако прогнозируется, что темпы роста выручки от услуг замедлятся до 8–9% по сравнению с 9,8% в сентябре. Компания также сталкивается с ограничениями поставок, затрагивающими ее новый складной iPhone Duo, который пользовался высоким первоначальным спросом, но по-прежнему труднодоступен. Акции Apple упали примерно на 4% на предрыночных торгах во вторник, поставив под угрозу рыночную капитализацию компании, превышающую 170 миллиардов долларов. Снижение отражает опасения как по поводу оценки стоимости компании, так и по поводу операционных показателей: акции Apple торгуются по цене, почти в 35 раз превышающей ожидаемую прибыль за следующие 12 месяцев. Прогноз на 2027 год В 2027 году Apple входит в компанию с высоким потребительским спросом, значительным объемом денежных средств и расширяющимся бизнесом в сфере услуг, однако ее способность защитить рентабельность будет все больше зависеть от цен на полупроводники и доступности поставок. Повышение цен на продукцию может поддержать рост выручки, хотя оно также может отпугнуть покупателей от приобретения новых товаров, если потребительские расходы домохозяйств снизятся. Для инвесторов первоочередной вопрос заключается в том, сможет ли Apple и дальше компенсировать растущие издержки за счет ценовой политики, не снижая при этом спрос, особенно с учетом того, что бум инвестиций в искусственный интеллект оказывает все большее давление на всю цепочку поставок электроники.