В понедельник на азиатских торгах японская иена упала по отношению к корзине основных и второстепенных валют, возобновив снижение по отношению к доллару США после кратковременной паузы в пятницу и достигнув двухнедельного минимума.

Валюта приближается к своему самому низкому уровню за 40 лет, поскольку инвесторы все чаще обращаются к доллару США как к предпочтительному активу-убежищу на фоне эскалации военных ударов между Соединенными Штатами и Ираном.

Мировые цены на нефть подскочили до самого высокого уровня за шесть недель на фоне перебоев с поставками через Ормузский пролив, что вновь вызвало опасения по поводу растущего инфляционного давления на Банк Японии и укрепило ожидания повышения процентной ставки в Японии в октябре.

Цена

• Доллар вырос на 0,15% по отношению к иене до 162,58 йен, достигнув самого высокого уровня с 9 июля, после открытия на отметке 162,36 йен и достижения минимума в 162,31 йен.

• В пятницу иена завершила торги ростом менее чем на 0,1% по отношению к доллару, показав третий рост за четыре торговые сессии на фоне спекуляций о возможном вмешательстве японских властей в валютный рынок.

• На прошлой неделе иена потеряла 0,45% по отношению к доллару, зафиксировав второе подряд недельное снижение на фоне обострения военного противостояния между Соединенными Штатами и Ираном.

японские власти

Японская иена вновь оказалась в центре внимания после того, как приблизилась к самым низким уровням по отношению к доллару США с 1986 года, что вызвало ожидания вмешательства японских властей для защиты валюты от чрезмерного обесценивания.

доллар США

В понедельник индекс доллара вырос примерно на 0,2%, продолжив рост третью сессию подряд и отражая сохраняющуюся силу американской валюты по отношению к корзине мировых валют.

Инвесторы все чаще покупают доллар как актив-убежище на фоне продолжающейся эскалации военных ударов между Соединенными Штатами и Ираном, а также сокращения судоходства через Ормузский пролив.

Мировые цены на нефть

Цены на нефть выросли примерно на 3% в понедельник, продолжив рост вторую сессию подряд и достигнув самого высокого уровня за шесть недель на фоне растущих рисков на Ближнем Востоке и угроз Ирана остановить все движение через Ормузский пролив.

Рост мировых цен на нефть вновь вызывает опасения по поводу ускорения инфляции, что может побудить центральные банки по всему миру повысить процентные ставки в краткосрочной перспективе, что станет резким изменением довоенных ожиданий, согласно которым ставки будут либо снижены, либо останутся неизменными в течение длительного периода.

Последние события в иранском конфликте

• Соединенные Штаты девятый день подряд наносят новые авиаудары по целям на территории Ирана.

• США наносят удары по военным объектам, связанным с иранским ракетным и оборонным потенциалом, стремясь ослабить способность Тегерана контролировать Ормузский пролив.

• Иранская Революционная гвардия предприняла скоординированные ответные атаки с использованием баллистических ракет и беспилотников против военных баз, на которых размещены американские войска в регионе.

• Иран заявил, что ни «одной капли» нефти или газа не пройдет через Ормузский пролив, если военные операции США продолжатся, что усилило угрозы, связанные с одним из важнейших энергетических маршрутов мира.

• Судоходство через Ормузский пролив резко сократилось из-за сохраняющихся угроз безопасности, проверок и взаимных нападений.

• Военно-морские силы США заявили, что перехватили и изменили маршрут шести коммерческих судов, а также вывели из строя седьмое в рамках усилий по обеспечению строгой военно-морской блокады иранских портов и изоляции береговой линии страны.

японские процентные ставки

• На фоне роста мировых цен на нефть рынки повысили вероятность повышения Банком Японии процентных ставок на 25 базисных пунктов на июльском заседании до более чем 30%.

• Ожидания повышения процентной ставки на четверть процентного пункта на октябрьском заседании Банка Японии превысили 90%.

• Инвесторы ожидают дальнейших данных по инфляции, безработице и заработной плате в Японии, чтобы пересмотреть свои ожидания.

Цены на нефть подскочили в пятницу после того, как Кувейт объявил о нападении Ирана на электростанцию и опреснительный завод, на фоне продолжающейся эскалации военных столкновений в Персидском заливе.

Фьючерсы на нефть марки Brent, являющуюся мировым эталоном, выросли на 4,6% и закрылись на отметке $88,10 за баррель, а фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate подорожали на 4,5% и закрылись на уровне $82,49 за баррель.

Министерство электроэнергии, водоснабжения и возобновляемых источников энергии Кувейта заявило, что в результате нападения был нанесен ущерб объекту, что привело к пожару, затронувшему большое количество энергоблоков, сообщает Kuwait Times.

Кувейт в значительной степени зависит от опреснительных установок для обеспечения питьевой водой, и аналитики давно предупреждали, что Иран может нанести удар по критически важной инфраструктуре, необходимой для жизни гражданского населения на Ближнем Востоке.

Эскалация конфликта угрожает поставкам энергоносителей.

Иран заявил, что в ответ на последнюю волну американских ударов он нанес удары по позициям США в Бахрейне, Иордании, Кувейте, Омане, Катаре и Сирии, сообщило государственное телевидение страны Press TV.

В другом сообщении, опубликованном в пятницу, Управление морских торговых операций Великобритании (UKMTO) сообщило, что нефтяной танкер был поражен снарядом у берегов Омана, что причинило ему незначительные повреждения.

Агентство добавило, что за последнюю неделю Иран усилил атаки на нефтяные танкеры, очевидно, пытаясь заставить коммерческие суда проходить через Ормузский пролив в водах, находящихся под его контролем.

Тем временем Центральное командование США (CENTCOM) заявило о завершении шестой подряд ночи авиаударов по Ирану, целью которых стали десятки военных объектов, включая объекты материально-технического обеспечения и военно-морские силы.

В Центральном командовании США добавили, что в настоящее время на Ближнем Востоке дислоцировано более 50 000 американских военнослужащих, которые остаются «в полной готовности и бдительности».

Эскалация конфликта последовала за срывом хрупкого перемирия, достигнутого в прошлом месяце, что вновь нарушило потоки энергоносителей через Ормузский пролив, по которому обычно проходит около 20% мировой торговли нефтью.

Растущие угрозы вызывают опасения по поводу более масштабного конфликта.

В интервью телеканалу Fox News во вторник президент США Дональд Трамп заявил, что американские войска нанесут удары по иранской инфраструктуре на следующей неделе, если сторонам не удастся достичь дипломатического прорыва.

В ответ высшее военное руководство Ирана предупредило, что если угрозы Трампа будут реализованы, «все, что осталось целым... вся инфраструктура в регионе будет уничтожена», говорится в заявлении, опубликованном в четверг в Telegram представителем армии.

Отдельно три источника сообщили Reuters, что Иран обратился к йеменским хуситам с просьбой закрыть нефтепровод в Красном море, если Соединенные Штаты нанесут удар по иранской энергетической инфраструктуре.

Несмотря на эскалацию конфликта, компания Rystad Energy по-прежнему считает, что наиболее вероятным исходом является ограниченное соглашение между Вашингтоном и Тегераном, хотя, по словам Хорхе Леона, главы отдела геополитического анализа компании, уверенность в этой оценке ослабла.

Леон заявил, что и Иран, и Соединенные Штаты по-прежнему имеют веские экономические стимулы для предотвращения полного срыва переговоров. Вашингтон хочет держать цены на нефть под контролем в преддверии промежуточных выборов в ноябре, в то время как Тегеран по-прежнему не желает отказываться от потенциальных экономических выгод.

«Тегерану предлагается существенный экономический пакет, включающий доступ к замороженным активам и потенциальное смягчение экспортных санкций, от которых он вряд ли откажется навсегда», — сказал он.

В пятницу цены на золото приблизились к самому резкому недельному падению за шесть недель, поскольку эскалация конфликта между США и Ираном подтолкнула цены на нефть вверх, усилив инфляционное давление и укрепив ожидания дальнейшего повышения процентных ставок в США.

Цена на спотовое золото выросла на 1,1% до 4015,09 долларов за унцию после того, как ранее достигла самого низкого уровня с 1 июля.

Фьючерсы на золото в США с поставкой в августе выросли на 0,7% и закрылись на отметке $4018,80 за унцию.

Несмотря на пятничный отскок, за неделю драгоценный металл потерял около 3%, что стало самым большим недельным падением с недели, закончившейся 1 июня.

Влияние конфликта на Ближнем Востоке перевесило поддержку, оказанную опубликованными ранее на этой неделе более слабыми, чем ожидалось, данными по инфляции в США за июнь.

Рост цен на нефть усиливает ожидания относительно процентных ставок.

Тим Уотерер, главный аналитик рынка в KCM Trade, заявил, что золото начало осторожно восстанавливаться после падения ниже 4000 долларов, что привлекло покупателей, готовых приобрести его по выгодной цене.

По его словам, геополитические риски на Ближнем Востоке остаются высокими, но опасения по поводу инфляции и более высокая доходность облигаций по-прежнему остаются основными факторами, ограничивающими рост цен на золото.

Цены на нефть выросли примерно на 12% за неделю, поскольку обострение конфликта между Соединенными Штатами и Ираном усилило опасения по поводу мировых поставок.

Повышение процентных ставок грозит возродить опасения по поводу инфляции и повысить вероятность дальнейшего повышения ставок, что окажет давление на золото, не приносящее дохода, поскольку инвесторы, как правило, отдают предпочтение активам, предлагающим более высокую доходность, когда стоимость заимствований растет.

Представители ФРС усиливают ожидания ужесточения денежно-кредитной политики.

Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан стала первым новым сотрудником в команде председателя Федерального резервного банка Кевина Уорша, публично призвавшим к повышению процентной ставки.

Заместитель председателя Федеральной резервной системы Филип Джефферсон также указал, что он готов повысить процентные ставки, если в краткосрочной перспективе инфляция не продемонстрирует существенного улучшения.

Согласно инструменту CME FedWatch, в настоящее время рынки оценивают вероятность повышения процентной ставки на декабрьском заседании в 73%.

На физических рынках в Индии скидки на золото достигли самого высокого уровня за месяц, поскольку покупатели воздерживались от дальнейших скидок в ожидании снижения цен, в то время как премии в Китае оставались в основном стабильными.

Результаты парламентских выборов в Армении в июне нанесли серьезный удар по усилиям России по восстановлению своего влияния на Южном Кавказе, и их последствия выходят далеко за пределы Москвы, Вашингтона и Брюсселя.

Для Пекина и Токио, которые незаметно расширяют свое присутствие в регионе, выступая в качестве сухопутного моста, соединяющего Азию и Европу, результаты выборов, подтверждающие авторитет премьер-министра Никола Пашиняна, имеют значительное геоэкономическое значение.

Решительная победа Пашиняна стала явным выражением неприятия населением соперников, связанных с Кремлем, и ознаменовала собой значительный провал попытки Москвы установить в Ереване более лояльное руководство.

Это также стало ударом для Тегерана, который долгое время был одним из самых ярых сторонников Армении из-за общей враждебности по отношению к Азербайджану. Азербайджанское общество, в значительной степени светское и шиитское, рассматривается как прямая противоположность авторитарной исламской модели, продвигаемой Тегераном.

Иран и Россия связаны соглашениями в области обороны и безопасности, а также региональным партнерством, построенным в значительной степени на противодействии западному и турецкому влиянию, подходу, который армянские избиратели отвергли на выборах.

В условиях серьезного ослабления России войной на Украине и озабоченности Ирана продолжающейся конфронтацией с Соединенными Штатами и Израилем, две традиционные державы Южного Кавказа находятся в более стесненном положении, чем когда-либо за последние десятилетия.

Этот вакуум особенно важен для азиатских экономик, которые последние несколько лет занимались поиском торговых путей, не проходящих через территорию России или Ирана.

Дилемма среднего коридора

Начиная с 2022 года, Китай активизировал дипломатические и торговые усилия по поддержке Среднего коридора — транскаспийского маршрута, соединяющего Китай с Европой через Центральную Азию, Каспийское море, Южный Кавказ и Турцию, — намеренно обходя при этом санкционированные российские железнодорожные сети.

Пекин рассматривает этот коридор как гарантию реализации инициативы «Один пояс, один путь», обеспечивающую бесперебойный поток товаров на запад даже в случае сохранения санкций против России. Он также может служить долгосрочной стратегической линией снабжения в случае более масштабной конфронтации с Западом.

Грузия и Азербайджан долгое время играли центральную роль в этом плане. Армения, исторически находившаяся на периферии подобных расчетов, приобретает все большее значение по мере сближения Грузии с Россией.

Примечательно, что недавно китайская компания вышла из проекта по развитию глубоководного порта в Анаклии на черноморском побережье Грузии.

Прочный мир между Арменией и Азербайджаном, основанный на «маршруте Трампа к международному миру и процветанию», создаст новые возможности для транспортировки товаров через территорию Армении и укрепит стабильность более широкого коридора, от которого все больше зависят китайские логистические компании и государственные планировщики.

Однако такое соглашение в значительной степени будет формироваться Вашингтоном, а не Пекином, и Китай вряд ли одобрит эту формулу, несмотря на выгоду от повышения стабильности.

Поэтому ожидается, что Пекин продолжит осуществлять дискретные инвестиции в инфраструктуру в Центральной Азии и на Кавказе, чтобы сохранить свое влияние на будущее коридора, одновременно позволяя Вашингтону нести дипломатические издержки посредничества в мирном процессе.

Для Японии цель состоит не столько в конкуренции с инициативой «Один пояс, один путь», сколько в диверсификации цепочек поставок.

В последние годы Токио прилагает усилия для углубления связей со странами Центральной Азии в рамках концепции «Центральная Азия плюс Япония», стремясь снизить зависимость от торговых путей, контролируемых Китаем, и диверсифицировать доступ к важнейшим минеральным и энергетическим ресурсам.

Более стабильный Южный Кавказ, с меньшим риском возобновления конфликта между Арменией и Азербайджаном и меньшими возможностями для вмешательства со стороны России или Ирана, сделал бы сухопутный мост в Европу и страны Персидского залива более привлекательным для японских торговых компаний и производителей, стремящихся уменьшить свою зависимость от российских и китайских коридоров.

Ухудшение позиций Ирана делает этот сдвиг еще более значимым.

Несмотря на свою ограниченную роль, Тегеран выступает в качестве альтернативного транзитного и энергетического партнера для азиатских экономик, стремящихся избежать полной зависимости от морских маршрутов Персидского залива через Ормузский пролив.

Однако Иран, сталкиваясь с растущим давлением вдоль своих северных границ и усиливающейся изоляцией в Персидском заливе, стал менее надежным партнером в этой роли.

Это побуждает специалистов по энергетическому планированию по всей Азии, в том числе в Пекине, несмотря на 25-летнее стратегическое партнерство Китая с Тегераном, ускорить диверсификацию сухопутных маршрутов через Кавказ и Центральную Азию.

Битва за конституционную реформу

Однако ни один из этих сценариев не гарантирован. Результаты выборов в Армении знаменуют собой начало нового процесса, а не его завершение.

Партия Пашиняна «Гражданский договор» получила 49,8% голосов, завоевав 64 из 105 мест в парламенте. Она сохранила большинство, но не набрала двух третей голосов, необходимых для внесения поправок в конституцию, что осложнило усилия по заключению окончательного мирного соглашения с Азербайджаном.

Азербайджан поставил условием одобрения мирного договора в то, что в Армении будут внесены конституционные изменения, исключающие любые формулировки, которые могли бы быть истолкованы как претензии на Нагорный Карабах, контроль над которым Баку вернул себе в 2023 году.

Конституция Армении не содержит прямых претензий на территорию Азербайджана. Спор касается её преамбулы, которая подтверждает принципы и устремления Декларации независимости 1990 года.

В этом документе прямо упоминается решение от 1 декабря 1989 года о «воссоединении» Армении и Нагорного Карабаха, территории, международно признанной частью Азербайджана.

В результате конституционные основы Армении по-прежнему связаны с основополагающим документом, содержащим претензии на международно признанную территорию Азербайджана.

Без конституционной реформы любое мирное соглашение может быть отменено будущим правительством, что подорвет долгосрочную стабильность, необходимую азиатским экономикам, зависящим от транспортных коридоров, прежде чем вкладывать значительные инвестиции в регион.

Автор утверждает, что конституционная реформа не будет ни исключением, ни беспрецедентным событием, отмечая, что многие страны вносили поправки в свои основные законы в стремлении к миру или достижению стратегических целей.

В рамках Соглашения Страстной пятницы Ирландия внесла поправки в свою конституцию, заложив тем самым краеугольный камень мирного урегулирования с Соединенным Королевством.

Греция аналогичным образом годами настаивала на конституционных изменениях в Македонии, что в конечном итоге привело к Преспанскому соглашению и проложило путь для вступления Северной Македонии в европейские и трансатлантические институты.

Автор утверждает, что наиболее реалистичным путем для Пашиняна было бы формирование узкой коалиции, сосредоточенной исключительно на положениях, касающихся мира, и представление их в качестве технических требований для международной нормализации, а не в качестве партийных уступок.

Его успех в обеспечении дополнительных голосов определит, станут ли западная ориентация Армении и более широкое открытие коридора Южного Кавказа необратимыми.

Для азиатских правительств и компаний, оценивающих евразийские торговые, энергетические и минеральные маршруты на следующее десятилетие, конституционный спор в Армении — это не просто внутренний вопрос в бывшей советской республике.

Это настоящая проверка того, сможет ли один из немногих оставшихся альтернативных коридоров между Азией и Европой достичь прочной стабильности и какие державы в конечном итоге установят его правила.

И Китай, и Япония имеют веские причины для успеха мирного процесса, несмотря на ограниченные возможности контролировать его ход.

Москва уже предпринимает попытки этому воспрепятствовать, а Тегеран с тревогой наблюдает за происходящим.

Автор приходит к выводу, что Пекину и Токио следует с одинаковым вниманием следить за развитием событий и работать над тем, чтобы Южный Кавказ наконец-то смог служить стабильным и эффективным торговым коридором.